投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1营收248.88亿元同比减少5.81% 归母净利润2.87亿元同比增加160.36% 扣非归母净利2.64亿元同比增加211.50% [1] - 2025Q2营收134.86亿元环比增18.27% 归母净利润1.54亿元环比增16.17% 扣非归母净利1.39亿元环比增10.36% [1] - 2025Q2毛利率3.18%同比增0.37pct 吨钢净利42.7元/吨环比降2.3元/吨 [2] - 2025年业绩考核目标为净销量1700万吨 净利润16亿元 [4] 业务运营亮点 - 管材销量654.77万吨同比增4.18% 2025Q2销量360.55万吨环比增22.54% [2] - 管带价差265元/吨环比降5元/吨 仍处高位 [2] - 2025Q2毛利环比增0.50亿元主要来自销量增加 投资收益贡献0.44亿元 [2] 战略布局进展 - 收购吉林华明管业70.96%股权布局东北市场 与河北海乾威钢管合作新增JCOE工艺油气输送管产品 [3] - 设立天津友发国际管业子公司 组建海外投资团队调研目标国家市场 [3] - 2025H1全国焊接钢管产量2970.80万吨同比增4.4% 公司市占率持续扩大稳居龙头 [3] 盈利预测 - 2025-2027年归母净利润预测6.40/6.93/7.54亿元 对应PE 14/13/12倍 [4] - 2025E营收529.25亿元同比降3.5% 净利润7.11亿元同比增50.6% [5][11] - 2025E毛利率3.30% 净利润率1.21% ROE 9.13% [11]

公司发展 - 河北恒工精密装备股份有限公司从2012年80亩厂房成长为创业板上市的国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 公司智能化车间机器人手臂装配的空压机螺杆转子占据国内市场份额63% 打破国外垄断 [1] - 累计获得专利120项 研发投入占比连续三年超3% 与河北工程大学共建产学研平台形成技术转化闭环 [1] - 2024年营收达10.32亿元 高端液压阀和螺杆转子等产品贡献显著 [1] - 正在投资建设"智能装备产业园" 瞄准机器人减速机和新能源装备领域 达产后年产精密零部件500万件 [3] 行业与产业集群 - 成安县从传统农业县转型为工业强县 依托邯郸钢铁资源发展"吃钢"产业 形成金属管材及装备特色产业集群 [2] - 产业集群聚集企业239家 规上企业占比过半 2024年"吃钢"量近千万吨 主营业务收入400亿元 [2] - 成安经济开发区"一区三园"格局占地16.15平方公里 包含千万吨级钢管生产基地 [2] - 地方政府培育出3家国家级"小巨人"和75家高新技术企业 经开区30亿元基建投入吸引367家企业扎根 [2] 战略布局与政策支持 - 公司战略布局与工信部"夯实制造业根基行动"深度契合 致力于解决机器人"卡脖子"难题 [3] - 成安县定位为"省工业转型升级试点示范县" 拥有42家省级专精特新企业 [3] - 成安县打造优化营商环境3.0版 编制产业集群协同发展导图 建立四大平台促进新质生产力发展 [3]