宏观经济与政策环境 - 美联储降息25个基点，降低了企业融资成本并提振需求，改善了企业盈利前景 [1] - 在基准情形下，预计2025年美国经济将实现1.6%左右的温和增长，趋势为前低后高 [1] - 美元出现走弱趋势，人民币汇率企稳回升，单边贬值阶段基本结束 [4] 行业影响与市场动态 - 库存周期有望启动，服装、家电等核心品类库销比已触底，企业补库存将成为未来几个季度的主线 [1] - 零售与电商行业订单回暖、周转提速已是大概率事件 [1] - 降息的全面影响将在未来几个季度逐步显现，真正受益还需要一段时间 [4] 汇率变动与企业财务 - 8月份在岸人民币对美元汇率上升0.83%，离岸人民币对美元升幅达1.21%，创下去年9月以来单月最大涨幅 [4] - 汇率变动将向成本端传导并影响定价策略，跨境企业需调整产品价格以应对新汇率环境 [4] - 过去两年汇率贬值为跨境企业带来较大财务收益，未来需考虑通过远期外汇锁定汇率以保持汇兑中性 [4]