多重因素影响下，公司25H1 短期业绩承压。25H2 公司整体收入有望逐渐企稳、利润端下滑幅度也有望 收窄。全国31 个省份和兵团均已将辅助生殖纳入医保，2024 年已惠及超100 万人次，公司是辅助生殖 医疗服务行业龙头公司，境内成都、深圳、昆明、武汉拥有多家辅助生殖医疗机构，并在香港、美国、 老挝、印尼等地区通过收购方式布局辅助生殖业务，短期受生育意愿等因素影响，中长期有望在政策催 化下持续提高行业市占率水平。 事件 机构：中信建投证券 研究员：贺菊颖/王在存/刘慧彬 核心观点 公司发布2025 年中期业绩公告 2025 年上半年公司收入12.89 亿元，同比-10.7%；归母净亏损10.44 亿元，去年同期为净利润1.90 亿 元；经调整净利润0. 82亿元，同比-68.3%。EPS 为-0.39 元。 简评 2025 年上半年公司收入12.89 亿元，同比-10.7%； 净亏损10.44 亿元；经调整净利润0.82 亿元，同比下 滑68.3%。多重因素影响下，公司短期业绩承压，业绩表现低于预期，业绩下滑主要由于：1）国内辅 助生殖纳入医保后，IVF 单周期均价有所下降，且价格较低的IUI（人工授精）周 ...