民营经济促进法对民营企业的支持 - 民营经济促进法提出促进民营经济健康发展和民营经济人士健康成长，巩固和发展公有制经济，鼓励、支持、引导非公有制经济发展 [2] - 该法围绕公平竞争、投融资促进、科技创新、规范经营、服务保障、权益保护六大维度打造稳定营商环境 [2] - 法律确立制度型保障，消除政策周期顾虑，稳定市场预期，激发民营经济潜力 [2] 民营企业融资支持 - 民营经济促进法提出健全多层次资本市场体系，支持民营企业通过发行股票、债券等方式平等获得直接融资 [3] - 资本市场将发挥资源配置、风险定价和激励约束功能，为创新潜力企业提供资本支持 [3] 民营企业向"新"聚力发展 - 民营经济促进法支持民营企业加强新技术应用，开展新技术、新产品、新服务、新模式试验 [4] - 新型消费的核心驱动力是消费者对品质、个性化、便捷性、体验感和价值观认同的更高追求 [4] - 深市民企积极提升自主创新能力，创新商业模式迎合新型消费趋势 [4] 企业创新实践案例 - 潮宏基深耕时尚黄金品类，围绕"非遗花丝""国潮串珠"和"流行IP"打造差异化竞争力 [4] - 万辰集团搭建超1亿人次的会员社区平台，融合行业洞察、数字化能力与IP资源满足消费需求 [4][5] - 三只松鼠打造数字化供应链系统"云造"，实现多区域多厂协同生产，优化供应链效率 [5] - 万辰集团计划通过仓储与智能供应链优化县域布局，深化供应商合作满足敏捷生产需求 [5] 供应链与产品战略优化 - 三只松鼠构建"全球原料直采+区域集约基地"新供应链版图，提升供应链效率与成本领先 [5] - 公司引入数字化工具实现总成本领先与供应链全链路效率提升 [6] - 万辰集团精准布局年轻群体需求，通过IP联名潮玩等近百款新品满足Z世代社交互动需求 [5]

除非另有说明或上下文文意另有所指，本法律意见书中相关词语具有以下特 定含义： 保龄宝、公司 指 保龄宝生物股份有限公司 关于保龄宝生物股份有限公司 | 之 法律意见书 | | --- | | 二〇二五年六月 | 释义 | 北京雍行律师事务所 | | --- | 本次激励计划、本激励 指 保龄宝生物股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 计划 保龄宝生物股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划首 本次授予 指 次授予 《激励计划（草案）》、 《保龄宝生物股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 指 激励计划草案 （草案）》 《保龄宝生物股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 《考核管理办法》 指 实施考核管理办法》 北京雍行律师事务所 关于保龄宝生物股份有限公司 之法律意见书 致：保龄宝生物股份有限公司 北京雍行律师事务所（以下简称"雍行"）受保龄宝委托，作为保龄宝 2025 年限制性股票激励计划的专项法律顾问，根据《公司法》《证券法》《管理办法》 等法律、行政法规、部门规章及规范性文件（以下简称"法律法规"）和《公司 章程》的有关规定，就公司本次授予所涉及的相关事项，出具本法律意见书。 为 ...

报告核心观点 - 6月建议继续控制仓位、保持耐心，做好准备建立对未来行情的预期，均衡配置仍是重要策略，可逐步提升题材交易风偏；若AI等风口有重量级产业事件，确认强度后快速跟随 [1][7] - 配置上临近6月可提升题材交易风险偏好，交易思路向高景气行业过渡，同时关注红利资产及部分股息率抬升行业 [2][8] 6月策略观点 大势研判 - 5月市场交易难度较4月加大，指数两次冲高回落，交易主线匮乏，题材持续性不佳；此前预测的交易方向未成功验证 [1][7] - 面对市场阻力位压力和无主线情况，建议控制仓位、保持耐心，结合历史经验建立行情预期 [1][7] - 基准情形下类比2024年6月，均衡配置重要；小概率出现AI等风口产业事件，类比2023或2021年，确认强度后跟随 [1][7] 配置观点 - 临近6月提升题材交易风险偏好，创新药、IP经济等新消费及算力与机器人产业链值得关注 [2][8] - A股财报披露后交易思路向高景气行业过渡，关注饲料、摩托车及其他、塑料、动物保健、电池等 [2][8] - 防御方向关注银行、保险、水电等红利资产，以及航运港口、白色家电等股息率抬升行业 [2][8] 6月金股组合 银龙股份（603969.SH） - 主业为预应力钢材、轨道板生产销售，下游用于基建领域；两大逻辑支撑2 - 3年内利润复合增速超30%，订单前置业绩确定性高 [9] - 预应力材料高端化趋势启动，公司市占率和利润率快速提升；轨道板业务和出海贡献增量 [9] - 预计2025 - 2026年净利润分别为3.2亿、4.3亿，重点推荐 [10] 寒武纪 - U（688256.SH） - 收入前置指标亮眼，业绩有望迎爆发拐点；费用控制良好，25Q1扭亏，看好后续盈利表现 [11] - 预计2025 - 2027年营收分别为52.56/73.56/102.95亿元，归母净利润分别为13.60/19.61/28.29亿元，维持“买入”评级 [12] 盐津铺子（002847.SZ） - 品类品牌成绩亮眼，魔芋赛道布局精准；渠道变革加速，把握渠道发展机遇，拓展全渠道及海外市场 [14][15] - 预计2025 - 2027年营收分别同比+31.2%/+24.0%/+18.7%至69.6/86.3/102.4亿元，归母净利润分别同比+32.2%/+26.8%/+21.5%至8.5/10.7/13.0亿元，维持“买入”评级 [15] 燕京啤酒（000729.SH） - 2025Q1啤酒销量增长，大单品U8保持高增速；啤酒旺季在即，有望量价超预期 [17] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别同比+37.1%/+23.9%/+21.4%至14.5/17.9/21.8亿元，维持“买入”评级 [17] 新天绿能（600956.SH） - 2025年一季度营收减少、净利润增长，天然气售气量下滑影响营收，风电电量增长带动利润提升 [19] - 风电量增价稳，装机增量有望带动增长；天然气气量下滑，LNG二阶段投产与燃机新增协同具增量 [20][21] - 预计2025 - 2027年实现营业收入239.77/272.68/300.24亿元，归母净利润实现23.30/27.03/30.88亿元，维持“买入”评级 [21] 华能国际（600011.SH） - 2025年一季度营收下降、归母净利润上升，单季业绩向上系境内燃料成本下降影响 [23] - 成本向下需求承压，煤电量减利增；新能源装机持续扩张，电量向上 [23][24] - 预计2025 - 2027年归母净利分别为120.82/122.26/130.83亿元，维持“买入”评级 [24]

顶端新闻记者 杨桂芳 2025年5月22日，以"真诚沟通 传递价值"为主题的河南辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动 在郑州举办。 本活动由河南证监局指导,河南上市公司协会主办。河南辖区73家上市公司董事高管等共计200余人参加 了活动。 网上集体接待日上，哪些话题受投资者关注？顶端新闻记者进行了部分梳理。 【关注1：业绩增长问题备受关注，多家公司回应发展计划】 在网上集体接待日活动上，投资者们提问踊跃。其中业绩增长话题十分受关注，棕榈股份、洛阳钼业、 惠丰钻石等多家公司都收到了投资者们这一话题的提问。 有投资者问棕榈股份：公司第二曲线进展如何？ 棕榈股份副总经理、董事会秘书冯玉兰回答表示，棕榈股份2025年重点开展三大重点工作，一方面是夯 实主营业务，提升主营业务盈利能力、深入实施公司"一体两翼"战略；二是积极采取各类措施调整负债 结构，降低负债；三是调优资产结构，根据资产分类积极采取不同的资产优化方式，通过剥离不良及低 效资产，优化公司资产结构，同时积极寻找第二业务曲线，为公司发展寻找新动能。 有投资者提问通达股份"公司的电线产品有应用于数据中心、机器人等方面吗？未来相关产业快速发展 会不会提高 ...

目标价与估值 - 中金上调周黑鸭目标价20%至3.0港币 现价距目标价有13.2%上涨空间 [1] - 当前股价对应2025/2026年28.5/25.7倍P/E 目标价对应32/29倍P/E [1] - 维持跑赢行业评级 基本维持2025年和2026年利润预期 [1] 门店经营策略 - 2025年聚焦"人-货-场"提升门店质量 对门店数量无硬性要求 [2] - 人：强化会员体系运营和线上引流 通过"四季战歌"PK激励一线店员 [2] - 货：聚焦核心大单品并创新口味 [2] - 场：拓展抖音直播引流、外卖及延长营业时间等消费场景 [2] - 2024年完成门店结构调整 商圈商业体/社区店净减少504/252家 交通枢纽店净增36家 [2] - 2025年1Q及4-5月同店经营同比上升 整体质量稳步改善 [2] 新兴渠道拓展 - 山姆渠道：3月底卤料包产品进入 4月底调味酱菜热度榜Top6 [3] - 进驻胖东来、永辉调改店 加速拓展全国优质KA及区域龙头商超 [3] - 海外布局：近期进驻马来西亚MIX超市 为东南亚市场拓展奠定基础 [3] - 2024年完成新渠道团队建设、产品及供应链筹备 2025年稳步推进 [3]

报告核心观点 - 从现金流视角构建分析框架，通过经营性、投资性、筹资性现金流三大维度筛选北交所优质企业，能更全面评估企业财务状况和发展潜力，识别出的公司更可能成为优质投资标的 [3] 优化传统指标，三大现金流视角筛选企业 - 北交所公司处于创新成长阶段，传统单一财务指标分析方法难以评估其价值和风险，使用三大现金流视角筛选企业，构建新指标并采用多轮筛选逻辑，能形成全面立体分析框架，识别出优质投资标的 [6][7] 经营性现金流视角：利润质量的"排头兵" - 经营性现金流视角能评估企业利润质量，选取经营性现金流净额、现金收益比例、现金流与净利润的相关性为筛选指标，经三轮筛选得到 64 家优质公司，机械设备行业入选 14 家企业（22%）、基础化工行业入选 6 家企业（9%） [10][14] - 骑士乳业、旺成科技现金收益比例五年中位数分别为 277.14%、210.20%，排名第一第二；锦波生物、国航远洋、威贸电子三家公司五年现金流与净利润相关性最强 [15] 投资性现金流视角：资本效率的"试金石" - 投资性现金流视角能了解企业投资决策和资本运用效率，选取自由现金流、经营活动净现金流/投资活动净现金流绝对值为筛选指标，经两轮筛选得到 25 家优质公司，机械设备行业入选 10 家企业（40%）、医药生物行业入选 3 家企业（12%） [20][23] - 广咨国际、视声智能、方正阀门等 4 家公司经营活动净现金流/投资活动净现金流绝对值剔除 MAX 值后五年均值大于 5 [24] 筹资性现金流视角：偿债能力的"安全阀" - 筹资性现金流视角能反映企业偿债能力和财务风险，选取现金流量利息保障倍数为筛选指标，筛选后得到 71 家优质公司，机械设备行业入选 12 家企业（17%）、电子行业入选 10 家企业（14%） [29][31] - 纬达光电、欧福蛋业、绿亨科技现金流量利息保障倍数五年中位数位居前三，分别为 312.43、68.66、65.71；并行科技、林泰新材、大禹生物等 15 家公司现金流量利息保障倍数五年中位数大于 10 [34][35] 现金流视角下的 2 家北交所优质公司 - 综合经营性现金流和投资性现金流视角筛选出 13 家公司，广咨国际、森萱医药、旺成科技营收位列前三 [38] - 综合经营性现金流和筹资性现金流视角筛选出 25 家公司，锦波生物、骑士乳业、康比特营收位列前三 [40] - 综合三个维度筛选出 2 家现金流管理能力突出的公司，分别是旺成科技和海能技术，2024 年分别实现营收 3.48 亿元、3.10 亿元，分别实现归母净利润 3,537.26 万元、1,307.17 万元 [41] - 截至 4 月 30 日，北交所 265 家公司涨幅中位数为 30.88%，旺成科技涨幅为 43.62%，海能技术涨幅为 56.70%，涨幅中位数为 50.16%，市场表现优于北证全 A 涨幅中位数 19.28pcts [43]

核心观点 - 安杰思业绩基本符合预期，海外市场高增长，产品管线丰富创新，维持“买入”评级 [6][9] - 银行业资金端降息效应强于投资端，政策组合对银行息差友好，建议关注国有大行及头部中小银行 [12][15] - 安井食品经营稳健但业绩略低于预期，持续优化经营策略，盈利有望改善，维持“买入”评级 [18][21] - 2025年5月美国FOMC会议维持基准利率不变，强调不确定性上升，后续关注关税谈判结果和二季度就业数据 [24] - 桐昆股份盈利同比改善明显，继续稳固龙头优势，多项目布局差异化市场，维持“买入”评级 [27][29] - A股市场上交易日主要指数多收涨，上证指数逼近楔形上轨压力位，关注量能和资金流 [36] 安杰思公司分析 - 2024年营收6.37亿元（同比+25.14%），归母净利润2.93亿元(同比+35.06%)；2025年Q1营收1.29亿元（同比+15.27%），归母净利润5624.83万元(同比+6.57%)，受集采等因素影响业绩基本符合预期 [6] - 2024年国内营收3.00亿元（同比+14.63%），海外营收3.33亿元（同比+36.19%），南美和亚太市场收入分别增长106.56%和96.12%；国内集采中标和医院覆盖有突破，海外深化渠道建设并推进供应链全球化布局 [7] - 2025年4月发布限制性股票激励计划和员工持股计划，对应考核年度为2025 - 2026年，考核目标稳健，利于调动员工积极性 [8] - 调整并新增2025 - 2027年归母净利润预测分别为3.10、3.87、4.61亿元，维持“买入”评级 [9] 银行业分析 - 5月7日国新办发布会宣布多项金融政策，降息效应涉及大部分计息负债与生息资产，预计国有行新一轮存款降息窗口逐步打开，本次政策组合对银行息差友好 [12] - 全面降准0.5个百分点释放长期流动性1万亿元，若置换高成本负债每年可节约成本13 - 38亿元，若投放生息资产每年可净增加利息收入148亿元；各类结构性工具利率下降25bp，每年可节约利息支出147.5亿元；OMO利率下降10bp，对银行负债成本直接影响微弱 [13] - 政策组合有望带动MLF等利率下降，贷存联动下国有行新一轮存款降息窗口打开，预计5月LPR同步调降，银行资金端降息效应或强于投资端 [14] - 预计2025年银行息差下行压力小于2024年，银行估值修复逻辑有望持续，资产质量预计稳定，建议关注国有大行及头部中小银行 [15] 安井食品公司分析 - 2024年营业总收入151.27亿元（同比+7.70%），归母净利润14.85亿元（+0.46%）；2025Q1营业总收入36.00亿元（-4.13%），归母净利润3.95亿元（-10.01%），业绩略低于预期，每股拟派股利1.015元 [18] - 2024年营收过亿元产品39种，合计贡献约70%营收，4种超5亿元；调制食品和菜肴制品收入增长，面米制品收入下降；2025Q1调制和菜肴制品收入下降，面米制品收入增长 [19] - 2024年毛利率稳定，净利率略有下降，期间费用率上升主要因管理费率增加；2025Q1毛利率和净利率下降，期间费用率下降主要因销售和管理费率下降 [20] - 2025年持续优化经营策略，调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为15.94、17.59、19.73亿元，维持“买入”评级 [21] 美国FOMC会议分析 - 5月7日美联储维持基准利率在4.25% - 4.50%不变，声明强调经济前景不确定性进一步增加，高失业率和高通胀率风险上升 [24] - 鲍威尔表示关税政策不确定性使美联储等待，关税对短期通胀预期有冲击，长期通胀预期稳定在2%目标内；美国经济在不确定性下仍稳健，一季度GDP受“抢进口”干扰，内需增速保持3% [25] - 后续关注关税谈判结果和二季度就业数据，资产价格波动幅度较小，市场押注7月降息概率略降至55.9%，9月升至35.7% [26] 桐昆股份公司分析 - 2024年营收1013.07亿元，同比+22.59%，归母净利润12.02亿元，同比+50.80%；2025Q1营收194.20亿元，同比-8.01%，归母净利润6.11亿元，同比+5.36% [27] - 2024年涤纶长丝供需两旺，开工负荷超90%，产量同比增长约10%，表观消费量达4200万吨，同比+8.7%；公司产销量分别同比+22.41%和25.46% [27][28] - 2024 - 2025年涤纶长丝行业或淘汰200 - 250万吨落后产能，有效产能可能负增长，行业集中度提高，公司作为龙头市场话语权有望提升 [28] - 多个重点项目加速推进，印尼炼化和广西石化聚醚项目进展顺利，有望加强国内外竞争力 [29] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为23.64、35.92、44.30亿元，维持“买入”评级 [29] 财经新闻 - 英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，英方在进口美食品农产品让步，美方降低英汽车出口关税 [30] - 欧盟委员会就应对美国关税启动公众咨询，计划对950亿欧元美进口商品反制，考虑对44亿欧元废金属和化学品出口限制，将在世贸组织申诉 [30] - 商务部回应白兰地反倾销调查，案件延期至2025年7月5日，对通过对话磋商解决分歧持开放态度 [30] - 商务部部长王文涛表示要大力提振消费，全方位扩大国内需求，推动经济持续回升向好 [31] - 国家主席习近平与俄罗斯总统普京会谈，两国元首签署联合声明，见证交换20多份双边合作文本 [32][34] A股市场评述 - 上交易日上证指数收涨0.28%，收于3352点，依托60日均线，量能缩小，大单资金净流出超27.9亿元，日线指标向好，逼近楔形上轨压力位 [36] - 上证指数周线呈小实体阳K线，周指标有向好迹象，上方是前期下降趋势线压力位；深成指、创业板收涨，有追涨需求 [37] - 上交易日同花顺行业板块多数收红，军工电子板块涨幅居首，文化传媒等板块表现活跃，部分板块大单资金有净流入或净流出 [38] - 行业涨跌幅前五：通信设备涨幅4.20%居首，贵金属跌幅2.16%居前 [40] 市场数据 - 融资余额17973亿元，增加72.20亿元；逆回购操作量1586亿元；国内利率有不同变化，如DR001下降13.19BP [42] - 上证指数涨0.28%，创业板指涨1.65%，恒生指数涨0.37%等；美元指数涨0.80%，美元/人民币(离岸)升152.00BP [42] - 螺纹钢跌1.74%，铁矿石跌2.73%，COMEX黄金跌1.84%，WTI原油涨3.17%等 [42]

报告行业投资评级 - 平安证券对主动债券型基金、迈瑞医疗、海博思创、中鼎股份、三美股份、华域汽车、普瑞眼科、三只松鼠、帝尔激光、江苏银行、亚星锚链、宁波银行、微导纳米、艾森股份等公司均维持“推荐”评级，对江苏银行、宁波银行维持“强烈推荐”评级 [7][9][14][20][25][31][35][39][43][47][52][55][60][65][66] 报告的核心观点 - 截至2025年一季末，主动债券型基金规模与数量环比上升，一季度业绩表现分化，持仓有不同调整，二级债基权益端增持有色金属 [2][7][8] - 迈瑞医疗整体收入稳健增长，国际化亮眼，国内业务有望复苏，高端产品和种子业务放量，维持“推荐”评级 [9][10][11][13] - 海博思创营收持续增长，海外业务占比提升，盈利能力稳定，市场地位领先，技术实力突出，维持“推荐”评级 [14][15][17][19] - 中鼎股份国内收入增幅高，海外控费显成效，轻量化及空气悬架业务增长，布局人形机器人业务，维持“推荐”评级 [20][21][23][25] - 三美股份2024 - 2025Q1制冷剂业务表现佳，价格高涨带动利润增长，预计未来业绩增势好，维持“推荐”评级 [25][26][27][29] - 华域汽车营收稳定，毛利润下滑，核心业务盈利稳定，客户结构调整，维持“推荐”评级 [31][32][33] - 普瑞眼科2024年业绩承压，2025Q1开启修复，预计未来业绩增长，维持“推荐”评级 [35][36][38] - 三只松鼠25Q1业绩受春节错期影响，毛利率下滑，线上线下业务发展，维持“推荐”评级 [39][41][42] - 帝尔激光业绩稳健增长，多领域布局设备有望放量，加大研发投入，维持“推荐”评级 [43][44][45][47] - 江苏银行投放提速推动利息收入快增，息差回暖，资产质量稳健，维持“强烈推荐”评级 [48][49][50][52] - 亚星锚链传统业务稳健，漂浮式海风业务迎契机，调整盈利预测，维持“推荐”评级 [52][53][55] - 宁波银行盈利增速稳健，存贷高增，息差降幅扩大，资产质量稳健，维持“强烈推荐”评级 [57][58][59][60] - 微导纳米半导体在手订单大幅增长，1Q25业绩亮眼，下调业绩预测，维持“推荐”评级 [61][62][63][65] - 艾森股份先进封装相关产品需求增加，业绩稳健增长，产品结构优化，维持“推荐”评级 [66][67][69] 根据相关目录分别进行总结 重点推荐报告摘要 - 主动债券型基金2025年一季末合计3263只，规模7.90万亿元，环比分别增加0.8%和1.0%；一季度发行43只，规模783.7亿元；业绩上短期纯债基金较优，一级债基平稳上涨，二级债基波动上行；持仓方面不同类型基金有不同调整，二级债基债券仓位降、股票仓位升，增持有色金属等板块 [2][7][8] 一般报告摘要 - 宏观策略债券基金 - 无相关具体内容 一般报告摘要 - 行业公司 迈瑞医疗 - 2024年营收367.26亿元，归母净利润116.68亿元；2025Q1营收82.4亿元，归母净利润26.3亿元；整体收入稳健，国际化亮眼，国内业务有望复苏，高端产品和种子业务放量，维持“推荐”评级 [9][10][11][13] 海博思创 - 2024年营收82.70亿元，归母净利润6.48亿元；2025Q1营收15.48亿元，归母净利润0.94亿元；营收持续增长，海外业务占比提升，盈利能力稳定，市场地位领先，技术实力突出，维持“推荐”评级 [14][15][17][19] 中鼎股份 - 2024年营收188.5亿，归母净利润12.5亿；2025Q1营收48.5亿，归母净利润4.0亿；国内收入增幅高，海外控费显成效，轻量化及空气悬架业务增长，布局人形机器人业务，维持“推荐”评级 [20][21][23][25] 三美股份 - 2024年营收40.40亿元，归母净利润7.79亿元；2025Q1营收12.12亿元，归母净利润4.01亿元；2024 - 2025Q1制冷剂业务表现佳，价格高涨带动利润增长，预计未来业绩增势好，维持“推荐”评级 [25][26][27][29] 华域汽车 - 2024年营收1688.52亿元，归母净利润66.91亿元；2025Q1营收403.74亿元，归母净利润12.70亿元；营收稳定，毛利润下滑，核心业务盈利稳定，客户结构调整，维持“推荐”评级 [31][32][33] 普瑞眼科 - 2024年营收26.78亿元，归母净利润 - 1.02亿元；2025Q1营收7.42亿元，归母净利润0.27亿元；2024年业绩承压，2025Q1开启修复，预计未来业绩增长，维持“推荐”评级 [35][36][38] 三只松鼠 - 25Q1营收37.23亿元，归母净利润2.39亿元；业绩受春节错期影响，毛利率下滑，线上线下业务发展，维持“推荐”评级 [39][41][42] 帝尔激光 - 2024年营收20.14亿元，归母净利润5.28亿元；2025Q1营收5.61亿元，归母净利润1.63亿元；业绩稳健增长，多领域布局设备有望放量，加大研发投入，维持“推荐”评级 [43][44][45][47] 江苏银行 - 2025Q1营收223亿元，归母净利润97.8亿元；投放提速推动利息收入快增，息差回暖，资产质量稳健，维持“强烈推荐”评级 [48][49][50][52] 亚星锚链 - 2024年营收19.89亿元，归母净利润2.82亿元；2025Q1营收5.88亿元，归母净利润0.52亿元；传统业务稳健，漂浮式海风业务迎契机，调整盈利预测，维持“推荐”评级 [52][53][55] 宁波银行 - 2025Q1营收185亿元，归母净利润74.2亿元；盈利增速稳健，存贷高增，息差降幅扩大，资产质量稳健，维持“强烈推荐”评级 [57][58][59][60] 微导纳米 - 2024年营收27.00亿元，归母净利润2.27亿元；2025Q1营收5.10亿元，归母净利润0.84亿元；半导体在手订单大幅增长，1Q25业绩亮眼，下调业绩预测，维持“推荐”评级 [61][62][63][65] 艾森股份 - 2024年营收4.32亿元，归母净利润3348万元；2025Q1营收1.26亿元，归母净利润756万元；先进封装相关产品需求增加，业绩稳健增长，产品结构优化，维持“推荐”评级 [66][67][69] 新股概览 - 无相关具体内容 资讯速递 国内财经 - 无相关具体内容 国际财经 - 无相关具体内容 行业要闻 - 无相关具体内容

报告核心观点 - 主动债券型基金规模与发行情况向好，业绩表现受国债收益率和权益资产影响，持仓有不同调整；多家公司如迈瑞医疗、海博思创等各有发展态势，部分公司业绩增长、业务拓展，部分公司受不同因素影响业绩有波动，但多数维持推荐评级 [2][7] 重点推荐报告摘要 主动债券型基金2025年一季报 - 规模与发行：截至2025年一季末，主动债券型基金3263只，环比增0.8%，规模7.90万亿元，环比升1.0%；一季度发行43只，规模783.7亿元，中长期纯债型基金发行规模降31.5%，混合二级债基升65.1% [7] - 业绩表现：一季度国债收益率上行，短期纯债基金业绩优，一级债基平稳上涨，二级债基波动上行，各类型基金指数收益率有差异 [7] - 持仓分析：中长期纯债基金定开式降杠杆加久期、开放式加杠杆降久期；短债型基金降杠杆降久期、金融债仓位下降；混合一级债基降杠杆降久期、可转债仓位抬升；混合二级债基债券仓位降、股票仓位升，一季度增持有色金属等板块，紫金矿业等个股增持幅度居前 [8] 一般报告摘要 - 行业公司 迈瑞医疗 - 业绩情况：2024年营收367.26亿元，同比+5.14%，归母净利润116.68亿元，同比+0.74%；2025年一季度营收82.4亿元，同比-12.1%，归母净利润26.3亿元，同比-16.8% [9] - 业务分析：整体收入稳健，国际化亮眼，24年国内收入降5.10%，25年有望复苏，国际业务增长21.28%；国内设备和IVD板块承压，高端产品、种子业务放量；提供数智化整体解决方案 [10][11][12] - 评级：维持“推荐”评级，调整2025 - 2027EPS预测 [13] 海博思创 - 业绩情况：2024年营收82.70亿元，同比增长18.44%，归母净利润6.48亿元，同比增长12.06%；2025年一季度营收15.48亿元，同比增长14.86%，归母净利润0.94亿元，同比减少40.62% [14] - 业务分析：营收持续增长，海外业务占比提升；盈利能力稳定，海外业务抵御毛利率下滑；市场地位领先，技术实力突出 [15][16][17] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [18] 中鼎股份 - 业绩情况：2024年实现收入188.5亿，同比+9.3%，归母净利润12.5亿，同比+10.6%；2025一季度收入48.5亿，同比+3.5%，归母净利润4.0亿，同比+11.5% [19] - 业务分析：国内收入增幅高，海外控费显成效，盈利能力提升；轻量化及空气悬架收入增幅较高；从谐波减速器迈向机器人关节总成 [20][22][23] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [24] 三美股份 - 业绩情况：2024年营收40.40亿元，同比增加21.17%，归母净利润7.79亿元，同比增长178.40%；2025Q1营收12.12亿元，同比增加26.42%，归母净利润4.01亿元，同比增长159.59% [24] - 业务分析：2024年下游需求增长，制冷剂供应收紧、价格高涨；2025年一季度内需强劲，制冷剂价格续涨 [25][26] - 评级：维持“推荐”评级，上调盈利预期 [28] 华域汽车 - 业绩情况：2024年营收1688.52亿元，同比+0.15%，归母净利润66.91亿元，同比-7.26%；2025年一季度营收403.74亿元，同比+9.06%，归母净利润12.70亿元，同比+0.59% [30] - 业务分析：营收端稳定，毛利润下滑；核心业务盈利稳定，费用端管控有成效；客户结构持续调整 [30][31] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [32] 普瑞眼科 - 业绩情况：2024年实现收入26.78亿元，同比下降1.46%，归母净利润-1.02亿元，同比下降138.02%；2025年Q1收入7.42亿元，同比9.82%，归母净利润0.27亿元，同比增长61.18% [33] - 业务分析：2024年屈光等项目受影响，2025年预计恢复；受宏观环境影响利润率承压，2025Q1净利率回升 [34][35] - 评级：维持“推荐”评级，调整利润预期 [36] 三只松鼠 - 业绩情况：2025年一季报营收37.23亿元，同比微增2.13%，归母净利润2.39亿元，同比下降22.46% [37] - 业务分析：毛利率小幅下滑，净利率短期承压；线上渠道势能不减，线下分销持续发力；构建全品类产品矩阵，爱折扣完善社区折扣业态布局 [40][41] - 评级：维持“推荐”评级，调整业绩预测 [41] 帝尔激光 - 业绩情况：2024年营收20.14亿元，同比增长25.20%，归母净利润5.28亿元，同比增长14.40%；2025年一季度营收5.61亿元，同比增长24.55%，归母净利润1.63亿元，同比增长20.76% [42] - 业务分析：业绩稳健增长，盈利能力向好；多领域布局，新技术设备有望放量；持续加大研发投入，推进泛半导体领域布局 [43][44][45] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [46] 江苏银行 - 业绩情况：2025年一季度营收223亿元，同比增长6.2%，归母净利润97.8亿元，同比增长8.2% [47] - 业务分析：规模推动利息收入快增，中收表现回暖；息差边际回暖，信贷扩张积极；资产质量稳健，拨备水平夯实 [48][49][50] - 评级：维持“强烈推荐”评级，维持盈利预测 [51] 亚星锚链 - 业绩情况：2024年营收19.89亿元，同比增长2.98%，归母净利润2.82亿元，同比增长19.21%；2025年一季度营收5.88亿元，同比增长30.88%，归母净利润0.52亿元，同比减少22.77% [51] - 业务分析：毛利率提升、费用率压缩推动2024年业绩增长；生产、销售、新承接订单规模平稳；漂浮式海风业务迎契机 [52][53][54] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [54] 宁波银行 - 业绩情况：2025年1季度营收185亿元，同比增长5.6%，归母净利润74.2亿元，同比增长5.8% [56] - 业务分析：营收韧性凸显，盈利增速稳健；息差降幅扩大，扩表速度抬升；资产质量稳健，拨备水平略有下降 [57][58][59] - 评级：维持“强烈推荐”评级，维持盈利预测 [59] 微导纳米 - 业绩情况：2024年实现收入27.00亿元，同比增长60.74%，归母净利润2.27亿元，同比下降16.16%；2025年一季度收入5.10亿元，同比增长198.95%，归母净利润0.84亿元，同比增长2253.57% [60] - 业务分析：在手订单实现收入转化，2024年减值拖累盈利，半导体订单大幅增长；半导体领域设备取得进展 [61][62][63] - 评级：维持“推荐”评级，下调业绩预测 [64] 艾森股份 - 业绩情况：2024年营收4.32亿元，同比增长20.04%，归属上市公司股东净利润3348万元，同比增长2.51%；2025年一季度营收1.26亿元，同比增长54.13%，归属上市公司股东净利润756万元，同比增长0.71% [65] - 业务分析：先进封装产品需求增加，业绩稳健增长；核心板块产品增长，结构优化 [66][68] - 评级：维持“推荐”评级，调整盈利预测 [69] 安井食品 - 业绩情况：2024年营收151.27亿元，同比增长7.70%，归母净利润14.85亿元，同比增长0.46%；2025Q1营收36.00亿元，同比减少4.13%，归母净利润3.95亿元，同比减少10.01% [71]

以下为晚报正文： 1、特朗普声称中方领导人打了电话 外交部：近期中美元首没有通话 重要程度：★★★★★ 据外交部网站，外交部发言人郭嘉昆28日主持例行记者会。有记者问，据报道，特朗普总统4月22日接受 《时代》杂志采访时表示，习近平主席给他打了电话。请问中方对此有何评论？中美之间是否在谈判？ 对此，郭嘉昆表示，据我了解，近期两国元首没有通话。我要重申，中美双方并没有就关税问题进行磋商 或谈判。 2、确需开户的证券从业者 监管鼓励将账户开在所在券商或关联券商 重要程度：★★★★ 中证协正就《证券公司董事、监事、高级管理人员及证券从业人员投资行为管理指引(试行)(征求意见稿)》 向行业征求意见。 《意见稿》强化了关键岗位人员管理。要求证券公司优化资源配置，加强对董事、监事、高级管理人员、 部门及分支机构负责人、保荐代表人、财务顾问主办人、投资经理、证券分析、证券投资顾问等关键岗位 人员的投资行为管理。通过采取提高申报频次、加强交易行为监测、纳入重点核查名单、提高检查频率等 手段措施，提高投资行为管理的针对性和有效性。 友发集团一季度公司实现营业收入114.02亿元，同比增长6.06%；归属于上市公司股东的净利润1 ...