IPO爆发潮 - 6月30日A股三大交易所新增受理41家IPO企业，其中北交所32家、科创板5家、深交所4家 [1] - 2025年上半年A股已受理177家企业，远超2024年全年受理总数 [3] - 包括沐曦集成电路、摩尔线程等超级独角兽在内的企业集中申报 [2][6][8] 明星企业分析 摩尔线程 - 拟科创板募资80亿元，为年内科创板最大IPO受理项目 [6] - 2022-2024年营收分别为4608.8万元、1.24亿元、4.38亿元，年均复合增长率超200% [7] - 同期扣非净亏损分别为14.12亿元、16.9亿元、15亿元，Pre-IPO轮投前估值达246.2亿元 [7] - 创始人张建中曾任英伟达全球副总裁，公司成立100天内估值突破10亿美元 [6] 沐曦集成 - 2022-2024年营收分别为42.6万元、5302万元、7.43亿元，呈现爆发式增长 [8] - 同期扣非净亏损分别为7.84亿元、8.9亿元、10.44亿元，最新投后估值210.71亿元 [8] - GPU产品累计销量超2.5万颗，与摩尔线程同属国产GPU领军企业 [8] 政策背景 - 证监会2月发布文件明确支持科技型企业发行上市，3月起交易所鼓励企业积极申报 [11] - 科创板推出"1+6"改革措施，重启未盈利企业适用第五套标准上市 [12] - 武汉禾元生物成为政策调整后首家适用第五套标准上会企业 [13] 市场影响 - Pre-IPO轮融资活跃，云鲸智能获1亿美元融资，沃镭智能完成超亿元融资 [11] - 投资机构加速对接投行，"白天看项目，晚上见投行"成为常态 [15] - 行业期待建立健康、可预知的退出路径，缓解16万亿规模的一级市场流动性压力 [15][16] 行业意义 - 国产GPU企业IPO进程具有风向标意义，将提振整个芯片行业信心 [8] - 科创板受理企业覆盖3D打印、接口芯片、金属复合材料等前沿领域 [8] - 此次IPO窗口期被视为解决一级市场"募投管退"循环的关键契机 [15][17]