雷鸟创新这一成绩，诞生于行业竞争急剧升温的关键窗口期。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，第三方数据机构Counterpoint Research近日发布 的《2025年Q3全球AR智能 眼镜品牌厂商出货份额报告》显示， 雷鸟创新 RayNeo 以24%的市场份额，连续两个季度蝉联全 球AR智能眼镜市场第一。同时，IDC、CINNO Research等多家第三方研究机构的报告也指出， 2025年Q3，雷鸟创新在中国大陆市场销量持续领跑，实现全球与国内市场"双冠"加冕。 值得关注的是，雷鸟创新这一成绩，诞生于行业竞争急剧升温的关键窗口期。2025年下半年以来， 全球AR市场迎来空前热闹，Meta首款带显示的AR眼镜RayBan Meta Display正式开售，阿里巴巴 发布了夸克AI眼镜S1、G1两个系列共6款单品，Google首款基于Android XR平台的AI眼镜也在近 期被提上日程。在此竞争态势下，雷鸟创新不仅稳固了市场份额，更展现出强劲的增长韧性， 其海 外市场销量在2025年同比激增3.8倍，产品入驻Amazon、Sam' ...

播客节目《罗永浩的十字路口》的运营与定位 - 节目通过现场广告招商作为核心收入来源以维持免费运营 罗永浩表示广告商品虽多但强调内容不受赞助商干涉[2] - 罗永浩否认嘉宾上节目需支付“大价钱”的传闻 并称若接受付费嘉宾则节目“一年的利润确实能厚不少”但为保持内容原则而拒绝[2][3] - 节目于2025年8月19日在B站开播 每期时长3到5小时 内容涵盖科技、人文、AI等深度话题[3][4] 播客节目的市场表现与运营投入 - 截至新闻发布时 该播客在B站的粉丝数达77.5万[4] - 节目平均每期播放量约1000万 最高可达3000万[4] - 罗永浩目前将一周中的一天用于制作播客 若效益显著未来可能增至一周两次、一年100期[4] 罗永浩的创业公司“细红线科技”与AI布局 - 细红线科技成立于2022年 由罗永浩创立 公司聚焦AR领域 主攻AR操作系统及硬件研发[4] - 公司计划在年底的科技创新分享大会上发布其内部开发的AI软件[4] - 罗永浩视当前的AI革命为比工业革命还大的机会 并表达了在AI领域做出成绩的决心与压力[5] 播客节目的嘉宾阵容 - 已播出节目的嘉宾涵盖多位科技、商业、文化界人士 包括理想汽车李想、小鹏汽车何小鹏、360公司周鸿祎、名创优品叶国富、导演贾樟柯等[4]

重要市场新闻 - 布伦特1月原油期货收涨0.21美元，涨幅0.33%，报63.34美元/桶；WTI原油日内涨幅达1.00%，报59.23美元/桶 [1] - 欧洲主要股指收盘涨跌不一：德国DAX30指数涨0.31%报23767.56点；英国富时100指数跌0.02%报9689.65点；法国CAC40指数涨0.04%报8099.47点；欧洲斯托克50指数跌0.06%报5652.15点 [1] - DeepSeek推出数学推理模型DeepSeekMath-V2，在IMO 2025和CMO 2024中达金牌水平，Putnam 2024获118/120分，模型代码与权重已开源 [1] 太空数据中心与卫星互联网 - 北京市科委发布太空数据中心建设规划，拟在700-800公里晨昏轨道建设可容纳百万卡级别服务器集群的数据中心系统 [2] - 星图测控发布由156颗卫星组成的“星眼”太空感知星座计划，打造“洞察者”空间信息分析平台和太空管理服务平台 [2] - 星地通信产业当前市场规模约400-500亿元，预计到2030年将突破2000-4000亿元，年均复合增长率10%-28% [3] - 概念股包括天银机电、上海瀚讯、佳缘科技等 [3] 具身智能与人形机器人 - 国家发展改革委将从三方面引导具身智能产业发展：构建行业标准与评价体系、加快关键核心技术攻关、推动训练与中试平台等基础设施建设 [3] - 2025年有望成为人形机器人从0到1的关键时点，随着零部件性能升级和成本降低，国产机器人出货量有望大幅增长 [4] - 核心受益方向包括核心供应链（核心零部件、头部供应链及代工制造）和应用场景（相关场景订单释放） [4] - 概念股包括力星股份、昊志机电、英唐智控等 [4] AR/XR与AI融合 - XREAL启用全球总部，宣布与谷歌合作开发的首款Android XR系统AR眼镜“Project Aura”将于12月举办发布会，明年正式发布 [5] - “Project Aura”集成谷歌Gemini AI作为核心，配备XREAL自研X1S与高通计算单元，是谷歌AI生态的关键落地产品 [5][6] - 概念股包括恒信东方、润欣科技、龙旗科技等 [6] 公司重要股东减持 - 完美世界：实控人池宇峰计划减持不超过3297.95万股 [7] - 荃银高科：副总经理张从合计划减持不超过295万股，占总股本不超过0.31% [7] - 江苏博云：股东苏州蔚蓝投资计划减持不超过97.13万股 [7] - 孚能科技：股东上杭兴源计划减持不超过2055.1万股，占总股本不超过1.6816% [7] - 创新新材：股东华联集团计划减持不超过3756.07万股，占总股本不超过1% [7] - 中曼石油：股东朱逢学等计划合计减持不超过1386.9万股，不超过总股本3% [8] - 矩子科技：股东李俊计划减持不超过60万股 [8] - 永和智控：股东夏祖望、谭梦雯、廖丽娜分别计划减持不超过1337.26万股、49万股、78.4万股 [8]

涉及的行业与公司 * **行业**：全球科技行业、人工智能（AI）行业、增强现实（AR）行业、机器人行业、A股市场 [1][4][5][8][21] * **公司**： * **国际**：OpenAI、英伟达、谷歌、苹果、微软、Anthropic、软银、甲骨文、AMD、马斯克的X.AI、Cloud [2][7][8][9][11][14] * **国内**：阿里巴巴、腾讯 [19][14] 核心观点与论据 * **全球科技股下跌原因**：美联储主席鲍威尔在12月议息会议上态度比预期更鹰派，引发降息预期不确定性 [2] OpenAI发布GPT-3后，市场对其技术优势和现金流杠杆产生质疑，导致与其紧密相关的公司股价大幅下跌，例如软银和甲骨文在过去一个月内分别下跌了30%至40% [2] * **美联储货币政策展望**：美联储或维持被动宽松货币政策至2026年中 [1][3] 12月议息会议可能降息25个基点或维持利率不变并给出鸽派指引 [1][3] * **国内资金面与市场支撑**：国内长线资金（如汇金）在科技股调整期间大幅加仓 [4] 上周沪深300、上证50等指数ETF大幅流入近250亿元，为过去半年最猛流入，国家长线资金在3,800点左右有托底作用 [16] * **全球AI/AR竞争格局变化**：格局从OpenAI一超独大转向多级竞争，OpenAI的C端市场份额从去年的80%降至66% [1][9][14] 谷歌市场份额已上升到15%，未来可能达到30%-40% 马斯克的X.AI市场份额有望从2%提升至10% [14] 这种变化利好英伟达等相关企业及国内AR企业，将推动行业进入军备竞赛阶段 [5][11][14] * **AI行业技术与财务表现**：技术持续发展，Gemini 3和Grok 4.1评价高，预训练模型潜力大 [8] 谷歌、Anthropic和英伟达等公司财务表现出色，现金流和利润状况良好，AR技术增强了整体应用能力而非取代搜索引擎 [8] * **OpenAI面临的挑战**：面临财务压力、用户流量放缓和企业端市场份额下降等挑战 [9] 单用户每日使用时间从30分钟降至22分钟，新产品如阿克勒斯浏览器和Sora Two用户留存率低，仅有1% [9][10] 其PPC架构面临严格监管和财务杠杆高的挑战 [12] * **A股科技板块阶段与展望**：A股科技板块对应美国AI炒作的第二阶段，硬件环节已充分演绎，应用和商业化落地预期在缓慢抬升，行情尚未进入尾声 [21] 从中期看，科技为主线的结构性行情尚未结束，向上空间仍然存在 [19][22] 沪深300 ETF从2024年初至今累计净流入接近6,000亿元，中长线资金持续流入夯实市场底部 [20] 其他重要内容 * **近期科技股市场表现**：市场分化明显，与OpenAI关系密切的公司（如微软、英伟达）跌幅约10%，表现优于完全依赖OpenAI的公司 [7] 谷歌因产品发布效果好在过去一个月内股价创历史新高，苹果因iPhone 17销售良好以及与谷歌合作推出Siri新功能也达到历史新高 [7] * **行业主要阻碍**：AI行业发展主要阻碍是监管问题而非技术问题，欧美过度监管限制其AI发展 [13] * **投资建议与关注方向**： * 可关注机器人板块，预计至2026年春节前，指数和科技板块有望迎来上涨行情 [1][4][17] * 明年（2026年）可关注中央经济工作会议中的反内卷和赤字率上调方向，赤字率上调可能为文旅、零售等消费板块带来交易性机会 [1][17] * 中期配置可关注四条主线：港股科技龙头、AI垂直应用领域（如人形机器人）、医疗AI、以及年末均衡配置时可考虑高股息资产 [22] * **白宫与美联储关系**：若白宫与美联储不协调，白宫可能提前公布下一任美联储主席人选以影响市场预期 [6]

公司产品与技术展示 - 公司携第二代消费级AR翻译眼镜Leion Hey2亮相进博会，产品以轻量化、高性能、长续航为技术突破点 [1] - 第二代产品Leion Hey2重量仅49克，搭载0.4mm超薄光波导镜片，支持100多种语言及方言互译，整句翻译延迟低于0.5秒，单机续航8小时，搭配充电盒可扩展至96小时 [2] - 第一代产品Leion Hey曾获联合国教科文组织“全球十大科技创新奖”，销量超3万台，用户日均使用时长达150分钟 [2] 市场表现与全球布局 - 公司产品Leion Hey2于今年6月在韩国首尔首发，两小时内预订量突破1万台，创下中国AR消费类产品海外首发纪录 [3] - 产品将很快在国内、韩国和北美市场开售，并计划逐步覆盖全球主要经济体 [3] - 公司占据中国企业级AR市场约60%的份额，手握280多项AR核心专利 [3] 业务模式与行业应用 - 公司采用ToB+ToC双轮驱动发展模式，企业级AR解决方案已广泛应用于医疗、海关、航空等领域 [3] - 具体企业级应用案例包括301医院AR远程手术直播、上海海关智慧监管系统以及南方航空的AR机务平台 [3] - AR翻译眼镜系列产品已成为跨语言交流的代表性中国方案，曾亮相日内瓦万国宫“人人享有无障碍”展览 [4] 行业平台与未来发展 - 进博会汇聚全球155个国家的4108家外资企业，是展示全球创新成果与技术转化落地的核心枢纽 [1][2] - 公司计划以进博会为支点，深化全球技术合作与市场布局，推动AR翻译眼镜在跨国商务、留学旅行等场景的规模化应用 [4] - 公司将依托北京的产业生态，加速自主可控软硬件一体化能力建设 [4]

公司融资与战略规划 - 雷鸟创新完成由中信金石领投、中信证券国际资本及中信证券投资共同参与的C轮融资，创下2025年国内AR领域单笔融资金额最高纪录 [2] - 融资资金将用于加速AI+AR眼镜的技术研发及生态建设，以巩固和扩大公司在全球消费级AI+AR眼镜市场的领先地位 [2] - 公司计划加速迈向IPO，可能在未来2-3年内上市 [2] 公司市场地位与产品布局 - 2025年第二季度，雷鸟创新以39%的市场份额位居全球AR眼镜销量第一 [3] - 公司产品已覆盖全球超过25个国家和地区，其中国内与海外销量占比为6:4，且海外占比预计将进一步上升 [2] - 雷鸟创新是全球唯一实现量产全彩Micro LED AR眼镜的企业，产品线涵盖AI+AR眼镜X系列、观影眼镜Air系列及AI拍摄眼镜V系列 [2] 行业市场机遇与技术发展 - AI+AR产业正迎来千亿规模市场机遇，2025年中国AI/AR眼镜出货量预计将达90万台 [3] - 行业认为眼镜将取代传统设备成为继手机之后的新一代核心入口，其变革由光学、AI、材料、芯片四大核心技术的突破与协同所支撑 [3] - 雷鸟创新联合画质芯片公司pixelworks打造了首颗AR画质芯片"Vision 4000"，推动AR眼镜进入定制芯片时代 [3] 行业竞争格局 - 除垂直AR创业公司外，小米、阿里等巨头也纷纷入局AI+AR领域 [4] - 行业创始人普遍欢迎巨头加入，认为大公司在品牌营销、生态整合等方面能力强劲，能更好地带动行业发展 [4] - AR眼镜赛道在光学显示、空间计算、应用生态等方面均为全新领域，雷鸟创新已建立深厚的技术壁垒以应对竞争 [4]

人工智能大模型 - 月之暗面完成数亿美元C轮融资，投后在中国大模型创业公司中稳居第一梯队 [1] - 公司核心产品为长文本处理模型Kimi，技术在多模态理解与生成领域具备前瞻性 [1] 人形机器人 - 乐聚机器人完成15亿元人民币Pre-IPO轮融资，成为人形机器人领域最具规模的融资事件之一 [2] - 公司产品覆盖Aelos系列小型机器人与Talos大型机器人，在服务与工业场景中推进落地应用 [2] AI芯片与算力基础设施 - 瀚博半导体完成Pre-IPO轮融资，其发展关系到中国在AI基础设施领域的自主可控能力 [3] - 公司为高端GPU芯片设计企业，产品应用于人工智能训练、云计算及图形渲染领域 [3] - Crusoe Energy Systems完成13.8亿美元E轮融资，构建"能源-算力"协同网络商业模式 [10] - 公司将油气田放空燃烧的天然气转化为零碳算力资源，为AI训练、区块链计算提供清洁电力 [10] 自动驾驶与智慧物流 - 新石器无人车完成6亿美元D轮融资，商业模式从技术验证推向规模化扩张新阶段 [4] - 公司专注L4级无人驾驶商用车的研发与运营，产品涵盖物流配送车、移动零售车 [4] 生物技术与制药 - 星锐医药完成3亿元人民币B轮融资，公司定位是以RNA技术为核心的创新药物研发商 [5] - 公司精准布局传染病疫苗、肿瘤免疫和代谢疾病等领域，构建从序列设计到递送系统的全链条研发能力 [5][6] 增强现实（AR）与光学技术 - 理湃光晶完成B+轮融资，是中国本土少数掌握几何光波导模组全链路知识产权的企业 [7] - 公司光波导模组以轻量化、高透光与卓越显示性能为核心优势，已在警用、工业、医疗等垂直领域规模化应用 [7] 工业软件与数字化 - 蓝色向量完成数千万元人民币Pre-A轮融资，公司聚焦于研发云原生PLM与QMS平台 [8] - 公司核心产品AirEdge平台通过微服务架构和低代码配置，为企业提供可柔性组合的研发管理工具集 [8] 软件供应链安全 - Chainguard完成2.8亿美元D轮融资，刷新了软件供应链安全领域的单轮融资纪录 [9] - 公司通过零信任架构为企业提供开源软件风险管理服务，推动构建安全、可溯源的软件开发与部署流程 [9] 电池回收与循环经济 - Redwood Materials获得3.5亿美元战略投资，开创了电池材料闭环再生新模式 [11] - 公司通过回收提取工艺将废旧电池转化为高品质电池正极材料，构建从回收到再造的完整产业链 [11]

研发投入 - 2025年上半年公司研发投入为2910.77万元 [1] - 研发投入占营业收入比例为11.07% [1] - 公司预计2025年全年研发投入占营业收入比例不低于10% [1] 研发方向 - 研发投入主要围绕客户需求展开 [1] - 紧跟高速光通信技术集成化演进趋势 [1] - 顺应半导体设备零部件国产替代与自主可控趋势 [1] - 关注AR眼镜近眼显示技术加速落地趋势 [1] 技术战略 - 公司同步加强专利布局以构建技术壁垒 [1] - 专利布局旨在保障长期创新优势 [1] - 具体细节可关注公司定期报告披露内容 [1]

产业总体目标 - 到2027年，上海市智能终端产业总体规模突破3000亿元 [1] - 打造3家以上具有全球影响力的消费级终端品牌，培育2家领军企业 [1] - 实现人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上 [1] 核心产品发展举措 - 培育人工智能计算机领军品牌，建设年产千万台产能生产基地，支持传统计算机产能向人工智能计算机全面转型 [2] - 推动人工智能计算机发展成为融合端侧大模型、分布式算力调度、多模态人机协作的下一代智能生产力中枢 [2] - 引育人工智能手机终端品牌，加快布局人工智能手机生产能力，填补上海市手机终端能力空白 [3] - 打造能听会道、有情商、有智商、有技能的人形机器人产品，支持产品研发和量产制造，推进端侧芯片、灵巧手、电池等核心零部件产业化突破 [3] - 围绕AR、MR、VR三类眼镜产品形态，加快打造一批智能眼镜头部品牌，形成覆盖消费级、企业级和专业级的完整产品矩阵 [3] - 建设卫星终端智能产线，打造卫星终端上海品牌，加快形成十万级卫星终端整机生产规模能力和出货规模 [4] - 支持企业研发适应人工智能技术趋势的工业控制、工业检测、供应链管理等工业终端产品 [5] 关键技术突破方向 - 加强端侧人工智能芯片布局，加快SoC、CPU等核心芯片布局，覆盖X86、ARM、RISC-V三大技术路线，依托服务器算力芯片能力布局端侧GPU芯片发展 [6] - 支持智能终端用大模型发展，打造有竞争力的端侧模型产品，加快轻量化多模态端侧模型技术研发 [6] - 支持6G、卫星通信多频段融合模组研发，实现智能终端通信低延迟、高可靠、泛连接 [6] - 聚焦轻量化、低功耗、高分辨率、大视场角等指标，推动Micro LED、硅基OLED、光波导镜片等关键部件迭代创新 [7] 产业生态与支持政策 - 通过高质量专项资金对核心芯片、端侧模型、模组、板卡等关键环节攻关给予支持 [8] - 用好算力券、模型券、语料券等人工智能产业支持资金，支持终端企业加快人工智能应用 [8] - 通过产业转型基金、先导基金等相关产业投资基金，加大对终端企业融资支持，引导社会资本参与投融资 [8] - 支持智能终端整机链主企业开放终端应用场景，引导创新产品在工业、教育、医疗、金融、文旅等领域加大应用 [9] - 加快浦东新区、松江区、青浦区、临港新片区等智能终端重点区域发展，打造产业集聚区 [9]

公司战略与投资 - 公司提出技术制造生态三角协同战略 通过开放协作破解光波导量产难题 推动AR从极客玩具向大众生产力跨越[1] - 公司战略投资深圳市蒙通智能科技有限公司 聚焦AI+AR眼镜软硬件一体化产品的创新企业[1] - 公司采用ODM+自有品牌双轮驱动模式 在AR普及浪潮中扮演重要角色[2] 技术发展路径 - 通过场景化定义反推技术迭代 避免陷入为技术而技术的误区[1] - 推进技术方+制造方+投资方的跨领域协同 构建长期竞争力[1] 产业协同与生态建设 - 强调生态共建对AR产业化的关键意义[1] - 主动推进协同模式 从精密制造企业迈向AR产业平台型生态组织者[1] 年度发展规划 - 深化技术创新效率优先年度战略[2] - 通过产品结构优化供应链协同优化及全渠道布局深化 抓住AR市场发展红利[2] - 随着AI与AR融合加速 公司将继续深化战略布局[2]