报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收和归母净利润同比增长，受行业竞争加剧影响下调2025和2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，看好国家电网和南方电网加大投资及公司向数据中心领域拓展带来的业务增长机遇 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 雅达股份具备电力监控系统集成自主开发能力，当前股价11.81元，一年最高最低为15.11/3.70元，总市值19.05亿元，流通市值13.96亿元，总股本1.61亿股，流通股本1.18亿股，近3个月换手率526.19% [2] 财务数据 - 2025Q1实现营收0.76亿元（+24.11%），归母净利润623.02万元（+28.44%），扣非归母净利润566.18万元，同比增长47.35% [4] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.34（原0.46）/0.38（原0.52）/0.44亿元，对应EPS分别为0.21/0.24/0.27元/股，对应当前股价的PE分别为56.4/49.7/43.4X [4] - 2023 - 2027E营业收入分别为3.14/3.20/3.78/4.50/5.19亿元，YOY分别为1.4%/1.8%/18.2%/19.0%/15.4%；归母净利润分别为0.39/0.25/0.34/0.38/0.44亿元，YOY分别为 - 9.0%/-35.7%/34.3%/13.4%/14.6% [7] 行业动态 - 国网规划十四五期间投资3500亿美元（约合2.23万亿元人民币），平均每年4460亿元，2024年电网投资超6000亿元，相比2023年增加711亿元；南网规划十四五期间投资6700亿元，2024 - 2027年大规模设备更新投资规模将达1953亿元，预计到2027年电网设备更新投资规模较2023年增长52% [5] 业务拓展 - 公司紧跟数据中心市场发展，针对数据中心智能用电管理等需求推出系列产品，客户包括腾讯、阿里巴巴等 [6]

公司业绩表现 - 2025Q1实现营收7586 08万元 同比增长24 11% [1] - 2025Q1归母净利润623 02万元 同比增长28 44% [1] - 2025Q1扣非归母净利润566 18万元 同比增长47 35% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0 34 0 38 0 44亿元 [1] - 对应EPS分别为0 21 0 24 0 27元/股 [1] - 当前股价对应PE分别为56 4 49 7 43 4X [1] 行业投资动态 - 国家电网十四五期间规划投资3500亿美元 约合2 23万亿元人民币 [2] - 国家电网2024年投资总额超过6000亿元 同比增加711亿元 [2] - 南方电网十四五期间规划投资6700亿元 [2] - 南方电网2024-2027年设备更新投资规模预计达1953亿元 [2] - 预计2027年电网设备更新投资规模较2023年增长52% [2] 公司技术优势 - 具备电力监控系统集成自主开发能力 [3] - 针对数据中心推出智能用电管理 电能质量监测 能效管理等产品 [3] - 客户包括腾讯 阿里巴巴 百度 万国数据 字节跳动等头部企业 [3] 业务拓展方向 - 国家电网和南方电网加大投资为公司带来业务增长机遇 [1] - 积极向数据中心领域拓展 [1][3]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收7586.08万元，同比增长24.11%；归母净利润623.02万元，同比增长28.44%，扣非归母净利润566.18万元，同比增长47.35% [4] - 受行业竞争加剧影响，下调2025和2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.34（原0.46）/0.38（原0.52）/0.44亿元，对应EPS分别为0.21/0.24/0.27元/股，对应当前股价的PE分别为56.4/49.7/43.4X [4] - 看好国家电网和南方电网加大投资以及公司积极向数据中心领域拓展带来的业务增长机遇，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司具备电力监控系统集成自主开发能力，股票代码430556.BJ，当前股价11.81元，一年最高最低为15.11/3.70元，总市值19.05亿元，流通市值13.96亿元，总股本1.61亿股，流通股本1.18亿股，近3个月换手率526.19% [2] 财务情况 - 2023 - 2027E营业收入分别为3.14/3.20/3.78/4.50/5.19亿元，同比增长1.4%/1.8%/18.2%/19.0%/15.4% [7] - 2023 - 2027E归母净利润分别为0.39/0.25/0.34/0.38/0.44亿元，同比增长 - 9.0%/-35.7%/34.3%/13.4%/14.6% [7] - 2023 - 2027E毛利率分别为34.8%/31.0%/31.2%/30.9%/30.7%，净利率分别为12.5%/7.9%/8.9%/8.5%/8.5% [7] - 2023 - 2027E ROE分别为6.9%/4.8%/6.1%/6.7%/7.3%，EPS分别为0.24/0.16/0.21/0.24/0.27元/股，P/E分别为48.7/75.7/56.4/49.7/43.4倍，P/B分别为3.5/3.7/3.6/3.4/3.3倍 [7] 行业情况 - 国网规划十四五期间投资3500亿美元（约合2.23万亿元人民币），年均4460亿元，2024年电网投资超6000亿元，相比2023年增加711亿元 [5] - 南网规划十四五期间投资6700亿元，2024 - 2027年大规模设备更新投资规模达1953亿元，预计到2027年电网设备更新投资规模较2023年增长52% [5] 业务拓展 - 随着数字新基建等发展，公司针对数据中心需求推出电力监控、环境监控等系列产品，客户包括腾讯、阿里巴巴等 [6]