文章核心观点 ABeam Consulting (USA) Ltd.与Millennium EBS宣布战略协作，联合推广Millennium EBS Payment Hub: ISO 20022 Transformer，为银行和金融机构提供ISO 20022合规解决方案 [1] 合作背景 - 全球ISO 20022采用加速，金融机构需迁移到新消息标准并保持运营连续性 [2] 合作意义 - ABeam US强化帮助金融机构应对复杂监管转变的承诺，提供战略能力使其在数字经济中保持竞争力 [3] - Millennium EBS认为与ABeam US合作是全球支付系统现代化的重要一步，为银行提供管理ISO 20022迁移的工具并推动长期运营收益 [5] ABeam Consulting情况 - 服务金融、汽车、制造和消费品等多行业客户，在全球成功领导转型项目，专注数字化、卓越运营和以客户为中心的增长 [3] - 有ISO 20022合规、数字现代化和系统集成经验，为实施ISO 20022 Transformer提供端到端支持 [4] - 有超42年经验，从德勤分拆成为独立咨询公司，在36个国家运营，服务超750个客户，有超8300名专业人员，2024财年收入10亿美元 [6][7] - 结合行业专业知识与技术创新，通过整合业务战略与技术促进变革，专注连接和智能应用 [7][9] Millennium EBS情况 - 是BlueOne Card Inc子公司，有超20年行业经验，为金融机构提供高质量、可靠支付解决方案 [10] - 为全球中小银行和金融机构提供无缝支付处理、合规ISO 20022转型和个性化客户参与工具 [10] ISO 20022 Transformer优势 - 实现国内外支付更高运营效率 [5] - 与现有支付基础设施无缝集成 [8] - 符合ISO 20022标准和迁移时间表 [8] - 提高交易透明度和数据质量 [8]

战略合作 - ABeam Consulting与Millennium EBS签署主服务协议(MSA) 共同推广Millennium EBS Payment Hub: ISO 20022 Transformer解决方案 [1] - 合作结合ABeam在数字化转型的专业能力和Millennium EBS的先进支付技术 为金融机构提供符合ISO 20022标准的解决方案 [1] - 合作旨在帮助金融机构应对复杂的监管变化 在数字经济中保持竞争力 [3] ISO 20022 Transformer解决方案 - 该解决方案支持金融机构平滑过渡到ISO 20022标准 同时保持运营连续性 [2] - 主要优势包括：与现有支付基础设施无缝集成 符合ISO 20022标准及迁移时间表 提高交易透明度和数据质量 [9] - 解决方案可提升国内外支付业务的运营效率 [5] 公司背景 - ABeam Consulting拥有42年历史 从德勤分拆成为独立咨询公司 2024财年营收达10亿美元 [7][8] - 公司在36个国家运营 服务超过750家客户 拥有8,300名专业人员 [8] - Millennium EBS是BlueOne Card子公司 拥有20多年支付解决方案经验 专注于中小型金融机构 [11] 行业影响 - 随着ISO 20022标准在全球加速采用 金融机构面临向新消息标准迁移的压力 [2] - 该合作将Millennium EBS的技术与ABeam的行业洞察相结合 为银行提供高效管理ISO 20022迁移的工具 [5] - 解决方案帮助金融机构在数字化转型中获得长期运营收益 [5]

公司业绩表现 - Accenture第三季度调整后每股收益为3.49美元 超出市场预期5.8% 同比增长11.5% [2][9] - 总收入达177亿美元 同比增长7.7% 超出预期2.6% [2][9] - 管理服务收入87亿美元 同比增长9% 咨询收入90亿美元 同比增长7% 均超预期 [3][9] 业务板块表现 - 健康与公共服务板块收入38亿美元 同比增长7% 超预期 [4] - 资源板块收入24亿美元 同比增长5% 符合预期 [4] - 产品板块收入53亿美元 同比增长7% 超预期 [4] - 通信媒体科技板块收入29亿美元 同比增长5% 超预期 [5] - 金融服务板块收入30亿美元 同比增长13% 符合预期 [5][9] 地区分布 - 美洲地区收入89亿美元 同比增长8% 超预期 [6] - EMEA地区收入62亿美元 同比增长8% 超预期 [6] - 亚太地区收入25亿美元 同比增长5% 超预期 [7] 其他公司业绩 - The Interpublic Group第一季度调整后每股收益0.33美元 超预期10% 但同比下降8.3% 收入20亿美元 同比下降8.3% 略低于预期 [8] - Waste Connections第一季度调整后每股收益1.13美元 超预期5.6% 同比增长8.7% 收入22亿美元 同比增长7.5% 略超预期 [10]

业绩总结 - 公司在2024财年的总收入为632,801千美元，较2023财年的775,643千美元下降了18.4%[42] - 2024财年第一季度的收入为599,567千美元，较上年同期下降5.3%[42] - 公司在2024财年的毛利率为38.9%，较2023财年的40.4%有所下降[42] - 调整后的EBITDA在2024财年为51,483千美元，较2023财年的100,194千美元下降了48.7%[42] - 调整后的EBITDA利润率在2024财年为8.1%，较2023财年的12.9%下降了4.8个百分点[42] - 2024财年的自由现金流为20,800千美元，较2023财年的79,600千美元下降了73.9%[64] - 2024财年的GAAP SG&A费用为208,864千美元，较2023财年的228,842千美元下降了8.7%[65] - 调整后的SG&A百分比为30.7%，较2023财年的27.5%上升了8.5%[65] 用户数据 - 公司在全球范围内服务于超过1,700个客户，其中88%为财富100强企业，77%为财富500强企业[5] 未来展望 - 公司在2024财年实现了零债务，70%的可变成本结构提供了更大的灵活性[6] - Q1 FY2025的总收入为136,935千美元，较Q1 FY2024的170,169千美元下降约19.5%[44] - Q1 FY2025的调整后EBITDA为2,320千美元，较Q1 FY2024的11,546千美元下降约80%[53] - Q1 FY2025的现金流来自经营活动为23.8百万，较FY2024的21.9百万增长约8.7%[46] - Q1 FY2025的自由现金流为22.9百万，较FY2024的20.8百万增长约10.1%[46] 新产品和新技术研发 - 由于技术转型成本，2024年8月的相关费用为1,858千美元[68] - 2024年8月的商誉减值费用为3,855千美元，主要与欧洲亚太地区相关[69] 市场扩张和并购 - 公司于2024年8月15日完成了对其尔湾办公楼的出售，获得收益3,420千美元[69] 负面信息 - 2024年8月24日的净亏损为5,707千美元，较2023年8月26日的净收入3,117千美元下降了283.1%[59] - 2024年8月24日的调整后EBITDA为2,320千美元，占总收入的1.7%[66] - 2023年8月结束的三个月中，调整后的EBITDA为11,546千美元，占总收入的6.8%[66] - 欧洲和亚太地区的调整后EBITDA为227千美元，较2023年8月26日的1,704千美元下降了86.7%[59]

高尔夫赛事胜利 - 职业高尔夫球手Jennifer Kupcho在ShopRite LPGA Classic比赛中以68-64-66（-15）的成绩获胜 [1] - 这是Kupcho职业生涯中第四次LPGA巡回赛胜利 [1] - Kupcho目前在Rolex女子世界高尔夫排名中位列第45位，在Race to CME Globe排名中位列第20位 [1] 赞助商活动 - Protiviti将通过其"Birdies for Meals"活动在全球范围内捐赠25,000份餐食以纪念Kupcho的胜利 [2] - Kupcho自2020年起一直担任Protiviti品牌大使 [4] 比赛细节 - 决赛轮在雨天条件下进行，第17洞因湿滑条件缩短至76码 [3] - Kupcho在最后五个洞中抓到三只小鸟，包括在第18洞推进8英尺小鸟推，锁定胜局 [3] - 这是Kupcho自2022年雪佛龙锦标赛以来的首个冠军 [3] 公司背景 - Protiviti是一家全球咨询公司，在超过25个国家设有90多个办事处 [6] - 公司提供财务、技术、运营、数据、数字、法律、人力资源、风险和内部审计等领域的咨询服务 [6] - Protiviti连续11年入选《财富》100家最佳雇主榜单 [7] - 该公司为超过80%的财富100强企业和近80%的财富500强企业提供服务 [7] - Protiviti是Robert Half（NYSE: RHI）的全资子公司 [7]

文章核心观点 公司宣布战略拓展至比特币领域，计划五年内积累1000枚比特币，通过直接购买和挖矿运营实现，体现对新兴技术创新和长期价值创造的承诺 [1] 公司业务情况 - 公司是一家商业咨询公司，为寻求在美国证券交易所上市的中小企业提供专业IPO、并购咨询和上市后合规服务 [4] - 公司目前正在探索比特币领域的商业机会 [4] 战略计划 积累比特币 - 公司计划在未来五年内积累1000枚比特币，采用直接购买和挖矿运营相结合的方式 [1] 挖矿运营 - 公司初步选定西得克萨斯州作为自有挖矿业务的主要地点，因其监管环境有利、土地丰富且价格实惠、电力市场发达且成本有竞争力 [1] - 公司将实施先进的电力利用策略，以降低生产成本并提高运营效率 [1] - 计划建设的挖矿设施将强调能源效率、可持续运营和智能电网集成，符合行业对加密基础设施负责任和前瞻性发展的趋势 [2] 直接购买 - 公司已在公开市场购买比特币，并计划近期继续购买 [3] 公司观点 - 公司CEO认为比特币不仅是长期价值储存手段，也是增长和多元化的战略资产，投资挖矿基础设施有助于参与比特币网络并优化成本控制和可扩展性 [2]

文章核心观点 FTI Consulting宣布任命Scott Cockerham为公司企业融资与重组部门高级董事总经理 他将管理休斯顿办公室的电力、可再生能源与能源转型业务 [1] 分组1：Scott Cockerham个人情况 - 拥有超20年为客户提供业务转型、扭亏为盈和重组等方面咨询服务经验 [2] - 曾担任首席执行官、首席合规官等多个业务领导角色 [2] - 加入FTI Consulting前是Camin Cargo Control首席财务官 还曾共同领导一家全球咨询和顾问公司的重组能源团队 职业生涯始于美国海军陆战队军官和飞行员 [3] 分组2：各方表态 - FTI Consulting全球电力、可再生能源与能源转型业务负责人Chris LeWand表示客户面临宏观经济趋势和政策转变对能源格局及业务计划影响的不确定性 期待Scott Cockerham助力客户在动态环境中生存和发展 [3] - Scott Cockerham称一直对FTI Consulting专业知识印象深刻 期待加入团队帮助客户应对挑战和创造价值 [4] 分组3：FTI Consulting公司情况 - 是一家为面临危机和转型的组织提供服务的全球领先专家公司 截至2025年3月31日在33个国家和地区拥有超8100名员工 [4] - 2024财年营收达37亿美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收同比下降1.4%至4.876亿美元，剔除一个工作日的影响后营收持平，符合公司指引范围 [17][18] - 调整后EBITDA利润率扩大10个基点至11.3%，非GAAP每股收益同比增长近10%，预计全年非GAAP每股收益将超过营收表现 [6] - 第一季度分包商和其他直接成本占总营收的比例从24.4%降至22.7%，毛利润率扩大80个基点至38% [19] - 间接和销售费用为1.319亿美元，同比增长2.2%，占总营收的27%，调整特殊费用后同比持平，预计全年该费用占比将下降 [19] - EBITDA为5210万英镑，上年同期为5640万英镑；调整后EBITDA为5520万英镑，同比持平 [21] - 利息费用从820万美元降至730万美元，税率从20.4%降至10.5%，预计全年税率为18.5% [21] - 净利润为2690万美元，略低于上年同期的2730万美元，GAAP每股收益持平，非GAAP每股收益为1.9美元，同比增长9.6% [22] - 第一季度末积压订单为34亿美元，其中19亿美元已获资金支持，新业务管道为105亿美元 [23] - 第一季度运营现金消耗3300万美元，资本支出从520万美元降至350万美元，净债务从4.75亿英镑增至4.99亿英镑 [23][24] - 第一季度末调整后净杠杆率为2.25，上年同期为2.29，预计年底杠杆率将下降，固定利率债务占比将从35%增至约50% [25] - 第一季度回购31.3万股，总价3500万美元，宣布每股0.04美元的季度现金股息 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 商业客户营收增长22.1%，占第一季度总营收的29.5%，高于去年同期的23.9% [6] - 商业能源业务是主要驱动力，营收增长21%，占商业客户营收的87% [7] 州和地方政府业务 - 州和地方政府客户营收同比持平，灾难管理业务营收扣除转付费用后同比增长3% [10][11] - 气候、环境和基础设施服务营收与去年同期持平，市场仍具吸引力 [11] 国际政府业务 - 国际政府客户营收增长7.2%，开始执行与欧盟和英国政府的合同任务订单 [12] 联邦政府业务 - 联邦客户营收同比下降12.6%，受合同资金削减、新招标书发布速度放缓等因素影响 [13] - 预计全年联邦政府业务营收可能下降，但公司在预防欺诈、公共卫生等领域有潜在机会 [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业能源市场需求持续强劲，公用事业客户对能效、需求响应等项目的预算增加 [8][10] - 州和地方政府市场，在IRA和两党基础设施立法资金支出方面活动增加，为公司规划和项目管理服务提供机会 [12] - 国际政府市场，与欧盟和英国政府的合同开始执行，利用技术和AI能力争取更多任务订单机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将维持2025年总营收、GAAP每股收益和非GAAP每股收益的指引范围，预计商业能源、州和地方及国际政府客户营收合计增长至少15%，以抵消联邦政府业务的下滑 [29] - 资本配置策略聚焦于减少债务、推动有机增长、进行战略收购和维持股息支付 [26] - 公司在商业能源领域是市场领导者，在能效项目上有20年经验，且在商业能效市场份额逐渐增加 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联邦政府业务环境仍不稳定，但已开始看到合同延期和修改的情况有所改善，预计2026年实现增长 [14][16] - 商业能源业务前景乐观，公用事业客户需求持续增长，公司有信心实现增长 [10] - 州和地方政府业务有增长机会，特别是在灾难恢复和基础设施项目方面 [11][12] - 国际政府业务开始执行新合同，有望利用技术和AI能力拓展业务 [12] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了对AEG的整合，该公司为公用事业和政府客户提供技术和解决方案 [9] - 预计第二季度营收与第一季度相似，全年盈利能力将维持在2024年水平 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于第二季度DOGE影响的预期是否改变 - 公司认为联邦领域环境仍不稳定，预计未来几个季度仍有相关活动，但Q2和Q3不会比Q1更具影响 [32][33] 问题2: 终止便利通知金额的最新情况 - 目前该金额约为3.75亿美元 [34] 问题3: 应用能源集团对本季度营收的贡献 - 公司未单独披露该数据，但表示对AEG的整合和表现满意，预计其营收约3000万美元且增长15% [35][36][37] 问题4: IT现代化业务是否受影响及全年预期 - 公司预计该业务今年下降5% - 10%，主要因联邦政府项目审查导致采购延迟，目前未出现重大合同削减 [42] 问题5: 商业能源业务的指标是否符合全年指引 - 公司认为商业能源业务将继续表现出色，利润率强劲，预计全年保持增长 [46][47] 问题6: 停工令是否可能是暂时的及未来展望 - 公司在指引中假设停工令最终会导致合同终止，若能恢复则为利好，但大部分合同影响来自终止 [48][49] 问题7: 奖项活动的节奏及与之前的对比 - 公司看到联邦领域合同修改和招标书活动有所增加，但仍未恢复到之前水平，新机会仍处于早期阶段 [50][51][52] 问题8: 商业能源客户是否购买多个项目 - 能源效率项目仍是最大组成部分，但灵活负荷管理、电气化等项目逐渐增加，预计未来将推动增长 [55][57][58] 问题9: 州和地方业务的增长前景 - 公司对灾难恢复业务前景乐观，认为今年将实现增长，有大量业务机会 [59][60] 问题10: 联邦能源业务与商业能源业务的关系及是否拆分 - 能源业务是一个综合组合，涵盖联邦、州和地方及商业客户，公司认为整合有价值，州能源业务将继续增长 [62][63][64] 问题11: IT现代化业务在2025年的机会及对2026年的影响 - 公司认为该业务今年仍将下降5% - 10%，但下半年可能有机会，有望为2026年增长奠定基础 [67][68][69] 问题12: 卫生与公众服务部的优先事项变化及潜在机会 - 新政府可能关注儿童健康、农药和食品添加剂等问题，公司在这些领域有专业知识，有望获得机会 [72] 问题13: 是否有进行无机人才收购的机会 - 公司若进行收购，可能集中在能源领域，进行小型收购，今年不太可能在联邦领域进行大规模收购 [73][74] 问题14: 收购倍数与六个月前相比是否有变化 - 联邦市场活动放缓，卖家持观望态度，能源和其他业务领域估值与过去相似 [76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入从4.94亿美元增至3.83亿美元，增长70%，主要因收购所致 [13] - 调整后EBITDA从1.19亿美元增至2.38亿美元，实现翻倍，反映了公司商业模式的强大利润率和规模属性以及收购的显著增值影响 [14] - 税前收入为1.73亿美元，增加6900万美元，增幅66% [14] - 调整后摊薄每股收益从1.63美元增至2.29美元，增长约40% [15] - 利息费用比去年增加2100万美元，有效税率提高约300个基点，反映出500万美元的更高税收费用 [15] - DSO为96天，比去年减少5天，得益于收款改善 [17] - 季度末总债务约为15亿美元，20亿美元信贷安排中有约3.85亿美元未使用额度，Q1末杠杆率约为4倍，比年末高约0.5倍 [18] - 预计2025年全年收入在28亿 - 29.5亿美元之间，调整后EBITDA和调整后EPS指引不变 [9][19] - 预计2025年与此前收购相关的付款约为6000万美元，其中第一季度已支付3000万美元，预计2026年支付3000万美元，2027年支付约1000万美元 [19][20] - 预计2025年资本支出在2000万 - 2500万美元之间，第一季度已发生500万美元 [21] - 第一季度折旧和摊销近2500万美元，预计全年约为1亿美元 [21] - 预计与收购相关的协同效应约为2500万美元，大部分将在第二年及以后实现 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务部门第一季度收入为7.14亿美元，增加3.41亿美元，增幅约92%，调整后EBITDA翻倍至2.3亿美元，调整后EBITDA利润率为32%，与去年相似 [16] - 福利与保险部门收入为1.13亿美元，增加500万美元，增幅约4%，调整后EBITDA为3000万美元，增加300万美元，增幅10%，调整后EBITDA利润率为27%，比去年提高近150个基点 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来几个月的主要重点是整合技术系统，将团队迁移到统一的技术环境，以实现运营改进、流程标准化，并为利益相关者创造更大价值 [23] - 随着Markham交易的成功完成和整合工作的推进，公司受到更多关注，正在审慎评估一些机会，以扩大在关键市场的地理覆盖范围，并增强现有服务线的实力 [24] - 公司在定价方面采取了非常严格的方法，在过去几年取得了显著成功，第一季度定价有所提升，但如果市场环境持续挑战，可能会面临降价压力 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经济和地缘政治环境快速变化且不确定性增加，尽管许多服务具有必要性使公司更具韧性，但整体业务和客户仍受到挑战，第一季度收入和全年展望应考虑这一因素 [6][7] - 公司对第一季度业务表现感到满意，盈利强劲且现金流稳定，尽管预计全年可能仍处于具有挑战性的经济环境中，但将采取适当措施保护和增长收益 [8] - 公司对整合工作的进展感到鼓舞，团队协作出色，文化融合比预期更好，未来前景光明，规模的提升将使公司能够进行投资，为客户提供更优质的服务和解决方案 [80][81][83] 其他重要信息 - 2025年不提供同店比较，计划在2026年财务报告期重新评估提供同店比较的能力 [10] - 2025年报告调整后的非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后净收入和调整后摊薄每股收益，相关调整涉及收购和整合成本、非现金无形资产收购摊销费用和设施优化费用 [12] - 约440万股将发行给前Markham合伙人，自2025年5月1日起可出售，之后至2027年每月将额外交付约30万股，公司有权优先回购，授权回购最多500万股 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：非经常性服务占收入约23%，若接近收入范围下限，资本市场是否会令人担忧或表现疲软？ - 资本市场是其中重要部分，此外，与交易相关的业务，如私募股权业务，也受交易流量影响，情况复杂难以预测。公司主要服务于中端市场客户，他们乐观且有韧性，但目前面临较大不确定性，若市场更具可预测性，项目工作的乐观情绪将改善 [37][38][40] 问题2：政府医疗咨询业务在第一季度表现强劲，是否会持续，政府削减开支是否带来机会？ - 公司认为该业务与联邦合同有直接和间接关系，目前处于有利地位，团队对业务在第一季度的表现和全年前景感到鼓舞 [42][43] 问题3：收购相关的整合成本能否细分，何时会显著下降？ - 2025年不包括房地产的整合成本约为7500万美元，其中很大一部分将在今年发生，2026年仍会有相当一部分与IT相关的成本。设施优化成本预计明年会更显著，但目前尚未提供具体展望 [44][47] 问题4：修订后的收入指引下限假设的条件是什么？ - 公司通过分析第一季度业务表现并进行全年年化，同时参考类似时期（如新冠疫情期间）的业务表现，认为目前的收入指引范围较为可靠，扩大范围是一种务实的做法，公司有信心实现原指引，但认为当前范围更合适 [50][51][53] 问题5：尽管存在潜在逆风，公司仍维持盈利指引，运营上采取了哪些措施来抵消压力，2025年是否有可见的协同效应？ - 公司在人员和薪酬成本方面有多个调节杠杆，如薪酬结构与增长挂钩，需求较低时减少招聘和外包等，约三分之二的调整来自人员方面，三分之一来自 discretionary方面（如差旅费、广告费、招聘费等）。目前尚未提高全年盈利指引，是考虑到收购和业务季节性因素导致的节奏变化 [57][58][60] 问题6：在当前环境下，资本分配的优先级如何？ - 未来一两年，公司将专注于降低杠杆率，将债务降至2.5倍以下，预计通过自由现金流在2026年底实现这一目标。同时，公司将保持机会主义，灵活应对战略机会，并谨慎管理股票回购计划 [64][65] 问题7：客户冲突的发现情况、影响时间以及对全年指引的影响如何？ - 合并两个大型组织不可避免会出现客户冲突，公司已知的医疗保健业务冲突已在模型范围内，目前经历的额外冲突数量较少，且在模型预期范围内，大部分冲突已过去，但对同比数据有影响 [70][71][72] 问题8：审计和咨询业务的影响何时开始显现？ - 由于SEC和PCoB业务是Markham带来的新业务，公司对客户工作的时间安排尚不熟悉。客户融资需求的变化会影响相关工作，如融资停滞时，相关工作也会暂停，但随着市场和乐观情绪改善，工作会恢复，目前该业务的不确定性比以往更高 [73][74] 问题9：定价环境是否有变化？ - 公司在定价方面有严格的方法和流程，过去几年取得了成功，第一季度定价有所提升。但如果市场环境持续挑战，为保持员工忙碌，可能会出现降价压力 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 去年公司实现收入2.872亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5530万美元；原2025财年指引为收入增长约800万美元，调整后EBITDA为4000万美元 [20] - 受政府行动影响，现预计2025财年收入在2.75 - 2.85亿美元之间，较去年下降700万美元或2.5%，较原指引低端低1500万美元或5%；调整后EBITDA在3000 - 3300万美元之间 [21] - 第二季度收入为5960万美元（按固定汇率为6010万美元），略低于去年同期的6130万美元；调整后EBITDA为210万美元（按固定汇率为260万美元），处于预期上限 [44] - 未开票递延收入（反映已签订但未开票的多年期合同）在第二季度和今年上半年均同比增长10% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 政府业务 - 约6%（1700万美元）的业务与政府实体相关，约500万美元政府收入已取消或推迟，预计今年政府收入较原指引低端至少下降500万美元 [13] 国际业务 - 受关税和政治因素影响，预计国际收入较指引低端最多下降400万美元 [15] 教育业务 - 第二季度教育收入增长3%，年初至今增长7%，年初至今开票金额增长13% [40] - 预计政府相关不确定性可能对教育收入产生至多300万美元影响 [17] 企业业务（北美） - 除政府业务外，美国和加拿大业务新服务预定量年初至今同比增长5% [28] - 第二季度新客户标志销售超计划50%，预计全年增长约40%；客户扩张超计划8% [30][32] - 客户平均收入从3.9万美元增至超8.5万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场因关税和政治因素，企业对与美国公司合作敏感；欧洲和加拿大部分客户因关税或经济不确定性推迟或取消合作 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进北美企业业务的市场进入转型，预计推动整体收入从个位数增长提升至两位数增长，并带动调整后EBITDA和现金流显著增长 [19] - 公司将继续投资内容、技术和交付能力，以服务更多客户 [35] - 教育业务从向单个学校销售转向向整个学区销售，部分地区已签订州级合同 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部经济环境动荡不确定，公司业务受政府行动和贸易紧张局势影响，但企业北美业务转型和教育业务表现良好，对未来增长有信心 [8] - 今年是增长投资年，虽受政府行动影响，但预计明年调整后EBITDA将接近原今年预期，长期来看业务需求大，转型将带动收入和利润增长 [21][87] 其他重要信息 - 公司表示电话会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 公司将在11月提供2026财年收入和调整后EBITDA具体指引 [23] 问答环节所有提问和回答 问题：联邦政府业务涉及哪些机构，教育业务受联邦政府影响情况 - 涉及机构包括国防部、退伍军人事务部、美国国际开发署、卫生与公众服务部、财政部和国会等 [13][64] - 公司不直接向教育部销售，教育部资金占州教育资金的14%，其变化可能在三四季度给学校决策带来不确定性，但长期资金仍会流向学校 [74][76] 问题：1600万美元增量投资的支出进度 - 支出进度符合计划，公司看好早期势头，不会削减该投资 [79][81] 问题：2027 - 2028年的长期指引情况 - 公司将在11月更新，认为业务需求大，北美企业业务转型和教育业务发展将带动收入和利润增长，基本逻辑不变 [86][89] 问题：业务里程碑的进展情况 - 北美业务第二季度管道目标超约30%，新客户标志和客户扩张表现良好 [92][93] 问题：商业业务是否受销售周期延长影响 - 国际业务受影响，美国业务预计有一定逆风，已在指引中体现 [96][97] 问题：1700万美元政府相关收入的构成及非政府组织受影响情况 - 1700万美元为政府机构直接收入，非政府组织影响暂不明显 [104][105] 问题：订阅客户项目启动情况 - 第二季度新客户标志业务良好，项目启动未放缓 [108] 问题：经济衰退对新客户标志业务的影响 - 多年期合同提供一定缓冲，目前Q3新客户标志业务指标良好，公司将调整销售策略 [110][113] 问题：第四季度调整后EBITDA的影响因素 - 受服务交付和教育辅导天数影响，可能出现干扰或改善情况 [118][119] 问题：是否有内部项目发展计划 - 公司有产品开发路线图，包括融入人工智能，将寻找非增长相关领域提高效率 [127][129] 问题：市场策略中拓展人员和新客户获取人员的招聘平衡 - 未来将增加新客户获取人员招聘，拓展人员增长较慢，因现有拓展人员有能力承接新客户 [132][134] 问题：300万美元额外影响的具体内容 - 是政府行动和关税相关消息给美国客户带来的逆风 [141][142] 问题：EBITDA指引中不同区间与收入削减比例差异的原因 - 预计SG&A有合理控制，其对调整后EBITDA的影响在高低端区间相同，而非按收入变化比例调整 [152] 问题：季度负自由现金流的驱动因素 - 主要是支付600多万美元税款、客户存款减少约700万美元以及净利润情况 [154][156] 问题：是否继续进行股票回购 - 公司会参考股价，策略与过去相似，希望产生正现金流，也会考虑有价值的收购活动 [158] 问题：今年剩余时间产生正自由现金流的信心程度 - 公司认为即使预测收入降低，全年仍将产生正自由现金流 [161]