美联储利率决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%之间不变 这是自去年11月以来的连续第四次维持利率水平 [1] - FOMC重申致力于实现最大就业和2%的通胀目标 并强调将密切关注数据和经济前景变化 [1] 经济预期摘要(SEP)调整 - 2025 2026 2027年底的GDP增速预期中值分别调整为1 4% 1 6% 1 8% 较3月份的1 7% 1 8% 1 8%均有回落 [3] - 2025 2026 2027年底的失业率预期中值分别为4 5% 4 5% 4 4% 高于此前的4 4% 4 3% 4 3% [3] - 2025 2026 2027年底的PCE和核心PCE通胀预期中值均上调 分别为3 0%和3 1%(2025年) 2 4%(两者相同 2026年) 2 1%(两者相同 2027年) [3] 点阵图利率预期 - 19位政策制定者对2024年末利率预期的中位数落在3 75%至4 00%之间 意味着美联储将在当前基础上累计降息50个基点 [3] - 2026年底的利率预期中位数为3 50%至3 75% 高于3月份的3 25%至3 50%区间 意味着委员们对明年降息幅度的预期从50个基点收窄至25个基点 [3]

近日，广汽埃安员工持股计划引发的争议在网络平台持续发酵，部分自媒体以"暴雷""车圈恒大"等夸张标签恶意炒作，将企业正常经营与改革举措渲染成 危机事件，不仅对广汽埃安品牌声誉造成冲击，更折射出当前舆论场中信息传播的乱象。 事件溯源：员工持股计划的合法性与改革逻辑 广汽埃安员工持股风波的核心，在于部分自媒体对"员工持股"的恶意曲解。 事实上，广汽埃安的股权激励早有先例：2023年3月，公司通过非公开协议增资方式，对679名员工及广汽研究院115名科技人员实施股权激励，覆盖率达 14%，这一举措开创了中国国企混改"上持下"的新模式，旨在通过长效激励机制绑定核心人才，推动企业创新活力。彼时，该计划获得官方认可，并被视 为国企改革的标杆案例。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 张雪 此次争议中，广汽埃安明确回应：员工持股方案基于企业自身发展与资本市场环境设计，目前正积极探讨多种资本运作方案，并未停滞。结合近期动态， 广汽埃安已完成A轮融资，估值超1000亿元，并启动股份制改制，计划择机在科创板上市。从法律层面，公司已对造谣者启动诉讼程序，彰显了维护企业 正当权益的决心。 官方回应：经营正常，法律手段捍卫权益 广汽埃安声明明确指出，员 ...

固态电池板块市场表现 - 6月19日固态电池板块逆势走强，诺德股份实现3连板，湘潭电化、丰元股份、海科新源（20CM涨停）、百合花等多只个股涨停，科恒股份、天力锂能、中一科技等盘中涨幅超10% [1] - 具体个股表现：诺德股份最新价4.68元（+10.12%）、湘潭电化11.17元（+10.05%）、丰元股份13.05元（+10.03%）、海科新源19.60元（+20.02%）、百合花12.35元（+9.97%）[2] - 板块整体上涨0.55%，催化因素包括首届硫化锂与硫化物固态电池论坛即将召开 [2] 行业事件与技术进步 - 首届硫化锂与硫化物固态电池论坛将于6月25日在苏州召开，聚焦材料创新与产业化路径 [4] - 2025年6月19日-20日中国国际固态电池科技大会、7月3日-5日第四届固态电池大会、7月29日-31日上海国际储能及固态电池技术展将密集举办 [4] - 设备厂商动态：赢合科技向头部电池企业交付固态湿法涂布设备等核心设备，信宇人中标宁德时代干燥线项目并储备干法电极技术 [4] - 小米汽车公布全新固态电池专利，长安汽车计划2025年底推出固态电池样车，2027年量产，上汽集团固态电池将于2027年装车 [5] 机构研究与政策支持 - 工信部2025年4月建立全固态电池标准体系，投入60亿专项研发资金，预计2025年底进行中期审查 [6] - 商业化进展超预期：宝马、奇瑞等车企启动路试，宁德时代、清陶等搭建全固态中试线，2025-2026年为中试线落地关键期 [6] - 硫化物路线受青睐：因高离子导电率优势，宁德时代、比亚迪等大厂积极布局，被视为最优解 [6] - 2025年板块展望：营收利润同步上升，受益于低空经济、机器人等新需求，头部企业维持制造优势，二线厂商有望通过新订单实现增长 [6]

防晒往往被视为夏日专属，而冬季的防晒需求却常被忽视。事实上，紫外线一年四季都存在，即便是寒 冷的冬季，紫外线对皮肤的伤害也不容忽视。因此，在冬日里，我们同样需要一款高效、温和的防晒产 品来保护肌肤。植物医生，作为专注于高山植物护肤的品牌，凭借其强大的科研实力，推出了新品温和 清透防晒乳，旨在为敏感肌提供全年无间断的防晒保护。 植物医生温和清透防晒乳以其12.5小时的长效防晒能力，成为了市场上的一大亮点。它能够有效防御紫 外线的损伤，实力抵抗光老化，为肌肤筑起一道坚实的防线，让肌肤在冬季也能保持健康状态。 在科研方面，植物医生温和清透防晒乳融入了多项创新技术，其中双专利植物舒缓成分尤为引人注目。 专利科蓝因具有舒缓抗炎的功效，能够修护光损伤及敏感肌，焕活紧致肌肤，让肌肤在冬季也能保持活 力与弹性。而专利甘草酸二钾则源自药食同源的植物甘草根，具有抗敏、抗炎等生物活性，能够缓解肌 肤不适，为敏感肌带来额外的保护。 在这个冬季，让我们一起行动起来，选择植物医生温和清透防晒乳，以科研实力守护敏感肌全年无忧。 让肌肤在冬季也能保持健康、水润和活力，迎接每一个美好的明天。 在质地方面，植物医生温和清透防晒乳采用了乳液质地， ...

报告行业投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - AI与云安全深度融合重塑全球网络安全行业竞争格局，传统龙头强化优势，云原生+AI原生架构厂商增速领跑，建议关注具备AI+云安全产品落地能力的厂商，推荐CrowdStrike，建议关注Rubrik、Cloudflare、Zscaler [6] 事件总结 - 北美市场下游AI推理需求旺盛，海外网络安全公司股价表现优异，与AI及云安全关联紧密的公司涨幅突出，2025年4月8日至6月16日，纳斯达克指数上涨26.3%，Palo Alto Networks、CrowdStrike、Zscaler、Rubrik、Cloudflare股价涨幅分别达30.0%、47.8%、69.4%、73.5%、82.3% [2] 公司点评总结 - CrowdStrike以平台化与AI原生为核心驱动力，25Q1财报显示Flex模型交易价值超32亿美元，下一代SIEM相关ARR增速超100%，预计2025年AI原生XDR平台覆盖1160亿美元市场规模，AI驱动模块复用率提升推动客户ARPU显著增长 [3] - Palo Alto Networks的AI安全布局成效显著，XSIAM平台协助客户提升效率，25Q1财报显示60%的客户MTTR小于10分钟，ARPU提升35%，XSIAM ARR同比增长超200%，新业务Prisma AIRS平台瞄准150亿美元AI安全市场，PAB许可证销量增长11倍，软件防火墙预订量同比增长超25%，重视平台化战略 [3] - Cloudflare从CDN向AI安全云服务商战略转型顺利，25Q1业绩电话会显示开发者平台Workers承载超1亿美元合同，SASE业务签约长期限大单，亚太地区营收增速54%，付费客户同比增长约27%，年收入超100万美元的客户增长23%，美元基础付费客户净留存率达111%，AI驱动流量优化与DDoS检测覆盖25.1万付费客户 [4] - Rubrik以抢先恢复引擎为技术核心，将身份恢复时间从周级缩短至小时级，创新性结合数据安全和网络恢复，25Q1业绩电话会显示生成式AI安全产品Annapurna集成谷歌云，云ARR增速达60%，25Q1订阅ARR为11.8亿美元，同比增长38%，自由现金流转正至3300万美元 [4] - Zscaler推进AI驱动的网络安全变革，25Q1业绩电话会显示everywhere Zero Trust、everywhere data security和agentic operations的ARR增速领先整体，ZDX Copilot驱动ZDX Advanced预订量接近7500万美元，同比增长超70%，借助AI强化安全运营模块使SecOps年度合同价值同比增长超120% [5]

6月18日股票型及混合型基金净值回撤幅度排行榜 证券时报·数据宝统计，股票型及混合型基金中，6月18日算术平均净值增长率0.14%，净值增长率为正 的占57.10%，其中，净值增长率超3%的有66只，永赢科技智选混合发起C净值增长率为4.91%，回报率 居首，紧随其后的是永赢科技智选混合发起A、诺德新生活A、诺德新生活C等，净值增长率分别为 4.91%、4.90%、4.89%。 统计显示，净值增长率超3%的基金中，以所属基金公司统计，有15只基金属于财通基金，信达澳亚基 金、易方达基金等分别有8只、8只基金上榜。 基金投资类型方面，净值增长率居首的永赢科技智选混合发起C属于偏股型，净值增长率超3%的基金 中，有44只基金属于偏股型，14只基金属于灵活配置型，5只基金属于股债平衡型。 股票型及混合型基金中，昨日实现正回报的占57.10%，66只基金回报超3%，415只基金净值回撤超 1%。 净值回撤基金中，回撤幅度超1%的有415只，回撤幅度最大的是易方达中证香港证券投资主题ETF，基 金净值下滑2.68%，回撤幅度居前的还有前海开源沪港深核心资源混合A、前海开源沪港深核心资源混 合C、东财远见成长混合发起式C ...

湖南省统计局数据显示，1—5月全省规模工业增加值同比增长8.1%，比去年同期快1.2个百分点。装备 制造业支撑有力，装备制造业增加值增长12.9%，拉动规模工业增长4.1个百分点，其中金属制品业增长 23.6%、电子信息制造业增长16.2%、电气机械和器材制造业增长14.4%。 ...

煤炭供需面 - 5月规上工业原煤产量4.0亿吨 同比增长4.2% 增速较4月提升0.4个百分点 但日均产量1301万吨仍保持年内低位 [1] - 进口煤同比缩量18% 降幅扩大1个百分点 显示国内煤价调整后进口性价比减弱 [1] - 5月规上工业火电同比增速由负转正至1.2%（4月为-2.3%） 水电降幅扩大7.8个百分点至-14.3% 新能源发电增速普遍放缓 煤炭电力需求改善 [1] - 非电需求中化工耗煤维持高景气（甲醇产量同比+19.9%） 但钢铁、建材表现分化 [1] 库存与价格 - 动力煤北港库存去化83万吨至3024.5万吨 电厂库存同比偏低629.6万吨为旺季补库预留空间 [1] - 截至6月13日港口煤价持稳于609元/吨 预计夏季需求回升将带动煤价企稳 [1] 行业特征 - 行业呈现"高盈利、高现金流、高分红"特征 央国企增持与资产注入计划进一步强化板块价值属性 [1] 煤炭ETF - 煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998） 该指数由中证指数有限公司编制 从沪深市场中选取涉及煤炭开采、煤炭设备及服务等领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 中证煤炭指数成分股覆盖了煤炭行业的龙头企业 具有较强的行业代表性 其风格偏向于周期性行业配置 [2]

港股市场表现 - 6月19日早盘港股三大指数低开后窄幅震荡 恒生科技指数ETF（513180）下跌近1% 持仓股中华虹 中芯国际领涨 同程旅行 携程集团 京东集团 美团领跌 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）近5个交易日获资金净流入8.92亿元 [1] 恒生科技指数估值 - 恒生科技指数最新估值（PETTM）为19.96倍 处于指数发布以来约8.07%的估值分位点 即当前估值低于指数发布以来91%以上的时间 [1] - 恒生科技指数再度回到历史低估区间 相关ETF获资金积极布局 [1] 行业前景与催化剂 - 国内经济复苏 AI业绩催化预期 更多优质企业赴港上市 下半年估值有望提升 [1] - 中美谈判中出口管制缓和预期推升AI与中游方向 恒生科技指数 中资服务器 算力基础设施及部分设备公司具备主题催化与估值低位修复双重驱动 [1] ETF产品优势 - 恒生科技指数ETF（513180）在A股上市的同赛道ETF中规模和流动性双双领先 支持T+0交易 [2] - 标的指数软硬科技兼备 囊括相较于A股更为稀缺的中国核心科技资产 [2] - 指数处于历史低估区间 高弹性 高成长等特性使其具备更大的向上动能 [2] - 没有港股通账户的投资者可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局港股科技龙头 [2]

市场表现 - A股早盘小幅低开后窄幅震荡 上证指数开盘报3384 29点跌0 13% 深证成指开盘报10156 17点跌0 19% 创业板指开盘报2049 18点跌0 27% [1] - 科创半导体ETF（588170）早盘快速拉升超1% 成分股和林微纳 中微公司 华海诚科 京仪装备 华海清科 中科飞测等涨幅居前 [1] 行业动态 - 2025世界半导体博览会将于2025年6月20日—22日在南京举办 聚焦IC设计 晶圆制造 封装测试 半导体设备与材料等尖端技术 涵盖EDA 先进制程 算力芯片 半导体材料 供应链安全等热点话题 [1] 产品信息 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 覆盖科创板半导体设备和材料细分领域硬科技公司 [1] - 半导体设备和材料行业是重要国产替代领域 具备国产化率低 替代天花板高属性 受益于人工智能驱动的半导体需求扩张及科技重组并购浪潮 [1]