报告行业投资评级 - 尿素：震荡 [1] - 纯碱：震荡 [1] - 玻璃：偏强 [1] 报告核心观点 - 尿素供应水平高，行业日产量21.76万吨，同比偏高2.10万吨，企业库存184.14万吨周环比提升2.44%并刷新同期最高水平，高日产高库存压制市场情绪，但成本支撑与淡储托底，预计短期期货盘面延续坚挺震荡运行 [1][4][5] - 纯碱本周产量70.62万吨周环比大幅增加13.19%，前期检修装置集中复产使供应明显回升，厂家库存提升3.39%重新转为累库，前期供应收缩逻辑逐步弱化，市场新增驱动不足，预计短期区间震荡运行 [1][7] - 玻璃在产产能低位稳定，行业日熔量维持14.03万吨/天，主流地区产销率维持100%及以上，本周企业库存6896.2万重箱周环比下降2.21%，库存去化加快是基本面边际改善核心信号，预计期货价格延续底部偏强震荡趋势 [1][7] 尿素市场情况 - 11月5日尿素期货仓单662张，较上一交易日无变化，有效预报0张 [4] - 11月5日尿素行业日产21.76万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加2.10万吨；行业开工率89.67%，较去年同期84.07%上涨5.60个百分点 [4] - 11月5日国内小颗粒尿素现货价格：山东1760元/吨持平，河南1760元/吨上涨10元，河北1770元/吨持平，安徽1770元/吨持平，江苏1760元/吨持平，山西1650元/吨持平 [4] - 截至11月4日国内尿素企业库存184.14万吨，周环比增加4.38万吨、增幅2.44% [5] - 需求端跟进力度不足，中下游追高意愿不足，前期供应下降、印标及淡储向好情绪逐渐被消化，后续气头限产、出口持续高位、淡储入市采购等潜在支撑仍存，弱现实与强预期持续博弈 [1] 纯碱市场情况 - 11月5日纯碱期货仓单数量3734张，较上一交易日无变化，有效预报量0张 [7] - 11月4日纯碱现货价：华北轻碱1100元/吨、重碱1150元/吨；华中轻碱950元/吨、重碱1100元/吨；华东轻碱1000元/吨、重碱1150元/吨；华南轻碱1150元/吨、重碱1200元/吨；西南轻碱1030元/吨、重碱1100元/吨；西北轻碱780元/吨、重碱780元/吨 [7] - 截至11月5日的一周纯碱产量70.62万吨，周环比增加8.23万吨、增幅13.19%；产能利用率75.33%，周环比提升8.78个百分点 [7] - 截至11月5日纯碱厂家库存较周一增加4.66万吨、增幅3.41%，较上周四增加4.63万吨、增幅3.39% [7] - 沙河地区重碱自提价格999元/吨，日环比下跌1元/吨；山东海天150万吨产能停车，后续供应仍有阶段性下降空间，但供应收缩逻辑正在弱化 [1] - 下游浮法玻璃、光伏玻璃产能维持稳定，但后续重碱下游产线因经营压力仍有超预期放水冷修可能，纯碱刚需前景偏弱 [1] 玻璃市场情况 - 11月5日玻璃期货仓单数量1856张，较上一交易日减少25张 [7] - 11月5日浮法玻璃市场均价1063元/吨，日环比持平；行业日产量14.03万吨/天，日环比持平 [7] - 截至11月5日浮法玻璃样本企业库存6896.2万重箱，周环比减少155.7万重箱、降幅2.21%，同比偏高9.23%；折库存天数32.2天，较上周持平 [7] - 需求跟进情绪积极，主流地区产销率继续维持100%及以上，后续仍有产线冷修可能 [1] - 现货价格提涨乏力、终端疲弱限制上方空间，趋势持续性仍需观察 [1]