经营业绩与行业环境 - 2026年上半年钢铁行业供大于求局面未改，呈弱周期、低景气度运行，钢材售价低迷叠加铁矿石、焦煤等原燃料价格高位运行，购销两端剪刀差持续收窄，利润空间进一步压缩[2] - 第二季度生产经营情况环比有所改善，但受市场两端持续收窄影响，公司生产经营仍处于亏损局面[2] - 铁产量完成1,127.22万吨，同比下降7.33%[2] - 钢产量完成1,213.72万吨，同比下降5.11%[2] - 材产量完成1,152.95万吨，同比下降4.20%[2] - 销售钢材1,145.91万吨，同比下降4.68%，实现钢材产销率99.39%[2] 降本增效举措 - 物流提质增效成果显著，鞍山本部、鲅鱼圈分公司、朝阳钢铁物流成本同比分别降低3.9%、11.3%、5.8%[2] - 有效控制采购成本，喷吹煤、进口粉矿采购价格均跑赢大盘，加快进口备件国产化替代，轴承、仪表、滤芯等品种降采效果显著[2] - 吨钢外购能源成本同比下降29%，创历史最好水平[3] - 自发电比例同比提升4.04个百分点[3] - 吨钢综合能耗同比下降10kg，实现历史性突破[3] 产品经营优化 - 坚持以效益为中心，持续深化调品创效，高端产品销量占比同比提高9.3个百分点[3] - 重大工程用钢销量同比增长44.59%，成功中标国家电网大雅河抽水蓄能电站项目、大连金州湾国际机场、中石化齐鲁石化老旧设备改造升级项目等重大工程用钢[3] - 强化合同执行，全生命周期合同执行率同比提升0.61个百分点[3] 核心竞争力——高端引领与客户服务 - 坚定实施产品高端化策略，完成25%废钢比绿钢认证并落地订单，成功开发热轧薄规格耐磨钢、ZJNi3焊丝钢、高等级链条钢，试制输氢管线用钢L415MH卷板和平板，完成首批低碳当量高品质造船用钢交付，吉利、奇瑞等客户薄铝硅产品实现供货，广汽埃安GHF1500AS首次批量订货[4] - 在汽车、轨道交通、重大装备等领域与国内外顶级客户建立长期战略合作，先后荣获中国船舶"金牌供应商"、中集集装箱"优秀供应商"、海尔智家2026年度"战略合作伙伴奖"等称号[4] - 构建"研产销用"一体化协同机制，搭建客户声音统一管理平台，实现从问题反馈到效果核实的全流程闭环管理[4] - 与大船、美的、零跑等11家重点客户开展联合开发，打造"你中有我"的应用创新机制，推动产品结构优化与绿钢认证落地，持续提升客户粘性[4] 核心竞争力——科创驱动与成果转化 - 高质量谋划"十五五"科技发展规划，实现科技创新从"顶层设计"到"落地生根"的全链条闭环管理[5] - 稳步推进所承担的工业和信息化部新材料重大专项等国家科技重大项目攻关[5] - 斩获中国腐蚀与防护学会科学技术奖2项，其中"苛刻服役环境下高性能铁素体不锈钢绿色制造关键技术"荣获一等奖[5] - 组织召开20次成果转化推进会，立项101个成果转化课题，报告期内成果转化创效6,000余万元[6] - 科研立项时重点关注效益指标，"焦炭整粒生产与输送控制技术研究"等科研课题创效9,000余万元[6] 核心竞争力——数智赋能 - 紧扣"1232"数智转型战略，构建"战略-运营-执行"数字化体系，打造覆盖研发设计、生产制造、经营管理、供应链协同全链条的数字化解决方案，成为东北地区钢铁行业智改数转的先行者[6] - 上半年累计申报国家级、省级试点示范19项，获评行业智改数转标杆[6] - 扎实推进DCMM5级数据治理，牵头编制钢铁智能制造图谱，成果获工业与信息化部认可并纳入行业推广[6]

1 报告行业投资评级 - 钢材品种投资评级为震荡 [1] - 铁矿石品种投资评级为震荡 [1] - 焦煤品种投资评级为震荡 [1] - 焦炭品种投资评级为震荡 [1] - 锰硅品种投资评级为震荡 [3] - 硅铁品种投资评级为震荡 [3] 2 报告核心观点 - 短期螺纹盘面或将窄幅波动运行 [1] - 短期矿价延续窄幅震荡运行 [1] - 短期焦煤盘面震荡偏弱运行 [1] - 短期焦炭盘面震荡偏弱运行 [1] - 短期锰硅期价仍震荡运行为主 [3] - 短期硅铁期价仍震荡运行为主 [3] 3 分目录内容总结 3.1 研究观点 钢材 - 螺纹钢2701合约日盘收盘价格为3113元/吨 较上一交易日收盘价下跌1元/吨 跌幅为0.03% 持仓增加1.73万手[1] - 现货价格基本平稳 成交回落 唐山地区迁安普方坯价格持平于3010元/吨 杭州市场中天螺纹价格持平于3160元/吨 全国建材成交量9.34万吨 [1] - 9月15日-9月21日中国钢材出口发运总量285.67万吨 环比增加12.87万吨 增幅4.7% 同比增加42.08万吨 增幅17.3% 节前钢材出港需求偏强 本周钢材发运延续增势 [1] - 9月前三周钢材发运量处于较高水平 月度发运同环比或均延续增量状态 钢材出口维持高位 一定程度上缓解了国内供应压力 [1] - 临近中秋、国庆长假 终端用户备货积极性有所提升 近期螺纹库存下降较为明显 前期高库存压力得到明显消化 热卷下游需求表现依然较弱 库存压力相对较大 [1] 铁矿石 - 铁矿石期货主力合约i2701日盘收于712元/吨 较前一个交易日收盘价上涨4元/吨 涨幅为0.56% 成交30.49万手 持仓减少3.12万手 [1] - 港口现货价格小幅上涨 日照港60.8%PB粉675元/吨涨1元/吨 卡粉850元/吨涨7元/吨 [1] - 供应端整体延续充裕格局 澳洲发运量攀升至2100万吨以上 主流矿山出货节奏稳定 到港量虽有小幅波动但仍处偏高水平 供应压力未见实质性缓解 [1] - 需求端铁水产量低位小幅回升 但钢厂盈利率维持历史低位 复产动力不足 原料采购维持谨慎 以刚需补库为主 [1] 焦煤 - 焦煤2701合约日盘收盘1503元/吨 价格下跌15.5元/吨 跌幅1.02% 持仓量减少7353手 [1] - 现货方面 介休主焦煤（A＜10.5 S＜1.3 G＞80）现货价2230元/吨 价格持平 甘其毛都口岸蒙5原煤1670元/吨 价格涨35元/吨 蒙3精煤1820元/吨 较上期价格涨40元/吨 [1] - 沁源县复产节奏有所加快 后续仍有煤矿陆续复产 但受安监与审批制约 实际产量释放有限 山西停产煤矿数量仍多 样本矿山产能利用率处于相对低位 低硫主焦煤结构性紧缺格局未改 [1] - 现货情绪明显转弱 产地线上竞拍流拍率维持高位 成交以降价为主 口岸蒙煤竞拍亦连续流拍 贸易商心态由惜售转向积极出货 [1] - 下游补库接近尾声 钢厂盈利状况不佳 焦炭提降预期升温进一步压制焦煤采购 [1] 焦炭 - 焦炭2701合约日盘收盘1968.5元/吨 价格下跌15.5元/吨 跌幅0.78% 持仓量增加258手 [1] - 现货方面 日照港准一级冶金焦现货价格1920元/吨 较上期价格跌10元/吨 [1] - 焦企盈利由亏转正 生产积极性有所提升 产量稳步回升 但受原料煤偏紧与安监制约 限产仍较普遍 供应增量以边际修复为主 [1] - 焦企持续主动降库 厂内库存维持低位并继续回落 市场可流通资源收紧 [1] - 需求端 钢厂日均铁水产量维持高位 前期检修钢厂复产增强刚性消耗 但金九需求兑现不及预期 钢厂亏损面较大 对焦炭采购转为按需 节前集中补库迹象不明显 [1] - 现货第五轮提涨已告一段落 主产地准一级干熄焦报价暂稳 市场首轮提降预期升温 [1] 锰硅 - 锰硅主力合约报收5852元/吨 环比上涨0.41% 主力合约持仓环比减少21605手至25.65万手 [3] - 近期锰矿价格相对稳定 节前下游按需补库为主 囤货意愿不强 贸易商低价出货意愿同样有限 成交相对清淡 [3] - 供需层面来看 近期锰硅产量或有所下降 部分锰硅生产企业发布停产公告 主要集中在南方 [3] - 需求端 近期钢厂锰硅招标价格也有所回落 多在5810-5900元/吨 样本钢厂锰硅需求量当周值环比上涨0.22%至11.1万吨 绝对值仍然偏低 [3] - 库存端 63家锰硅样本企业库存为36.57万吨 周环比减少1.83万吨 同比增加16.58万吨 [3] - 近期锰硅供需双弱 成本端有一定支撑 基本面整体驱动力度有限 [3] 硅铁 - 硅铁主力合约报收5992元/吨 环比下降0.2% 主力合约持仓环比减少703手至27.23万手 [3] - 消息面 近日内蒙古某主流兰炭采购企业发布调价通知 神木地区兰炭小料价格出厂含税由1010元/吨上调至1080元/吨 从9月24日开始执行 [3] - 供需层面来看 近期硅铁生产企业检修与复产均有 供应端压力逐渐减弱 截至上周末硅铁周产量环比下降5.11%至11.33万吨 [3] - 需求端 样本钢厂硅铁需求量当周值1.81万吨 周环比增加0.76% 绝对值仍然偏低 [3] - 库存端 60家硅铁样本企业库存周环比增加1250吨至82290吨 绝对值位于近年来同期高位 [3] - 硅铁成本端支撑增加 但难以带动其持续上行 [3] 3.2 日度数据监测 合约价差数据 - 螺纹1-5月合约价差最新为-16.0 环比1.0 5-10月合约价差最新为75.0 环比3.0 [4] - 热卷1-5月合约价差最新为-14.0 环比0.0 5-10月合约价差最新为23.0 环比7.0 [4] - 铁矿1-5月合约价差最新为9.0 环比0.0 5-9月合约价差最新为8.5 环比-0.5 [4] - 焦炭1-5月合约价差最新为39.0 环比-4.5 5-9月合约价差最新为14.0 环比-11.0 [4] - 焦煤1-5月合约价差最新为85.0 环比-4.0 5-9月合约价差最新为12.5 环比-3.5 [4] - 锰硅1-5月合约价差最新为-32.0 环比0.0 5-9月合约价差最新为-52.0 环比-36.0 [4] - 硅铁1-5月合约价差最新为0.0 环比6.0 5-9月合约价差最新为-46.0 环比14.0 [4] 基差数据 - 螺纹01合约基差最新为147.0 环比1.0 05合约基差最新为131.0 环比2.0 [4] - 热卷01合约基差最新为-1.0 环比-12.0 05合约基差最新为-15.0 环比-12.0 [4] - 铁矿01合约基差最新为5.0 环比-2.9 05合约基差最新为14.0 环比-2.9 [4] - 焦炭01合约基差最新为153.5 环比4.6 05合约基差最新为192.5 环比0.1 [4] - 焦煤01合约基差最新为395.0 环比15.5 05合约基差最新为480.0 环比11.5 [4] - 锰硅01合约基差最新为-108.0 环比14.0 05合约基差最新为-140.0 环比14.0 [4] - 硅铁01合约基差最新为-136.0 环比-46.0 05合约基差最新为-136.0 环比-40.0 [4] 现货价格数据 - 螺纹上海现货价3260.0元/吨 环比0.0 北京现货价3150.0元/吨 环比-10.0 广州现货价3410.0元/吨 环比0.0 [4] - 热卷上海现货价3300.0元/吨 环比-10.0 天津现货价3290.0元/吨 环比0.0 广州现货价3310.0元/吨 环比0.0 [4] - 铁矿PB粉现货价679.0元/吨 环比1.0 超特粉现货价543.0元/吨 环比1.0 [4] - 焦炭日照准一现货价1920.0元/吨 环比-10.0 [4] - 焦煤山西中硫主焦现货价2090.0元/吨 环比0.0 [4] - 锰硅宁夏现货价5630.0元/吨 环比30.0 内蒙现货价5740.0元/吨 环比20.0 广西现货价5800.0元/吨 环比0.0 [4] - 硅铁宁夏现货价5720.0元/吨 环比0.0 内蒙现货价5700.0元/吨 环比-50.0 青海现货价5750.0元/吨 环比0.0 [4] 利润与跨品种价差数据 - 螺纹盘面利润最新为-89.1 环比0.1 长流程利润最新为-160.8 环比-1.8 短流程利润最新为65.9 环比-0.2 [4] - 卷螺差最新为188.0 环比3.0 螺矿比最新为4.4 环比-0.03 螺焦比最新为1.6 环比0.01 [4] - 焦煤比最新为1.3 环比0.00 焦矿比最新为2.8 环比-0.04 双硅差最新为-88.0 环比14.00 [4] 3.3 图表分析 - 图表覆盖2021年至2026年黑色全品种主力合约收盘价走势 数据来源为wind 光大期货研究所 [6][7][8][9][10][12][13][14] - 图表覆盖2021年至2026年黑色全品种主力合约基差走势 数据来源为wind 光大期货研究所 [16][18][22][23][25] - 图表覆盖2021年至2026年黑色全品种跨期合约价差走势 数据来源为wind 光大期货研究所 [28][30][31][32][34][36][37][39][42][44] - 图表覆盖2021年至2026年黑色全品种跨品种合约价差走势 数据来源为wind 光大期货研究所 [48][49][50] - 图表覆盖2021年至2026年螺纹钢盘面利润、长流程利润、短流程利润走势 数据来源为wind 光大期货研究所 [52][53][54]

行业投资评级 - 螺纹钢趋势强度为-1 热轧卷板趋势强度为-1 [3] - 趋势强度取值范围为-2到2区间整数 强弱程度分为弱 偏弱 中性 偏强 强 其中-2表示最看空 2表示最看多 [4][5] 核心观点 - 热轧卷板关注旺季需求预期 螺纹钢关注旺季需求预期 [1] 基本面跟踪 期货数据 - RB2610昨日收盘价为3054元/吨 较前一日下跌5元/吨 涨跌幅为-0.16% 昨日成交92947手 昨日持仓198016手 持仓变动为-22114手 [1] - HC2610昨日收盘价为3292元/吨 较前一日下跌5元/吨 涨跌幅为-0.15% 昨日成交36614手 昨日持仓87488手 持仓变动为-17613手 [1] 现货数据 - 杭州螺纹昨日价格为3270元/吨 较前日价格持平 涨跌为0元/吨 [1] - 北京螺纹昨日价格为3150元/吨 较前日价格下跌10元/吨 涨跌为-10元/吨 [1] - 广州螺纹昨日价格为3410元/吨 较前日价格持平 涨跌为0元/吨 [1] - 上海热卷昨日价格为3300元/吨 较前日价格下跌10元/吨 涨跌为-10元/吨 [1] - 天津热卷昨日价格为3240元/吨 较前日价格持平 涨跌为0元/吨 [1] - 广州热卷昨日价格为3290元/吨 较前日价格持平 涨跌为0元/吨 [1] - 唐山钢坯昨日价格为3010元/吨 较前日价格持平 涨跌为0元/吨 [1] 基差与价差数据 - RB2610基差为216 较前一日的211上涨5 [1] - HC2610基差为8 较前一日的13下跌5 [1] - RB2610与RB2701价差为-29 较前一日的-55变动-4 [1] - HC2610与HC2701价差为-9 较前一日的-2变动-7 [1] - HC2610与RB2610价差为238 较前一日持平 变动为0 [1] - 现货卷螺差为40 较前一日的50下跌10 [1] 宏观及行业新闻 - 1到8月房地产开发投资同比下降19.9% 房屋新开工面积同比下降24.8% 竣工面积同比下降23.7% 政策利好仍停留在预期层面 [2]

黑色建材日报 2026-09-24 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 交易咨询号：Z0024327 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 王学坤（联系人） 从业资格号：F03158466 0755-23375161 wangxk5@wkqh.cn 9 月 23 日，螺纹钢主力合约（rb2701）收至 3113 元/吨，涨跌幅-0.03%（-1 元/吨）。当日注册仓单 73417 吨，环比持平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为 3260 元/吨，环比持平；上海汇总价格为 3260 元/吨，环 比持平。热轧板卷主力合约（hc2701）收至 3001 元/吨，涨跌幅+0.06%（+2 元/吨）。当日注册仓单 184671 吨，环比持平。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为 3330 元/吨，环比持平；上海汇总价格为 3330 元/吨， 环比持平。 【策略观点】 国内宏观层面，中钢协自律减产呼吁以及现房销售改革带来钢材情绪利多，最新 8 月地产固投数据继续走 弱，销 ...