市场表现概览 - 港股小幅反弹，工业、必选消费与金融领涨，医疗、公用事业与资讯科技下跌，南向资金净卖出146.82亿港元 [3] - A股持续跑赢港股，美容护理、石油石化与电子涨幅居前，生物医药、家电与地产跑输市场 [3] - 美股连续回调，可选消费、信息技术与通讯服务领跌，能源上涨，必选消费与医疗等防御性板块跑赢 [3] - 日股下跌，日债收益率上升，日元走强，美国科技股回调带动日本科技股下跌 [3] 行业动态与政策 - 中国险资持续增持港股金融等高股息板块，年内已举牌30次，2024年末港股通等跨境互联互通股票投资占比达近40% [3] - 工信部等多部委召开光伏产业座谈会，讨论加强产业调控推动落后产能有序退出、遏制低价无序竞争 [3] - 对石油石化行业整顿可能很快启动，年产能低于200万吨小型炼油厂可能关闭，对占比约40%、运营超过20年的石化装置进行改造 [3] 公司动态 - 港交所上半年收入同比增长33%创半年度历史新高，纯利同比增长39%，证券交易额与融资额大增 [3] - 百度2Q营收同比下降4%，核心净利润增35% [3] - 富途2Q营收同比增长69.7%，净利润飙升112.7%，美股和港股交易表现强劲 [3] - OpenAI首次公开讨论上市可能性，称未来可能出售AI基础设施服务，7月单月收入突破10亿美元 [3] 宏观经济与货币政策 - 美联储7月会议纪要总体鹰派，多数委员认为通胀风险超过就业风险，关税影响仍需时间全面显现 [3] - 预计美联储9月将保持利率不变，10月和12月各降息一次 [4] - 白宫持续威胁美联储独立性，特朗普要求美联储理事Cook辞职，显示他急于控制美联储意图 [4] 公司首发与点评 锅圈（2517 HK） - 中国最大的家庭餐饮解决方案一站式品牌，2022年零售销售额111亿元人民币，市场占有率3% [5] - C2F模式通过700多款SKU为消费者提供快速、高质、物美多元的选择，售价较美团小象/永辉/海底捞分别低约10%/40%/80% [5] - 预计24至27财年销售收入和净利润分别实现复合年增长率17%和42%，归母净利率于2027年提升至6.4% [7] 百度（BIDU US） - 2Q25业绩好于市场预期，核心业务收入为263亿元人民币，同比下降2%，但比市场一致预期高1.6% [8] - 萝卜快跑和百度云等新业务正在良好增长，有望成为收入和盈利增长的长期驱动因素 [8] Boss直聘（BZ US） - 2Q25总营收同比增长10%至人民币21亿元，非GAAP净利润同比增长31%至9.41亿元 [8] - 预计3Q25总营收将同比增长11.4%-13.0%至21.3亿-21.6亿元 [8] 贝壳控股（BEKE US） - 预计2Q25营收为261亿元人民币，同比增长11.7%，non-GAAP净利润为17.5亿元人民币 [8] - 看好贝壳在房屋交易业务领域扩大市场份额的能力 [8] 科伦博泰（6990 HK） - 2025年上半年实现营收人民币9.5亿元，净亏损人民币1.45亿元，SKB264贡献3.02亿元 [9] - SKB264将在ESMO大会上发布中国关键三期临床研究数据 [10] 药明生物（2269 HK） - 1H25收入同比增长16.1%至人民币99.53亿元，经调整净利润同比增长6.2%至23.89亿元 [12] - 临床3期和商业化业务收入同比强劲增长24.9% [14] 中通快递（ZTO US/2057 HK） - 下调全年包裹量增长预期至14-18%（此前为20-24%） [16] - 未来6-12个月单票价格可能超预期 [16] 中广核矿业（1164 HK） - 1H25净亏损在4,000-9,000万港币之间，主要因国际铀贸易业务的一次性负毛利率和铀现货价格下跌 [17] - 新定价机制中合同价格将从2026年开始大幅上涨 [17]