报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场受地缘谈判与美联储政策影响，大类资产定价受资金情绪与地缘叙事主导，不同行业受影响程度和表现各异，部分行业短期或维持震荡，部分行业有上行或下行压力，投资需关注相关变量和市场动态 [2][3] 各行业总结 金融期货 - 宏观需紧盯地缘谈判与美联储政策，美元弱势格局不变，人民币升值临近关键压力位，后续两大窗口决定汇率走势，进出口数据后续将回归常态，外贸无系统性风险 [1][2] - 人民币汇率方面，央行调整银行业境外贷款业务规则释放稳汇率信号，建议出口企业在 6.87 附近择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业在 6.80 关口附近滚动购汇 [4] - 股指受外围扰动影响减弱，预计偏强运行 [5][6] - 国债关注经济数据，不宜追涨，多单分批止盈，保留部分底仓 [7][8] - 集运欧线地缘情绪对盘面影响减弱，短期预计维持偏弱震荡格局 [8][9] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂高位震荡，具备抗跌属性，可把握回调周期下的低位补货时机，中长期行业基本面支撑其价值 [12][13] - 工业硅和多晶硅减仓震荡，硅系产业链整体承压偏弱运行，工业硅短期维持弱势寻底判断 [13][14] 有色金属 - 铝产业链宏观情绪回暖，内外盘共振上行，铝价受宏观预期改善、海外低库存等因素带动，氧化铝成本托底、铝合金需求回暖强化上行动力 [16][18] - 铜关注现货去库情况以及 LC 套利重启 [22] - 锌矿端偏紧预期发酵，多空双方均有故事，具体看板块资金进入程度和风险偏好回归程度 [22] - 镍 - 不锈钢持续交易 HPM 余波，基本面矛盾不一，震荡为主 [22][24] - 锡上方有一定空头压力，预计整体偏强震荡 [25] - 铅夜盘偏强运行，偏强震荡 [25][26] 油脂饲料 - 油料震荡行情，外盘偏强震荡，内盘短期近月跟随现货情绪走弱，中期巴西宽松供应逻辑未变，远月重心转向美豆种植震荡偏强，可逢低试多 M09 [28][29] - 油脂继续弱势，基本面逐步转弱，短期或将震荡偏弱 [29] - 豆一拍卖市场火爆，现货市场有所回暖，震荡运行 [30][31] - 玉米 & 淀粉深加工需求回暖，玉米小幅上涨，短期保持震荡 [32][33] 能源油气 - SC 地缘未定，油价盘整，短期局势不确定性大，盘面易受消息影响 [34][36] - 燃料油远月试空，关注中东油运恢复节奏、中国低硫船燃出口动向及新加坡船燃加注需求恢复情况 [37][38] - 沥青裂解或偏强，等待绝对价格反弹抛空机会，投资者注意仓位控制，可关注备兑组合策略 [39] 贵金属 - 铂偏强钯偏弱，策略上维持战略看多铂钯，回调可布多，关注中东地缘政局变化、美联储官员讲话、钯金在玻纤领域试验结果和 4 月底俄钯双反终裁 [40][41] - 黄金 & 白银震荡整理，维持战略性看多，回调视为中长期布多机会，关注中东局势变化和美联储 4 月 FOMC 利率决议 [41][45] 化工 - 纸浆 - 胶版纸现货市场涨跌互现，建议观望，可轻仓短线辅以低多策略 [46][47] - 纯苯 - 苯乙烯地缘趋缓，交易重心回归基本面，近端纯苯去库预期好于苯乙烯，操作上单边不建议做空，可尝试月间正套 [48] - LPG 地缘缓和预期压制，但基本面改善提供支撑，短期或震荡偏弱，关注美伊谈判进展与霍尔木兹海峡通航情况 [49] - PP 丙烯关注近期谈判进展，预计维持高位震荡，关注 PDH 装置开停工动态 [50][52] - 塑料关注非标价差与全密度装置生产动态，短期维持高位震荡，若美伊达成长期停战协议，PE 下跌有阻力，关注美伊谈判进展、PE 库存去化情况和全密度装置生产动态 [53][54] - 橡胶合成橡胶小幅反弹，天胶延续震荡，NR、RU 或承压震荡，关注相关因素，套利方面可采取相应策略 [55][58] - 玻璃纯碱价格低位震荡，没有驱动，纯碱供应压力持续，等待产业矛盾积累；玻璃交易回归现实，价格疲弱，供应回归预期和中游高库存限制高度 [59][60] 黑色 - 螺纹 & 热卷下方支撑，小幅反弹，关注下方支撑位，螺纹主力合约价格区间 3000 - 3200，热卷主力合约价格 3200 - 3350 [60][61] - 铁矿石消息落地，预计矿价下方空间有限，空单适时止盈，多单逢低布局 [62][63] - 焦煤小幅反弹，预计整体偏弱运行，空单适时止盈，多单关注超跌反弹机会 [63][65] - 硅铁 & 硅锰底部成本支撑震荡，下方空间有限 [65] 农副软商品 - 生猪近月合约大幅上涨，策略上选择卖涨期权或反弹看空远月 07、09 合约 [66][67] - 棉花新季播种加快，棉价支撑较强，关注郑棉 09 合约 15800 附近压力情况，谨防抛储等政策风险 [68] - 鸡蛋偏强震荡，卖出鸡蛋主力合约看涨期权 [68][69] - 花生东北花生价格松动，逢高卖套保 [74][76] - 红枣驱动暂有限，或暂以震荡筑底为主，关注产区气温变化 [76] - 原木流动性收紧，期价走势相对偏空，但底部存在支撑，可暂保持观望 [77]

金融期货早评 宏观：宏观信用温和回落，商品警惕地缘溢价退潮与需求反噬 【市场资讯】1）沃什提交参议院所需文件，美联储主席提名听证会或于下周二举行。2） 伊朗局势—①特朗普：周一早上，伊朗"合适的人"致电说"希望达成协议"。不会达成任何 允许伊朗拥有核武器的协议。②巴基斯坦防长：新一轮美伊谈判将很快开始。③美媒： 美国官员称美伊之间仍在进行接触，美国考虑筹备第二轮谈判，双方可能延长停火期限。 ④俄媒：美伊下一轮直接谈判或于 16 日在伊斯兰堡举行。⑤内塔尼亚胡：与伊朗的停火 可能很快结束。以色列支持特朗普对伊朗的海上封锁。⑥美媒：美国要求伊朗暂停铀浓缩 20 年，后者提出了一个暂停期限为个位数的年限。⑦美国针对伊朗港口及沿海区域的海 上通行限制措施已经实施。美官员称超 15 艘美国军舰部署到位。⑧万斯称与伊朗谈判取 得大量进展，第二轮谈判取决于伊朗。3）据央行初步统计，3 月末，社会融资规模存量同 比增长 7.9%，M2 同比增长 8.5%。一季度人民币贷款增加 8.6 万亿元；社会融资规模增量 为 14.83 万亿元，同比少增 3545 亿元。3 月份，企业和个人住房新发放贷款平均利率均为 约 3.1%，分别 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 全球市场处于“海外等待政策验证、国内等待需求修复”过渡阶段，国内工业企业利润现积极拐点，2026年有望温和增长 [2] - 美日或联合干预日元，美元指数承压，人民币有升值基础，后续关注美元指数和央行调控 [4] - 各品种走势分化，如碳酸锂短期补库需求支撑价格，铜价下探支撑位，油脂短期偏强等 各目录总结 金融期货 - 宏观：美联储主席人选本周或揭晓，涉及日本、美国等多则资讯 [1] - 人民币汇率：前一交易日在岸、夜盘及中间价有变动，关注美国政府停摆风险，春节结汇等因素推动人民币升值 [3][4] - 股指：结构性行情延续，中小盘指数大概率偏强，大盘股指较弱 [8] - 国债：短期观望，中线多单持有 [9] - 集运欧线：近弱远强，关注06合约支撑，存在多空因素博弈 [9][10][11] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂：补库情绪仍存，短期价格和基差或走强，中长期价值有支撑 [14][15] - 工业硅&多晶硅：4月出口退税窗口期，短期工业硅易涨难跌，多晶硅关注会议结果及去库存情况 [17][18] 有色金属 - 铜：市场情绪左右价格，下探支撑位，给出策略建议 [20][22] - 铝产业链：铝震荡偏强，氧化铝震荡整理，铸造铝合金震荡偏强 [23][24] - 锌：日内上方压力大，基本面偏弱震荡 [24] - 镍 - 不锈钢：部分多头离场，持续回调 [25][26] - 锡：印尼消息和新模型拉动价格，短期高位宽幅震荡 [27][28] - 铅：偏弱窄幅震荡 [29] 油脂饲料 - 油料：外盘美豆、内盘豆粕和菜粕均缺乏驱动，菜粕空配减仓后底仓保本持有 [30][32] - 油脂：短期偏强，棕榈油最强势 [33][34] 能源油气 - 燃料油：裂解偏强，高硫基本面较差但有支撑 [36][37] - 低硫燃料油：上冲乏力，供给压力大，需求未提振 [38][39] - 沥青：地缘扰动，警惕回调，短期震荡，关注炼厂情况 [40][41][42] 贵金属 - 铂金&钯金：CME提保，中长期牛市基础仍在，回调可逢低布多 [45][46] - 黄金&白银：现货黄金逼近5200，易涨难跌，回调可布多 [47][49] 化工 - 纸浆 - 胶版纸：纸浆期价走低，胶版纸略有回升，均先观望 [51][52] - PTA - PX：震荡运行，后续或回调，回调布多 [53][56] - MEG - 瓶片：随情绪回调，短期见底，宽幅震荡 [57][59] - PP：短期基本面压力不大，供需双弱，关注宏观和装置检修 [60][62] - PE：基本面偏弱，受宏观情绪影响，观望为主 [63][65] - 纯苯 - 苯乙烯：情绪回落，关注出口、原油和下游反馈 [66] - 橡胶：震荡回调，关注库存和合成橡胶走势 [67][96] - 尿素：多单持有，05合约有涨价预期但或回调 [73][74] - 玻璃纯碱：反复为主，纯碱过剩预期加剧，玻璃供需双弱 [75][76] 黑色金属 - 螺纹&热卷：底部区间震荡，关注钢厂增产和需求季节性变化 [77][78] - 铁矿石：波动缩小，价格下行空间有限 [79][80] - 焦煤焦炭：试探下方支撑，关注矿山复产和宏观情绪 [81][83] - 硅铁&硅锰：震荡偏弱，受成本支撑和库存压制 [84] 农副软商品 - 生猪：LH2603继续承压下跌 [86][88] - 棉花：关注下游走货，回调布多不追涨 [88][89] - 白糖：利多不足，期价走高概率有限 [90][91] - 鸡蛋：期货提前交易节后淡季预期，JD2603承压下跌 [91][92] - 苹果：关注交割品短缺逻辑能否回归盘面 [99][100] - 红枣：短期低位震荡，关注下游采购，中长期供需偏松价格承压 [101] - 原木：波动率低位，短期观望，给出策略建议 [102][103]