市场供需状况 - PP下游开工率环比回升0.59个百分点至51.45%，处于历年同期偏低水平 [1] - 塑编行业开工率环比上涨0.5个百分点至43.6%，订单略增且略高于前两年同期水平 [1] - 新增检修装置导致PP企业开工率降至80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在24.5% [1] - 石化企业9月去库一般，库存处于近年同期中性水平 [1] 成本与供应动态 - 美联储降息25个基点符合预期，但美国馏分油库存大增及伊拉克原油出口预期增加导致原油价格下跌 [1] - 供应端新增中海油宁波大榭PP二期二线45万吨/年产能于8月底投产，一线于9月初投产 [1] - 近期检修装置略有增加 [1] 需求前景与市场情绪 - 天气好转及金九银十旺季来临，下游塑编开工率继续提升，多数行业有走高预期 [1] - 双节前备货可能对市场有所提振，但旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购 [1] - PP产业反内卷政策未落地，其与老旧装置淘汰、解决产能过剩问题属宏观政策，将影响后续行情 [1]