文章核心观点 - A股并购市场正经历深刻的范式变革 从追求规模扩张转向聚焦资源优化配置和长期价值创造 这释放出市场高质量发展的三大积极信号 [1] 信号一：产业并购导向转变 - 产业整合类并购成为主力 行为多围绕上市公司主业展开 聚焦产业链上下游的补链、强链、延链 核心目标是实现“1+1>2”的协同效应并提升产业集中度 [2] - 产业整合并购呈现三大走向 第一是聚焦硬科技与新质生产力领域 高端制造等硬科技领域并购持续升温 传统企业也通过跨界并购向该领域转型 [2] - 第二是并购专业化程度持续提升 整合能力成为企业核心竞争力 未来竞争焦点将从“交易能力”转向“整合能力” 标的筛选、估值定价、管理协同等环节的专业性直接决定并购价值兑现 [2] - 第三是央企与龙头企业的引领作用愈发凸显 通过战略性、专业化并购推动产业升级 [2] 信号二：并购标的选择逻辑转变 - 标的选择逻辑发生根本性转变 从青睐具备稳定盈利能力、可快速兑现业绩承诺的成熟企业 转向重点关注未盈利但具备核心技术的硬科技企业及细分领域隐形冠军 [3] - 转变背后原因是产业竞争日趋激烈 上市公司为突破核心技术瓶颈、培育第二增长曲线 积极通过跨界布局切入新赛道 既缩短技术产业化周期 也为自身长远发展注入动力 [3] - 并购市场将成为培育新质生产力、推动技术成果转化的重要路径 [4] 信号三：交易结构与参与主体多元化 - 交易结构从相对单一的现金、股份支付 转向广泛运用可转债、并购贷款、并购基金等组合支付方式 交易的灵活性与可持续性显著提升 多样化的支付方式大幅降低了并购交易成本与风险 [5] - 并购参与主体日趋多元 私募股权基金、产业基金等专业机构开始深度参与并购全流程 为交易提供专业支持 推动并购重组向专业化、规范化方向发展 [5] - 中小企业成为并购市场重要参与者 既可以作为标的通过并购实现退出与转型升级 也可以通过并购整合实现规模扩张 拓宽融资与发展路径 [5] - 并购市场的积极变化是资本市场日益成熟的生动注脚 未来并购市场将为培育优质上市公司、推动产业升级、服务实体经济高质量发展贡献更多力量 [5]