特朗普2 0政策对全球能源转型的影响 - 特朗普2 0政策框架以关税和贸易为主要工具 能源领域是受影响最大的核心领域之一 给全球能源转型带来深远影响 [1] - 特朗普2 0的"美国能源主导"政策与全球能源转型大势背道而驰 对美国及全球能源转型产生重大负面影响 [3] - 短期内政策冲击集中在能源产业供应链和项目投资成本上 中长期影响体现在投资信心打击和消费侧能源成本上升 [6] 金属与矿产行业 - 77%的CEO在4月2日前暂停或终止现有投资计划 30%开始调整业务区域 进入或退出市场 [6] - 关税乱局强化经济增长乏力预测 加剧全球市场价格波动 损害长期投资信心 [6] - 能源转型关键金属和矿产如镍 钴 锂及稀土等过渡性资源的投资和贸易将成为长期波动本源 [6] 电力和公用事业 - 美国是全球第二大可再生能源市场 中国光伏组件 风机 储能电池等产品占主导地位 [7] - 中国锂离子电池占美国进口份额71% 若关税上升50%将导致美国储能系统度电成本LCOE上升17% [7] - 现行关税政策将推高能源转型成本并转嫁给消费者 美国能源转型进程可能遭受重大挫折 [7] 石油与天然气行业 - 特朗普2 0能源政策支持油气开发 OPEC+增产计划拉低油价 需求下降趋势明显 [9] - 关税高企打击投资热情 推高油气供应链成本 中国部分LNG长约转手其他买家 [9] - 77%的CEO在4月2日前调整战略 37%内部吸收成本上升 33%向下游转嫁压力 [9] 全球能源转型趋势与应对策略 - 能源低碳和数智化转型仍是全球可持续发展主旋律 中国企业科研投入和供应链布局将获长期价值回报 [9] - 能源系统本质特征是高比例可再生能源发电 高度电力电子化 源网荷储协调发展极端重要 [10] - 建议聚焦关键领域和技术 强化科技创新投入 优化商业模式 提升海外本地化营商能力 [10] 企业战略调整方向 - 建立全球化市场和供应链风险评估体系 监控欧洲 中东北非等国际市场变化 [11] - 加快向受美政策影响较小地区扩展 确保原材料供应和产能规划稳定 [13] - 坚持高强度研发投入 布局技术风险投资 建立"技术+成本+服务"的柔性竞争优势 [14] - 通过合资合作 联盟等方式探索多边市场开拓 突破关税和非关税壁垒 [15]

证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 "修整期"基本确认，优化结构、多看少动 ——A 股市场运行周报第 42 期 核心观点 本周市场震荡整理，主要宽基指数均录得负收益。展望后市，随着本周主要股指的回 落，尤其是敏感度较高的北证 50 在新高后大幅回调，意味着此前预测的"主动修整" 基本已经得到确认。随着关税战"回摆"告一段落，短期市场有"利好出尽"之虞， 加之多数指数近期遭遇反弹压力，我们预计近期市场大概率会以震荡调整的方式，来 化解上方成交密集区压力。但与此同时，随着本轮反弹的强势修复，市场重心被有效 "垫高"，上证指数在 4 月 10 日形成的跳空缺口（3186-3201 点）将成为未来一段时 间有效的技术支撑（注：这里也是年线附近），我们对中线走势保持乐观。配置方面， 基于"主动修整基本确认，短期有压力，中期有支撑"的观点，我们建议：将过去一 段时间反弹幅度较大的科技、成长板块，切换至前期反弹幅度相对较小的大金融、中 字头、红利板块，起到平滑净值曲线、控制组合回撤的作用。当前位置并不适合轻易 追高，但一旦大盘回落到有效支撑位（例如，上证指数 4 月 10 日跳空缺口附近），则 建议果断出手、积 ...