业绩预告与经营情况 - 公司预计2025年全年归母净利润为2.90亿元至3.30亿元，同比增长43.15%至62.90% [1] - 公司调味品主业在品牌复兴战略下保持稳健增长，2025年前三季度线上销售收入同比增长154.47% [3] 合同与业务进展 - 公司控股孙公司莲花紫星智算科技有限公司于2025年12月16日与EⅫ公司签署总价2亿元的加速卡采购合同 [2] 行业政策与机遇 - 工信部近期发布《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，旨在构建算力互联互通体系，可能为公司的算力租赁业务提供外部发展机遇 [3]

公司近期治理与关联交易 - 公司于2026年2月13日召开第十届第2次董事会会议，审议了与关联方钱江弹簧签署日常关联交易框架协议的议案 [1] 行业动态与公司业务关联 - 2026年2月9日，算力租赁概念因工信部发布算力互联互通节点建设通知的政策利好而表现活跃 [1] - 公司主营业务包含算力服务业务，行业热点可能间接影响其股价表现 [1] 股票价格与交易走势 - 近7个交易日（2026年2月6日至2月13日），公司股价呈现震荡走势，区间累计下跌9.29%（以2月2日收盘价4.63元为基准）[1] - 截至2026年2月13日收盘，股价报4.20元，单日上涨1.20% [1] - 期间最高价为4.75元（2月2日），最低价为4.11元（2月12日），振幅达13.82% [1] 技术指标与资金流向 - 技术面显示，股价目前低于20日均线（4.42元），布林带压力位4.80元，支撑位4.04元，MACD和KDJ指标偏弱 [1] - 股价表现落后于大盘和行业平均水平 [1] - 2026年2月13日主力资金净流出109.66万元，散户资金净流入109.66万元，反映市场分歧较大 [1]

文章核心观点 - 罗曼股份通过并购快速切入AI算力领域 其跨界发展的可持续性可从战略布局 订单获取和财务表现等方面分析 初步成效已体现于业绩改善 但后续发展取决于整合效率 订单转化能力及行业竞争格局 [1][4] 战略布局 - 公司通过收购武桐树高新和英国霍洛维兹 形成“算电融合”与“照明+体验设计”的协同路径 [2] - 公司计划通过“算力硬件+基础设施+模型生态”全链条布局 深化AI在安全 科学智能等场景的应用 并探索“算力即服务”模式 [2] - 战略旨在将新能源技术与算力中心能耗管理结合 打造绿色数据中心解决方案 [2] 经营状况与订单进展 - 武桐树高新在2025年12月至2026年1月期间累计签署算力合同约6.04亿元 其中包括与招商局智融供应链规模约9.33亿元的合作 [3] - 这些订单占公司2025年前三季度营收7.32亿元的82.5% 若顺利执行将直接贡献收入 [3] - 公司预计2025年净利润为5000万至6000万元 同比扭亏为盈 [3] - 2025年前三季度营收7.32亿元 同比增长63.10% 归母净利润2108.63万元 同比增长33.55% [3] - 需注意2025年第一季度曾出现增收不增利 净利润同比下降20.68% 且经营活动现金流为负 [3] 未来发展与挑战 - 跨行业并购需应对技术 团队及文化整合压力 公司对武桐树高新设定了2025-2027年累计4亿元的业绩对赌 存在未达标风险 [4] - 算力赛道受政策推动 但市场竞争激烈 订单执行可能受供应链或需求波动影响 [4] - 公司跨界发展的可持续性取决于后续整合效率 订单转化能力及行业竞争格局 [4]

"00后"算力织网人的梦与路 ◎记者 胡嘉树 破解这道难题的，是成立于2023年的初创企业共绩科技。"它的解决方案很简单：用多少算力付多少 钱，不用不花钱。"共绩科技创始人、深圳清华大学研究院弹性算力调度研发中心主任付智说。 付智是出生于2000年的贵州青年，目前还在攻读清华大学能源大类博士学位。在人工智能算力需求潮涌 的当下，这位年轻的创业者正在用共享经济的思维，编织一张灵活应变的算力网络——通过专业的调度 算法，利用来自个人、网吧、智算中心的分散闲时算力，满足AI应用和科学计算临时、波动的算力需 求。 启蒙：从贵州少年到清华创业者 付智的创业启蒙来得比大多数人早。初中时，父亲常对他说："这个时代变得太快，一份稳定但边际递 减的工作，迟早会被浪潮抛下。"家庭教育的熏陶，在他心中埋下了种子。 付智 共绩科技付智： 近期，一些景区出现了一道新风景：AI拍照机前排起长龙，游客往镜头前一站，几秒钟后就能拿到一 张身着古装或民族服饰的精修照片。很少有人知道，这门生意曾面临一道棘手难题——景区只在白天营 业，入夜后算力完全闲置。 高中时期，他主动锻炼综合能力：创办学校第一个跆拳道社，面向40个班级宣讲；为了举办学校首次 ...

公司融资计划 - 公司拟通过向特定对象发行股票募集资金总额不超过10亿元[1] - 募集资金将用于国产智能算力中心建设项目及补充流动资金[1] - 发行对象为包括控股股东郭庆在内的不超过35名特定投资者[3] - 控股股东郭庆拟认购金额不低于5000万元且不超过4亿元[3] - 国产智能算力中心项目拟使用募集资金7亿元[4] - 补充流动资金拟使用募集资金3亿元[4] 公司业务转型与战略 - 公司主营业务经历了从数字阅读到通信设备及算力服务的战略转型[4] - 当前主营业务已转变为通信设备业务、算力业务、运营商权益类产品业务三大板块[5] - 公司自2023年起不断加码算力，试图实现进一步转型[5] - 算力转型的核心逻辑是依托与通信运营商的合作，从设备供应商向算力基础设施服务商乃至AI应用服务商延伸[7] - 公司业务触角向更前沿领域延伸，投资机器人公司并持股40%，切入机器人赛道[8] 公司财务与业绩表现 - 公司营业收入从2022年的35.56亿元下滑至2024年的14.43亿元[6] - 公司归母净利润由盈转亏，2024年亏损达1.16亿元[6] - 截至2025年9月30日，公司资产负债率为68.13%[6] - 移动阅读业务在2021年至2022年间持续受到来自抖音、快手等短视频平台的巨大冲击[4] 算力业务发展进程 - 2023年10月，公司通过收购及增资获得天昕电子60%股份，拥有了服务器生产基地[7] - 2023年，公司成功中标中国电信宁夏公司算力服务集中采购项目，项目金额1.5亿元[7] - 公司成为三大通信运营商算力业务的核心客户，并与阿里云等头部云服务商建立合作[7] - 截至2025年10月，公司累计签订的算力业务相关订单金额已超过24亿元[7] - 2023年12月，公司注册成立全资子公司未来云脑（宁夏）智能科技有限公司，主营业务为MaaS（模型即服务）[8] - 子公司主导研发了AI智能血压仪、智能陪伴闹钟等产品[8] 市场与股价表现 - 在数字经济与人工智能深度融合的时代，算力已成为核心生产力[1] - 截至2月12日收盘，公司股价报收32.41元/股，增幅为1.09%[2]

公司融资与资本运作 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过10亿元，其中7亿元用于国产智能算力中心建设项目，3亿元用于补充流动资金 [1][2] - 公司控股股东、董事长兼总经理郭庆拟参与认购，认购金额不低于5000万元且不超过4亿元 [1][2] - 郭庆及其配偶张晖合计控制公司35.08%股权，曾计划转让部分股份并放弃表决权但已终止 [2] 业务转型与战略布局 - 公司成立于2002年，2016年上市，主营业务包括通信设备、算力服务及运营商权益类产品 [3] - 自2023年开始向算力业务转型，通过收购天昕电子60%股份布局国产通用算力服务器，切入运营商智算中心建设 [3] - 2025年切入机器人赛道，投资未来伙伴机器人（深圳）有限公司并持股40% [3] - 公司还以自有资金向参股公司苇熠科技提供不超过500万元借款，并持有其7.5%股权，作为部署机器人模组的关键一步 [4][5] 经营业绩表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为35.56亿元、19.11亿元、14.43亿元，归母净利润分别为1.23亿元、-3879万元、-1.16亿元 [3] - 2024年亏损增大主要因通信设备制造收入大幅下降及运营商权益类业务收入下滑 [3] - 公司预计2025年度归母净利润为-1.9亿元至-1.3亿元，同比变动-63.72%至-12.02% [3] 算力业务进展与行业背景 - 公司在算力业务方面已累计签订超过24亿元订单 [1][3] - 募投的国产智能算力中心建设项目拟采用国内头部AI芯片，构建全栈国产化算力生态 [2] - 自2020年以来，中国智能算力在算力结构中的比重持续提高，年平均复合增长率达到76.3% [2] - 目前国内智能算力中心市场仍以英伟达生态为主，全栈国产化的商业算力供给相对稀缺 [2] 客户与市场拓展 - 公司客户群体从通信运营商延伸至金山云、阿里云等头部云服务商 [3] - 切入机器人业务是基于与通信运营商的长期合作关系，旨在打造面向行业应用的机器人产品解决方案 [5]

公司融资与资本开支计划 - 公司披露非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过10亿元，用于国产智能算力中心建设项目及补充流动资金 [2] - 控股股东郭庆拟认购金额不低于5000万元且不超过4亿元 [2] - 项目总投资额为10.46亿元，拟投入募集资金10亿元，其中7亿元用于国产智能算力中心建设项目，3亿元用于补充流动资金 [3] 募投项目具体规划 - 募投项目实施主体为公司全资子公司杭州平治智算科技有限公司 [2] - 项目拟采用国内头部AI芯片，意图构建全栈国产化算力生态，以强化供应链安全与数据主权保障能力，形成差异化竞争优势 [2] - 公司计划在现有基于英伟达生态的智算业务基础上，向国产算力基础设施拓展，以规避单一供应链风险 [3] 行业背景与市场趋势 - 自2020年以来，智能算力在中国算力结构中的比重持续提高，年平均复合增长率达到76.3%，已替代通用算力成为当前算力规模增长的主要驱动力 [3] - 工信部数据显示，2025年中国智算算力市场规模达到1590 EFLOPS，超过IDC预测的1037.3 EFLOPS [3] - 目前国内智能算力中心市场仍以英伟达生态为主，全栈国产化的商业算力供给相对稀缺 [3] 公司业务模式与经营状况 - 公司算力业务模式为采购服务器GPU模组及配套机头，完成服务器组装测试后向客户交付安装，通过持续的调试运维服务保证算力持续产出，并按月/季度向客户收取算力服务费 [4] - 截至2025年上半年，公司算力业务累计签订超过22亿元订单，客户覆盖通信运营商与云服务商两大核心领域 [4] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-1.9亿元至-1.3亿元，较2024年净亏损1.16亿元进一步扩大，降幅区间为12.02%至63.72% [4] 业绩变动说明与市场表现 - 公司表示，报告期内算力服务业务作为重点战略方向，业务布局持续深化，并预计将对设备折旧年限的预估情况进行调整，该调整可能对报告期净利润产生较大影响 [6] - 截至2月11日收盘，公司股价报收于32.06元/股，最新市值为44.73亿元 [6]

火箭发射与航天相关业务 - 华宝新能的户外电源产品已在国内火箭发射等多个高难度离网电力场景中广泛应用 [1] - 泰胜风能的火箭贮箱项目预计将于2026年年中正式投产 [1] 电池与材料 - 泰和科技的原磷酸铁锂生产装置改造完成后，预计可形成年产1万吨磷酸焦磷酸铁钠的生产规模 [1] 脑机接口 - 拓新药业目前的产品及业务暂不涉及脑机接口相关领域 [1] 传媒与娱乐 - 博纳影业参与出品电影《飞驰人生3》，该影片已定档2026年春节档全国院线上映 [1] 光伏 - 泽润新能目前暂未就太阳翼接线盒进行研发 [1] 算力与云计算 - 立昂技术表示将持续加大对算力、云计算、云服务行业的研发投入 [1] 通信与卫星互联网 - 信维通信目前直接持有信维电科15%的股份 [1] - 信科移动的卫星互联网业务尚处于投入期 [1] 半导体 - 北京君正表示其新制程的产品将从一季度陆续开始进入大规模销售阶段 [1] 其他业务与澄清 - 宋城演艺目前暂未与美国特斯拉公司建立业务合作关系 [1] - 博思软件表示目前林芝腾讯仍持有公司股份 [1] - 新宝股份的咖啡机自主品牌Barsetto在国内的销售额占比还很小 [1]

公司战略与投资 - 公司2025年累计拟采购高算力服务器的额度达212亿元 [1] - 公司2025年一年内三度提升授信额度，总额已达280亿元 [1] - 董事长将算力产业比作“房地产的90年代”，认为未来五到十年其投资规模将超越房地产巅峰时期，当前投入是行业爆发前夜的准备 [2][9] - 公司大规模投资的逻辑在于比拼稳定电力、合规机房、大客户长约、平台调度、开发者社区绑定、大规模集群运维能力及资金实力 [6] - 公司采购基于长期订单，多数大额合作协议是5年长期合约，采购前已签署订单，且合约年限能覆盖服务器会计折旧年限 [7] - 公司认为212亿元投入相对客户需求是“非常保守”的，客户需求远大于投入金额 [2][7] - 公司已制定明确的回款与成本控制措施以保障算力业务持续推进 [8] 财务与经营表现 - 截至2025年三季度末，公司营业收入83.31亿元，净利润6.98亿元，资产负债率78.33% [1] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为10.50亿元—12.50亿元，同比增长51.78%—80.69% [2] - 2025年前三季度，公司算力租赁相关收入利润增速处于行业相对前列，近年增速持续保持较快水平 [6] - 2025年上半年，公司服务器及周边再制造业务营收同比增长119.49% [15] 业务进展与核心能力 - 报告期内，公司多个算力集群项目按计划完成交付及验收，算力相关收入实现高速增长 [2] - 在去年计划采购和建设的多个集群中，已有三个集群完成部署并形成收入，其他集群采购流程已完成，预计近期陆续进入实施阶段 [7] - 公司的核心壁垒在于已握在手中的五年长期订单、打造的算力集群建设能力与算力调优技术 [2] - 公司算力服务网络布局全国，包括北方、华南及中部地区 [7] - 公司已构建“算力底座+云端服务+智能终端”三位一体布局，所有业务（存储、算力投资、光模块）均为最终实现“机器人大脑”的终极目标服务 [16] 行业趋势与市场观点 - 算力已成为AI产业的基础设施和数字经济时代的关键生产要素，算力中心成为关键基础设施 [2][10] - AI算力需求与实际供给之间存在较大落差，驱动算力中心建设持续加码，AIDC行业正处于黄金增长期 [12] - 算力租赁需求呈现显著行业集中特征，覆盖互联网、政府、金融、医疗、教育、制造等 [13] - 算力租赁市场开始呈现龙头集中趋势，拥有大规模集群化部署能力的厂商在价格和长约稳定性方面更具优势 [6][14] - 随着Agentic AI发展，算力需求增长远高于Token量的增长，例如Token量增10倍，算力需求或增百倍 [10] - 未来中国智能算力租赁市场价格预计保持稳定或进一步下降，但性能更强的芯片或对应更高租赁价格 [14] 平台与生态布局 - 公司提供FCloud智能体训推平台，提供模型API服务、AI训推融合服务、ACAStack训推一体机、裸金属服务器和GPU云服务器 [14] - 公司推出Omnibot具身智能服务平台，为机器人开发者提供开发、训练、仿真、部署、运营及系统优化等全流程解决方案 [14] - 目前与公司合作的机器人公司有三四十家，均为专注于通过“大脑路线”发展具身智能机器人的初创企业 [18] - 公司策略是与国内外行业领先企业紧密合作，将机器人推理平台在中国实现落地 [19] 具身智能与机器人战略 - 公司大规模投入算力的终极目标是哺育“机器人大脑” [3] - 董事长预测具身智能机器人的真正爆发将在2030年—2035年间，未来公司大部分收入可能来自机器人 [3][17] - 机器人行业尚处发展前期，需要“耐心资本”投入研发、累积算力、搭建平台 [17] - 真正的具身智能机器人需具备思考能力和自主学习能力，其量产才能算作“机器人元年” [17] 海外业务 - 公司海外事务与国内事务尽可能互相独立，顺应双循环经济新格局 [20] - 自2019年起，公司在菲律宾、泰国、美国投产制造平台，服务于海外市场拓展、物联网终端产品生产及服务器再制造业务 [20]

公司战略与资本投入 - 公司2025年累计拟用于采购高算力服务器的额度达212亿元[1] - 公司2025年一年内三度提升授信额度，总额已达280亿元[1] - 董事长耿康铭将算力产业比作“房地产的90年代”，认为未来五到十年其投资规模将超越房地产巅峰时期[2] - 公司战略重心转向全球算力浪潮与具身智能，终极目标是哺育“机器人大脑”[3][17] 财务与经营表现 - 截至2025年三季度末，公司实现营业收入83.31亿元，净利润6.98亿元，资产负债率高达78.33%[1] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为10.50亿元—12.50亿元，比上年同期增长51.78%—80.69%[2] - 2025年上半年，公司服务器及周边再制造业务营收同比增长119.49%[16] 算力业务布局与竞争力 - 公司算力服务网络布局全国，包括北方、华南及中部地区[6] - 公司算力投资逻辑基于稳定电力、合规机房、大客户长约、平台调度能力、开发者社区绑定、大规模算力集群建设与运维能力以及资金保障实力[4] - 公司具有大规模算力集群建设能力和算力调优技术，构成了核心壁垒[2][5] - 公司已握有五年长期订单，采购基于已签署的订单需求，而非先建后售[6][7] - 在算力租赁厂商中，公司2025年前三季度收入利润处于相对前列，增速持续保持在较快水平[5] 行业趋势与市场观点 - 算力已成为AI产业的基础设施和数字经济时代的关键生产要素[2][10] - AI算力需求与实际供给之间存在较大落差，驱动算力中心建设持续加码[12] - 算力租赁市场呈现头部集中趋势，拥有大规模集群化部署能力的厂商在价格和长约稳定性方面更具优势[5][14] - AI驱动训练与推理算力需求持续扩张，算力需求增长远高于Token量的增长，例如Token量增10倍，算力需求或增百倍[10][11] - AIDC（人工智能数据中心）行业正处于黄金增长期，兆瓦级高密度高电机柜已成趋势[12] - 算力租赁需求呈现显著的行业集中特征，覆盖互联网、政府、金融、医疗、教育、制造等领域[13] 技术平台与协同发展 - 公司构建了“算力底座+云端服务+智能终端”三位一体的布局，服务于“机器人大脑”的终极目标[17] - 公司推出FCloud智能体训推平台，提供模型API服务、AI训推融合服务、ACAStack训推一体机以及裸金属服务器和GPU云服务器[14] - 公司推出Omnibot具身智能服务平台，依托GPU云技术底座，集成NVIDIA Isaac Sim和Isaac Lab，结合AI大模型，为机器人开发者提供全流程解决方案[15] - 目前与公司合作的机器人公司有三四十家，均为通过“大脑路线”发展具身智能的初创企业[19] 具身智能机器人展望 - 董事长耿康铭预测，如果特斯拉机器人在2025年底实现量产，2026年可能会是机器人元年，行业整体爆发可能在2030年到2035年之间[3][18] - 真正的具身智能机器人需要具备思考能力，能自主学习、自我工作，其量产才能算作机器人元年[18] - 公司认为，没有算力就谈不上具身智能，因此必须率先布局算力[3]