丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨基础化工 [Table_Title] 基础化工 2025 年报&2026Q1 综述：曙光初现， 蓄势上行 报告要点 [Table_Summary] 2025 年，化工行业实现营业收入 26058.3 亿元，同比增长 1.9%；归属净利润为 1214.8 亿元， 同比下滑 0.9%。2026Q1，化工行业实现营业收入 6834.5 亿元，同比增长 12.8%；归属净利 润达 453.3 亿元，同比增长 21.5%。2025 年化工行业资本开支延续放缓态势，化工景气度筑 底震荡，2026 年 2 月底美伊冲突爆发，原油价格快速上行，化工作为中游行业，油价脉冲上行 带来了一定的能源套利与库存增利。同时，海外供给继续压缩，国内化工行业价格、价差同步 上行。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516100002 SAC：S0490521030001 SAC：S0490525060002 SAC：S0490525040004 SFC：BUT911 SFC：BVA881 马太 王明 李禹默 王呈 徐静 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% ...