2026 年 11 月 9 日申万期货品种策略日报-黄金白银 5.【美联储 12 月加息的概率为 78%】据 CME"美联储观察"：美联储 12 月维持利率不变的概率为 22.0%，加息 25 个基点的概率为 78%。美联储到明年 1 月维持利率不变的概率 17.7%，累计加息 25 个基点的概率 67.1%，累计加息 50 个基点的概率为 15.2%。 评 论 及 策 略 夜盘贵金属震荡走弱。10 月非农超预期反弹，且 8 月和 9 月数据上修，加息预期小幅升温，当前市 场定价 12 月加息概率较高，压制贵金属走势。后续关注美伊局势变化，若中东地缘缓和、通胀回 落，明年加息预期有望下修，打开贵金属反弹空间。长期来看，美债信用重定价、去美元化持续， 央行购金形成底部支撑，三季度全球央行净购金 321 吨，为 2024 年末以来最高单季规模。白银、 铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配 合。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284 号） | | 申银万国期货研究所 | | | 陈梦赟（从业资格号：F0314737 ...