Key Takeaways SBH posted Q3 adjusted EPS of 51 cents, beating the estimate and rising from 45 cents last year.Consolidated net sales of $933.3M matched estimates but declined 1% year over year.Comparable sales slipped 0.4% as macro headwinds offset gains in hair color and digital platforms.Sally Beauty Holdings, Inc. ((SBH) reported third-quarter fiscal 2025 results, with the bottom line increasing year over year and surpassing the Zacks Consensus Estimate. However, consolidated net sales matched the consen ...

Sally Beauty Holdings (SBH) Q3 2025 Earnings Call August 05, 2025 08:30 AM ET Speaker0Good morning, everyone, and welcome to Sally Beauty Holdings' Conference Call to discuss the Company's Third Quarter Fiscal twenty twenty five Results. All participants have been placed in a listen only mode. After management's prepared remarks, there will be a question and answer session. Additional instructions will be given at that time. Now, I'd like to turn the call over to Jeff Harkins, Vice President of Investor Rel ...

the concentration of our voling power as a result of our dual class structure; our status as a foreign private issuer, and other risk factors set forth in the section titled "Risk Fadors" in the Company's Amud Recort on Form 20-F filed with the Sexrities Exchange Commission (the "SEC") on February 25, 2025 and other documents filed or furrished to the SEC. These statements reflect management's current expectations regading fulure events and operating performance and speak only as of the date of this press r ...

动量投资策略 - 动量投资策略与传统“低买高卖”理念相反 主张“高买更高卖”以在更短时间内获取更高收益 [1] - 单纯依赖传统动量参数选股存在风险 因趋势股可能在估值过高后失去增长动力 [1] - 结合价格趋势与合理估值的筛选方法更安全 如Zacks“低价快动量”选股模型 [2] The Beauty Health Company(SKIN)投资亮点 - 近期价格动量显著 四周涨幅达5.2% 十二周累计涨幅高达103.7% [3][4] - 贝塔系数1.22 显示股价波动幅度比市场平均水平高22% [4] - 获Zacks动量评分B级 显示当前为较佳入场时机 [5] 财务与估值优势 - 获Zacks买入评级(2) 盈利预测上调趋势明显 强化动量效应 [6] - 市销率仅0.79倍 相当于每美元销售额仅需支付0.79美元 估值具吸引力 [6] 选股工具与策略 - Zacks提供超过45种专业选股模型 可基于不同投资风格定制策略 [8] - Research Wizard工具支持策略回溯测试 验证历史盈利能力 [9]

投资策略调整 - 对冲基金经理Michael Burry在2025年第一季度清空几乎所有原有持仓 仅集中持有雅诗兰黛公司单一股票 [1] - 持仓量为20万股 平均买入价66美元 总价值1320万美元 [2] - 当前股价89.74美元 未实现收益达470万美元 收益率35.97% [2] 雅诗兰黛公司表现 - 股价从52周最低点48.12美元显著反弹 但仍低于52周高点101.93美元 [3] - 公司正推进业务重组 扩大全球布局 重振奢侈品美妆市场地位 [3] 持仓结构变化 - 此次操作标志着从多元化复杂投资组合转向极端集中持仓的策略转变 [3]

抖音平台美妆品牌表现 - 215个美妆护肤品牌GMV破亿，TOP10榜单中国货与外资品牌各占5席，包括韩束、珀莱雅、欧莱雅、雅诗兰黛、谷雨等 [1] - 韩束、珀莱雅、欧莱雅形成"铁三角"格局，谷雨、自然堂、丸美等国货通过精准营销实现排名上升 [5] - 白牌品牌如娇润泉因负面舆情从TOP7跌至176位，eLL、MEICHIC等新锐品牌通过自播和创始人IP营销进入TOP20 [5] - MEICHIC创始人IP"宋潇·美颂生物董事长"位列美妆带货达人TOP9，蒂洛薇首次进入彩妆TOP3并蝉联榜首 [9] - 科兰黎通过达人合作推广明星产品，排名波动显著（1月TOP97至2月TOP5），成为TOP20中唯一上升的国际品牌 [9] 天猫平台美妆品牌表现 - TOP20护肤品牌GMV占类目46.2%，彩妆/香水TOP20占比39.53%，国际品牌如欧莱雅、兰蔻、SK-II持续占据主导 [10][11] - 本土护肤品牌阵营缩减，珀莱雅从TOP1跌至TOP2，至本跌出榜单，国际品牌娇韵诗、科颜氏等排名上升 [10][13] - 彩妆榜中国货品牌增至7个，毛戈平排名上升6位至TOP3，1-2月GMV达1.49亿（同比增超10%），618冲进TOP3 [16][18] - 圣罗兰稳居彩妆榜首，花西子、香奈儿等争夺TOP2，NARS、雅诗兰黛等国际品牌排名显著提升 [20] 京东平台美妆品牌表现 - 2025年前4个月销售额超133.2亿（同比降6.68%），上半年预估超300亿，国际品牌如兰蔻、雅诗兰黛主导市场 [21][22][25] - 618大促中美妆护肤TOP5均为国际品牌（兰蔻、雅诗兰黛等），彩妆TOP5为迪奥、圣罗兰等，国货未上榜 [25] - 618期间超500个美妆品牌增长翻倍，海蓝之谜、娇兰等国际品牌增长10倍，珀莱雅、谷雨等国货增长超10倍 [27] - 520大促中香水彩妆套装成交额同比增近300%，口红、精华等品类增超100%，美妆成为京东新增长极 [27][28] 平台差异化竞争格局 - 抖音以"短剧+达人+测评"模式推动新锐品牌爆发，淘天依托会员体系巩固国际大牌基本盘，京东通过百亿补贴和节日营销提升转化 [29] - 品牌需针对不同平台用户偏好制定策略，如抖音侧重流量运营，淘天注重品牌价值，京东强化促销与物流体验 [29]

公司业绩 - 公司股价在盘后交易中暴跌22.7% 因2026财年第一季度业绩不及预期 [1] - 调整后每股收益为0.41美元 较去年同期下降58.6% 低于预期的0.91美元 [4] - 净销售额为3.717亿美元 同比下降10.8% 低于预期的3.99亿美元 [4] 业绩下滑原因 - 关税相关干扰导致中国直接进口订单取消 以及订单提前至2025财年第四季度 [2] - 中国消费者转向本地分销 跨境电子商务销售疲软 国内卖家竞争加剧 [2] - 零售商削减库存 美国消费者转向低价商品 导致价格下降3-4% [2] 业务表现 - 家居与户外部门销售额下降10.3%至1.78亿美元 因家庭和保温饮料器具需求疲软 [9] - 美容与健康部门销售额下降11.3%至1.937亿美元 因国际温度计需求减弱 风扇和护发设备销售下滑 [10] - 毛利率下降160个基点至47.1% 因消费者转向低价商品 零售贸易费用增加 [5] 财务与展望 - 公司预计第二季度净销售额为4.08亿至4.32亿美元 同比下降14.0%至8.9% [13] - 预计调整后每股收益为0.45至0.60美元 同比下降62.8%至50.4% [15] - 公司计划将中国关税相关商品销售成本降至25%以下 以降低风险 [12] 行业对比 - 雅诗兰黛(EL)当前财年销售额和收益预计分别下降8.4%和43.2% [18] - 欧洲蜡像中心(EWCZ)当前财年收益预计增长35.6% [19] - 科蒂(COTY)当前财年销售额和收益预计分别增长4.6%和21.6% [20]

文章核心观点 马来西亚美容和个人护理品牌Empro Group Inc.完成首次公开募股，股票开始在纳斯达克资本市场交易 [1] 首次公开募股情况 - 公司发售137.5万股普通股，每股发行价4美元，总收益约550万美元 [1] - 发售于2025年7月3日结束，普通股于7月2日开始在纳斯达克资本市场交易，股票代码“EMPG” [1] - 公司授予承销商一项期权，可在注册声明生效日期起45天内，按发行价减去承销折扣购买最多20.625万股普通股以覆盖超额配售 [1] 发售相关方 - 发售以包销形式进行，R.F. Lafferty & Co., Inc.担任独家承销商 [2] - Pryor Cashman LLP担任公司美国法律顾问，Sichenzia Ross Ference Carmel LLP担任承销商美国法律顾问 [2] 注册声明与招股说明书 - 与发售相关的F - 1表格注册声明已提交美国证券交易委员会，并于2025年7月1日生效 [3] - 发售仅通过招股说明书进行，可从R.F. Lafferty & Co., Inc.或美国证券交易委员会网站获取最终招股说明书 [3] 公司概况 - 公司是总部位于马来西亚的美容和个人护理品牌，起源于马来西亚眉绣领域，发展为涵盖化妆品、护肤品和医疗保健三大核心业务的知名品牌 [5] - 公司业务在东南亚和欧洲不断拓展，致力于提供可及的优质自我护理解决方案 [5] 联系方式 - 承销商R.F. Lafferty & Co., Inc.联系信息：纽约华尔街40号27层，电话(212) 293 - 9090，邮箱offerings@rflafferty.com [8] - 投资者关系可访问emproinc.co或联系ir@emproinc.co [8]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长3%，达到14亿美元，处于指引范围高端 [17] - 摊薄后每股收益为0.49美元，超出指引范围高端 [17] - 第一季度毛利润率为45.4%，较上年增加160个基点 [30] - SG&A占净销售额的比例为30.7%，略高于预期 [31] - 第一季度营业收入为2.09亿美元，占净销售额的14.7%，较上年提高120个基点 [31] - 第一季度末总库存较上年增长7% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 身体护理业务实现低个位数增长，得益于迪士尼公主系列、日常奢华系列和单一香水“Sweetest Song”的成功 [21] - 家居香氛业务实现低个位数增长，受单烛芯蜡烛、香薰挂件和家居喷雾的推动 [21] - 肥皂和洗手液业务实现中个位数增长，得益于便捷的便携产品系列 [21] - 相邻类别（男士、唇部、头发和洗衣产品）继续占总销售额的约10% [25] - 国际零售业务销售额在第一季度增长约10% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大门店净销售额总计11亿美元，较上年增长4.3% [29] - 直接净销售额为2.5亿美元，较去年下降4.3%，但调整“线上购买，店内自提”（BOPIS）后表现优于门店 [29] - BOPIS需求在本季度较去年增长29%，约占总数字需求的30% [30] - 国际业务占总净销售额的约5%，第一季度净销售额为6400万美元，较上年增长10.1% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将以消费者为中心，加速增长，深化客户联系，成为全球家居香氛和美容领域的领先品牌 [8][10] - 探索数字、包装和标签、分销和国际扩张等短期和中期增长杠杆 [11][12][13][14] - 计划在未来几个月确定短期和中期增长杠杆，在未来几个季度制定并传达长期战略 [11][14] - 持续创新，推出新产品系列，提升客户体验，包括门店和线上体验 [22][23] - 加强忠诚度计划，提高会员参与度和消费 [23][24] - 拓展相邻类别，特别是男士产品，提升知名度和市场份额 [25][26] - 推进国际扩张，计划在2025年至少开设30家净新店 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司在第一季度表现强劲，证明了其行动的纪律性和果断性 [17] - 消费者对创新产品有强烈需求，公司将继续通过创新驱动增长 [19] - 公司对2025年全年净销售额增长1% - 3%和每股收益3.25 - 3.6美元的指引保持信心 [33] - 第二季度净销售额预计与上年持平或增长2%，预计第二季度摊薄后每股收益为0.33 - 0.38美元 [34][36] 其他重要信息 - 公司拥有约50,000名员工，1900家北美门店，以及约3900万会员的忠诚度计划 [7] - 迪士尼合作系列取得巨大成功，吸引了大量消费者，线上获得18亿次曝光 [20] - 公司新门店采用升级设计，成本与传统门店相当，但能带来更高销售额 [23] - 公司计划在今年提升父亲节营销，扩大男士产品系列 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 是什么吸引您加入 Bath and Body Works，目前看到哪些方面进展良好和有机会的领域，以及未来的营收增长情况和忠诚度会计处理 - 吸引加入的原因是公司能将产品与目的相结合，赋予消费者表达自我的能力，且公司拥有强大的业务基础 [43][44] - 目前看到以消费者为中心的增长理念正在发挥作用，如迪士尼合作系列，但仍有机会更持续、频繁和专注地吸引新消费者 [45][46] - 第一季度3%的增长令人满意，迪士尼是关键驱动因素，除迪士尼外，其他产品如EDL和礼品业务也表现出色 [47][48] - 进入第二季度，业务趋势与第四季度相似，第二季度创新较少，但公司对前景有信心，将放大父亲节营销，且下半年有更多创新产品推出，对全年保持1% - 3%的营收增长有信心 [48][49][50] 问题2: 公司加速增长的机会和所需投资 - 目前仍处于学习阶段，未来几个季度将制定明确战略，战略将以消费者为中心，聚焦更少但更重要的优先事项，通过持续和可重复的增长驱动因素加速增长 [52][53] - 目前看到数字、包装和标签、替代分销和国际扩张等短期和中期机会 [54] - 成功的消费品公司需要同时增长营收和利润，公司将确保现有投资用于最大的增长机会，而不是寻求更多投资 [55] - 公司会通过挖掘效率来抵消新投资领域的成本，如第一季度退出一个第三方履行中心 [56] 问题3: 营销计划、国际增长和新的分销形式 - 公司在营销方面取得了进展，但仍有更多可以做的，包括在数字方面进行改进，减少对价格和促销的依赖，更多地关注创新产品的营销 [61][62] - 国际业务是一个重要的增长机会，公司将在夏季实地考察，确定优先市场和合适的商业模式 [62][63] - 公司将以消费者为中心，通过新平台接触新消费者，考虑新的分销形式 [63][64] 问题4: 家居香氛和身体护理业务的长期增长率以及半年度促销活动的计划 - 身体护理业务预计将随着市场增长，长期增长率应高于低个位数 [69] - 家居香氛业务中，蜡烛市场面临压力，但公司通过创新实现了增长，将继续寻找创新方法推动增长 [70] - 今年半年度促销活动将比去年晚几周开始，以放大父亲节营销和提升男士产品，同时加强营销，确保客户了解时间变化和产品信息 [68] - 活动持续时间将缩短几天，但总体保持一致 [69] 问题5: 若不考虑关税，是否会提高全年指引，以及对下半年营收增长有信心的原因 - 公司的指引已包含截至昨晚法庭裁决前宣布的所有关税，若关税维持当前水平，公司可能处于指引范围的下半部分；若关税降低，公司将处于上半部分 [77] - 若关税未从最初的10%改变，公司会提高指引 [77] - 下半年有新的创新产品推出，如陶瓷蜡烛、更多合作系列和万圣节新产品，这些将给公司带来信心 [75][76] 问题6: 第一季度商品利润率和平均销售价格（AUR）增长的原因，以及合作系列的会计处理 - 第一季度毛利率扩张160个基点，商品利润率提高100个基点，主要得益于低个位数的混合调整AUR增长和成本节约措施，如价值工程和运输成本改善 [81][82] - 租赁费用持平，杠杆效应有利，部分原因是退出一个履行中心和降低门店资产折旧费用 [82] - 特许权使用费计入商品利润率 [83] 问题7: 合作系列的潜在规模、节奏和时间安排 - 合作系列的时间安排在下半年，每个合作系列规模不同，迪士尼公主系列是最广泛的，有六个公主和超过82个SKU [87] - 下半年有多个合作系列计划，将对下半年和全年的增长做出贡献 [88] 问题8: 定价策略、迪士尼合作的早期学习以及留住新客户的策略 - 公司的关税缓解策略中，AUR是一个杠杆，公司将保持灵活性，以满足客户的价值需求 [91] - 迪士尼合作取得了良好的结果，证明了以消费者为中心的增长模式的有效性，吸引了新客户 [92] - 公司的忠诚度计划有助于留住新客户，新客户加入后表现出较高的粘性 [93] 问题9: 新门店格式是否与之前提到的Gingham Plus相同，以及年底前的目标门店数量 - 新门店格式就是Gingham Plus，该格式表现良好，带来了现代化、更好的导航、技术和参与度，财务表现优于传统门店，且建设成本相当 [97] - 新格式将应用于所有新建和改造的门店，公司没有加速这些门店的资本支出 [99] 问题10: 如何看待当前背景下的定价机会、国际扩张策略 - 市场动态变化，公司将保持灵活，根据客户需求做出反应，提供高价值的产品 [103][104] - 国际业务是加速增长的机会，公司将在夏季实地考察，确定优先市场和合适的商业模式，没有一刀切的策略 [105][106] 问题11: 如何看待一些大型产品发布的周期性影响以及相邻类别策略 - 像男士和日常奢华系列这样的产品发布是基础，公司将在此基础上继续发展，而不是仅仅考虑周期性影响 [109] - 相邻类别增长速度快于整体业务，但由于迪士尼的影响，在第一季度占总销售额的比例保持在10%，公司对其增长感到满意，并将继续推动增长 [110] - 公司应专注于相邻类别，通过更少但更重要的举措来放大增长，将更多营销资源投入到优先事项上，以吸引新消费者 [111][112] 问题12: 对香水类别和线上与线下业务长期混合比例的假设 - 公司不会设定数字业务的目标比例，但预计数字业务将与市场渗透率持平或略高，有增长机会，将根据消费者需求进行调整 [118][119] - 香水市场趋势良好，公司作为行业领导者，将随着市场增长并扩大市场份额，对新产品的推出感到兴奋 [120] 问题13: 第一季度双渠道流量表现出色的驱动因素、是否会持续到第二季度以及全年指引中对市场份额的考虑，以及资本分配策略 - 第一季度双渠道流量表现出色，超过了跟踪的基准，这些趋势已包含在第二季度的指引中，公司努力扩大市场份额，但不提供市场份额指引 [123] - 目前确定资本分配策略还为时过早，公司将确保现有投资用于正确的优先增长领域 [124] 问题14: 露天门店与封闭式购物中心门店的表现、对线上渠道和网站改进的看法 - 露天门店表现优于购物中心门店，主要是由于转化率更高，与之前季度一致 [127] - 露天门店的周边环境有利，如靠近沃尔玛和塔吉特等大型流量锚点 [128] - 公司将优先进行网站改进，计划在8月对应用程序进行功能增强，在未来几个季度对数字平台进行更大的美学改变，以提升品牌情感连接和转化率 [128][129]

股价表现 - 过去一个月股价上涨12.9%，低于行业16.1%和标普500指数15.4%的涨幅 [1] - 近期股价大幅上涨引发投资者对持有或获利了结的决策考量 [1] 增长战略 - 通过整合大众、高端和奢侈品牌打造独特购物体验，树立消费者体验新标准 [3] - 线上线下渠道平衡策略持续优化，2024财年第四季度电商销售额实现中个位数增长 [4] - 护肤品类受益于消费者自我护理趋势，2024财年第四季度同店销售额中个位数增长，新品牌Sol de Janeiro、Naturium和TATCHA表现强劲 [5] 运营挑战 - 2024财年第四季度彩妆品类同店销售额中个位数下滑，主要因大众彩妆创新乏力 [6] - 销售管理费用占比从23.1%升至23.4%，主因门店人力成本增加 [7] - 预计2025财年销售管理费用将增长约10%，源于战略投资、广告支出和人力成本上升 [8] 估值水平 - 当前12个月前瞻市盈率17.38倍，高于行业平均16.81倍 [9] - 估值溢价反映市场对护肤品类增长、全渠道策略和创新能力的乐观预期 [12] 同业比较 - Nordstrom(JWN)当前财年销售和盈利预期分别增长2.2%和1.8%，上季度盈利超预期22.2% [14] - Stitch Fix(SFIX)过去四个季度平均盈利超预期48.9%，当前财年盈利预期增长64.7% [15] - Canada Goose(GOOS)当前财年盈利和收入预期分别下降1.4%和4.9%，但过去四季平均盈利超预期71.3% [17]