报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收和归母净利润同比增长，受行业竞争加剧影响下调2025和2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，看好国家电网和南方电网加大投资及公司向数据中心领域拓展带来的业务增长机遇 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 雅达股份具备电力监控系统集成自主开发能力，当前股价11.81元，一年最高最低为15.11/3.70元，总市值19.05亿元，流通市值13.96亿元，总股本1.61亿股，流通股本1.18亿股，近3个月换手率526.19% [2] 财务数据 - 2025Q1实现营收0.76亿元（+24.11%），归母净利润623.02万元（+28.44%），扣非归母净利润566.18万元，同比增长47.35% [4] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.34（原0.46）/0.38（原0.52）/0.44亿元，对应EPS分别为0.21/0.24/0.27元/股，对应当前股价的PE分别为56.4/49.7/43.4X [4] - 2023 - 2027E营业收入分别为3.14/3.20/3.78/4.50/5.19亿元，YOY分别为1.4%/1.8%/18.2%/19.0%/15.4%；归母净利润分别为0.39/0.25/0.34/0.38/0.44亿元，YOY分别为 - 9.0%/-35.7%/34.3%/13.4%/14.6% [7] 行业动态 - 国网规划十四五期间投资3500亿美元（约合2.23万亿元人民币），平均每年4460亿元，2024年电网投资超6000亿元，相比2023年增加711亿元；南网规划十四五期间投资6700亿元，2024 - 2027年大规模设备更新投资规模将达1953亿元，预计到2027年电网设备更新投资规模较2023年增长52% [5] 业务拓展 - 公司紧跟数据中心市场发展，针对数据中心智能用电管理等需求推出系列产品，客户包括腾讯、阿里巴巴等 [6]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收7586.08万元，同比增长24.11%；归母净利润623.02万元，同比增长28.44%，扣非归母净利润566.18万元，同比增长47.35% [4] - 受行业竞争加剧影响，下调2025和2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.34（原0.46）/0.38（原0.52）/0.44亿元，对应EPS分别为0.21/0.24/0.27元/股，对应当前股价的PE分别为56.4/49.7/43.4X [4] - 看好国家电网和南方电网加大投资以及公司积极向数据中心领域拓展带来的业务增长机遇，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司具备电力监控系统集成自主开发能力，股票代码430556.BJ，当前股价11.81元，一年最高最低为15.11/3.70元，总市值19.05亿元，流通市值13.96亿元，总股本1.61亿股，流通股本1.18亿股，近3个月换手率526.19% [2] 财务情况 - 2023 - 2027E营业收入分别为3.14/3.20/3.78/4.50/5.19亿元，同比增长1.4%/1.8%/18.2%/19.0%/15.4% [7] - 2023 - 2027E归母净利润分别为0.39/0.25/0.34/0.38/0.44亿元，同比增长 - 9.0%/-35.7%/34.3%/13.4%/14.6% [7] - 2023 - 2027E毛利率分别为34.8%/31.0%/31.2%/30.9%/30.7%，净利率分别为12.5%/7.9%/8.9%/8.5%/8.5% [7] - 2023 - 2027E ROE分别为6.9%/4.8%/6.1%/6.7%/7.3%，EPS分别为0.24/0.16/0.21/0.24/0.27元/股，P/E分别为48.7/75.7/56.4/49.7/43.4倍，P/B分别为3.5/3.7/3.6/3.4/3.3倍 [7] 行业情况 - 国网规划十四五期间投资3500亿美元（约合2.23万亿元人民币），年均4460亿元，2024年电网投资超6000亿元，相比2023年增加711亿元 [5] - 南网规划十四五期间投资6700亿元，2024 - 2027年大规模设备更新投资规模达1953亿元，预计到2027年电网设备更新投资规模较2023年增长52% [5] 业务拓展 - 随着数字新基建等发展，公司针对数据中心需求推出电力监控、环境监控等系列产品，客户包括腾讯、阿里巴巴等 [6]

多电路电力监控系统市场概述 - 多电路电力监控系统产品类型分为集中式和分布式[1] - 中国市场不同产品类型规模对比显示2020年、2024年和2031年的发展趋势[1] - 主要应用领域包括工业、商业、能源及其他[1] - 中国市场不同应用规模对比显示2020年、2024年和2031年的发展趋势[1] 中国市场规模及趋势 - 中国多电路电力监控系统市场规模现状及未来趋势涵盖2020年至2031年[3] - 市场规模增速预测显示持续增长趋势[12] - 2024年中国市场前五大厂商市场份额集中度较高[12] 主要企业分析 - 中国市场主要企业包括SOCOMEC、Schneider Electric、Siemens等[3][4][5] - 主要企业多电路电力监控系统规模及市场份额对比显示2020-2025年数据[8] - 行业集中度分析显示2024年Top 5厂商市场份额情况[3] - 第一梯队、第二梯队和第三梯队厂商及市场份额分布明确[12] 企业简介 - SOCOMEC在中国市场多电路电力监控系统收入及毛利率数据涵盖2020-2025年[3] - Schneider Electric在中国市场收入及毛利率数据同样涵盖2020-2025年[3] - Siemens在中国市场收入及毛利率数据与前述企业类似[3] - 江苏斯菲尔电气股份有限公司和安科瑞股份有限公司等本土企业也有详细数据[5][9] 不同产品类型分析 - 中国不同产品类型多电路电力监控系统规模及市场份额显示2020-2025年数据[11] - 集中式和分布式产品规模预测涵盖2026-2031年[11] - 集中式产品规模及增长率显示持续增长趋势[12] - 分布式产品规模及增长率同样显示增长趋势[12] 不同应用分析 - 中国不同应用多电路电力监控系统规模及市场份额显示2020-2025年数据[11] - 工业、商业、能源及其他领域规模预测涵盖2026-2031年[11] - 工业领域市场份额较高，商业和能源领域也有显著占比[12] 行业供应链分析 - 多电路电力监控系统行业供应链包括上游原材料和主要供应商情况[6] - 行业主要下游客户分布广泛[6] - 采购模式、开发/生产模式和销售模式均有详细说明[12]