瑞达期货研究院 「2026.06.18」 白糖市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信客 服 号 添加客服 业务咨询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权及股市关联市场 「 周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2609合约价格微幅上涨，周度涨幅约0.09%。 行情展望：据巴西农业部公布的数据显示，5月下半月，巴西中南部糖产量为219 万吨，较上年同期下降24.8%，甘蔗压榨下降12.9%至4123万吨，而乙醇产量则增 加1.8%至21亿升。糖厂一直利用能源价格上涨的机会，以削弱糖产量为代价提高 乙醇产量。目前尚不清楚近期降雨，及下周和7月将出现更多的降雨是否已经是天 气预估机构预期的今年厄尔尼诺现象的早期迹象。国内市场，受五月进口许可证的 补充，5月进口大增，整体供应相对充足。海关总署公布的数据显示，2026年5月 份，我国食糖进口量为21万吨，同比减少4万吨；环比增加18万吨。下游市场成购 销表现一般，加之进口供应大增，预计后市震荡偏弱运行。 图1、ICE美糖主力合约价格与CFTC原糖净持仓走势 图2、CFTC美糖非商 ...

2026年6月18日 研究所 目录 CONTENTS 研究所 出口提振美豆走高 原油下挫油脂走低 ----国信期货油脂油料周报 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 蛋白粕市场分析 一、蛋白粕市场分析 研究所 本周行情回顾：本周CBOT大豆震荡收涨。前三个交易日美豆不断走高。市场传闻中国买家正在寻购美国大豆，并可能有意购买今年晚些时候交货的玉米和小麦，这提振大豆期货价格走强，从 四个月的低点处展开反弹。在美国农业部确认出口商报告向未知目的地出售37.2万吨大豆后，这一传言在当日交易中持续升温，推动交投最活跃的合约触及两周高位。在这37.2万吨大豆中，6 万吨在2025/26年度交货，31.2万吨在2026/27年度交货。不过国际原油走低导致美豆油基金平仓，拖累美豆的涨幅。周四美豆高位小幅回落。受此影响，国内连粕先扬后抑，前三个交易日连 粕震荡走高，资金开始加速移仓远月，连粕主力合约及远月合约在关键支撑位附近震荡反复。周四随着端午小长假到来，短多获利平仓避险过节，连粕高位回落。现货方面，国内豆粕库存持续 增加，油厂开工提升，豆粕供给增加，下游按需采购，追涨意愿不强。基 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从中长期来看，预计豆菜粕或宽幅震荡为主 [7] - 美豆虽厄尔尼诺多有利生长，但不排除天气炒作可能；南美暂无炒作题材；中国大概率采购美豆，美豆新作库销比将走低，推高CBOT大豆价格，抬升国内豆粕价格，但全球大豆供应充足格局主导市场，豆粕价格向上空间不大 [9] - 单边建议豆粕2701支撑位参考2900 - 2950，压力位参考3100 - 3200；套利暂观望；展望需关注美豆主产区天气、中国购买美豆、进口大豆到港、国内豆粕需求、原油价格情况 [11] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 6月USDA报告中美豆数据不变，阿根廷大豆产量上调200万吨，全球大豆期末库存小幅增长，整体数据中性略偏空 [23] - 豆菜粕价差震荡偏强，目前价差处于历史较高位置，建议暂观望 [30] 供给端 - 美豆方面展示了本年度净销售量、当周出口量、当年销售未装船量、月度压榨量、压榨利润等数据 [42][47][51] - 中国2026年5月进口大豆1179.1万吨，同比减少15.28%，环比增长39.08%；2026年1 - 5月大豆进口3694.2万吨，去年同期1 - 5月进口3710.6万吨，同比减少0.4% [54] - 展示了中国菜籽进口量月度值、累计值，国内大豆和菜籽压榨相关数据，包括中国菜粕产量、进口大豆盘面压榨利润、大豆和菜籽压榨量等 [56][60] 需求端 - 展示了生猪价格、养殖利润（自养和外购）、鸡养殖利润（白羽肉鸡和蛋鸡）相关数据 [73][77][83] 库存 - 截至6月12日，全国港口大豆库存744.72万吨，较上周增加38.76万吨，增幅5.49%，同比去年增加145.12万吨，增幅24.20%；国内油厂豆粕库存60.68万吨，较上周增加10.03万吨，增幅19.80%，同比去年增加19.68万吨，增幅48.00% [91] - 截至6月12日（2026年第24周），全国饲料企业豆粕物理库存7.06天，较上一期增0.12天，较去年同期增0.23天 [95] - 截至2026年第24周，沿海油厂菜粕库存为1.65万吨，较上周减少0.73万吨；华东地区菜粕库存6.98万吨，较上周增加0.09万吨；华南地区菜粕库存为7.5万吨，较上周减少1.45万吨；华北地区菜粕库存为7.86万吨，较上周增加0.30万吨；全国主要地区菜粕库存总计23.99万吨，较上周减少1.79万吨 [99]

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货油脂季报 中长期油脂价格重心或不断抬高 20260618 邓丹 0769-22111252 期货从业资格号：F0300922 期货交易咨询从业证书号：Z0011401 审核：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询从业证书号：Z0014688 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 季度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 ◆ 一方面，虽然中东冲突缓和，但原油供应短时间内难以立马恢复，预计原油价格中短期难以回到冲突之前的 水平。原油价格维持相对高位，短期增加生柴需求。同时，经过这次冲突后，各国 ...