头戴矿灯、手持胶刀，在黑夜中弯腰弓背，一刀一刀在橡胶树上划出精准切口，从半夜一直到天蒙蒙亮 才能歇工——这曾是海南胶农的工作常态。 如今，在阳江、龙江、乌石等胶林，依托"安全带"状盘绕在橡胶树上的"一树一机"智能割胶机，胶农的 工作时间从半夜转为了白天，工作内容也从夜里抢收变为发布割胶命令和维护机器等"轻松"的技术活。 生产模式变革的背后，是海南橡胶从一家传统橡胶企业蜕变为全球最大天然橡胶全产业链企业的谋变与 突围。 面对传统生产管理模式难以适应企业快速发展需求的"困局"，海南橡胶如何谋变，寻求突破？ "2022年，海南橡胶组建成立海南海胶智造科技有限公司，专门从事研发智能割胶机。"杨宇告诉上海证 券报记者，橡胶树树干不规则、树皮各异，传统机械面临着难以精准下刀的问题。须定向开发精密机械 结构与独特定位装置，才能让设备稳固在树干上，再利用精巧传动系统控制切割轨迹。 为了保障产量，仅在更改刀片的刃口、宽度、弧度、副刃方面，公司的研发团队就尝试了近千次的组 合，最后让割胶机的产能实现了大幅提升——由最初为人工产量的30%跃升至80%以上。 新设备的引入，也让传统采购模式的问题逐步暴露。 "过去下属企业'各自为战' ...

股价与交易数据 - 11月17日公司股价下跌0.80%，成交额为4.13亿元 [1] - 当日融资买入5649.57万元，融资偿还6150.96万元，融资净卖出501.39万元 [1] - 截至11月17日，公司融资融券余额合计8.95亿元，其中融资余额8.89亿元，占流通市值的3.34%，该余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 11月17日融券卖出34.40万股，金额213.97万元，融券余量103.93万股，余额646.46万元，同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 股东结构与经营业绩 - 截至10月31日，公司股东户数为7.97万，较上期减少0.65%，人均流通股为53694股，较上期增加0.65% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入339.64亿元，同比增长3.23%，归母净利润为-2.75亿元，但亏损同比收窄40.24% [2] - A股上市后累计派现11.79亿元，近三年累计派现1.36亿元 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，大成新锐产业混合A新进成为第二大流通股东，持股3571.46万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2909.38万股，较上期增持383.44万股 [3] - 南方中证500ETF为第四大流通股东，持股2481.62万股，较上期减持54.29万股 [3] - 大成产业趋势混合A、大成睿景灵活配置混合A、大成景气精选六个月持有混合A均为新进十大流通股东 [3] - 汇添富中证主要消费ETF为第六大流通股东，持股2164.77万股，较上期增持750.98万股 [3] - 东方红启恒三年持有混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司基本情况 - 公司全称为海南天然橡胶产业集团股份有限公司，成立于2005年3月29日，于2011年1月7日上市 [1] - 公司主营业务为天然橡胶的种植、加工、科研和销售，橡胶产品销售占主营业务收入的98.67% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本及加工利润亏损支撑价格，但供应旺季及宏观不确定抑制上行，整体延续震荡；云南临近停割原料止跌，利润仍较低，对RU远月有一定支撑；泰国杯胶受工厂抢购、天气等影响价格上涨，但旺季抑制上行空间仍有压力，加工持续亏损；国内下游需求平稳，贸易出售现货积极，但11月受进口环比增加影响整体开始累库存，现货略有转弱；整体供需无明显矛盾，关注11月原料产出、累库存速度及宏观政策影响 [1][7][9] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 全球天然橡胶整体略增产，当前产区天气正常，原料进入供应旺季，中国增产明显；主产国出口量1 - 8月增加明显，主要因中国进口积极性增加 [5] - 国产全乳同比减产，预计今年产量不及预期；9月天然橡胶进口量增超预期，主要增量是混合胶；库存整体开始累库，深色胶累库明显，浅色胶未累库 [6] - 轮胎开工预计稳定，库存季节性增加，利润稳定；10月汽车产量季节性下降，销量稳定或略增；原料价格坚挺或震荡，加工利润维持偏低 [7] 平衡表解析 - 预计11月进口量环比回升，整体进入季节性累库存；浅色持续去库存，抛储货源流入市场使现货压力较大；10月新仓单入库不及预期；11月原料价格或上行，12月关注新仓单量 [15][16] - 泰国东北部杯胶原料进入供应旺季，但价格持续上行，需关注原料供应及价格；关注四季度进口及需求变化 [18] 成本、利润解析 - 展示中国云南、海南不同原料价格及价差的季节性图，还展示中国不同胶种加工利润季节性图，以及泰国原料价格、价差及胶种加工利润季节性图 [22][24][27][30][33] 产业链供需库存数据展示 - 展示主产区天气及降雨、泰国产区降雨量、主产国出口量、国内天然橡胶供需库存、中国天然橡胶进口量及分胶种进口量等数据图表 [37][39][41][43][47][50][53] - 浅色胶方面，展示其供、需、库存，全乳及3L月供应量，周度库存等数据图表 [56][58][61] - 深色胶方面，展示其供需库存，轮胎厂开工及产量，轮胎库存、配套需求、替换需求、出口需求等数据图表 [65][68][70][73][76][79][81][83] 价格、价差、基差解析 - 展示全乳、烟片等不同胶种价格连续图、现货价格季节性图，以及全乳与其他胶种价差季节性图 [88][90][92][94] - 展示全乳与沪胶RU基差、沪胶RU与混合胶价差、泰标\泰混与20号胶NR基差、合约间价差、品种间价差等数据图表 [96][97][100][103][105]

核心事件概述 - 公司于2025年11月15日公告，已收到一笔橡胶收入保险赔款 [1][2] - 赔款金额为22,924,115.52元，会计核算记入其他收益 [1] - 赔款原因为2025年6月期间橡胶价格波动造成公司收入损失，触发了保险赔付条件 [1] 保险协议与赔付 - 本次赔付依据《海南橡胶2025年橡胶收入保险项目保险协议》的约定执行 [1] - 经查勘定损，确定了上述赔付金额 [1] - 具体会计处理最终结果将以审计机构审计确认后为准 [1]

担保事项概述 - 公司为全资子公司中国橡胶科技集团有限公司的两笔贷款提供连带责任保证担保，总额不超过8000万美元 [2][4][5] - 第一笔担保针对平安银行香港分行的4000万美元贷款，期限1年 [4] - 第二笔担保针对南洋商业银行的4000万美元或等值人民币/港币贷款，期限1年 [5] - 本次担保已包含在公司2024年年度股东大会批准的年度担保额度内，无需再次审议 [6][7] 被担保子公司财务状况 - 被担保人中国橡胶为注册于中国香港的全资子公司，注册资本2亿美元 [8] - 截至2024年12月31日，该公司经审计资产负债率达91.72%，2024年净亏损45,406.39万元 [9] - 截至2025年9月30日，该公司未经审计资产负债率为89.36%，2025年1-9月净亏损34,021.85万元 [9] - 2024年实现营业收入2,689,953.28万元，2025年1-9月实现营业收入1,785,585.97万元 [9] 担保协议具体条款 - 对平安银行香港分行的担保范围包括4000万美元本金及相关利息、佣金、银行收费 [9] - 对南洋商业银行的担保范围涵盖最高4000万美元本金及实现债权的各类费用 [9] - 担保方式均为连带责任保证，担保期限与贷款期限相关 [9] 公司担保总体情况 - 本次担保金额按汇率7.0928计算折合人民币56,742.40万元 [2] - 公司及控股子公司对外担保余额合计530,586.40万元，占最近一期经审计归母净资产的53.89% [9] - 公司对控股子公司担保余额为240,468.14万元，占最近一期经审计归母净资产的24.42% [9] - 目前无逾期对外担保情况 [2][9]

公司股价表现 - 11月3日公司股价上涨5.14%，报收5.93元/股，成交额3.72亿元，换手率1.51%，总市值253.77亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为海南天然橡胶产业集团股份有限公司，成立于2005年3月29日，于2011年1月7日上市 [1] - 公司主营业务为天然橡胶的种植、加工、科研和销售，橡胶产品销售占主营业务收入的98.67% [1] 主要流通股东动态 - 南方中证500ETF（510500）为公司十大流通股东之一，三季度减持54.29万股，当前持有2481.62万股，占流通股比例0.58% [2] - 基于11月3日股价表现，该基金当日浮盈约719.67万元 [2] 相关基金产品表现 - 南方中证500ETF（510500）最新规模为1400.98亿元，今年以来收益率为29.99%，近一年收益率为26.06%，成立以来收益率为146.65% [2] - 该基金基金经理罗文杰累计任职时间12年199天，现任基金资产总规模1704.45亿元 [3]

欧盟森林砍伐条例(EUDR)核心规定 - 条例将于今年12月31日对大型企业生效[1] - 规定所有进入欧盟市场的产品必须不涉及毁林，需按原产国法律合法生产，并可追溯到来源的具体地块[1] - 受影响的七种商品包括牛、可可、咖啡、棕榈油、大豆、木材和天然橡胶及其衍生产品，如轮胎、巧克力和木制家具[1] 对斯里兰卡橡胶行业的具体影响 - 若遵守新规，斯里兰卡每年向欧盟出口的橡胶可能会损失约2440万美元[1] - 若不遵守新规，其对欧盟的橡胶出口可能会完全关闭，导致GDP将萎缩0.07%[1] - 2024年，斯里兰卡向欧盟出口27种不同的橡胶和橡胶产品，价值3.377亿美元，欧盟仍是其增值橡胶出口的主要目的地[1] 出口商面临的合规挑战 - 尽管斯里兰卡预计将被列为低风险国家，出口商仍需提交详细的地理定位和合法土地所有权证明[1] - 占橡胶种植面积近69%、总计拥有98393公顷的小农户可能会遇到重大挑战，而大型种植园不太可能面临重大困难[1]

台风事件概述 - 2025年第21号强台风"麦德姆"在广东省湛江市登陆，中心附近最大风力14级（42米/秒）[1] - 公司已启动防台应急预案，无人员伤亡，灾后已全部恢复生产经营[1] - 台风导致公司海南省内部分分子公司的橡胶生物资产及配套生产设施遭受损失[1] 资产与生产损失 - 橡胶树三级以上受害株数约0.24万株，包含开割树和中小苗[1] - 因持续降雨无法割胶及橡胶树受损，预计全年干胶减产约0.28万吨[1] 对公司经营的影响 - 受灾的海南省内橡胶种植端分公司年度营业收入占公司总收入比例不足4%[1] - 本次灾害预计对公司2025年经营业绩有一定程度影响[1] - 灾害不会对公司未来可持续发展造成重大不利影响[1] 公司业务背景 - 公司是全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业[1] - 下属企业及业务分布于国内外诸多地区[1]

公司治理结构重大调整 - 公司拟取消监事会及监事职位 由董事会审计委员会承接原监事会职权 [35] - 此次调整旨在提升公司治理水平 依据新《公司法》及相关配套制度规则进行 [35] - 与取消监事会同步 公司将撤销处理监事会日常事务的内设部门 [35] 公司章程与相关规则修订 - 为配合取消监事会 公司计划对《公司章程》进行全面修订 股东大会将更名为股东会 [36] - 董事会审议通过了修订《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》及《董事会审计委员会实施细则》的议案 [5][7][8] - 所有关于取消监事会及修订章程规则的议案均获得董事会全票通过 同意7票 反对0票 弃权0票 [4][6][10] 董事会人事提名 - 公司控股股东提名韩久海先生为第六届董事会非独立董事候选人 [9] - 韩久海先生现任控股股东经营管理部总经理 并兼任海南农垦供应链管理有限公司总经理 拥有丰富的管理经验 [16] - 该董事提名议案已获得董事会提名委员会审议通过 并获得董事会全票通过 [9][10][11] 组织机构优化 - 公司总部将撤销海外管理部 其职能职责根据专业化分工划入总部各相关部门 [13] - 此举旨在加强公司总部各职能部门对海外企业的指导与监督 [13] - 该组织机构调整议案已获得董事会全票通过 [14] 2025年第二次临时股东大会安排 - 公司定于2025年10月29日15点00分召开2025年第二次临时股东大会 审议包括取消监事会在内的多项议案 [19][20] - 股东大会将采用现场投票与网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 [18][19] - 股权登记日在册的股东有权出席大会 会议登记截止时间为2025年10月28日17:00前 [24][26]

股价及交易表现 - 9月24日公司股价上涨1.16% 成交额达1.17亿元[1] - 当日融资买入1580.19万元 融资偿还1619.77万元 融资净流出39.58万元[1] - 融资余额7.69亿元 占流通市值3.44% 处于近一年80%分位高位水平[1] 融资融券数据 - 融资融券余额合计7.73亿元[1] - 融券方面当日偿还2800股 卖出8100股 卖出金额4.23万元[1] - 融券余量69.55万股 融券余额363.07万元 低于近一年50%分位水平[1] 股东结构变化 - 截至7月10日股东户数8.30万户 较上期减少2.14%[2] - 人均流通股51559股 较上期增加2.19%[2] - 香港中央结算有限公司增持495.82万股至2525.94万股[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入228.56亿元 同比增长18.99%[2] - 同期归母净利润-1.76亿元 亏损同比收窄40.62%[2] 机构持仓变动 - 东方红启恒三年持有混合A减持1649.58万股至5313.66万股[3] - 南方中证500ETF增持351.68万股至2535.91万股[3] - 汇添富中证主要消费ETF减持231.82万股至1413.79万股[3] 公司基本概况 - 主营业务为天然橡胶种植加工销售 收入占比98.67%[1] - A股上市后累计派现11.79亿元 近三年累计分红1.36亿元[3] - 上市日期2011年1月7日 总部位于海南省海口市[1]