财务数据和关键指标变化 - 第二季度持续经营收入为1300万美元 同比增长14% [5] - 调整后EBITDA亏损为390万美元 同比改善超45% 环比改善15% [6] - 毛利率为49% 同比下降5个百分点 主要受无形资产摊销和保修成本增加影响 [24] - 现金及等价物余额为1.186亿美元 无未偿债务 [26] - 全年收入指引上调至5400-5600万美元 同比增长13-17% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手持设备及服务收入1250万美元 同比增长13% 占总收入96% [22] - 质谱设备占收入60% FTIR产品占40% [6] - 消耗品、配件及服务收入470万美元 占总收入36% 同比增长28% [23] - 第二季度出货164台设备 同比增加21台 安装基数达3336台 [22] - Explorer设备创季度出货记录 45台订单主要来自消防员援助基金 [10][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受益于《One Big Beautiful Bill》法案 提供超17亿美元拨款 同比增长11% [10] - 北约国家承诺将国防开支提高至GDP的5% 创造新的国际采购机会 [14] - 大型活动安保需求增长 设备已应用于超级碗和印第安纳波利斯500赛事 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点：市场扩张、创新推进和财务纪律 [6] - 新产品Viper结合FTIR和拉曼光谱技术 瞄准海关安检市场 [15][16] - 完成生产基地整合 从波士顿迁至成本更低的丹伯里 [19] - 收购KAF Manufacturing 年节省500万美元外包成本 [20] - 目标2026年收入增长超20% 驱动力来自手持设备、新产品和政府项目 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国立法环境有利 《检测芬太尼法案》等政策将制度化需求 [13] - 芬太尼类似物被列为一级管制药物 强化质谱设备需求 [12] - 预计2024年第四季度实现调整后EBITDA转正 [30] - 2026年AvCAD项目可能带来每年1000万美元收入 [73] 其他重要信息 - 董事会新增国防生化专家Brandi Vann博士 [33] - 与Repligen完成生物处理资产转移 获得120万美元净收入 [26] - 签订660万美元OEM供应协议 支持200万美元年收入目标 [21] 问答环节所有的提问和回答 联邦资金影响 - 立法环境创造长期利好 但订单转化需要时间 [38][40] - 消防员援助基金370万美元将持续支持Explorer销售 [59] 盈利能力路径 - 季节性因素可能导致2026年EBITDA波动 [42] - 毛利率提升来自生产基地整合和内部供应链 [75] 新产品Viper进展 - 主要贡献将在2026年体现 目前处于客户测试阶段 [50][53] - 产品定位海关市场 采用现有销售体系无需额外投入 [49] AvCAD项目展望 - 预计2026年开始量产 年收入潜力超1000万美元 [73] - 三季度末可能获得生产决策更新 [68] 产能规划 - 所有新产品将在丹伯里工厂生产 无需重大资本支出 [79][81] - 目前单班次运营 具备充足扩张空间 [75]

纪要涉及的公司 908 Devices (MASS) 纪要提到的核心观点和论据 战略转型完成 - 核心观点：公司完成战略转型，进入908 Devices 2.0阶段，聚焦手持化学检测，财务状况改善，运营更清晰 [5] - 论据：出售桌面生物处理业务给Repligen获约7000万美元，现金储备近翻倍，去除干扰简化运营，预计2025年Q4调整后EBITDA盈亏平衡，2026年全年现金流为正 [8][9] 执行进展良好 - 核心观点：执行已取得进展，Q1数据有成果体现 [6] - 论据：Q1持续运营业务收入1180万美元，同比增59%；手持产品和服务收入1100万美元，同比增86%；经常性收入440万美元，同比增54%；调整后毛利率达54%，同比提高75个基点；调整后EBITDA改善至负460万美元；安装基数增至超3100台设备，同比增25%；Q1发货157台设备，约为2024年Q1的三倍；季度末现金约1.24亿美元且无债务 [47][48][49][50] 盈利在望 - 核心观点：公司接近盈利，调整后EBITDA即将转正 [6] - 论据：预计2025年调整后毛利率达中到高50%区间，Q4调整后EBITDA转正；2026年预计收入加速增长超20%，调整后毛利率进一步扩大，全年现金流为正 [40][42] 具备增长潜力 - 核心观点：公司有增长机会，手持设备市场大且有宏观利好 [7] - 论据：手持设备市场预计到2027年总潜在市场规模达25亿美元；手持设备收入自IPO以来增速约为桌面业务两倍；产品组合丰富，从一款手持设备增至四款；资产负债表强化，有能力寻求新机会 [12][14] 投资论点强化 - 核心观点：公司模式简化，创造价值潜力大 [7] - 论据：聚焦手持化学检测，产品组合全面，能满足关键应用场景；平衡客户基础，减少客户集中度；国际市场扩张加速，尤其是欧洲 [43][44][45] 其他重要但是可能被忽略的内容 产品与市场 - 手持设备市场大且在扩张，预计到2027年TAM达25亿美元，公司手持设备收入增速快，产品组合从一款增至四款，基于质谱和光谱技术平台，适用于关键健康和安全场景 [12][13] - 产品分两类，低技术传感器类和先进化学检测类，公司在先进化学检测领域有竞争优势，提供硬件和服务支持，有24/7法医热线 [28][29][30] 增长催化剂 - 设备现代化：约15000台过时FTIR设备待升级，FJR产品已整合到商业运营并积极贡献数据 [32][33] - 下一代旗舰手持质谱设备：预计2026年推出，性能和简易性有提升，目标是尺寸和重量减少约50%，降低商品成本，可能引发战略升级周期 [33][34] - 美国国防部AvCAD计划：预计今年晚些时候进入全面生产阶段，规模生产后每年可增加超1000万美元收入 [35][36] 销售与财务 - 销售周期因渠道而异，州和地方渠道有时订单周转快，有时需18 - 24个月；联邦军事渠道可能需数年；国际市场通过分销商销售 [55][56][57] - 调整后毛利率受产品组合、规模和运营效率驱动，预计2025 - 2026年继续扩大 [45]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度持续经营业务收入为1180万美元，较上年同期增长59% [6][22] - 经常性收入较上一年增长54%，占总收入的37% [6] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损较2024年第一季度改善近50% [7] - 第一季度毛利润为550万美元，上年同期为390万美元；调整后毛利润为640万美元，上年同期为400万美元 [25][26] - 第一季度毛利率为47%，上年同期为52%；调整后毛利率为54%，较上年同期增加约75个基点 [25][26] - 第一季度总运营费用为1660万美元，上年同期为1150万美元 [26] - 第一季度持续经营业务净亏损为980万美元，上年同期为590万美元 [27] - 第一季度末现金、现金等价物和有价证券为1.243亿美元，无未偿债务，现金增加5470万美元主要来自桌面业务组合出售的净收益 [28] - 预计2025年持续经营业务收入在5300 - 5500万美元之间，较2024年增长11% - 15% [29] - 预计2026年总营收增长将加速至20%以上，调整后毛利率将扩大至中高50%区间，第四季度调整后EBITDA转正，全年实现正现金流 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 手持产品和服务业务 - 2025年第一季度收入为1100万美元，较2024年第一季度增长86%，主要因FTIR产品带来400万美元收入 [22] - 第一季度发货157台设备，2024年第一季度为53台，安装基数达到3172台 [22] 项目产品和服务业务 - 2025年第一季度收入为10万美元，较上年同期减少140万美元 [22] OEM和资助合作伙伴业务 - 2025年第一季度收入为70万美元，上年同期无可比收入，主要由制药和工业QAQC客户驱动 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 历史上约75%的收入来自北美 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 聚焦高增长手持市场，剥离生物制药桌面产品组合，加强现金状况并降低运营成本 [5] - 2025年确立三个战略重点领域，包括增加设备在全球公共卫生和安全威胁领域的应用、推进下一代分析工具组合、加强财务状况和加速盈利 [10] 行业竞争 - 新政府上台后，药物拦截成为优先事项，前沿化学检测成为国家重点，公司产品有望受益于相关采购机会 [8] - 欧洲地缘政治紧张局势加剧，欧盟成员国和北约国家增加国防和反恐支出，公司产品可满足军事和安全机构对现代检测设备的需求 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前业务势头感到满意，认为有望实现全年收入指引 [7] - 公司认为自身产品在健康和安全应用领域有巨大机会，第二季度业务持续增长 [7] - 公司预计2026年总营收增长加速，调整后毛利率扩大，实现调整后EBITDA转正和全年正现金流 [30] 其他重要信息 - 公司将大部分供应链转移至美国国内，产品在美国制造，材料和组件主要来自国内供应商，预计2025年关税影响最小 [31] - 公司正在将生产从波士顿转移至康涅狄格州丹伯里，并计划将公司和研发团队迁至大波士顿地区的新总部，预计可降低设施成本、提高利润率 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: RedWave商业整合的额外好处及应对全球需求的基础设施和投资情况 - 公司表示RedWave整合为业务转型奠定基础，产品组合扩大有助于多元化收入流，销售团队表现出色，有交叉销售机会，认为现有投资和团队可推动增长 [38][39] 问题2: 向丹伯里过渡的进展及年度节省目标情况 - 过渡进展顺利，预计年中完成，制造业务下半年可投入运营，设施成本降低，每年节省约200万美元，下半年可开始看到部分收益，进展略快于计划 [43][44] 问题3: AvCAD项目进入全面生产模式的时间及收入确认方式 - 预计在政府财政年度结束前得到全面生产的决定，存在延迟或加速的可能；收入确认可能逐步增加，有望在2026 - 2027年达到每年1000万美元的水平 [51][54] 问题4: MX系统的活跃比例及下一代系统的毛利率优势 - MX系统超2800台在使用，超50%在服务合同下，下一代系统有望提高毛利率，因可在材料和组件上实现效率提升，且平均销售价格可能相当 [59] 问题5: 全年收入指引中上半年和下半年的安装情况及德州公共安全部订单的时间安排 - 德州订单在第二季度，公司预计第二季度和下半年有机会，业务通常下半年更强劲，美国联邦军事业务与公司转型方向一致，有利于下半年业务 [66][68] 问题6: 政府合同的可见性情况 - 公司在联邦政府和国际市场有多个20台以上设备的机会，有助于提高可见性，RedWave收购使销售和收入渠道多元化 [70][72] 问题7: 毛利率方面的定价策略及丹伯里工厂的产能利用和成本效益情况 - 2025年将维持定价，会关注关税情况，必要时考虑附加费；丹伯里工厂影响可能立竿见影，有增加生产的能力，未来产品发布将填补闲置空间，初期利用率不足情况较少 [75][76] 问题8: 公司在接近现金流盈亏平衡时对并购或业务拓展的策略和标准 - 公司将继续保持机会主义，寻找与财务状况协同的项目，但目前专注于实现既定目标，有推动2026年及以后增长的催化剂，会优先考虑内部增长机会 [83][84]

财务数据和关键指标变化 - 持续经营业务收入为1180万美元，较上年同期增长59% [6] - 经常性收入较上年增长54%，占总收入的37% [6] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损较上年同期改善近50% [7] - 毛利润为550万美元，上年同期为390万美元；毛利率为47%，上年同期为52% [25] - 调整后毛利润为640万美元，上年同期为400万美元；调整后毛利率为54%，较上年同期增加约75个基点 [26] - 总运营费用为1660万美元，上年同期为1150万美元 [27] - 持续经营业务净亏损为980万美元，上年同期为590万美元 [28] - 调整后EBITDA亏损为460万美元，上年同期亏损为530万美元 [28] - 2025年第一季度末现金、现金等价物和有价证券为1.243亿美元，无未偿债务，现金增加5470万美元主要来自桌面业务组合出售的净收益 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 手持产品和服务业务 - 2025年第一季度收入为1100万美元，较2024年第一季度的590万美元增长86%，主要受近期收购的FTIR产品400万美元收入推动，本季度发货157台设备，2024年第一季度为53台，安装基数达到3172台 [23] 项目产品和服务业务 - 2025年第一季度收入为10万美元，较上年同期减少140万美元，2024年第一季度确认了美国国防部AVAB计划的150万美元初始低产量生产交付收入，预计2025年该计划无重大收入贡献 [23][24] OEM和资助伙伴业务 - 2025年第一季度收入为70万美元，上年同期无可比收入，主要由制药和工业QAQC客户驱动 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 历史上约75%的收入来自北美市场 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略和发展方向 - 聚焦高增长手持市场，与强大的长期趋势保持一致，包括国家安全资金增加、国际准备倡议和应对阿片类药物危机的紧急公共卫生响应，完成生物制药桌面产品组合剥离，加强现金状况并降低运营成本 [5] - 确立三个战略重点领域：增加设备在公共卫生和安全领域的应用、推进下一代分析工具组合、加强财务状况并加速盈利 [11] 行业竞争 - 公司认为自身产品在关键健康和安全应用领域具有优势，能够满足市场需求，随着市场对化学检测设备需求的增加，公司有望通过产品创新和市场拓展获得竞争优势 [5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，增长超内部预期，第二季度势头持续，对全年收入指引充满信心 [6][7] - 美国新政府对毒品拦截的重视为公司带来采购机会，国际上对化学检测能力现代化的投资增加，公司产品有望受益 [8][10] - 公司预计2025年持续经营业务收入在5300万 - 5500万美元之间，2026年总营收增长将加速超过20%，预计2025年调整后毛利率提高至50% - 60%中高端水平，2026年进一步扩大，预计2025年第四季度实现调整后EBITDA转正，2026年全年实现正现金流 [30][31] 其他重要信息 - 公司将大部分供应链转移到美国国内，目前所有制造都位于美国，开发新产品时将继续优先考虑美国制造的组件，以减轻关税潜在影响 [19] - 公司将生产从波士顿转移到康涅狄格州丹伯里，预计完成生产整合后可显著降低设施成本、提高利润率并加强盈利路径，预计设施方面每年节省约200万美元，下半年开始看到部分收益 [21][44] 问答环节所有提问和回答 问题：RedWave整合的额外好处及应对需求的基础设施和投资情况 - 公司对RedWave的整合进展感到满意，产品组合扩大有助于多元化收入流，销售团队已适应新产品，有40人组成的销售和营销团队，认为有合适的投资和团队推动增长，有很多交叉销售机会，如在Rescue U计划、华盛顿大都会地区交通管理局等项目中看到后续订单 [39][40] 问题：向丹伯里过渡的进展及年度节省目标情况 - 过渡进展顺利，部分初始运输已完成，预计年中完成，下半年开始生产和销售增长，设施成本更低，设施方面每年节省约200万美元，下半年开始能看到约40%的节省通过毛利率体现，进展比几个月前预期的稍快 [43][44] 问题：AvCAD项目进入全面生产的时间及收入确认方式 - 公司与史密斯检测合作的AvCAD项目进展顺利，正在处理评估中提出的改进和修复问题，检测性能符合项目预期，预计在政府财年末做出是否进入全面生产的决定，存在延迟或加速的可能性，收入确认方面，预计学习更多关于数量和进展的动态，有可能在2026年迅速增长至每年1000万美元，但可能会在2026 - 2027年达到满负荷生产水平 [50][51][54] 问题：MX系统在役比例及下一代系统的毛利率优势 - 超过2800台MX908设备在现场使用，其中超过50%在服务合同下，客户对服务和应用支持团队评价很高，下一代系统预计在材料、组件等方面提高效率，带来一定的毛利率优势，从平均销售价格来看可能相当，同时新产品有望推动升级周期 [57][58][59] 问题：全年收入指南中上半年和下半年的情况及德州订单安排 - 第一季度开局良好，第二季度和下半年有机会，德州订单是第二季度的机会，预计全年收入增长由州和地方以及国际机会推动，团队正在开发管道以支持下半年的增长，通常第四季度表现强劲 [63][64] 问题：政府合同的可见性及获取方式 - 在联邦政府和国际市场上，20台以上的订单机会提供了一定的可见性，公司通过宣布一些机会来展示进展，随着RedWave的收购，销售和收入渠道更加多元化，2024年约三分之一的设备销售来自国际客户，三分之一来自州和地方客户，三分之一来自美国联邦客户，安装基数超过3000台，支持和服务推动了37%的经常性收入 [67][69][70] 问题：毛利率方面的定价看法及丹伯里工厂的产能利用率和成本效益情况 - 2025年将维持定价，持续监测关税情况，目前未考虑附加费，将丹伯里工厂的影响可能较为直接，工厂规模与波士顿工厂相似，目前有一定未使用的面积，但预计未来12个月内新产品发布将填补，必要时可增加班次，预计初期利用率不足情况较少 [72][73][74] 问题：在多个产品推出和接近现金流盈亏平衡的情况下，对潜在并购或业务发展的策略和标准 - 并购一直是公司战略的一部分，RedWave收购已成为重要贡献者，第一季度约40%的收入来自FTIR产品，60%来自质谱产品，公司将继续寻找协同且符合财务状况的机会，但目前专注于执行既定目标，有信心推动2026年及以后20%以上的增长 [78]

公司业绩预期 - 华尔街分析师预计Waters公司季度每股收益为222美元 同比增长05% 营收预计为65463百万美元 同比增长28% [1] - 过去30天内共识每股收益预期上调02% 反映分析师对初始预测的重新评估 [1] 关键业务指标预测 - 水务部门净销售额预计达57815百万美元 同比增长29% [4] - TA部门净销售额预计达7760百万美元 同比增长35% [4] - 产品销售额预计达37944百万美元 同比增长09% [4] - TA服务净销售额预计达2334百万美元 同比下降38% [5] - 化学耗材产品净销售额预计达13845百万美元 同比增长32% [5] - TA仪器系统产品净销售额预计达5282百万美元 同比增长42% [6] - Waters服务净销售额预计达24933百万美元 同比增长55% [6] - Waters仪器系统产品净销售额预计达18818百万美元 同比下降16% [7] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌41% 同期标普500指数下跌07% [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售下降1%，因半导体、农业、化工和能源业务面临艰难比较，部分被航天、国防和市政水业务的积极成果抵消 [15] - 有机订单增长1%，积压订单增加约6000万美元 [16] - 调整后EBITDA利润率下降50个基点至25.5%，主要受销量去杠杆化和收购影响，部分被价格成本和生产率改善抵消 [16] - 第一季度调整后每股收益为1.75美元，比指引上限高出0.10美元 [16] - 本季度产生9100万美元自由现金流，包括短期营运资金投资和提前采购库存以减轻关税影响 [16] - 第一季度回购5000万美元IREC股票，当前授权剩余4.9亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 HST业务 - 第一季度有机销售下降1%，有机订单增长3% [18] - 气动性能组因数据中心电源解决方案和航天国防业务增长表现良好，生命科学领域分析仪器业务增长抵消了DNA测序订单下降 [18] - 半导体业务面临挑战，调整后EBITDA利润率为25.6%，略高于预期 [18] FMT业务 - 有机销售下降4%，有机订单下降3% [19] - 市政水和下游能源市场表现相对强劲，核心工业市场相对稳定，但化工和农业业务面临短期压力，半导体晶圆厂纯水应用业务放缓 [19] - 调整后EBITDA利润率为32.8%，下降80个基点 [19] FSD业务 - 有机销售增长5%，有机订单增长2% [20] - 消防和安全业务受益于强劲的OEM需求和集成解决方案的采用，Bandit在能源领域增长，航空航天业务保持稳定，全球分配业务趋势稳定，汽车业务仍面临压力 [20] - 调整后EBITDA利润率为29.4%，增加50个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在服务航天、国防、能源转型、市政水和北美消防与安全等领域的业务势头增强 [8] - 分析仪器业务表现改善，有望实现低个位数增长，半导体MRO业务提供轻微助力 [9] - 工业快速周转业务在第一季度保持稳定，4月持续稳定 [9] - 农业和汽车行业业务面临逆风，与大型半导体晶圆厂客户的库存调整仍构成挑战 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将超半数业务整合到主题增长平台，实现协作、销售和规模利用，目标市场总规模超200亿美元 [25] - 采用扁平组织结构和自主决策权，运用80/20原则进行细分，通过快速迭代创新解决关键客户问题 [26] - 拥有强大资产负债表和现金流，继续通过并购扩大和深化增长平台能力，同时致力于向股东返还资本 [26] - 公司具有本地制造、80/20原则灵活性、长期客户关系和技术适应能力等优势，以应对贸易和地缘政治不确定性 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贸易和地缘政治形势多变，全球需求影响未知，但公司尚未看到放缓迹象，已主动确定2000万美元节约目标，全年累计节约8000万美元 [7][8] - 维持全年1% - 3%的有机增长指引和8.1 - 8.45美元的调整后每股收益指引，预计通过提价抵消关税影响 [21] - 第二季度预计有机收入增长0 - 2%，调整后EBITDA利润率为26.5% - 27%，调整后每股收益为1.95 - 2.5美元 [22] 其他重要信息 - Mott公司签订4000万美元多年协议，为美国大型奶牛场提供定制废水过滤解决方案，预计下半年交付 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何理解公司指引中的各项因素以及公司对指引的信心和灵活性 - 第一季度有机销售表现好于预期，第二季度预计有机收入增长0 - 2%，全年展望考虑了1 - 3%的有机增长、关税影响及价格调整，新增2000万美元成本节约是为应对快速补货业务可能的放缓 [30][32][34] 问题2: 若宏观环境对业务造成压力，公司业务组合的弹性如何，增长举措如何平衡影响 - 公司通过五个强大增长平台与客户合作创新，资源向这些领域倾斜，且经过多轮生产率优化，业务定位良好，能够提供关键且低价的解决方案，通过80/20原则增强业务弹性 [37][38][40] 问题3: 关税和定价影响何时显现，以及战略增长平台的潜在好处和增长成果 - 关税影响大部分将在第三和第四季度体现，预计5月开始显现，6月加剧 [45][47][49] - 战略增长平台整合业务可实现技术互补、提升生产率、降低销售成本并促进创新，还可通过整合业务和功能提高效率，为客户提供更优解决方案 [50][52][55] 问题4: Mott项目是否可复制，客户是否提前下单 - Mott项目是先进过滤技术在大规模畜牧应用的杰出案例，是业务核心方向的体现，但规模较大，需时间实施，可作为业务参考案例 [62][63][64] - 公司发现客户有少量提前下单情况，金额约600 - 800万美元，与公司自身情况相当 [65][66][120] 问题5: 半导体业务复苏情况 - 半导体业务分为晶圆厂机床和计量检测两部分，MRO业务有增长顺风，但高成本尖端机床业务复苏可能延迟，下半年仍有一定压力 [69][71][72] 问题6: 战略增长平台是否会进行品牌重塑 - 公司采用混合模式，在推广IDEXX品牌的同时保留和庆祝各业务的品牌资产，根据业务发展阶段和客户需求进行适度整合 [77][78][81] 问题7: Warren Ruff、Gas和Bandit业务订单趋势及并购环境对公司的影响 - 这些业务订单趋势稳定，符合预期，未受外部新闻影响，公司通过跟踪订单趋势和参加分销商会议获取信息 [86][87][88] - 并购交易短期放缓，但公司大部分交易为专有交易，不受影响，且有机会进行探索性工作和小额并购 [90][91][93] 问题8: 市政水业务前景及污水管理业务驱动因素 - 市政水业务具有防御性，受贸易政策和气候变化影响小，且有资金支持和长期项目，公司在前端的定位具有自然弹性 [96][97][99] - 污水管理业务受监管驱动，包括资金支持和EPA罚款等因素 [100] 问题9: 有机销售展望构成变化及政府支出和生命科学客户订单情况 - 全年展望价格增加1个百分点，预计全年价格为3%，销量低端下降2%，高端持平，新增2000万美元成本节约可应对下半年3% - 4%的销量下降 [107][108][109] - 政府支出对公司业务影响不大，生命科学领域NIH资金影响较小，制药业务的优势可抵消部分影响，整体影响被国防和航天业务的优势抵消 [110][111][112] 问题10: 新增成本节约能否吸收下半年有机销售下降，订单顺序趋势及客户提前下单情况 - 新增2000万美元成本节约可吸收下半年3% - 4%的有机销售下降，订单顺序在多数业务中较为均匀，HST业务因Mott和国防航天业务增长有所提升，客户提前下单金额约600 - 800万美元 [116][119][120]