从金融期货单个品种沉淀资金量来看，中证1000股指期货及期权资金量最高，达到1329亿元；沪深300 股指期货及期权、中证500股指期货及期权资金量较为接近，均在890亿元左右；上证50股指期货及期 权、30年期国债期货及期权、10年期国债期货及期权等，分别为214亿元、136亿元、104亿元。 "从资金配置角度讲，目前A股主要指数处于向上趋势中，衍生品避险需求有所下降，金融期货资金量 并不高。"吴江表示，对比而言，商品期货避险需求不断提升，资金有阶段性分流趋势。 谈及金融板块的资金流动，吴梓杰认为，一方面在于股指期货贴水扩大，套期保值与趋势性行情的预期 在下降，部分资金选择观望；另一方面国债期货也出现资金暂缓追涨意愿，这些因素共同导致金融期货 资金量相对平稳。 上海文华财经资讯股份有限公司数据显示，9月16日，商品期货沉淀资金量站上4700亿元关口，达 4736.5亿元，创出历史新高。有11个品种沉淀资金量超过100亿元，包括沪金、沪银、沪铜、焦煤、豆 粕、铁矿石、螺纹钢和沪铝等，其中，沪金期货沉淀资金量达到1060亿元。 国投期货高级分析师吴江向《证券日报》记者表示，近期，商品期货资金流入明显，主要原因是 ...

来源：滚动播报 随着金价再破前高，贵金属大涨行情又至。 9月16日，COMEX黄金期货主力合约盘中最高触及3731.9 美元/盎司，再次刷新历史纪录。国内沪金期货收盘报842.08元/克，9月以来累计涨幅达7.37%。 除了黄 金，白银价格也持续走高，截至发稿，COMEX白银期货涨至逾43美元/盎司，沪银期货最高触及10152 元/千克。 机构分析指出，在美联储政策转向预期、避险需求激增及供需结构失衡等多重因素共振下， 贵金属牛市或进入加速阶段。市场看涨情绪也继续保持，此前预期的4000美元/盎司黄金目标价或较此 前预测更快兑现。 ...

4000美元或提前到来 随着金价再破前高，贵金属大涨行情又至。 9月16日，COMEX黄金期货主力合约盘中最高触及3731.9美元/盎司，再次刷新历史纪录。国内沪金期 货收盘报842.08元/克，9月以来累计涨幅达7.37%。 金价再破前高，外资机构进一步上调目标价预期 9月以来，国际金价上涨按下加速键，截至目前已累计上涨超6%，超过8月份5%的月涨幅。 随着行情突破3700美元/盎司的关键点位，机构对贵金属的目标价预期进一步上调。 摩根士丹利在最新研报中，将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元。摩根士丹利强调，黄金与美元的 强负相关性仍是关键定价逻辑。当前美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。 9月初，瑞银预测，到2026年6月金价将升至每盎司3700美元，目前看来已经提前突破。此外，瑞银也提 到"在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性"。 此外，据摩根大通研究报告，投资者需求已取代央行成为此轮金价上涨的催化剂。基于投资者需求大 增，该机构上调了金价预期，预计今年第四季度达到平均3800美元/盎司，2026年第一季度现货市场突 破4000美元/盎司。这一预 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近美联储议息会议，贵金属市场盘中震荡加剧，伦敦银价冲击历史高位后回落，金价震荡偏强；偏软美国经济数据支撑9月降息预期，市场交易情绪乐观；美国8月CPI数据缓解通胀担忧，支持9月降息决策；当前就业下行风险超越通胀上行风险，宽松预期提振贵金属交易情绪；特朗普发文批评美联储敦促降息，为金价提供避险支撑；短期关键支撑位买盘需求强，乐观情绪或延续至明日会议，但降息预期已反映在金银期价中，短期观望，注意回调压力，可逢高轻仓试空；沪金2510合约关注区间820 - 850元/克，沪银2510合约关注区间9940 - 10150元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价842.08元/克，环比涨10.48；沪银主力合约收盘价10108元/千克，环比涨91 [2] - 沪金主力合约持仓量104060手，环比降289；沪银主力合约持仓量195504手，环比降8903 [2] - 沪金主力前20名净持仓172844手，环比增4300；沪银主力前20名净持仓129824手，环比增5969 [2] - 黄金仓单数量53226千克，环比不变；白银仓单数量1231261千克，环比降12220 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价835.8元/克，环比涨6.7；上海有色网白银现货价10104元/千克，环比涨129 [2] - 沪金主力合约基差 - 6.28元/克，环比降3.78；沪银主力合约基差 - 4元/千克，环比涨38 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓976.8吨，环比增2；白银ETF持仓15069.6吨，环比降67.77 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓261740张，环比增12210；白银CTFC非商业净持仓53937张，环比降1986 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率10.48%，环比增0.28；黄金40日历史波动率10.96%，环比增0.09 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率20.91%，环比增0.43；黄金平值看跌期权隐含波动率20.91%，环比增0.43 [2] 行业消息 - 特朗普发文要求美联储主席鲍威尔立即降息且幅度更大，此前已多次要求降息；美国8月失业率升至4.3%创近4年新高，就业数据恶化强化降息预期，分析人士预计9月开启新一轮降息 [2] - 美国9月纽约联储制造业指数降21个点至 - 8.7，远低于预期，新订单及出货量指标跌至2024年4月以来最低水平 [2] - 欧洲央行执委施纳贝尔表示应维持当前利率水平，物价风险偏向上行，除非欧元区遇重大冲击，利率将维持一段时间 [2] - CME“美联储观察”显示，美联储本周降息25个基点概率95.9%，降息50个基点概率4.1%；10月累计降息25个基点概率23.1%，累计降息50个基点概率73.8%，累计降息75个基点概率3.1% [2]

CONTENTS 目 录 1 行情回顾 2 逻辑分析 3 4 5 基本面数据 持仓数据 总结 数据来源：wind 大越期货 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 美联储会议临近 金银走强 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：wind 大越期货 数据来源：wind 大越期货 数据来源：wind 大越期货 数据来源：wind 大越期货 数据来源：wind 大越期货 从2020年至今，沪银日增仓量大于5万手只有45个交易日，大于10万手的增仓交易日只有3天， 9月1日增仓9.2万手； 沪金日增仓量大于2万手只有8个交易日，大于3万手的只有9月1日 -150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 2025 ...

贵金属日报 | 2025-09-16 美经济数据维持弱势 中美经贸谈判达成框架共识 市场分析 经济数据方面，美国9月纽约联储制造业指数急剧下降21个点，至-8.7，远低于市场预期的5。新订单以及出货量 指标均跌至2024年4月以来的最低水平；疲软的经济数据推动市场交易可能出现的超预期宽松。美国总统特朗普 在其社交平台"真实社交"上发文表示，"太迟先生"美联储主席鲍威尔必须立即降息，而且幅度必须比他预想 的更大。关税方面，中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人贝森特在西班牙马德里举行会谈，就以合作方式妥 善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。双方将就相关成果文件进行 磋商，并履行各自国内批准程序。 期货行情与成交量： 2025-09-15，沪金主力合约开于833.82 元/克，收于 831.60 元/克，较前一交易日收盘 -0.31%。当日成交量 为 131159手，持仓量为 104349手。昨日夜盘沪金主力合约开于833.48 元/克，收于 839.08元/克，较昨日午后收盘 上涨0.90%。 2025-09-15，沪银主力合约开于 10018元/千克，收于 10017 ...

文字早评 2025/09/16 星期二 宏观金融类 股指 消息面： 1、《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》; 2、英伟达违反反垄断法 市场监管总局依法决定实施进一步调查; 3、黑色系期货夜盘全线上涨，焦煤、焦炭、玻璃均涨超 4%； 4、预告：国新办 9 月 17 日就扩大服务消费有关政策措施举行新闻发布会； 5、特斯拉股价创 1 月 21 日以来新高，前一交易日曾上涨 7.3%。特斯拉首席执行官马斯克 12 日买入超 过 250 万股股票，斥资约 10 亿美元。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.12%/-0.29%/-0.80%/-1.39%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.32%/-1.22%/-2.77%/-5.00%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.63%/-1.54%/-3.67%/-6.48%； IH 当月/下月/当季/隔季：-0.01%/0.01%/0.00%/0.05%。 交易逻辑：经过前期持续上涨后，AI 等高位热点板块近期出现分歧，资金高低切换，快速轮动，市场风 险偏好有所降低。叠加市场成交量的萎缩，短期指数面临一定的调整压力。 ...

贵金属日报 2025-09-16 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 贵金属 沪金涨 0.78 %，报 839.08 元/克，沪银涨 0.88 %，报 10116.00 元/千克；COMEX 金跌 0.01 %， 报 3718.50 美元/盎司，COMEX 银涨 0.43 %，报 43.15 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.06%，美元指数报 97.33 ； 市场展望： 昨日，特朗普对记者表示"我认为你们将会看到大幅降息，现在降息时间完美"。与此同时， 他提名的联储理事米兰今晨进入参议院审核的最后环节，即将通过确认，他将大概率参加北京 时间本周四凌晨进行的美联储九月议息会议，他的货币政策观点将在点阵图中有所体现，增强 了市场对于联储鸽派表态的预期。当前 CME 利率观测器显示，市场预期美联储本次议息会议降 息 25 个基点的概率为 95.9%，降息 50 个基点的概率为 4.1%，同时定价联储将分别在 10 月以 及 12 月议息会议中进行 25 个基点的降息操 ...

报告行业投资评级 - 维持谨慎偏多评级，建议区间波段交易为主 [3] 报告的核心观点 - 贵金属市场延续震荡偏强走势，偏软美国经济数据支撑美联储降息预期，市场交易情绪乐观，投机买盘需求流入，银价在降息预期带动下创新高，金价涨势收敛，短期关键支撑位买盘需求强劲，乐观情绪或延续至下周美联储议息会议，但考虑到降息预期已充分反映在金银期价中，需注意回调压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价831.6元/克，环比-2.62；沪银主力合约收盘价10017元/千克，环比-18 [3] - 沪金主力合约持仓量104349手，环比-4918；沪银主力合约持仓量204407手，环比-14921 [3] - 沪金主力前20名净持仓168544手，环比-1994；沪银主力前20名净持仓123855手，环比-2553 [3] - 黄金仓单数量53226千克，环比276；白银仓单数量1243481千克，环比-3088 [3] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价829.1元/克，环比-1.7；上海有色网白银现货价9975元/千克，环比-13 [3] - 沪金主力合约基差-2.5元/克，环比0.92；沪银主力合约基差-42元/千克，环比5 [3] 供需情况 - 黄金ETF持仓974.8吨，环比-3.15；白银ETF持仓15069.6吨，环比-67.77 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓261740张，环比12210；白银CTFC非商业净持仓53937张，环比-1986 [3] - 黄金季度供应量和需求量均为1313.01吨，环比分别为54.84和54.83；白银年供给量987.8百万金衡盎司，环比-21.4，全球年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [3] 期权市场 - 黄金20日历史波动率10.48%，环比0.28；40日历史波动率10.96%，环比0.09 [3] - 黄金平值看涨和看跌期权隐含波动率均为20.48%，环比-1.96 [3] 行业消息 - 欧洲央行连续第二次会议按兵不动，认为通胀压力得到遏制，欧元区经济稳健，行长称降通胀过程结束，贸易不确定性减弱，交易员削减宽松政策押注，暗示降息周期结束 [3] - 本周FOMC有93.4%的概率降息25个基点至4%-4.25%，有微弱可能降息50个基点，贝莱德高管Rick Rieder成下一任美联储主席热门人选，其曾表示美联储应降息50个基点 [3] - 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值55.4创5月以来新低，预期58，5年通胀预期初值3.9%连续两个月回升 [3] - 俄罗斯央行将基准利率从18%下调至17%，市场预期降息200基点，央行强调未来是否下调取决于通胀是否继续放缓 [3]

贵金属日报 2025-09-15 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 贵金属 沪金涨 0.39 %，报 834.00 元/克，沪银涨 1.22 %，报 10051.00 元/千克；COMEX 金跌 0.25 %， 报 3677.00 美元/盎司，COMEX 银跌 0.47 %，报 42.63 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.06%，美元指数报 97.65 ； 市场展望： 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 87 92 97 102 107 112 1400 1900 2400 2900 3400 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 2025-09 期货收盘价(活跃合 ...