中国水利水电第五工程局有限公司是国务院国资委直接监管的世界500强企业——中国电力建设集团（股份）有限公司（2022年《财富》世 界500强第100位，2022年度ENR"全球工程设计公司150强"第1位）的优势骨干成员企业，是具有对外承包经营权的大型综合性中央企业、 国家高新技术企业，连续18年获评"四川省百强企业"。公司拥有水利水电施工总承包特级、水利行业设计甲级，市政公用工程、建筑工 程、机电工程、电力工程施工总承包一级等40余项资质，注册资本金19.91亿元，拥有各类设备9300余台（套），职工6700余人，资产总额 超230亿元，年市场营销额超500亿元，年施工能力超300亿元。 新闻热线电话0531-85193242 近日，信用能源公示了中国水利水电第五工程局有限公司的行政处罚决定。处罚决定书文号华北监能罚〔2025〕34号显示，2025年4月21 日，该公司开展巴彦淖尔市防沙治沙和风电光伏一体化工程临河区20万千瓦光伏项目升压站钢筋绑扎作业前未进行安全交底，未告知工作 组成员工作安全风险情况。王勇于2025年2月至4月21日担任该光伏项目部专职安全员。王勇持有的住房和城乡建设领域专业技术管理人员 ...

公司活动安排 - 华电科工2025年半年度业绩说明会定于2025年9月12日召开 [1]

项目进展 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目"韶关地面电站建设EPC项目"已实施完毕并达到预定可使用状态 [1] - 公司对"韶关地面电站建设EPC项目"予以结项 [1]

公司股份回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购股份约482万股，占总股本比例0.99% [1] - 回购最高成交价28.19元/股，最低成交价26.2元/股 [1] - 已支付总金额约1.31亿元 [1] 公司营收结构 - 2024年营业收入构成：电力工程服务占比96.14%，新能源占比3.03%，其他业务占比0.83% [1] - 当前公司市值为133亿元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入9.77亿元 同比下降1.88% [1] - 净利润3126.06万元 同比增长3.13% [1]

公司业务结构 - 公司主营业务分为电网智能监测和新能源两大业务板块 [1] 同业竞争关系 - 泽宇智能主营业务包括电力咨询设计、系统集成、电力工程建设等 [1] - 经纬股份主营业务包括电力咨询设计、系统集成、电力工程建设等 [1] - 映翰通为物联网技术公司 与公司不存在竞争关系 [1]

投资评级 - 报告未给予华光环能具体投资评级 [1] 核心观点 - 华光环能2025年上半年扣非净利润同比增长27.41%至2.58亿元 装备业务收入大幅增长26.51%成为业绩亮点 氢能电解槽交付和火电灵活性改造技术突破有望打开新成长空间 [1][3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入44.17亿元 同比下降23.30% 归母净利润2.85亿元 同比下降28.16% [1] - 经营活动现金流量净额2.81亿元 同比增长86.67% 基本每股收益0.30元/股 [1] - 预测2025-2027年营业收入分别为82.71/86.28/91.85亿元 归母净利润6.37/6.68/7.34亿元 [5] - 对应PE为33.64x/32.07x/29.15x（按2025年8月26日收盘价计算） [5] 业务板块分析 - 装备业务收入9.29亿元 同比增长26.51% 受益于设备更新和海外市场开拓 在手订单16.6亿元（含环保锅炉6.1亿元 传统锅炉9.3亿元） [3] - 工程业务中市政环保收入4.39亿元 同比下降64.38% 因主动减少低毛利项目 电站工程收入5.79亿元保持稳定 [3] - 运营业务中环保运营收入3.38亿元 同比增长1.23% 热电运营收入20.56亿元 同比下降25.13% 但毛利率提升5.2个百分点至22.78% [3] 新兴业务进展 - 完成首批中能建松原项目大标方电解槽交付 建成500MW制氢设备生产基地 正跟踪松原二期及双鸭山项目 [3] - 火电灵活性改造技术通过验证 实现锅炉20%低负荷稳定运行 NOx排放下降40% 正与山东 浙江 湖南等地客户接洽 [3] 公司治理与财务优化 - 完成1亿元股份回购 累计回购占总股本1.05% [3] - 发行中期票据和超短期融资券 融资利率同比下降19.1%和30.3% 优化债务结构 [4]

股价与融资融券交易 - 8月26日公司股价下跌0.83% 成交额达1.36亿元 [1] - 当日融资买入1704.08万元 融资偿还1558.79万元 实现融资净买入145.29万元 [1] - 融资融券余额合计1.12亿元 融资余额占流通市值2.68% 处于近一年40%分位低位水平 [1] 融券交易状况 - 8月26日融券偿还与卖出量均为0股 融券余量0股 融券余额0元 [1] - 融券余额水平超过近一年70%分位 处于较高位置 [1] 公司基本概况 - 公司成立于2007年4月3日 2021年4月27日上市 注册地址位于江苏武进经济开发区 [2] - 主营业务涵盖电力新能源设计集成、中低压设备供应、电力运维及新能源投资建设 [2] - 收入构成：电力工程建设68.53% 电力设备供应19.61% 微电网5.92% 电力咨询设计5.89% 其他0.05% [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.45万户 较上期增长4.25% [2] - 人均流通股13337股 较上期减少4.07% [2] - 广发多因子混合基金新进第十大流通股东 持股123.52万股 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入7.16亿元 同比下降11.55% [2] - 归母净利润3534.44万元 同比大幅下降64.57% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现3.87亿元 [3] - 近三年累计派现总额达2.33亿元 [3]

公司动态 - 公司第六届第二十四次董事会临时会议于2025年8月26日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 业务结构 - 2024年营业收入构成：消费电子占比50.94% [1] - 新能源业务占比30.0% [1] - 电力工程占比12.0% [1] - 其他行业占比3.72% [1] - 化工材料占比3.34% [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片的态势 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.16亿元，同比下降11.55% [1] - 归母净利润3534.44万元，同比下降64.57% [1] - 第二季度营业总收入2.97亿元，同比下降5.19%，归母净利润-142.63万元，同比下降102.95% [1] - 扣非净利润3441.82万元，同比下降64.82% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.14%，同比下降12.91个百分点 [1] - 净利率5.09%，同比下降58.42% [1] - 每股收益0.17元，同比下降69.64% [1] - 历史净利率中位数为2.75%，显示产品附加值不高 [3] 成本费用结构 - 三费总额7403.17万元，占营收比10.33%，同比上升24.44% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较上年显著提升 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金12.01亿元，同比增长90.43% [1] - 应收账款11.24亿元，同比下降18.73%，但占归母净利润比例达2122.11% [1][4] - 每股经营性现金流-0.15元，同比下降121.66% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.08% [4] 资本结构与偿债能力 - 有息负债472.78万元，同比下降97.04% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] - 每股净资产14.25元，同比下降6.47% [1] 投资回报水平 - 2024年ROIC为1.61%，资本回报率不强 [3] - 上市以来ROIC中位数达19.41%，2024年为历史最低水平 [3] 业务驱动因素 - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力情况 [3]