并购市场趋势 - 2018年后基金公司业务重心从尽调、交易设计转向诉讼，包括对赌纠纷处理、海外资产追索及企业实控人反舞弊调查 [1] - 诉讼案件减少、尽调与交易类业务回归可能标志着存量时代向增量时代转变 [1] - 不良资产投资基金业务自2018年起持续发展，投向包括物权投资、债权投资及破产重整，在收益与规模上取得不错成绩 [1] 热门并购领域 - 近两年并购活动主要集中在半导体、生物医药、人工智能、新能源汽车等领域 [1] - 这些领域企业拥有大量专利、无形资产及研发成果，但短期内未产生收入或盈利水平较低，导致估值具有较高复杂性 [1] 估值方法创新 - 传统PE、PB、PS等市场法指标在前期估值中适用性较弱 [2] - 更多采用股权价值与GMV比值、股权价值与研发费用比值等市场参考指标 [2] - 生物医药企业需根据不同研发阶段创新估值方法，如采用二叉树模型或蒙特卡洛模拟等 [2] 境外并购挑战 - A+H股上市公司且涉及国资背景的交易需通过三重审核：国资备案、A股证监会审核、港股交易所及证监会审核 [2] - 国资层面注重防范国有资产流失，要求避免"买贵"或"卖便宜"，通常通过两种以上评估方法交叉验证 [2] - A股证券监管审核逻辑与国资要求较为契合，而港股市场多采用单一市场法，与国资备案要求不同导致备案难度较大 [2] - 港股市场对收益法应用审慎，若采用需出具安慰函，流程冗长且易引发监管关注 [2]

科技创新与成果转化 - 高质量科技供给不足和科技成果转化不畅是当前经济社会发展的主要痛点[1] - 政府工作报告提出推动科技创新和产业创新融合发展，加强企业主导的产学研深度融合[1] - 代表委员建议从人才培养、创投发展、机制改革等多方面提升创新体系效能[1] 高校改革与人才培养 - 行业对高端人才需求旺盛，需引进海外人才与培养本土人才并重[3] - 2024-2027年是中国高校转型关键期，需根据社会需求调整学科专业设置[3] - 高校正通过双专业/微专业、优化专业设置、完善继续教育等方式培养复合型人才[4] - 人工智能时代到来促使高校分类发展，面向不同社会需求培养人才[3] 创投基金与金融支持 - 创投基金对科技创新至关重要，但当前税收政策存在激励不足等问题[6] - 建议优化创投基金税收制度，按投资期限实行差别税率（3年内30%，3-5年20%，5-8年15%，8年以上10%）[7] - 需完善科技金融支持体系，加强耐心资本对早期、长期、硬科技项目的投资[9] 企业主导的创新生态 - 需要构建完整创新生态，重视草根出身、自主创新企业的作用[9] - 建议发挥领军企业作用，构建企业主导的产学研融合体系[9] - 探索财政经费直拨企业制度，实施科技型企业首贷破冰行动[9] 机制改革与政策优化 - 需改革审计、巡视等协同机制，解决考核评价指挥棒问题[10] - 建议改革专利税收双轨制，设置科技成果转让奖项激励科研人员[10] - 将高校科技成果转化绩效纳入学校评价体系，构建产业支撑导向的新体系[10]