交易概述 - 美克家居拟通过发行股份及支付现金方式收购万德溙光电100%股权并募集配套资金 此举标志着公司正式切入AI算力基础设施的高速互连高端制造赛道 是其进行战略性重构的关键一步[1] - 该重大资产重组事项已获董事会审议通过 公司股票已复牌 相关程序正按计划有序推进[1] - 此次交易的最终落地尚待股东会及监管机构的批准[4] 标的公司业务与技术 - 标的公司万德溙光电是国内高速互连领域的重要技术提供商 其深耕的高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块是数据中心内部服务器之间进行高速数据交换的“神经网络” 直接服务于AI算力集群的高效运行[1] - 其技术核心竞争力体现在产品的前瞻性上 在全球AI算力竞赛推动数据速率向1.6T演进的时代关口 公司自主研发的1.6T规格高速直接连接铜缆及有源铜缆产品以及配套的先进液冷互连解决方案 已在国内市场建立起一到两代的技术代际优势[2] - 其产品满足了当下数据中心对高带宽 低功耗的迫切需求 也为应对未来更密集的算力挑战做好了准备[2] 行业背景与技术趋势 - 数据中心互连技术正处于由“电”向“光”深刻演进的关键阶段 当前以高速铜缆为代表的电互连方案在短距离传输中因其成本优势占据重要地位[2] - 为应对AI模型规模指数级增长带来的极致性能要求 共封装光学这一前沿技术正由行业龙头引领发展 该技术能革命性地降低功耗 提升传输效率 代表了长远的技术演进方向 预计将于2026年起逐步开启商业化进程[2] - 尽管光互连是未来趋势 但在复杂的实际应用场景中 铜缆与光模块将在相当长时期内互补共存[3] 交易动因与战略意义 - 对于正面临主业挑战 急需开拓新增长曲线的美克家居而言 通过外延式并购快速获取尖端技术 专利与市场资源 相较于漫长的内生研发 是缩短转型周期 把握产业窗口期的战略抉择[1] - 此次并购精准抓住了AI基建初期高速铜缆需求爆发的确定性机遇 标的公司现有的技术领先性有望快速转化为市场优势[3] - 此次并购是公司摆脱传统业务周期束缚 跃迁至全球科技产业核心赛道的战略性之举 若能顺利完成整合 公司将分享AI基础设施领域的高成长红利 并从根本上重塑其业务构成 技术内涵与估值体系 打开前所未有的成长空间[3]

公司战略转型 - 美克家居正式披露重大资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，全额收购万德溙光电100%股权，并同步募集配套资金 [1] - 此次交易标志着公司彻底告别单一家居业务赛道，全面进军“AI＋高端制造”领域，构建“家居主业轻资产运营+AI高科技第二主业”的双线发展格局 [1] - 公司未来将持续深化轻资产战略，聚焦家居主业的核心设计、品牌运营与渠道管理能力，同时深耕高速互联科技领域，培育以AI高科技为核心竞争力的第二主业 [3] 并购标的（万德溙光电）概况 - 万德溙光电所处的高速互连赛道受益于AI算力爆发式增长与“东数西算”工程深度推进 [2] - 据弗若斯特沙利文预测，2025—2029年全球高速铜缆市场规模将从19亿元飙升至49亿元，4年复合增长率高达27% [2] - 全球超高速电路市场规模2025年已突破580亿美元，年复合增长率维持18.5%高位 [2] - 万德溙光电已成功推出800G/1.6T全系列高速互连方案，其AEC产品在800Gbps速率下实现9米稳定传输，突破行业瓶颈 [2] - 公司自主研发的25G-1.6T LOOPBACK测试模块，功耗监测精度达±2%，优于行业平均水平 [2] - 客户端已深度绑定Marvell、Maxlinear等国际半导体巨头，产品进入Source Photonics、Infraeo等企业供应链，并斩获北美超级算力中心批量订单 [2] - 其1.6T产品在北美头部客户验证反馈良好，预计2025年第三季度规模化交付 [2] 天津基地调整 - 公司天津工厂历史定位为外销出口基地，近年来受国际贸易环境变化及美国对等性关税严重影响，叠加公司主动优化全球产能布局，天津基地产能利用率长期不足20% [3] - 公司已在过去几年将外销业务逐步由天津工厂向越南工厂转移，并对国内产能进行结构性优化 [3] - 天津子公司停工停产是公司基于当前市场形势和自身发展需要作出的战略性调整，核心在于减少亏损、盘活资产，同时发挥赣州数创智造园区的新质生产力作用，为家居主业向轻资产运营模式转型奠定基础 [3] 交易进展与展望 - 本次重组并购工作正按计划有序推进，公司将严格遵照资本市场相关法律法规及监管要求，加快完成各项审批程序与交易落地工作 [3] - 公司旨在通过资源优化配置提升运营效率，形成两大业务协同发展的良好格局，为全体股东及投资者创造长期稳定的价值回报 [3]