报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外方面美联储维持利率不变、美元走弱，伊朗限制钢材出口与蒙古地震扰动蒙煤通关，推升煤焦成本预期；国内地产政策持续放松、供给侧改革传闻再起，叠加一季度GDP与基建投资数据向好，提振黑色需求预期；节前终端与钢厂集中补库，钢材去库加速，五大材库存周环比下降48.24万吨，建材成交回暖；原料端焦煤受蒙煤通关扰动反弹，焦炭第二轮提涨落地、第三轮预期升温，铁矿港口库存稳中略降，成本端支撑强劲；整体来看黑色板块短期受情绪与补库驱动偏强，螺纹表现强于热卷，但节后需求兑现、蒙煤通关恢复及供给侧政策落地情况，仍是后续走势关键；本周螺纹钢市场供需双增、库存持续去化，基本面中性偏强；展望五一节后首周，市场将从节前备货脉冲回归常态，整体呈“无明显矛盾、偏强震荡”格局；供应端产量大概率稳中略升，供给压力边际增强但可控；需求端是核心变量，节前备货释放后短期或阶段性回落，下游工地复工后需求将温和回升，但力度有限，叠加地产调整制约，需求上有顶、复苏节奏不确定；库存仍将维持去库，但速率较节前放缓；焦煤焦炭提涨预期支撑成本，对价格形成托底；预计价格偏强震荡，需关注复工进度、库存变化及成本波动，警惕需求不及预期的回调风险 [64][65] 各目录总结 螺纹钢期货行情回顾 - 近期重要信息：3月规上工业原煤产量4.4亿吨，同比持平，1 - 3月规上工业原煤产量12.0亿吨，同比增长0.1%；1 - 3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%，住宅投资13531亿元，下降11.0%；1 - 3月全国固定资产投资102708亿元，同比增长1.7%，基础设施投资同比增长8.9%；一季度国内生产总值334193亿元，同比增长5.0%；2026年1 - 3月黑色金属冶炼和压延加工业营业收入17299.6亿元，同比下降3.9%，亏损33.4亿元，同比下降153.1%，煤炭开采和洗选业利润总额856.9亿元，同比增长6.7%；4月27日伊朗暂停出口部分钢铁产品至5月30日；伊朗外长访巴基斯坦递交停战条件，美伊双方信任赤字严重，谈判突破困难重重 [14] 期货市场环境：宏观、比价、基差 - 宏观（货币量）：未提及 - 比价（内外）：未提及 - 比价（产业链其他商品）：上海HRB400 20mm螺纹钢价格3260元/吨，一周涨跌幅 - 0.31%，一个月涨跌幅1.25%，一年涨跌幅0.93%；上海Q235B 4.75mm热轧板卷价格3420元/吨，一周涨跌幅0.29%，一个月涨跌幅3.66%，一年涨跌幅4.29%；青岛港PB粉61.5%Fe汇总价格776元/吨，一周涨跌幅 - 0.39%，一个月涨跌幅 - 0.13%，一年涨跌幅1.84%；青岛港准一级冶金焦出库价格指数1570元/吨，一周涨跌幅0.00%，一个月涨跌幅3.29%，一年涨跌幅9.03%；主焦煤低硫汇总均价1544元/吨，一周涨跌幅0.46%，一个月涨跌幅0.72%，一年涨跌幅17.00% [29] - 螺纹钢主力基差：如2026/04/29，期货主力3195元/吨，最便宜交割品3240元/吨，基差45元/吨等多日数据 [30] 螺纹钢供需概况 - 钢厂原料库存：未提及 - 高炉利润（各品种钢材）：未提及 - 高炉利润（期现）：未提及 - 高炉开工：未提及 - 电炉利润：未提及 - 电炉开工：未提及 - 日均铁水产量：未提及 - 钢材周产量：未提及 - 螺纹钢周产量：未提及 - 钢材钢厂库存：未提及 - 钢材社会库存：未提及 - 螺纹钢社会库存：未提及 - 建材成交：未提及 后市展望 - 海外因素影响煤焦成本预期，国内因素提振黑色需求预期，节前钢材去库加速、成交回暖，原料端成本支撑强劲，黑色板块短期偏强，螺纹强于热卷；本周螺纹钢市场供需双增、库存去化，基本面中性偏强；节后首周市场回归常态，呈“无明显矛盾、偏强震荡”格局，供应端产量或稳中略升，需求端有不确定性，库存维持去库但速率放缓，成本支撑价格，预计价格偏强震荡，需关注相关因素及回调风险 [64][65]