报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱短期基本面紧平衡，产量回升、开工率高位、库存小幅下降，5月检修或使产量折损支撑价格，但开工率高且新增产能释放，供应扰动小，预计盘面走高后回落，可轻仓试多但需严控风险；长期基本面偏空，下游需求缺乏回暖动力压制价格，市场僵局打破需关注供给端产能出清和下游需求增长动能 [8] - 玻璃供需两端走弱，下游需求恢复慢、地产竣工数据压制远月需求预期，库存累积，产线冷修零星，一条450吨/日产线停产短期支撑盘面，库存累库、出货受阻、季节性需求恢复不及预期，预计期货盘面短期震荡运行，操作需严控风险 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 5月11日，纯碱主力期货SA609震荡偏弱，收盘价1227元/吨，下跌17元/吨，跌幅1.37%，日增仓41692手 [7][8] - 5月11日，玻璃主力期货FG609收盘价1070元/吨，上涨5元/吨，涨幅0.47%，持仓量减少30194手 [7] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存及可用天数、各地区重碱市场价格、浮法玻璃周度产量等数据图表 [12][17][18]

招商期货-期货研究报告 黄金市场 | 招商评论 | | | --- | --- | | 贵 | 市场表现：周一贵金属全面走强，以伦敦金计价的国际金价上涨 0.46%,收报 4735.45 美元/盎司;国内方面， | | 金 | 金交所 9999 前一交易日上涨 1.14%，收于 1025.82;上期所沪金主力合约上涨 0.94%,收于 1026.8 元/克。以 | | 属 | 伦敦银计价的国际银价大涨 7.19%至 86.067 美元/盎司。 | | | 基本面：贵金属尤其是白银大涨在于智利发布能源危机紧急状态，限制天然气、汽柴油等石化产品在矿山中 | | | 的使用，使得矿山金银减产预期暴增。国际政治方面，美伊谈判结果陷入僵局；特朗普将于 5 月 13 日至 15 | | | 日对中国进行国事访问。周一国内黄金 ETF 大幅流出 1.3 吨，结束三天净流入；COMEX 黄金库存为 906 吨， | | | 维持不变；上期所黄金库存为 109.65 吨，维持不变；SPDR 黄金 ETF 持仓为 1036 吨，增 2 吨；伦敦黄金库 | | | 存 3 月底 9338 吨，4 月底为 9371 吨；COMEX ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃核心矛盾是“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈，高库存是盘面反弹最大压力，预计短期盘面维持低位震荡，后市关注产线冷修和房地产竣工数据变化 [2] - 纯碱行业供需错配格局未改善，短期5月装置检修预期多，市场对供应收紧预期增强，但高库存和高产能问题未解决前，上方压力较强，预计短期盘面维持区间震荡，后续关注装置检修和去库情况 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 今日玻璃主力低开高走，日内震荡走强，120分钟布林带走缩口喇叭，短期震荡信号，压力关注日线30均线1100附近，支撑关注1000附近，成交量较昨日减17.9万手，持仓量较昨日减30194手，收盘涨5元/吨，涨幅0.47% [1] - 上周浮法玻璃产量101.19万吨，环比-0.23%，同比-7.32%，下游终端需求恢复缓慢，企业高库存难消化，地产竣工数据压制远月需求预期，近期能源价格高位，玻璃成本增加，下方成本支撑驱动强，5月南方进入“梅雨季”，去库难度加大，压制价格反弹高度 [2] 纯碱 - 主力合约低开高走，日内震荡偏强，2小时布林带三轨往下，短期震荡偏弱信号，压力关注1275附近，支撑看1200附近，成交量较昨日减96278手，持仓量较昨日增41692手，收盘跌17元/吨，跌幅1.37% [3] - 国内纯碱厂家总库存186.82万吨，较上周四增加1.18万吨，涨幅0.64%，其中轻碱98.60万吨，环比增加3.19万吨，重碱88.22万吨，环比下降2.01万吨 [3] - 上周纯碱企业出货量76.20万吨，环比下降11.11%，整体出货率94.12%，环比-13.24%，需求端缺乏驱动，上周国内纯碱产量81.92万吨，环比增加0.96万吨，涨幅1.19%，供给端持续宽松 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面进行了分析，涉及期货、宏观、产业、海外等领域，展示了各市场的行情变化及相关事件动态，为投资者提供参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.27%报4723.70美元/盎司，周涨1.71%，COMEX白银期货涨0.82%报80.83美元/盎司，周涨5.76% [4] - 美油主力合约收跌0.14%，报94.68美元/桶，周跌7.12%；布油主力合约涨0.19%，报100.25美元/桶，周跌7.32% [5] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铜涨1.06%报13535.5美元/吨，周涨4.15%；LME期铝涨0.26%报3502美元/吨，周跌0.57%等 [5] - 截至5月8日23:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现，燃料油涨超2%，纯碱跌超2%等 [7] 重要资讯 宏观资讯 - 霍尔木兹海峡附近两艘伊朗油轮8日遇袭并请求援助 [9] - 截至5月8日，上海出口集装箱运价指数与上期相比上涨42.81点，中国出口集装箱运价综合指数涨0.7% [9] - 4月美国经济新增就业岗位11.5万个，连续第二个月超出华尔街预期，数据公布后，2026年美联储加息概率小幅降低 [9] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特认为今年会看到降息 [9] - 当地时间8日下午，伊朗伊斯兰革命卫队称在霍尔木兹海峡水域与美国军舰发生“零星冲突”，稍早前伊朗锡里克地区发生爆炸 [10] - 今年前4个月我国货物贸易进出口总值16.23万亿元，同比增长14.9%，4月当月进出口同比增速达14.2% [12] - 伊朗提交方案回应美国方案，拒绝美国方案 [12] - 伊朗海军司令表示伊朗自主建造的轻型潜艇在霍尔木兹海峡水域待命 [12] 能化期货 - 本轮冲突爆发以来，国际化肥价格大幅跳涨，芝加哥期货交易所美国海湾地区颗粒尿素价格4月较2月涨幅超80% [14] - 5月8日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调320和310元 [14] - 周五超70艘油轮被美国军队阻止进出伊朗港口，可运输超1.66亿桶伊朗石油，价值约130亿美元以上 [14] - 本周卫星图像显示伊朗主要石油枢纽哈尔克岛附近海域疑似漏油，可能是美以对伊战争爆发70天以来最大规模漏油事故 [16] - 辽宁省发布甲醇汽车推广应用实施方案征求意见稿，到2028年底全省甲醇汽车生产规模达5万辆以上 [16] 金属期货 - 市场传出自由港麦克莫兰公司将旗下印尼格拉斯伯格铜矿全面复产时间推迟至2028年初，公司称与此前披露一致 [18] - 5月8日印尼能矿部矿产煤炭总局召开修订案听证会，镍矿方面修订案拟调整最低档和最高档HMA门槛，细化税率阶梯 [18] - 上期所数据显示上周铜库存减少10692吨，铝库存增加9477吨等 [18] - 2026年4月中国多晶硅企业产量8.53万吨，环比下降4.16%，同比下降9.45%，预计5月排产8.65万吨，环比上涨1.41% [19] - 花旗指出铜价短期内有望在每吨1.3万美元附近获得支撑，预计2026年第四季度温和回落至12000美元/吨 [21] - 2026年4月中国未锻轧铝及铝材出口量达59.8万吨，同比增长15.4%，铜矿砂及其精矿进口量235.2万吨，同比大幅下降19.57% [21] - 2026年一季度国内原料产金81.065吨，同比下降7.08%，黄金消费量303.292吨，同比增长4.41% [21] 黑色系期货 - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16526.71万吨，环比下降15.09万吨；日均疏港量309.94万吨，降23.37万吨；在港船舶数量98条，增7条 [23] - 247家钢厂高炉开工率83.26%，环比上周减少0.10个百分点，同比去年减少1.36个百分点；日均铁水产量238.91万吨，环比上周增加0.01万吨，同比去年减少6.73万吨 [23] - 随着全国迎峰度夏用电储备提前启动，煤炭市场需求火热，进口煤炭价格大幅走高，截至5月6日，印尼3800大卡动力煤华南到岸价较年初上涨171元 [23] - 邢台地区部分钢厂、唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，5月11日零点执行 [25] - 2026年4月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降3.6%，生铁日产环比下降2.5%，钢材日产环比增长7.0% [25] - 本周城市总库存量为1089.45万吨，较上周环比减少29.60万吨(-2.65%)，建筑钢材库存总量为601.07万吨，较上周环比减少15.80万吨(-2.56%) [25] 农产品期货 - 4月世界粮食大宗商品价格连续第三个月上涨，粮农组织食品价格指数4月平均为130.7点，较3月上涨1.6%，同比高出2.0%，谷物价格指数较3月上涨0.8%，同比上涨0.4% [27] - 截至4月30日，2025/26年榨季广西全区已有72家糖厂收榨，共入榨甘蔗6090.92万吨，产混合糖769.51万吨，累计销糖375.41万吨，产销率48.79% [27] - 截至2026年4月30日，云南省累计销售食糖131.27万吨，销糖率47.70%，4月单月产糖61.78万吨，销售食糖26.65万吨 [28] - 2026年第19周国内油厂大豆实际压榨量153.62万吨，较上一周实际压榨量减8.84万吨，较预估压榨量高6.51万吨；实际开机率为42.3% [29] - 截止至5月7日，进口棉主要港口库存周环比下降0.68%，总库存58.52万吨 [29] - 马来西亚4月1 - 30日棕榈油产量预估增加18.17% [29] 金融市场 金融 - 上周A股三大股指延续涨势，深证成指、创业板指再创阶段新高，市场短期或面临震荡蓄势、分化加大格局，但整体上行趋势未变，机构建议保留算力板块底仓，关注其他方向机会 [31] - 中信证券认为美伊和谈与特朗普访华是风偏趋于顶点事件，中期AI和能化是供需缺口主要来源 [31] - A股市场呈现涨价行情，多位知名基金经理密集调研具备涨价逻辑的“硬科技”上市公司 [33] - 中东主权基金阿布达比投资局一季度加仓A股最多，持股市值大增约134.85亿元，新进49只个股前十大流通股东名单 [33] - 百亿私募进化论资产自5月9日起暂停部分产品新客户申购业务，平衡业绩和规模以保护投资者权益 [33] - 今年母亲节消费呈现个性化、品质化趋势，多家上市公司推出母亲节专属活动 [34] - 近一个月内63只基金共发布402份溢价风险提示公告，上交所将全球芯片LOF等高溢价基金纳入重点监控范围 [34] - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF二级市场交易价格明显高于基金份额净值，5月11日开市起停牌，10:30起复牌，赎回业务照常办理 [34] - 大模型创企零一万物回应Pre - IPO融资及港股上市传闻，称保持开放且审慎态度，暂无更多可披露信息 [36] 产业 - 2025年度秋粮旺季收购于今年4月底结束，全国各类粮食经营主体累计收购秋粮超3.38亿吨 [37] - 巴西进口牛肉已达保障措施规定数量的50%，达到100%后将加征55%关税 [37] - 2026年算电协同被写入政府工作报告，“十五五”规划纲要提出推动绿色电力与算力协同布局，多地促进新能源与算力设施协同规划布局 [37] - 5月国内电影总票房已突破10亿元 [38] - 国际货币基金组织表示中东战争严重扰乱全球航运和航空运输，贸易航线与供应链难以完全恢复常态 [39] - 全国多地发布公积金新政，山西调整住房公积金贷款和提取政策，苏州提高公积金贷款额度，大连取消住房公积金提取时间限制 [39] - 广州海珠区保利海韵全新项目5月10日发售，390多套房源两分半钟售罄 [41] - 业内人士指出“5月1日起，保险返佣累计达到3万元就会被判刑”说法不准确，返佣行为违反相关规定，查实将面临监管处罚 [41] 海外 - 美国总统特朗普指责伊朗，抨击奥巴马和拜登对伊政策 [42] - 伊朗总统佩泽希齐扬表示对话为实现伊朗权利、捍卫国家利益，重建和补偿损失阶段保障受灾家庭心理安全是首要任务 [42] - 法国总统马克龙表示法国“从未考虑过”在霍尔木兹海峡“部署”，伊朗副外长指出域外军事部署加剧危机 [42] - 美国和以色列对伊朗发动军事行动约70天后，首艘卡塔尔液化天然气运输船通过霍尔木兹海峡 [42] - 俄罗斯总统普京表示既不会主动提出、也不会拒绝与乌克兰总统泽连斯基会面，认为俄乌冲突“正接近尾声” [44] - 日本金融厅考虑加强寿险消费者保护措施，拟强化寿险公司破产风险保障机制 [45] - 澳大利亚财长表示将针对房价飙升问题出台举措 [46] 国际股市 - 受中东地区冲突导致油价飙升等因素影响，欧洲三大能源巨头一季度利润大增，壳牌集团一季度调整后净利润69亿美元，同比增加约24%等 [47] - 沙特阿美一季度调整后净利润1260亿里亚尔（折合336亿美元），高于分析师预期，东西输油管道已满负荷投产，运力升至每日700万桶 [47] 商品 - 美国能源部长赖特表示美国不会排除对伊朗的任何选项，伊朗临时协议有望达成，对暂停联邦燃油税持开放态度，若无法达成协议将动用武力打通霍尔木兹海峡航道 [48] - 韩国业内企业呼吁政府在融资扶持等方面给予支持，韩国进出口银行将继续为石油进口企业提供支持 [50] - 伊拉克国家石油销售组织设定6月巴士拉中质原油对不同地区官方售价 [50] 债券 - 巴基斯坦财政部长表示巴基斯坦将于下周首次发行熊猫债 [51] 重要经济数据及事件预告 - 北京时间09:30公布中国4月CPI、PPI [54] - 北京时间20:00公布加拿大至5月8日全国经济信心指数 [54] - 北京时间22:00公布美国4月成屋销售总数 [54] - 北京时间23:30公布美国国债竞拍得标利率 [54] - 待定美国财长贝森特访问日本，会见日本首相、央行行长和财务大臣 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，受高库存和弱需求压制，虽有成本支撑但缺乏明确驱动，建议观望[6] - 玻璃期货处于震荡趋势，受高库存与需求疲软压制，成本支撑与弱现实博弈，预计延续底部宽幅震荡，建议空仓观望[32] 各部分总结 纯碱期货 中线行情分析 - 纯碱期货处于震荡阶段，上周现货市场平稳，价格波动微弱，轻碱主流价960 - 1570元/吨，重碱960 - 1420元/吨[6] - 行业开工维持高位，部分装置复产，供应小幅回升，假期库存累积，去化缓慢，需求延续疲软，下游刚需采购为主，观望情绪较浓，未见集中备货[6] - 短期预计仍以窄幅整理为主，关注检修落地情况，期货整体低位震荡、先抑后扬，多空制衡，上方受制于偏弱基本面，下方获成本支撑，短期缺乏明确驱动，建议观望[6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：纯碱期货先扬后抑，基本面高供应、弱需求、高库存压制，短期低位震荡，关注检修及下游变化[9] - 本周策略建议：上周纯碱现货平稳，供应高位、需求疲软，库存累积，短期延续整理，期货先抑后扬，成本支撑与弱需求博弈，缺乏明确驱动[10] 相关数据情况 - 涉及中国纯碱的开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据[11][15][18] 玻璃期货 中线行情分析 - 玻璃处于震荡趋势，上周浮法玻璃现货市场以稳为主，区域表现分化，西南、华南小幅回落，华北微涨，其余地区持稳[32] - 假期下游停工，出货受阻，多数区域库存明显增加，节后补货谨慎，整体成交清淡，价格偏弱整理[32] - 期货弱势震荡，节前受高库存与需求疲软压制走弱，节后受煤焦涨价带来的成本支撑探底回升，但弱现实制约下预计延续底部宽幅震荡，建议空仓观望[32] 品种交易策略 - 上周策略回顾：浮法玻璃弱势整理，价格小幅走低，库存高位运行，供需双弱格局延续，下游刚需采购为主，短期预计维持震荡偏弱走势，关注产线冷修及地产政策变化[35] - 本周策略建议：上周浮法玻璃现货稳中分化，库存增加，价格偏弱，期货弱势震荡，成本支撑与弱现实博弈，延续底部整理[36] 相关数据情况 - 涉及中国浮法玻璃的产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据[37][43][45] - 玻璃主力多空流向偏空，资金流入幅度较大，多空分歧变盘风险高[49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率 -0.15%，较昨日增减 -0.21%，当月基差 -150，现货价格 102860 [3] - 铝主力基差率 -1.35%，较昨日增减 -0.71%，当月基差 -330，现货价格 24050 [3] - 锌主力基差率 -0.39%，较昨日增减 -0.25%，当月基差 -5，现货价格 24090 [3] - 铅主力基差率 -1.45%，较昨日增减 -0.15%，当月基差 -245，现货价格 16600 [3] - 锡主力基差率 -0.87%，较昨日增减 1.69%，当月基差 -3660，现货价格 417650 [3] - 镍主力基差率 -0.70%，较昨日增减 -0.57%，当月基差 -1050，现货价格 148300 [3] - 工业硅主力基差率 1.98%，较昨日增减 -0.55%，当月基差 350，现货价格 9250 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -0.23%，较昨日增减 -0.04%，当月基差 -2.41，现货价格 1038.57 [3] - 白银主力基差率 0.23%，较昨日增减 0.31%，当月基差 45，现货价格 19538 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率 1.74%，较昨日增减 0.33%，当月基差 57，现货价格 3330 [3] - 热卷主力基差率 0.80%，较昨日增减 0.32%，当月基差 28，现货价格 3520 [3] - 铁矿石主力基差率 3.22%，较昨日增减 0.54%，当月基差 26.3，现货价格 843.3 [3] - 焦炭主力基差率 2.5%，较昨日增减 1.47%，当月基差 -185，现货价格 1675 [3] - 焦煤主力基差率 0.27%，较昨日增减 0.73%，当月基差 3.5，现货价格 1307.5 [3] - 动力煤主力基差率 2.70%，较昨日增减 1.00%，当月基差 21.6，现货价格 823.0 [3] - 硅铁主力基差率 -6.81%，较昨日增减 -1.12%，当月基差 -376，现货价格 5500 [3] - 锰硅主力基差率 4.17%，较昨日增减 0.96%，当月基差 208，现货价格 6300 [3] - 不锈钢主力基差率 0.51%，较昨日增减 1.34%，当月基差 -40，现货价格 15700 [3] 农副产品 - 大豆主力基差率 -3.1%，较昨日增减 -0.72%，当月基差 -108，现货价格 2880 [3] - 菜粕主力基差率 3.84%，较昨日增减 -0.21%，当月基差 91，现货价格 2460 [3] - 豆油主力基差率 3.60%，较昨日增减 -0.51%，当月基差 309，现货价格 8890 [3] - 菜油主力基差率 5.04%，较昨日增减 -0.45%，当月基差 498，现货价格 10380 [3] - 花生主力基差率 -0.38%，较昨日增减 0.38%，当月基差 -32，现货价格 8300 [3] - 棕榈油主力基差率 -0.43%，较昨日增减 -0.90%，当月基差 -42，现货价格 9710 [3] - 玉米主力基差率 1.60%，较昨日增减 0.18%，当月基差 17，现货价格 2415 [3] - 玉米淀粉主力基差率 3.09%，较昨日增减 1.05%，当月基差 23，现货价格 2800 [3] - 苹果主力基差率 -3.3%，较昨日增减 -0.48%，当月基差 -291，现货价格 7300 [3] - 鸡蛋主力基差率 17.05%，较昨日增减 -2.45%，当月基差 166，现货价格 4050 [3] - 生猪主力基差率 25%，较昨日增减 -0.12%，当月基差 -1280，现货价格 10100 [3] 软商品 - 棉花主力基差率 9.44%，较昨日增减 2.14%，当月基差 1571，现货价格 18211 [3] - 白糖主力基差率 -0.99%，较昨日增减 -0.40%，当月基差 -32，现货价格 5415 [3] 化工 - 甲醇主力基差率 10.71%，较昨日增减 0.62%，当月基差 308，现货价格 3178 [3] - 乙醇主力基差率 2.56%，较昨日增减 -0.02%，当月基差 124，现货价格 4975 [3] - PTA主力基差率 3.36%，较昨日增减 0.71%，当月基差 218，现货价格 6700 [3] - 聚丙烯主力基差率 15.26%，较昨日增减 4.77%，当月基差 1311，现货价格 9900 [3] - 苯乙烯主力基差率 3.71%，较昨日增减 1.21%，当月基差 834，现货价格 9720 [3] - 短纤主力基差率 1.42%，较昨日增减 2.08%，当月基差 204，现货价格 8270 [3] - 塑料主力基差率 10.16%，较昨日增减 5.28%，当月基差 821，现货价格 8900 [3] - PVC主力基差率 -3.6%，较昨日增减 0.21%，当月基差 -163，现货价格 5000 [3] - 橡胶主力基差率 -1.92%，较昨日增减 -2.9%，当月基差 -345，现货价格 17600 [3] - 20号胶主力基差率 3.54%，较昨日增减 -0.99%，当月基差 231，现货价格 15511 [3] - 纯碱主力基差率 -4.74%，较昨日增减 0.00%，当月基差 -60，现货价格 1206 [3] - 尿素主力基差率 -3.39%，较昨日增减 1.00%，当月基差 -76，现货价格 1880 [3] - 瓶片主力基差率 8.70%，较昨日增减 2.54%，当月基差 1038，现货价格 9220 [3] - 纸浆主力基差率 0.51%，较昨日增减 0.79%，当月基差 26，现货价格 5090 [3] 能源化工 - 原油主力基差率 1.57%，较昨日增减 -1.10%，当月基差 13.9，现货价格 635.6 [3] - 燃料油主力基差率 10.77%，较昨日增减 0.76%，当月基差 934，现货价格 4762 [3] - 沥青主力基差率 1.21%，较昨日增减 2.40%，当月基差 52，现货价格 4360 [3] - 低硫燃料油主力基差率 14.64%，较昨日增减 9.56%，当月基差 1126，现货价格 6885 [3] - LPG主力基差率 22.95%，较昨日增减 5.08%，当月基差 1639，现货价格 7108 [3] 股指 - 沪深300主力基差率 0.78%，较昨日增减 0.00%，当月基差 8.9，现货价格 4900.5 [3] - 上证50主力基差率 0.57%，较昨日增减 -0.06%，当月基差 2.2，现货价格 3029.2 [3] - 中证500主力基差率 0.83%，较昨日增减 -0.23%，当月基差 8.0，现货价格 8696.8 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃期货盘面震荡上涨，现货价格企稳，市场以刚需为主，成交偏弱，本周浮法玻璃厂家库存7827.1万重箱，环比增加2.88%，玻璃供需矛盾基本可控，短期价格低位震荡，后期关注能源价格波动、产线检修和下游消费等[1] - 纯碱期货盘面窄幅震荡，现货市场成交以刚需为主，本周纯碱库存185.64万吨，环比增加2.63%，纯碱供需压力较大，短期价格维持震荡，后期关注能源价格波动和检修情况[1] - 硅锰主力合约收盘于6048元/吨，跌60元/吨，现货市场震荡运行，期货盘面存在支撑，钢厂采购情绪谨慎，硅锰供需矛盾相对平稳，短期震荡运行，后期关注中东局势、锰矿发运和减产情况等[3] - 硅铁主力合约收于5902元/吨，涨60元/吨，现货市场波动不大，硅铁市场基本面矛盾尚不突出，随着产量持续提升潜在矛盾蓄力，需求端刚需支撑仍在，成本端压力有所缓解，市场延续震荡运行格局，短期价格震荡运行，后期关注能源价格和硅铁产量变化情况[3] 各品种策略 玻璃 - 震荡[2] 纯碱 - 震荡[2] 硅锰 - 震荡[4] 硅铁 - 震荡[4] 各品种市场分析及供需逻辑 玻璃 - 市场分析：昨日玻璃期货盘面震荡上涨，现货价格企稳，市场以刚需为主，成交偏弱，本周浮法玻璃厂家库存7827.1万重箱，环比增加2.88%[1] - 供需逻辑：玻璃供需矛盾基本可控，日融已降至低位，需长期低价压制产量去库，短期价格低位震荡，后期关注能源价格波动、产线检修和下游消费等[1] 纯碱 - 市场分析：昨日纯碱期货盘面窄幅震荡，现货市场成交以刚需为主，本周纯碱库存185.64万吨，环比增加2.63%[1] - 供需逻辑：纯碱供需压力较大，下游需求缺乏增量，形成高库存局面，高出口有助于化解压力但规模有上限，短期价格维持震荡，后期关注能源价格波动和检修情况[1] 硅锰 - 市场分析：硅锰主力合约收盘于6048元/吨，跌60元/吨，现货市场震荡运行，期货盘面存在支撑，钢厂采购情绪谨慎，压价心态明显[3] - 供需逻辑：硅锰供需矛盾相对平稳，前期锰矿受能源价格上涨影响价格预期，硅锰有成本支撑预期，但锰矿现货进口未受较大影响，价格难有明显支撑，短期震荡运行，后期关注中东局势、锰矿发运和减产情况等[3] 硅铁 - 市场分析：昨日硅铁主力合约收于5902元/吨，涨60元/吨，现货市场波动不大，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁价格报5900 - 6000元/吨[3] - 供需逻辑：硅铁市场基本面矛盾尚不突出，随着产量持续提升潜在矛盾蓄力，需求端刚需支撑仍在，成本端主产区青海、宁夏电价回落，成本压力缓解，市场延续震荡运行格局，短期价格震荡运行，后期关注能源价格和硅铁产量变化情况[3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 玻璃期货反弹，生产企业库存处于高位有待消化，日熔量回升，供需消化时间长；纯碱期货整理运行，供给端有所反弹，行业利润处于低位，供需偏宽中期有库存消化压力，但短期因玻璃需求反弹库存有所消化，需求推动的缓慢去库仍可持续 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场数据 - 玻璃1月、5月、9月前日收盘价分别为1170、941、1078，前2日收盘价分别为1162、930、1067，涨跌分别为8、11、11，涨跌幅分别为0.69%、1.18%、1.03%，成交量分别为16373、2850、1071167，持仓量分别为67601、2130、1358078，持仓量增减分别为2223、 - 2494、 - 14371 [2] - 纯碱1月、5月、9月前日收盘价分别为1321、1187、1266，前2日收盘价分别为1322、1186、1267，涨跌分别为 - 1、1、 - 1，涨跌幅分别为 - 0.08%、0.08%、 - 0.08%，成交量分别为22112、281、782883，持仓量分别为89768、5041、954501，持仓量增减分别为6599、 - 127、37025 [2] - 玻璃1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为229、 - 137、 - 92，前值分别为232、 - 137、 - 95；纯碱1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为134、 - 79、 - 55，前值分别为136、 - 81、 - 55 [2] 周度重要数据 - 玻璃日熔量现值147085，前值145285；利润（管道气）现值 - 145，前值 - 150；库存现值7040，前值6829；开工率现值86，前值86 [2] - 纯碱利润（联碱）现值136，前值150；库存现值175，前值164.8 [2] 现货数据 - 玻璃大板（5mm）华东、华北、华中市场现值分别为1220、1040、1070，前值分别为1220、1030、1070 [2] - 纯碱重碱华东、华北、华南市场现值分别为1265、1240、1350，前值分别为1265、1240、1350 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊冲突局势反复，对各类商品期货市场产生不同程度影响，各品种因自身基本面情况呈现不同走势，投资者需根据各品种特点制定相应交易策略 各品种总结 贵金属 - 黄金市场周四震荡，国际金价和国内金价均下跌，美伊冲突反复或压制金价反弹，预计震荡格局，建议观望；白银基本面偏弱，偏空对待 [1] - 基本面受霍尔木兹海峡局势、美国经济数据等影响，国内黄金 ETF 小幅流入，部分库存维持不变或有变动 [1] 基本金属 - 铜价震荡运行，供应端铜矿紧张加剧，需求端华东华南平水铜有升水成交，建议等待逢低买入机会 [2] - 电解铝主力合约收盘价下跌，国内铝厂高负荷生产，需求端开工率稳定，预计铝价震荡偏强，关注国内库存去化节奏 [2] - 氧化铝主力合约收盘价下跌，南方氧化铝厂故障修复不及预期，电解铝厂高负荷生产，预计价格震荡运行，建议 06 - 09 合约反套 [2][3] - 锌、铅主力合约价格有变动，铅需求淡季和节后累库压制价格，检修等限制下方空间，短期震荡偏弱；锌矿端偏紧支撑价格，高库存和需求偏弱压制，短期横盘震荡偏弱 [3] - 工业硅主力合约价格上涨，供应端有产量放量预期，需求端下游部分企业有复产和采购情况，预计价格在 8000 - 9200 元/吨区间震荡，建议上游企业择机套保 [3] - 碳酸锂主力合约价格有变动，预计 5 月去库，盘面价格或延续偏强趋势，建议多单持有 [3] - 多晶硅主力合约价格上涨，供应端企业生产积极性回升，库存压力高；需求端疲软，预计主力核心震荡区间 30000 - 45000 元/吨 [3][4] - 锡价震荡偏强运行，供应端锡矿紧张，需求端可交割品牌升水有变化，建议观望等待买入机会 [4][5] 黑色产业 - 螺纹钢主力合约价格上涨，供需偏弱但边际改善，钢厂利润差产量上升空间有限，建议空单离场，新单观望 [6] - 铁矿石主力合约价格上涨，供需维持偏弱，存在结构性矛盾，估值偏高，建议空单离场，新单观望 [6] - 焦煤主力合约价格上涨，供需情况及库存有变化，估值偏高，建议空单离场，新单观望 [8] 农产品 - 豆粕美豆震荡，中期供需双增，国内跟随国际成本端，关注产区产量及到货量 [9] - 玉米期货价格回落，现货价格略跌，稻谷拍卖替代压力增加，期价预计震荡回落 [9] - 白糖国内预计区间震荡，原糖上涨提升底部估值，建议观望 [9] - 棉花国际美棉期价下跌，国内棉苗生长有利但纺企利润下降，建议前期多单减持 [9][10] - 棕榈油马盘下跌，供应增产需求下降，短期油脂弱现实强预期，偏多配 [10] - 鸡蛋期货价格近强远弱，现货价格有涨跌，蛋价预计震荡运行 [10] - 生猪期货价格远月回调，现货价格略涨，供需宽松政策提振，期价震荡运行，关注卖出套保机会 [10] 能源化工 - LLDPE 主力合约大幅下跌，供应减少需求回落，短期盘面跟随美伊谈判情绪及原油波动，中期逢高做空 [11] - PVC 受地缘和油价影响回调，供应有减产预期，需求弱，建议观望 [11][12] - 玻璃产销弱价格底部震荡，供应收缩库存累积，需求弱，建议观望 [12] - PP 主力合约大幅下跌，供应压力减轻需求走弱，短期盘面跟随美伊谈判情绪及原油波动，中长期区间震荡 [12] - 原油价格先跌后涨，供应缺口稳定，短期可能震荡等待谈判结果，建议买入虚值期权对冲风险 [12] - 苯乙烯主力合约大幅下跌，供应和需求双弱，短期跟随美伊谈判情绪及原油波动，后期关注美伊谈判及通航情况 [13] - 纯碱库存高位价格僵持，供应将检修，需求弱，建议反弹做空配 [13]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 纯碱主力合约价格稳步上行，后续上涨动能仍足，看多逻辑清晰，供需边际持续向好，或将驱动纯碱主力合约价格继续上行 [2][4] - 沪指多个分时周期整体处于高位，短期有调整要求，操作上继续逢低做多为主 [7] - 黄金冲破关键支撑1040防线，预计后市将有进一步上冲的动能，建议逢低做多 [11] - 铁矿供需边际收紧，技术面上今日再度冲高，临近前高位置，多单注意保护盈利，关注是否突破 [14] - 玻璃供应端浮法玻璃日熔量持续下降、冷修产能大幅增加，需求端保交楼持续推进拉动刚性需求，光伏、汽车玻璃需求稳定，日线级别再度走强，震荡偏多思路看待 [16][17] - 甲醇中期来看供应最紧张阶段已过，传统下游和MTO端边际需求疲软、加工利润不好，下游涨价负反馈正在加深，震荡对待 [19] - 纸浆未来三个月进口木浆现货市场进入传统淡季，需求疲软与库存高企叠加，加剧供需矛盾，浆价承压下滑，受金融属性拖累，易受预期与资金面压制，虽有成本支撑减缓跌势，但维持低位区间震荡 [21] 按相关目录总结 纯碱 - 供应端：5月起行业进入年度检修高峰，多家大厂集中检修，短期产量回落，缓解供应压力；当前价格下氨碱法企业持续亏损，倒逼低效产能出清，中长期供给格局优化 [3] - 需求端：下游玻璃企业原料库存低位，价格上涨刺激补库需求释放；光伏玻璃产能持续扩张，长期刚需稳固；地产政策边际宽松预期增强，浮法玻璃需求有望回暖，进一步带动纯碱消费回升 [3] - 库存端：厂库已连续小幅去化，随着检修落地与补库启动，去库节奏将加快，减轻价格压制；2609作为远月合约，升水结构反映市场对后续供需改善的强预期 [3] - 技术端：日线级别价格底部抬升，近期站稳MA20并上穿短期均线，形成多头排列雏形；K线呈现“探底回升”形态，下影线较长，显示下方买盘支撑强劲；MACD绿柱持续缩短，DIFF与DEA临近金叉，空头动能衰减、多头力量积聚；KDJ低位金叉后向上发散，RSI脱离超卖区，动能指标同步转强 [3] 沪指 - 今日沪指全天高位震荡，最后一个小时突破向上，站上4180点，离前高一步之遥；技术上多个分时周期整体处于高位，短期有调整的要求 [7][8] 黄金 - 受五一假期伊美缓和发酵影响，黄金全天震荡走高，连续三个交易日收阳，逐步震荡企稳，临近尾盘再度拉高，冲破关键支撑1040防线，预计后市将有进一步上冲的动能 [11][12] 铁矿 - 节后钢厂集中补库，铁水维持高位刚需坚挺；港口库存持续去化，短期到港偏弱、供给收缩，成材走强传导原料，供需边际收紧；技术面上今日再度冲高，临近前高位置 [14][15] 玻璃 - 供应端浮法玻璃日熔量持续下降，冷修产能大幅增加；需求端保交楼持续推进拉动刚性需求，光伏、汽车玻璃需求稳定；日线级别再度走强 [16][17] 甲醇 - 中期来看，随着伊朗船运恢复，进口货源陆续到港，甲醇供应最紧张的阶段已经走完；传统下游和MTO端边际需求疲软、加工利润不好，下游涨价负反馈正在加深 [19] 纸浆 - 未来三个月，进口木浆现货市场进入传统淡季，需求疲软与库存高企叠加，加剧供需矛盾，浆价承压下滑；浆价受金融属性拖累，易受预期与资金面压制；尽管燃油附加费上涨和外盘挺价提供成本支撑、减缓跌势，维持低位区间震荡 [21]