公司概况 - 技源集团是全球HMB原料龙头供应商，市占率超50%，系雅培集团HMB产品的核心供应商，并主导中国HMB新食品原料认证 [1][2] - 公司成立于2002年，深耕膳食营养补充领域20余年，拥有以美籍实控人周京石为首的核心技术及管理团队，具备营养原料领域丰富经验 [1] - 公司是国内少数实现从营养原料前端到成品制剂后端垂直整合的企业，形成全产业链竞争力 [1] 行业地位与产品 - 公司HMB产品全球市场份额连续三年（2022~2024年）超50%，与雅培集团达成长期供货协议，雅培采购量占六成以上 [2] - 公司氨糖产品全球市占率达12.6%，GlucosaGreen品牌获市场认可，与Nutramax、Blackmores等知名品牌建立稳定合作 [2] - 公司布局ATP、7-Keto、2-HOBA等创新原料，已实现产业化销售 [2] 行业前景 - 2023年全球膳食营养补充品市场规模超1870亿美元，预计2026年达2230亿美元，年复合增速6% [3] - HMB市场规模预计2030年达3571.69吨，年均复合增长率11.54% [3] - 氨糖原料2022年全球需求约2万吨，2022~2027年预计年复合增速4.2% [3] 财务表现 - 2022~2024年营业收入分别为9.47亿元、8.92亿元（-5.84%）、10.02亿元（+12.33%） [3] - 2022~2024年归母净利润分别为1.42亿元（+29.34%）、1.60亿元（+12.63%）、1.74亿元（+9.02%） [3] - 2025年1-6月管理层预测：营业收入同比增15.03%~27.36%，归母净利润同比增8.56%~19.20% [3] IPO与募投项目 - 公司IPO发行5001万股，募资5.44亿元 [4] - 募投资金投向：营养健康原料生产基地（2.06亿元）、营养健康食品生产线扩建（1.47亿元）、技术创新中心（0.99亿元）及补充流动资金 [4] 上市表现预期 - 近一个月A股新股首日平均涨幅230.68%，主板新股首日平均涨幅152.64% [6] - 发行市盈率24.44倍，低于可比公司平均动态市盈率36.54倍，估值优势明显 [6] - 发行价10.88元/股，处于低位，2024年同价格区间主板新股首日平均涨幅达340.53% [6]