财务数据和关键指标变化 - 第四财季综合收入达到10.65亿美元，同比增长4.6%，有机增长3.4% [9] - 非GAAP每股收益增长11%至1.15美元 [9] - 第四财季自由现金流强劲，达到1.5亿美元，超出预期 [7] - 公司提高2026至2028财年自由现金流目标至超过22亿美元 [7] - 第四财季回购了价值近2亿美元的股票，整个财年回购总额接近3亿美元 [8] - 净债务为24亿美元，银行定义的杠杆比率改善至1.76倍 [19] - 2026财年第一季度综合收入指引为10.19亿至10.3亿美元，代表约3%-4%的有机增长 [21] - 2026财年全年综合收入指引约为43亿至43.4亿美元，反映4.5%-5.5%的有机增长 [22] - 2026财年非GAAP每股收益指引为4.45至4.60美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - CooperVision第四财季收入为7.1亿美元，增长4.9%，有机增长3.2% [10] - 按类别划分，有机基础上，复曲面和多焦点镜片增长5%，球面镜片增长2% [10] - 按使用方式划分，每日硅水凝胶镜片增长5%，其中MyDay实现两位数增长，clariti出现下滑 [10] - 硅水凝胶频繁更换计划镜片（Biofinity和Avaira）增长2% [10] - MiSight（近视控制镜片）实现37%的强劲增长 [10] - CooperSurgical第四财季收入为3.56亿美元，增长4%，有机增长3.9% [14] - 生育业务收入为1.41亿美元，增长1% [14] - 办公和外科业务销售额为2.15亿美元，增长6%，有机增长6% [16] - Paragard（宫内节育器）增长16% [16] - 医疗设备增长3%，其中产科产品组合实现两位数增长，OBP外科产品线增长35% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区增长5%，受每日硅水凝胶镜片强劲表现推动 [10] - EMEA地区增长3%，巩固了市场第一的地位，但略低于预期 [11] - 亚太地区持平，MyDay的增长被中国区28%的下滑所抵消 [11] - 在中国市场的下滑主要源于低利润电商渠道的持续疲软 [11] - 在日历第三季度，公司增长5%，与市场同步 [14] - 在2025年前三个日历季度，公司增长4%，也与市场同步 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点包括：为CooperVision实现持续的市场份额增长、持续关注盈利和自由现金流、关注股东资本回报 [6][7][8] - 加速MyDay高级每日硅水凝胶镜片组合的全球推广，并期待即将推出的产品发布 [6] - 正在执行多项全球自有品牌合同并赢得新合同，同时加强品牌销售 [6] - 完成了重大的重组和整合活动，以提高盈利能力和现金流 [8] - 宣布启动正式的战略评估，以探索释放长期股东价值的机会 [9] - 董事会将股票回购计划授权增加至20亿美元 [8] - 将总股东回报纳入高管绩效分享计划，以使领导层激励与股票表现更紧密地结合 [9] - 全球隐形眼镜市场继续向高端产品发展，这对MyDay组合有利，但对clariti和旧款水凝胶镜片造成阻力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对CooperVision在2026财年实现稳定收入增长保持信心，预计第三和第四财季表现最强 [6] - 对2026财年的盈利指引超过了当前的普遍预期，这得益于近期重组带来的显著成本节约 [7] - 对于生育市场，消费者支出仍然紧张，尤其是在亚太地区，诊所继续谨慎管理支出，但也看到一些早期积极迹象 [15] - 对生育的长期前景保持高度乐观，基于全球约六分之一的人预计会在其一生中经历不孕症的基本面 [15] - 预计2026财年隐形眼镜市场将增长4%-5%，全球定价预计净增长约为1% [17][45] - 预计MiSight在2026财年将至少增长20%-25% [13] 其他重要信息 - 公司完成了与重组和整合相关的工作，记录了约8900万美元的费用，预计从2026财年开始每年税前节约约5000万美元（合每股0.19美元） [20] - 董事会主席职位由Bob White过渡给独立董事Colleen Jay [9] - 公司已成功补救与2024财年某些IT一般控制故障相关的重大缺陷 [24] - 2026财年资本支出预计将绝对下降，因为CooperVision的投资周期即将结束 [23] - 从现金流角度看，CooperSurgical每收入美元产生的自由现金流高于CooperVision，但预计这一差距将在2027年显著缩小 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于clariti产品的表现和MyDay的毛利率前景 [27] - clariti本季度下滑了几个百分点，年销售额接近4亿美元 [28] - 每日硅水凝胶镜片产品家族的毛利率低于CooperVision的整体毛利率，产品组合是第四季度及下一年毛利率下降的原因之一 [31] - 随着每日硅水凝胶镜片销售增加，预计毛利率仍将承压，但能带来更高的每患者收入、总毛利和营业利润美元 [31] 问题: 日历第三季度5%增长与财年第四季度3.2%增长的差异 [33] - 差异源于季度初的重叠部分，而非季度末，十月份是表现良好的月份 [34][35] 问题: 关于战略评估的细节和时间表，以及对分拆业务的看法 [37][39] - 战略评估已启动，计划在明年三月初的第一财季财报电话会议上提供最新进展，除非此前有重大事件发生 [38] - 关于分拆CooperVision和CooperSurgical，管理层的立场未变，核心任务是驱动长期股东价值，将评估所有可能有益的举措 [40][41] - 分拆可能产生负协同效应和税务影响，但现在是进行评估的合适时机 [78][79] 问题: 对2026财年隐形眼镜市场增长假设的考量 [43] - 市场增长在日历第一季度和第二季度均为4%，但在日历第三季度增长5% [44] - 预计2026年全球定价净增长约为1%，与今年类似，因此预计市场增长率在4%-5%区间，可能更接近5% [45] 问题: 亚太地区业务表现及2026财年展望 [47] - 2025财年亚太地区增长疲软（约0%），主要受中国低利润电商渠道份额流失影响，中国区第四财季下滑28% [49] - 进入2026财年，这些市场在整体业务中的占比已变小，预计不会产生与2025财年相同程度的不利影响 [50] 问题: 收入增长指引为何更偏向下半年实现，以及驱动因素 [52] - 增长信心源于MyDay当前的销售势头和新赢得的自有品牌合同，这些合同主要在美国和欧洲，将在2026年逐步显现效果 [53] - 对CooperSurgical的指引相对保守，特别是生育业务，但管理层对其改善持乐观态度 [54] 问题: 自由现金流展望改善的驱动因素 [56] - 驱动因素包括持续的盈利增长、营运资本管理改善，以及CooperVision资本支出下降 [58] - 资本支出将正常化至约收入的5%，覆盖维护和增长投资 [23][58] 问题: 股票回购计划与盈利指引的假设关系 [61] - 2025财年约三分之二的自由现金流用于股票回购，2026财年目标比例相似，这将增厚每股收益，但此影响未包含在盈利指引中 [61] 问题: 新董事会主席的任命考量 [62][63] - 原主席Bob White计划完全退休，Colleen Jay因拥有全球经验、品牌经验并能带来价值而被选为继任者 [64][65] 问题: 战略评估中如何平衡短期与长期价值，以及对隐形眼镜行业整合的看法 [68] - 管理层正在认真研究所有替代方案，重点是完全专注于驱动长期股东价值 [69] - 关于行业整合或潜在反垄断风险，未提供具体评论 [68] 问题: 在毛利率下降的预期下如何实现营业利润率扩张 [70] - 销售、一般及行政费用预计不会大幅增长，因为重组已完成，公司将继续利用现有运营支出结构支持营收增长并推动杠杆效应 [71] 问题: 预计在第四日历季度实现市场份额增长的动力 [73] - 动力源于去年同期（第四日历季度）表现较弱，而今年形势显著好转，特别是MyDay的强势表现 [74][75] 问题: 分拆业务的潜在可能性和时机 [77] - 分拆会产生负协同效应和税务影响，但评估业务组合是良好的公司治理行为，当前是进行评估的合适时机 [78][79] 问题: Paragard的2026财年预期及竞争产品上市的影响 [82][83] - 对Paragard的指引为持平至低个位数增长，已考虑了竞争产品可能上市带来的保守因素 [84] - 由于推出单手插入器升级版，Paragard的毛利率略有下降，但不显著 [85] 问题: 亚太地区电商和渠道库存动态的持续影响 [86] - 预计第一季度仍会有些许影响，并已反映在指引中，随着业务转型，影响将逐步减弱 [87] 问题: 产品研发管线与下一代材料进展 [89] - 公司有令人兴奋的研发项目，包括即将推出的MyDay MiSight（硅水凝胶近视控制镜片），认为这是市场领先的创新 [90][91] - 还有其他材料方面的内部研发工作 [92] 问题: 生育业务2026财年增长假设的地域差异和消费者影响 [93] - 管理层个人认为生育市场全年可能实现中个位数增长，公司增速会略高，但指引中采用了更保守的预期 [94] - 驱动因素可能包括亚洲太平洋地区消费趋稳、技术升级以及对比基数更容易 [94] 问题: MyDay自有品牌合同在亚太地区的收入贡献时间线，以及生育业务的新技术和竞争格局 [97] - MyDay自有品牌合同的执行和收入贡献需要时间（生产、标签、交付）， momentum 将随季度逐步建立 [99][100][101] - 在生育领域，公司近期推出了新的基因组学测试，并获得良好反响，还有更多技术即将推出 [99] - 未具体评论与Vitrolife和Natera的竞争 [97] 问题: MiSight和近视管理产品组合在2026财年的预期 [104] - 预计MiSight在2026财年至少增长20%-25%，存在可能更强的因素（如日本上市、MyDay MiSight在欧洲推出），但也考虑了竞争产品Stellest在美国上市的潜在短期影响 [105][106] 问题: MiSight在日本上市的长远机遇及对2026财年指引的贡献 [109] - MiSight首次进入日本市场预计会非常成功，特别是在注重临床数据的眼科医生市场，增长将在2026年下半年及2027年加速 [111] - 在日本整体市场，随着MyDay产能限制解除和新自有品牌合同的执行，预计将带来持续改善的表现 [112] 问题: 美洲分销渠道库存动态的影响 [114] - 第四财季在库存方面没有显著影响，无需特别说明 [115] 问题: 重组工作的具体性质及确保人才保留的措施 [118] - 重组主要集中在后台支持职能，利用了IT升级和人工智能带来的效率提升机会 [119][120] - 保留措施包括强调内部晋升、培训员工拥抱人工智能，以及专注于在更高效的组织结构下执行增长战略 [121][122] 问题: 自有品牌业务趋势及CVI与CSI合并的协同效应/负协同效应 [124] - 自有品牌业务趋势积极，特别是在美国和欧洲新赢得的合同，将为2026年下半年带来动力 [125] - 协同效应主要体现在后台办公方面，两个业务在很大程度上独立运营，资本分配一直优先投向CooperVision，未出现负协同效应问题 [126][127] 结束语 [129][130] - 管理层对团队在第四季度完成的大量工作感到高兴，并期待与各方进行后续交流