强一股份 (科创板，68880) - 发行价格为85.09元，总市值为82.68亿元，发行市盈率为48.55 [2] - 中签率为0.022954% [2] - 公司是全球半导体探针卡行业前十大供应商之一，也是唯一跻身其中的中国企业 [2] - 公司于2020年实现自主2D MEMS探针及探针卡量产，成为全球少数能批量生产薄膜探针卡的企业 [2] - 公司深度绑定全球知名芯片设计企业B客户，来自该客户的销售收入占比达82.8% [2] - 公司布局存储领域，已完成NOR Flash、HBM等产品的交付或验证，预计2025年相关产品实现销售收入 [2] 誉帆科技 (深市主板，0013) - 发行价格为22.29元，总市值为17.87亿元，发行市盈率为19.77 [2][3] - 中签率为0.016444% [2] - 公司主要从事排水管网系统的智慧诊断与健康运维业务 [3] - 公司是国内城市地下管网龙头运维服务商，2023年在行业市占率为4.8%，位居国内第一 [3] - 国家发展改革委预计“十五五”时期将对地下管网新增投资需求超过5万亿元，有望利好公司所在行业 [3] 双欣环保 (深市主板，0013) - 发行价格为6.85元，总市值为58.91亿元，发行市盈率为16.19 [3] - 中签率为0.042732% [3] - 公司是国内聚乙烯醇(PVA)行业三大龙头之一，2024年PVA产量约占国内总产量的13% [3] - 公司电石产能位列全国第八，约占国内总产能 [3] - 公司海内外客户资源丰富，国内与建滔集团、吉林化纤等合作，并与日本三菱化学战略合作，产品出口全球40余个国家 [3] - 公司积极开拓高附加值产品，部分特殊型号PVA、复合环保助剂、PVB树脂及膜片等产品已实现规模化生产 [3] - 公司拟布局DMC产业化项目，DMC可作为锂电池电解液溶剂 [3]

双欣环保新股发行 - 双欣环保公布了网上发行中签结果，中签号码超过28.6万个 [1] - 该公司是国内聚乙烯醇行业的龙头企业之一，拥有完整的循环经济产业链 [1] - 此次募资近20亿元，主要用于PVB功能性膜、水基胶粘剂等高附加值产品的扩产和技术升级，瞄准国产替代的广阔前景 [1] 市场资金风格分析 - 市场风格切换的本质是不同类型资金在市场上主导权的变化，主要分为配置型资金和交易型资金 [3] - 近期，受宏观因素影响，外资流入步伐放缓，同时8月份以来新基金发行数量逐月减少 [6] - 代表场内杠杆资金情绪的两融余额维持在相对高位，此消彼长导致市场风格发生微妙变化 [8] - 当前市场环境下，由机构大资金主导的、清晰的趋势性机会变少，导致投资者感觉热点轮动快、赚钱难 [11] 投资分析方法论 - 投资者应避免陷入“看涨跌、猜涨跌”的循环，转而关注推动股价变化的资金交易行为 [12] - 机构大资金的操作有其内在逻辑和模式，其交易行为并非完全随机 [12] - 通过量化大数据技术对海量交易数据进行剥离分析，可以识别不同资金主体的交易特征，例如“机构库存”数据 [14][16] - “机构库存”数据反映机构资金是否在积极、活跃地参与股票交易，其持续存在表明机构关注热情高 [16] - 案例分析显示，反弹时“机构库存”消失的股票后续乏力，而“机构库存”稳定存在的股票则走出了更稳健的修复行情 [18] 结合案例的投资策略 - 对于双欣环保这类有基本面利好的公司，其股价反应受整体市场风格影响，在当前由交易型、博弈型资金主导的市场中，反应可能更复杂和反复 [19] - 投资者应关注此类有基本面支撑的标的，是否吸引了机构资金的持续关注，以及其交易活跃度中有多少是机构行为的贡献 [19] - 通过量化数据观察股价波动背后“机构库存”是否持续活跃，可以作为在多变行情中分辨投资价值的“锚点” [19]

新股申购：衙东光 (北交所) - 申购代码为920045，发行价格为31.59元，总市值为18.27亿元，发行市盈率为14.99 [1][2] - 公司聚焦光通信领域无源光器件产品，主营构成中无源光纤布线产品占69.98%，无源内连光器件产品占19.02% [2] - 业务亮点包括：产品应用于数据中心（含AI数据中心）领域，已可生产超大芯数光纤预端接布线总成产品，并开发1.6T（800G大批量出货，1.6T少量出货）产品 [2][3] - 客户包括AFL、Coherent等外资龙头，以及腾讯、英伟达等全球领先企业 [3] - 近三年营收及增长情况：2024年归母净利润13.15亿元（同比增长114.51%），2023年营收6.13亿元（同比增长29.05%），2022年营收4.75亿元（同比增长19.65%） [3] - 募资投向包括桂林制造基地扩建(三期)项目、越南生产基地扩建项目及补充流动资金 [3] 新股缴款：强一股份 (科创板) - 发行价格为85.09元，总市值为82.68亿元，发行市盈率为48.55 [4][5] - 公司是唯一跻身全球半导体探针卡行业前十大的中国企业 [5] - 业务亮点包括：2020年实现自主2D MEMS探针及探针卡量产，成为全球少数能批量生产薄膜探针卡的企业 [5] - 公司深度绑定全球知名芯片设计企业B客户，相关业务的销售收入占比达82.8% [5] - 公司布局存储领域，完成NOR Flash、HBM等产品的交付或验证，2025年相关产品预计实现销售收入 [6] 新股缴款：誉帆科技 (深市主板) - 发行价格为22.29元，总市值为17.87亿元，发行市盈率为19.77 [6] - 公司主要从事排水管网系统的智慧诊断与健康管理 [6] - 公司是国内城市地下管网龙头运维服务商，2024年行业市占率为4.8%，位居国内第一 [6] - 国家发展改革委预计“十五五”时期将新增相关投资需求超过5万亿元，有望利好行业 [6] 新股缴款：双欣环保 (深市主板) - 发行价格为6.85元，总市值为58.91亿元，发行市盈率为16.19 [6] - 公司是国内聚乙烯醇行业三大龙头之一，2024年聚乙烯醇产量约占国内总产量的13%，电石产能全国第八（约占国内总产能） [7] - 海内外客户资源丰富，国内与建滔集团、吉杉等合作，与日本三菱化学战略合作，产品出口全球40余个国家 [7] - 业务亮点包括：积极开拓高附加值产品，部分特殊型号PVA应用于环保助剂、PVB树脂及膜片等产品已实现规模化生产 [7] - 拟布局DMC产业化项目，其作为锂电池电解液溶剂等，市场前景良好 [7] 新股上市：锡华科技 (北交所) - 发行价格为10.10元，总市值为36.36亿元，发行市盈率为33.12 [8][9] - 公司聚焦风电齿轮箱及注塑机领域，是国内少数可提供成品件全工序服务的企业 [9] - 公司深度绑定南高齿（全球市占率超30%）、海天国际等客户，2022年至2024年在全球风电齿轮箱专用部件市场占据一定份额 [9] 新股上市：天溯计量 (创业板) - 发行价格为36.80元，总市值为18亿元，发行市盈率为21.78 [9][10] - 公司是国内少数的全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，在计量校准细分领域具备领先优势 [10] - 公司布局新能源电池检测业务，成为近年增长点，2022年至2024年实现翻倍增长，广泛服务于中创新航、海辰储能等新能源电池企业及广汽集团等 [10]

公司IPO与募资情况 - 内蒙古双欣环保材料股份有限公司于12月19日启动申购，发行市盈率16.19倍，申购代码001369，发行价6.85元/股，单一账户申购上限6万股[2] - 公司本次拟发行股份不超过2.87亿股，不低于发行后总股本的10.00%，计划募资18.65亿元，保荐机构为中金公司[2] - 募投项目总投资规模18.78亿元，拟使用募集资金18.65亿元，投向包括年产1.6万吨PVB树脂及膜项目、年产6万吨水基型胶粘剂项目、PVA及电石生产线节能增效技改项目、研发中心及中试装置建设项目以及补充流动资金[6] 公司业务与行业地位 - 公司是聚乙烯醇行业领军企业，拥有PVA全产业链布局，业务涵盖PVA、聚乙烯醇特种纤维、醋酸乙烯、电石等产品的研发、生产与销售[4] - 公司是国内第三大聚乙烯醇生产企业，是全国PVA三大生产基地之一[4] - 2024年公司聚乙烯醇产量11.69万吨，占国内总产量约13%，位居行业前三[5] - 2024年公司电石产能87万吨，占全国总产能2.06%，排名全国第8位；其中商品电石产销量超50万吨，占全国商品电石销量2.86%，排名全国第5位[5] - 公司产品内销29个省区市，并出口欧洲、南美洲、东南亚等40余个国家和地区[5] 公司技术与研发实力 - 公司掌握PVA及上下游领域多项核心技术与生产工艺，截至报告期末，参与起草制订国家、地方及行业标准13项，通过内蒙古自治区科技成果鉴定19项，取得授权专利260项，发表行业论文132篇[5] - 公司独立承担了内蒙古自治区科技重大专项“高性能聚乙烯醇绿色制造关键技术研究与产业化示范”、国家重点研发计划“科技助力经济2020”重点专项项目“PVA生产线智能化建设与改造”等重大科研项目[5] - 2025年，公司的质量赋能新质生产力模式成功入选国家市场监管总局25个“国际质量管理融合创新”典型案例[5] 公司财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入均超过30亿元，净利润均超过5亿元[6] - 2022年度、2023年度、2024年度和2025年1-6月，公司分别实现营业收入506,138.28万元、378,325.31万元、348,621.48万元和179,698.38万元[6] - 同期，公司实现净利润80,700.02万元、55,770.68万元、52,099.79万元和28,107.52万元[6] - 同期，公司扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润分别为80,301.00万元、52,648.91万元、48,531.57万元和26,888.46万元[6] 行业产品与应用 - 聚乙烯醇是一种水溶性可降解高分子材料，用于生产工业助剂、特种纤维、胶粘剂、安全玻璃夹层膜、水溶膜、光学膜等[4] - PVA产品广泛应用于精细化工、绿色建筑、造纸、纤维、汽车、可降解包装、光电、医药等行业，是国家重点支持的新材料发展方向[4] - 电石作为化工“基石”，是生产乙炔进而合成PVC、PVA、BDO等重要化工材料的基础性原材料[4] 行业论坛信息 - “2026（第三届）半导体、传感器及新兴高端电子用胶粘材料创新论坛”将于2026年1月7日-8日在深圳举办[7] - 论坛主题为深入推动半导体、传感器、机器人等新兴高端电子用胶产业高质高效发展[11] - 论坛主办单位为深圳市智能传感行业协会、粘接资讯、新材料产业联盟[11] - 论坛将重点围绕半导体、传感器、机器人等新兴高端电子用胶方向邀请报告[8] - 论坛设有半导体芯片及封装用胶、传感器用胶、机器人等新兴电子用胶等多个专场[42][16][54] - 论坛吸引了3M、瓦克、波士胶、洛德、赢创、德邦科技、皇冠新材料等众多高端电子用胶产业的巨头名企参与[7][12][48][62]

本周新股申购安排 - 本周（12月15日—12月19日）A股市场将有5只新股进行申购 [1][11] - 具体安排为：科创板健信超导于周一申购，北交所江天科技于周二申购，科创板强一股份、深市主板誉帆科技和双欣环保于周五申购 [1][11] - 双欣环保本次公开发行数量为28,700万股，是今年以来发行数量排名第6的新股，网上发行申购上限为60,000股，意味着其中签率可能较高 [1][11] 健信超导 - 公司是全球领先的专业磁共振成像（MRI）设备核心部件供应商，主要产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈，占MRI设备核心部件成本比例约50% [2][12] - 在超导领域，公司已形成1.5T零挥发、1.5T无液氦、3.0T零挥发及开放式零挥发超导磁体等产品矩阵，是全球磁共振行业排名第一的超导磁体独立供应商 [2][12] - 公司在零挥发超导技术领域追平了与国际巨头约20年的技术差距，2015年以来与联影医疗等同步打破了欧美、日本厂商的垄断，推动了MRI设备国产化率提升 [2][12] - 公司与国内外知名MRI设备厂商如日本富士胶片、美国GE医疗、意大利百胜医疗、联影医疗等建立了紧密合作关系 [3][13] - 公司产品对应的MRI设备超过50%最终销往日本、欧美和其他海外新兴市场区域 [3][13] - 2022至2024年，公司营业收入分别为3.59亿元、4.51亿元、4.25亿元，归母净利润分别为3463.5万元、4873.47万元、5578.39万元 [3][13] - 本次发行价为18.58元/股，单一账户申购上限10,000股，顶格申购需沪市市值10万元 [1][11] - 本次募集资金将投资于年产600套无液氦超导磁体项目、年产600套高场强医用超导磁体技改项目和新型超导磁体研发项目 [3][13] 江天科技 - 公司是食饮、日用领域专精特新标签企业，主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，提供标签一体化综合解决方案 [1][11] - 主要产品包括薄膜类和纸张类不干胶标签，广泛应用于饮料酒水、日化用品、食品保健品、石化用品等日常消费领域 [4][15] - 客户包括联合利华、宝洁、壳牌、道达尔、惠氏、亿滋等全球知名品牌，以及农夫山泉、香飘飘、喜茶、伊利、蒙牛、海天、蓝月亮等国内知名品牌 [4][15] - 2022至2024年，公司营业收入分别为3.84亿元、5.08亿元、5.38亿元，归母净利润分别为0.74亿元、0.96亿元、1.02亿元 [5][15] - 本次发行价为21.21元/股，单一账户申购上限59.46万股 [4][14] 强一股份 - 公司是国产半导体探针卡龙头，专注于服务半导体设计与制造，聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售 [1][11] - 公司是市场地位领先的拥有自主MEMS探针制造技术并能批量生产销售MEMS探针卡的厂商，打破了境外厂商在该领域的垄断 [5][16] - 根据Yole数据，2023年、2024年公司分别位居全球半导体探针卡行业第九位、第六位，是近年来唯一跻身全球前十大厂商的境内企业 [5][16] - 报告期内，公司单体客户数量合计超过400家，覆盖了境内芯片设计、晶圆代工、封装测试等多类产业核心参与者 [6][16] - 典型客户包括展讯通信、中兴微、普冉股份、复旦微电、兆易创新、紫光同创、华虹集团、中芯集成宁波、长电科技等 [6][16] - 2022至2024年，公司营业收入分别为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元，归母净利润分别为0.16亿元、0.19亿元、2.33亿元 [6][16] - 单一账户申购上限为7,500股，顶格申购需持沪市市值7.5万元 [5][15] 誉帆科技 - 公司是智慧城市地下管网修复服务商，主要从事排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务 [1][11] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，以高科技诊断和非开挖修复技术为手段，在行业内具有较强的竞争力 [7][17] - 公司业务布局于长江经济带、东南沿海和大湾区等重点区域，报告期内项目涉及32个省、直辖市及自治区 [7][17] - 承接了厦门市思明区排水管网溯源排查、重庆市等地排水管道非开挖修复、广州市等地养护质量监督监察等多个标志性项目 [7][17] - 2022至2024年，公司营业收入分别为5.13亿元、6.3亿元、7.3亿元，归母净利润分别为0.81亿元、1亿元、1.27亿元 [7][17] - 单一账户申购上限为8,500股，顶格申购需持深市市值8.5万元 [7][17] 双欣环保 - 公司是国内聚乙烯醇（PVA）行业龙头企业，专业从事PVA、特种纤维、醋酸乙烯（VAC）、碳化钙（电石）等PVA产业链上下游产品的研发、生产、销售 [1][11] - 公司拥有聚乙烯醇全产业链布局，以集团口径计算是国内第三大聚乙烯醇生产企业，已成为全国三大生产基地之一 [8][18] - 2024年公司聚乙烯醇产量11.69万吨，排名全国第三，占国内总产量比重约13% [8][18] - 公司电石产能87万吨，2024年占全国产能的2.06%，排名全国第8位；其中商品电石产销量超50万吨，占全国商品电石销量的2.86%，排名全国第5位 [8][18] - 公司产品在国内销往29个省（自治区、直辖市），部分产品出口欧洲、南美洲、东南亚等地的40余个国家和地区 [8][19] - 2022至2024年，公司营业收入分别为50.61亿元、37.83亿元、34.86亿元，归母净利润分别为8.08亿元、5.59亿元、5.21亿元 [8][19] - 单一账户申购上限为60,000股，顶格申购需持深市市值60万元 [8][18]

公司治理与透明度 - 公司建立了由股东大会、董事会、监事会、高级管理层构成的权责分明、有效制衡的"三会一层"治理架构[3] - 公司将可持续发展纳入核心战略规划，确保治理决策的科学性和有效性，并由执行委员会负责将战略转化为具体执行方案[3] - 公司积极提升信息披露质量和ESG治理水平，构建了"三废"资源综合利用的内部循环网络，实现废气超低排放、废水回用不外排、固废资源化利用，并于2024年获评中国化纤协会绿色发展先进企业[3] 市场地位与财务表现 - 公司在国内聚乙烯醇市场占有率持续稳定在17%左右，国际聚乙烯醇特种纤维市场占有率约为16%，是国内第三大聚乙烯醇生产企业[3] - 公司产品已覆盖国内29个省市自治区，并出口至欧洲、美洲、非洲、东南亚及中东等40多个国家，全球市场布局逐步完善[7] 技术创新与产品突破 - 公司率先开发出可降解水溶膜专用乙酸乙烯酯共聚环保助剂，实现了国产高端水溶膜专用料零的突破[4] - 公司首次实现氯乙烯悬浮聚合助剂的国产化生产并在国内PVC行业成功推广应用，解决了关键原辅材料长期依赖国际巨头的问题[4] - 公司拥有260余项授权专利和20余项科技成果，并参与制定了多项国家、地方及行业标准[4] 风险管理与质量控制 - 公司持续加强内控体系建设，进行全链条风险管控，确保业务决策、执行与反馈各环节的有效监督与制约[6] - 公司构建了覆盖研发、采购、生产、交付、售后服务各环节的全链条、全过程质量管控模式，并串联DCS与ERP、CRM等管理系统打造智慧工厂[7] - 公司的风险管理实践获得广泛认可，2025年入选"质量赋能新质生产力"典型案例名单和全国25个国际质量管理融合创新案例[7] 产业链整合与成本优势 - 公司构建了从上游石灰石原料到下游PVB树脂、功能膜新材料的完整产业链，自有资源保障了中游醋酸乙烯的稳定供应[6] - 完整的产业链使公司在原料价格波动中保持成本稳定，各环节协同互补形成"循环经济效应"，具备安全边际[6] - 公司组建了与产业链上下游的联合实验室和信息共享系统，实现了全链条、全过程的质量智慧管理体系[6]