市场扩张和并购 - 2026年3月21日，公司全资附属公司拟55120192美元（约428.56百万港元）收购目标公司3.85%股份，即579866股B系列优先股[3][7][10] - 代价10%作为按金在协议签订后3个营业日支付，70%在交割时支付，20%在卖方提供税务申报受理凭证后10个营业日支付[11] - 进一步收购事项与过往收购事项合并计算构成主要交易，适用比率超25%但低于100%[4][32] - 载相关资料通函预计2026年4月14日或之前寄发给股东[5][33] 业绩总结 - 目标集团收入从2021年的0元增至2022年的0.2百万元，2023年的15.4百万元，2024年的100.6百万元[13] - 目标集团截至2025年9月30日止九个月除税后利润约45.1百万元，2021年除税前亏损为118.5百万元[13] - 目标集团截至2025年9月30日止九个月经营活动现金流量为102.8百万元，2021年为 - 118.1百万元[13] - 目标集团2023年、2024年净利润（除税前、除税后）分别亏损133,324千元、40,352千元，2025年前9个月净利润（除税前、除税后）为45,107千元[28] - 截至2025年9月30日，目标集团未经审核综合资产总额约为6.767亿元[28] 新产品和新技术研发 - 目标集团的二尖瓣修复装置DragonFly™于2023年11月获国家药监局批准，2025年4月获CE MDR认证[13] - 公司有超20项处于不同研发阶段的产品及重大产品[23] 其他新策略 - 2026年3月21日，董事会决议进一步更改未动用所得款项净额拟定用途并更新动用时间表[6][36] - InterVapor®开发及商业化原分配157.9百万港元，2025年使用31.0百万港元，未动用126.9百万港元，修订后分配68.6百万港元[35][36] - RF - II开发及商业化原分配168.8百万港元，2025年使用19.6百万港元，未动用149.2百万港元，修订后分配75.0百万港元[35][36] - 其他候选产品研发原分配235.9百万港元，2025年使用32.3百万港元，未动用203.6百万港元，修订后分配80.1百万港元[35][36] - 并购、投资或收购新产品线原分配194.0百万港元，未动用194.0百万港元，修订后分配450.0百万港元[35][36] 其他关键信息 - 截至2025年6月30日，公司共持有737项知识产权[23] - 訾先生和Qiming Corporate GP IV, Ltd.分别间接持有目标公司3,809,378股及1,123,897股股份，分别占比25.27%及7.46%，公司持有目标公司已发行总股本的1.05%[26] - 公司导航技术适用于目标公司的结构性心脏病治疗[29] - 公司主动式介入性医疗器械与目标公司心脏介入治疗有协同效应[29] - 目标公司核心产品DragonFly™二尖瓣修复装置可在肺部疾病治疗领域开拓创新应用[31] - 公司与目标集团可在营销方面合作，提升品牌知名度[31] - 公司与目标集团可在供应链与生产方面分享经验[31] - 进一步收购可与目标公司机构投资者建立更强关系，拓展公司行业网络[31] - 进一步收购是公司垂直扩展产品管线及产品多样性的良机[31] - 截至2024年12月31日，全球发售所得款项净额约1620.1百万港元[34] - 2025年12月31日，公司已动用所得款项净额825.3百万港元[35] - 2025年1月1日已分配所得款项净额906.1百万港元，截至2025年12月31日未动用794.8百万港元[35] - 所得款项净额的13.2%（约2.132亿港元）原拟用于通过潜在收购扩大集团产品组合[39] - 2024年动用该等所得款项约1920万港元，2025年未动用[39] - 买方收购目标股份的总购买价为55120192美元（约4.2856亿港元）[41] - 销售价为每股B系列优先股95.06美元[42] - 目标股份为579866股B系列优先股[42] - 目标股份买卖交割在所有交割条件获豁免或达成后15个营业日内进行[15] - 若6个月内买方以高于销售价收购目标公司B系列优先股，需补偿差价[16] - 股份转让协议可在交割前经双方书面同意或非违约方在未完成交割时终止[17] - 买方应在交割日期或之前签署遵守契据，遵守Valgen股东协议[18] - 目标公司B系列优先股股东有优先清算权、换股权等权利[20] - 特定事件发生时，B系列和A系列优先股股东可要求赎回股份[21] - 目标公司创始人须确保关键雇员在特定条件前全职服务[22]

港股市场表现 - 恒生指数下跌518点或2%，收于25,249点，盘中曾跌809点低见24,958点[1] - 国企指数下跌124点或1.45%，收于8,483点[1] - 恒生科技指数下跌47点或不足1%，收于4,829点[1] - 港股大市全日成交总额为3,643.04亿元[1] A股市场表现 - 上证综指下跌40点或1%，收于4,082点，成交额为1.11万亿元[1] - 深成指下跌104点或0.8%，收于13,917点，成交额为1.25万亿元[1] - 创业板指数下跌45点或1.4%，收于3,164点，成交额为5,410亿元[1] 美股市场表现 - 标普500指数上升52点或0.8%，收于6,869点[2] - 纳斯达克指数上升290点或1.3%，收于22,807点，反弹动力最大[2] - 道琼斯指数上升238点或0.5%，收于48,739点[2] 宏观经济与政策 - 中国将2026年经济增长目标设定在4.5%至5%，低于去年5%的目标[2] - 中国财政赤字占GDP的比例将维持在4%，以保持财政刺激[2] - 中国将通胀目标维持在2%不变[3] - 中国人民银行单日通过逆回购操作净回笼资金3,690亿元[1] 公司动态 - 天星医疗按2024年销售计为中国第四大运动医学设备提供商，市场份额约6.5%[3]

业绩数据 - 2022 - 2025年9月公司收入分别为146,596千元、238,542千元、327,119千元、220,636千元、273,306千元[67] - 2022 - 2025年9月公司年内/期内利润分别为40,342千元、57,112千元、95,389千元、60,880千元、89,872千元[67] - 2022 - 2025年9月公司经调整年内/期内利润分别为40,342千元、58,017千元、96,472千元、61,690千元、105,431千元[71] - 2022 - 2025年总毛利分别为103,939千元、177,308千元、227,595千元、201,795千元，毛利率分别为70.9%、74.3%、69.6%、73.8%[38] 用户数据 - 截至2022年12月31日，公司产品进入医院数量超1000家，截至2024年12月31日增至3000余家，其中三级医院超1000家[29] - 截至2025年9月30日，公司累计产品销量超180万件[29] 未来展望 - 中国运动医学设备市场于2024年至2030年预计将以16.5%的年复合增长率增长[28] - 中国智能康复解决方案市场预计将实现47.5%的年复合增长率增长，到2030年实现约人民币229亿元[28] 新产品和新技术研发 - 公司计划利用智慧医疗平台，将AI技术融入产品，开发关节镜手术机器人和运动处方康复系统[46] - 公司正在开发关节软组织再生修复产品和软组织修复支架[45] 市场扩张和并购 - 截至2025年9月30日，国内经销网络超200家经销商；2022 - 2025年9月30日海外经销商分别为8名、24名、49名及63名[55] 其他新策略 - 公司拟将约[编纂]%或[编纂]港元用于扩大生产能力并提升生产效率[95] - 公司拟将约[编纂]%或[编纂]港元用于支持以患者为导向的产品策略的研发工作[95] - 公司拟将约[编纂]%或[编纂]港元用于商业化、销售及市场推广活动[95] - 公司拟将约[编纂]%或[编纂]港元用于营运资金及一般企业用途[95]

新产品和新技术研发 - 中国同輻附属公司“红细胞寿命测定呼气分析仪”获二类医疗器械注册证[2] - 该仪器可用于诊断贫血等，基于内源性一氧化碳代谢检测原理[3][4] - 单次检测约250秒输出报告，实现检测等一体化集成[4]

业绩数据 - 2025年营业总收入1043768680.27元，同比增29.52%[5][8] - 2025年营业利润301753694.59元，同比增130.85%[5] - 2025年利润总额301220328.25元，同比增128.89%[5] 盈利指标 - 2025年归母净利润272124670.05元，同比增117.72%[5][8] - 2025年扣非归母净利润255107825.37元，同比增169.85%[5] - 2025年基本每股收益0.71元，同比增115.15%[5] 资产情况 - 报告期末总资产3659165538.06元，较期初增5.58%[7][8] - 报告期末归母所有者权益2985050158.61元，较期初增5.86%[7][8] - 报告期末归母每股净资产7.78元，较期初增5.86%[7][8]

新产品和新技术研发 - 公司的Ken - Valve和LuX - Valve Plus取得新西兰药品和医疗器械安全局的注册批准[3] 未来展望 - 公司将加快产品组合的全球商业化进程[4] - 不保证公司将最终成功将Ken - Valve及╱或LuX - Valve Plus推向市场及╱或商业化[5]

新产品研发与注册 - 公司提交GeminiOne®经导管缘对缘修复系统EU MDR CE标志注册申请[3] - GeminiOne®注册申请获中国国家药监局受理并审评中[4] - GeminiOne®获美国食品药监局批准开展早期可行性研究[4] 未来展望 - 公司推进GeminiOne®在中国及欧洲注册工作[4] - 公司可能无法成功开发及营销GeminiOne® TEER系统[4]

业绩数据 - 2024年、2024年前三季度、2025年前三季度收入分别为12,709千元、3,186千元、20,863千元[73] - 2024年、2024年前三季度、2025年前三季度税前亏损分别为65,957千元、46,383千元、54,942千元[73] - 2024年、2024年前三季度、2025年前三季度经调整净亏损分别为64,713千元、45,512千元、53,519千元[77] - 2024年末、2025年9月末资产总额分别为49,521千元、77,751千元[81] - 2024年末、2025年9月末负债总额分别为94,390千元、106,139千元[81] - 2024年末、2025年9月末负债净额分别为44,869千元、28,388千元[81] - 2024年、2024年前三季度、2025年前三季度经营活动所用净现金流量分别为43,568千元、34,988千元、49,043千元[82] - 2024年末、2025年9月末现金及现金等价物分别为12,733千元、33,737千元[82] - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，来自最大客户的收入分别占各年或期间收入的19.6%及15.3%[66] - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，来自五大客户的收入分别占各年或期间收入的60.8%及48.9%[66] - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，最大供应商的采购成本分别占各年或期间总采购额的5.0%及8.0%[66] - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，五大供应商的采购成本分别占各年或期间总采购额的16.2%及27.7%[66] - 2024年公司产生研发开支人民币4110万元，占同期经营开支总额的54.5%[159] - 截至2024年9月30日止九个月公司产生研发开支人民币2570万元，占同期经营开支总额的52.4%[159] - 截至2025年9月30日止九个月公司产生研发开支人民币3250万元，占同期经营开支总额的46.6%[159] - 2024年公司核心产品产生研发支出人民币900万元，占同期研发支出总额的21.9%[159] - 截至2024年9月30日止九个月公司核心产品产生研发支出人民币600万元，占同期研发支出总额的23.4%[159] - 截至2025年9月30日止九个月公司核心产品产生研发支出人民币1140万元，占同期研发支出总额的35.0%[159] - 2024年公司产生期内亏损人民币6600万元[159] - 截至2024年9月30日止九个月公司产生期内亏损人民币4640万元[159] - 截至2025年9月30日止九个月公司产生期内亏损人民币5490万元[159] 用户数据 - 截至最后实际可行日期，中国已有超300家医院开展使用GBS的内镜手术[43] - 截至最后实际可行日期，公司已完成对超600家医院医生的GBS使用培训[43] 市场规模 - 2024年中国肥胖患者人口达2.242亿人，预计2034年增至3.315亿人[27] - 2024年中国肥胖患者中MASH患病人数为5550万人[27] - 2024年中国患有2型糖尿病的肥胖患者人数达5640万人[27] - EBMT器械全球市场规模预计将由2024年的1.623亿美元增长至2029年的8.318亿美元，复合年增长率为38.7%[30] - 中国EBMT器械市场规模预计将从2024年的1270万元人民币增长至2029年的7.821亿元人民币，复合年增长率达128.0%[30] 产品研发 - 公司于2017年启动核心产品胃转流支架系统（GBS）的开发[31] - 截至最后实际可行日期，公司已成功开发并商业化推出一款EBMT治疗器械产品，获批注册两款适配产品及一个数字健康管理平台[31] - 胃转流支架系统（GBS）肥胖症治疗产品于2024年1月在中国获批[35] - 电子胃镜3 GA于2025年12月在中国获批[35] - 肥胖症管理软件RTK于2025年7月在中国获批[35] - 内镜回收套件Dtx于2024年12月在中国获批[35] - 胃转流支架系统（GBS）预计2026年下半年在欧盟获批[35] - 胃转流支架系统（GBS）预计2027年年末前在中国完成关键临床研究[35] - 可降解胃内球囊（DIGB）预计2026年上半年向欧盟提交CE标志申请[35] - 射频消融导管（RAC）预计2026年末前在中国启动动物研究[35] - 公司在开发针对伴有肥胖的MASH的胃转流支架系统在研产品GBS - SH，预期置入期为六个月[44] - GBS - SH于2024年10月获FDA授予突破性器械认定[44] - 公司计划于2027年底前启动GBS - SH的国际多中心注册试验[44] - GBS - DM处于小规模探索性临床研究阶段，验证该器械预计六至九个月的置入期[48] - 可降解胃内球囊（DIGB）关键临床试验已启动患者招募，截至最后实际可行日期，已达成目标规模的20%以上[48] - 公司计划于2026年为DIGB提交欧洲CE认证申请，2026年上半年启动可取出胃内球囊（RIGB）的动物研究[48] - 公司计划于2026年提交抽吸╱排液导管（SIC）进行监管审查[50] 未来展望 - 公司计划巩固并扩大在中国高速发展的内镜减重市场的领导地位[55] - 公司认为拥有充足营运资金，足以覆盖自文件日期起至少未来12个月内至少125%的成本[86] - 公司未来财务表现取决于治疗肥胖和代谢性疾病的内镜下减重和代谢治疗市场的增长及适应新兴市场需求的能力[164] - 公司的发展战略为加速开发创新疗法、推进国际化、提升运营效率和吸引人才[62] 其他 - 公司拟根据上市规则第18A章在联交所主板上市[68] - 上市前左先生直接持有公司股份28.96%，通过舟山爱众持有6.98%，共控制公司已发行股本总额约35.94%[88] - 公司自成立以来已进行多轮上市前投资[96] - 过往记录期间公司未宣派或支付任何股息，目前无股息政策或固定股息支付率，预计可预见未来不派发现金股息[97] - 自2025年9月30日起直至文件日期，公司业务、财务状况及经营业绩未发生重大不利变化[98] - 公司于2016年8月11日在中国注册成立为有限责任公司，2026年1月12日改制为股份有限公司[107] - 截至最后实际可行日期，公司拥有179项专利及专利申请，其中89项与核心产品相关，还拥有94项注册商和6项注册软件著作权，海外拥有8项注册商标[65] - 截至2025年9月30日，公司内部研发团队有36名成员，其中16名拥有硕士或以上学位[61] - 中国内地2024年、截至2024年及2025年9月30日止九个月分销商模式分别占收入的99.1%、97.1%及99.6%[195]

业绩总结 - 2025年业绩预告期为1月1日至12月31日[4] - 预计2025年归母净利润24498.80 - 28798.80万元，同比增12000.00 - 16300.00万元[5] - 预计2025年扣非归母净利润22953.60 - 26953.60万元，同比增13500.00 - 17500.00万元[5] 原因分析 - 2025年各产品线集采释放潜力，推进国际化布局促营收[8] - 公司聚焦管理提升、优化配置提盈利能力支撑业绩[8]

业绩预期 - 2025年报告期预期收入9000万 - 9200万元[3] - 2025年报告期其他收入及收益约1500万 - 1800万元[3] - 2025年报告期共计收入约1.05亿 - 1.1亿元[3] 业务进展 - 经导管人工主动脉瓣膜系统Ken - Valve商业化首年稳健收入[4] - 多个结构心介入类产品海外开展收费临床植入[4] 未来规划 - 2026年推动多条产品线发展及深化国际化战略布局[5] - 2026年多方面提升管理效率、降低运营成本[5] - 预计2026年3月发布报告期业绩公告[5]