公司概况 - 有研复材科创板IPO已受理 保荐机构为中信证券 保荐代表人为伍玉路 李钦佩 会计师事务所为信永中和 [2] - 公司主营业务为金属复合材料及制品 特种有色金属合金制品的研发 生产和销售 主要产品包括金属基复合材料 双金属复合材料 特种铝合金制品和特种铜合金制品 [2] - 金属复合材料通过物理 化学或机械方法复合而成 具有强度 刚度 密度 耐腐蚀 高导热等优异综合性能 [2] 行业市场规模 - 中国金属复合材料市场规模从2020年264亿元增长至2024年420亿元 年均复合增长率12.31% 预计2027年达610亿元 [3] - 金属基复合材料市场规模从2020年70亿元增长至2024年110亿元 年均复合增长率11.94% 预计2027年达212亿元 [5] 产品应用领域 - 金属基复合材料最初用于航空航天领域 现应用范围逐步拓宽 [5] - 特种铝合金采用电磁搅拌工艺 具有高强 耐腐蚀 耐高温等性能 广泛应用于航空航天 轨道交通等领域 [8] - 预计2025年中国航空铝合金需求达5-10万吨/年 2035年将达15-20万吨/年 [8]

能上尽上。 作者 I 刘博 杨继云 报道 I 投资界PEdaily 久违的一幕出现。 昨 晚 （ 6 月 3 0 日 ） ， A 股 三 大 交 易 所 上 演 了 一 场 IPO 大 爆 发 —— 一 夜 之 间 新 增 受 理 4 1 家 IPO企业，其中北交所受理32家，科创板受理5家，深交所受理4家。 当中，不乏我们熟悉的沐曦集成电路、摩尔线程等超级独角兽。 至此随着2 0 2 5年过半，A股已受理177家企业，这个数量远超2 0 2 4年全年受理总数。 "抓住这一波IPO窗口。" 这样的情绪正悄悄在投资人与独角兽公司之间蔓延。 沸腾一幕 一夜41个IPO获受理 国产GPU独角兽率先打响第一枪。 摩尔线程此次拟募资高达8 0亿元，是五家科创板IPO受理企业中募资规模最大者，也是截 至目前科创板年内受理的最大IPO。成立于2 0 20年，公司以自主研发的全功能GPU为核 心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。 巧合的是，沐曦集成也诞生于2020年，同样致力于自主研发全栈高性能通用GPU芯片及 计算平台。创始人及CEO陈维良，本科毕业于电子科技大学，2 002年又获得清华大 ...

中国—东盟自贸区升级与江苏经贸合作 - 中国—东盟自贸区正向3.0版本升级，贸易互补性持续增强 [1] - 前4个月江苏对东盟进出口额达3365.6亿元，同比增长23.4% [1] - RCEP实施3年多来推动区域内产业链、供应链深度融合 [1] 企业案例与出口表现 - 南通铁拳机电工具公司前4月对东盟出口占比达总出口额30%，电动工具施工效率为传统滚筒10倍以上 [1] - 江苏优佰利生活科技公司首次出口宠物清洁湿巾至泰国，货值9018美元享受零关税优惠，计划扩大东南亚市场 [2] - 无锡银邦金属复合材料公司1—4月对东盟出口货值超936万美元，同比增长66.63%，高性能铝材应用于新能源汽车电池领域 [3] 政策支持与产业拓展 - 南京海关推行原产地证书无纸化申报、智能审核等改革措施，助力企业享政策红利 [1] - 江苏与东盟在机电、日化等传统领域深化合作，同时拓展数字经济、绿色经济新赛道 [2] - 铝热传输材料因轻量化、高抗拉强度及热传导效率优势，契合东盟新能源汽车市场需求 [3]

中国—东盟自贸协定与RCEP形成叠加效应，持续释放红利。近日，江苏优佰利生活科技发展有限公司 一批宠物清洁湿巾销往泰国市场。凭借中国—东盟自由贸易协定原产地证书，该批货值9018美元的宠物 清洁湿巾可顺利享受进口国零关税优惠。作为一家扎根江阴的民营企业，此次出口宠物清洁湿巾是企业 开拓国际市场的第一步。 随着东盟地区新能源汽车市场的快速发展，对轻量化、高性能材料的需求日益增长。"我们的铝热传输 材料广泛应用于汽车热交换、轨道交通等领域，尤其在新能源汽车领域，优势更为突出。"无锡银邦金 属复合材料股份有限公司关务负责人杜燕说，"相较于传统材料，我们的产品重量更轻、抗拉强度更 大，独特的复合结构和创新配方还显著提升了热传导效率，完美契合了新能源汽车的市场需求。"据介 绍，今年前4月，该公司凭借原产地证书出口至东盟国家的产品货值已超过936万美元，同比增长 66.63%。 本报讯(记者宋晓华)据南京海关统计，今年前4月，江苏对东盟进出口3365.6亿元，同比增长23.4%。 5月11日，南通铁拳机电工具有限公司一批货值39.12万元的电动喷漆器、电动打气机等电动工具顺利装 箱运往越南。"我们的电动喷漆器施工效率是传 ...

证券代码：873576 证券简称：天力复合 公告编号：2025-041 西安天力金属复合材料股份有限公司 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 √其他 （陕西省证券投资基金业协会"走进天力复合"调研交流活动） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 5 月 13 日 活动地点：西安天力金属复合材料股份有限公司 参会单位及人员：陕西省证券投资基金业协会、申万宏源证券、财通证券、 国信证券、华泰证券、招商证券、中财融商（北京）资本管理有限公司、西安产 业投资基金管理有限公司、南华期货股份有限公司西安分公司、西安古城吴氏私 募基金管理有限公司、西安方元私募基金管理有限公司、陕西科技创业投资管理 有限公司、陕西金控创新投资管理有限公司、西安财帮基金管理有限公司、陕西 旅游集团投资管理有限公司、陕西股权交易中心股份有限公司、西安迈特思科技 有限公司、陕西 ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收590万美元，去年同期为670万美元，同比下降主要因与Kinetic Protection的美国海军装甲合同完成 [6][10] - 第四季度毛损30万美元，约为销售额的 - 4.6%，去年同期毛利润110万美元，占销售额17%，下降原因包括整体营收降低、制造效率下降及招聘和培训第三班的成本 [14] - 第四季度销售、一般和行政费用总计100万美元，与去年第四季度基本相同 [15] - 第四季度营业亏损130万美元，去年同期营业利润约10万美元 [16] - 第四季度净亏损100万美元，即每股亏损0.07美元，2023财年第四季度净收入20万美元，即摊薄后每股0.01美元 [17] - 年末现金330万美元，可销售证券100万美元，年初现金880万美元，无市场证券 [17] - 截至2024年12月28日，应收账款总计490万美元，2023年12月31日为440万美元 [18] - 第四季度末库存总计430万美元，财年初为460万美元 [18] - 第四季度末应付账款和应计费用总计400万美元，2023年12月30日为360万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属基复合材料和密封包装核心业务表现良好，正在履行与一家长期半导体制造商签订的1330万美元合同，为其提供功率模块组件至今年9月 [23] - 新增5轴加工能力，预计今年夏天实现首批客户发货，拓展了现有产品线的销售机会 [25][26] - 2025年获得首笔辐射屏蔽商业订单，这是公司多年来的首个新商业产品 [27] - 在与Triton的许可协议下，正在推进纤维增强铝（FRA）的商业化，预计今年晚些时候将产品样品交付潜在客户 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 金属基复合材料解决方案和密封包装应用市场需求持续强劲，公司积极开拓航空航天市场，预计该市场今年将进一步发展 [39] - 辐射屏蔽产品除了最初关注的卡车运输市场，在其他领域也获得早期关注，如设施管理、航空航天等 [47][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在核心产品线基础上，拓展产品组合，瞄准有严格技术要求的关键市场新应用 [25] - 计划通过开发利用专有技术的新产品，增加产品线，如铝渗透产品的设计、制造和测试 [27] - 积极争取外部资助的开发合同，自2025年以来已获得三项第一阶段合同，均与美国陆军合作，每个合同价值25万美元，为期6个月 [32] - 继续开展美国海军航空系统司令部资助的开发项目，为火箭发动机壳体等开发复合材料 [37] - 制造基底板难度大，新员工上手慢，但也增加了竞争对手进入市场的难度 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度财务困难，但公司处于有前景的发展道路上，是过渡时期，未来财务表现有望改善 [21] - 生产稳定且增长，预计未来季度出货量将保持高位，随着新生产操作员经验增加和一次性费用消除，毛利率和底线结果将改善 [38] - 对2025财年及以后的机会和前景持乐观态度，市场需求强劲、制造能力扩大和产品组合扩展将推动公司增长和业绩提升 [40] 其他重要信息 - 2024年审计起，公司更换审计机构为PKF O'Connor Davies，此前多年使用Wolf and company [9][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 辐射屏蔽在卡车运输业务的市场规模 - 该产品由美国能源部资助开发，主要针对微反应堆二次 containment 的卡车运输应用，但实际应用时间线较远 [46] - 目前在其他领域获得早期关注，如设施管理、航空航天等，公司正在积极讨论多个市场机会 [47][48] 问题: 未来一两年辐射屏蔽应用的收入预期 - 市场多样且规模大，但公司需获得供应商认证，客户也需进行应用开发，难以量化收入 [50] - 首笔订单表明客户需求明确，预计机会将持续涌现 [51] 问题: 开发的弹药项目若被陆军接受，公司是否会制造弹头 - 两个弹药相关的小企业创新研究（SBIR）项目，公司需先在第一阶段证明概念，若成功进入第二阶段制作原型，最终是否成为商业供应商需陆军决定 [54][55] - SBIR 资金的优势在于有成为独家供应商的潜力 [56] 问题: 弹药项目的时间线 - 第一阶段为期6个月，目前已开始，到第三季度结束 [59] - 若进入第二阶段，可能持续约24个月，资金约100 - 110万美元，期间需交付原型，之后联邦项目可能延长或结束 [60] 问题: 辐射屏蔽的潜在可寻址市场规模 - 相关工作处于早期阶段，不同应用市场尚未完全量化，暂无法提供具体数字 [63] 问题: 装甲项目结束后收入减少，但商品成本变化不大的原因 - 传统产品（金属基复合材料和密封包装）利润率不如装甲产品 [65] - 2024年下半年为增加产量进行了大量投入，包括招聘和培训第三班员工，产生了非生产性或低生产性费用 [65][66] - 新员工导致产品质量和产量下降，预计随着时间推移这些问题将减少 [67][70] 问题: SBIR 资金是收入项目还是成本抵消 - 两者皆是，提交预算时包含利润和间接费用吸收部分，同时也为底线提供额外流入 [75] 问题: 本季度预订量是否大于590万美元 - 可以这样认为，公司积压订单有所增加 [78][80] 问题: 是否披露年末或季度积压订单 - 公司不披露相关信息 [82] 问题: 与欧洲电力客户的大合同中，价格是否有变化 - 客户通常按年度承诺采购，原协议未完全解决数量和价格问题，后续已确定价格和数量，合同价值1330万美元，有效期至今年9月 [84][85] 问题: 已发货产品是否有价格调整 - 价格追溯调整至1010万美元，第四季度已体现 [87][89] 问题: 如何解释毛利率仍为负的情况 - 产量下降是主要因素，从2024年前六个月到后六个月，产量显著下降 [91] - 为增加制造能力进行了采购，导致费用类别增长，预计这些因素在2025年将减少或消除 [92][93] 问题: 第一季度制造情况 - 情况有很大改善 [95] 问题: 实现600万美元营收时，获得15% - 20%正毛利率是否现实 - 公司仍目标实现15% - 20%的毛利率，认为是现实的，甚至有望更高 [97] - 第四季度面临的员工培训、效率和产量缺陷等问题将在不同阶段得到改善 [98] 问题: 东南亚装甲合同情况 - 技术团队正在进行现有开发工作，以恢复该项目的潜力，这仍是未来的机会 [105] - 目前没有客户安排的测试计划，公司内部有初步测试 [108][109]