牛市对税收的总体贡献 - 牛市预计在当年通过两条主要路径贡献约3100亿元增量税收收入，相当于2024年税收收入的2%[1][9] 证券业税收增长 - 证券业税收增长预计约2700亿元，主要逻辑是牛市驱动券商等机构的经纪、自营、资管业务收入大幅增长[2][9] - 测算第一步：基于2023年证券业税收4243亿元，参考行业利润增幅，测算2024年税收约4900亿元[2][10] - 测算第二步：基于2024年测算值，按官方披露证券业税收同比增长56.8%，测算2025年税收约7600亿元，同比增收约2700亿元[2][11] - 上市券商利润增速与税收增速基本匹配，如2025年三季报利润同比增长76%[2][11] 个人资本市场相关税收增长 - 个人资本市场相关税收增长预计约400亿元，逻辑是牛市对个税中的股息红利、限售股转让、股权转让所得（合计占个税20%）提振较大[3][7][15] - 测算第一步：基于2023年个税资本市场分项占比，测算2024年该项税收约2900亿元[3][16] - 测算第二步：基于2024年测算值，按官方披露三项个税同比分别增长12.4%、77.7%和11.3%，测算2025年该项税收约3300亿元，同比增收约400亿元[3][17] - 历史数据显示2015年和2021年个税资本市场分项同比增速均达约20%[3][7] 其他税收来源 - 牛市还驱动保险业税收增长，官方披露保险业税收同比增长13.3%，五大险企前三季度总投资收益同比增长35.64%[4][25][26] - 牛市驱动非金融企业投资收益增长，历史上A股非金融企业投资收益同比可达约20%，2024年上市公司贡献全国企业所得税收入的30.18%[4][26]