Maximus (MMS) Q3 2025 Earnings Call August 07, 2025 09:00 AM ET Speaker0welcome to the MAXIMUS Fiscal twenty twenty five Third Quarter Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A brief question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, Jessica Bat, Vice President of Investor Relations for Maximus.Thank you, Ms. Bate. You may begin.Speaker1Good morning, and thanks for ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达5 14亿美元 同比增长15% [5] - 调整后每股收益为0 49美元 同比增长20 3% [21] - 上半年营收达10 15亿美元 同比增长14 9% [26] - 调整后运营利润率为19 6% 同比下降20个基点 主要由于新解决方案投资 [25] - 现金及短期长期投资为3 56亿美元 净现金头寸为9600万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务营收1 722亿美元 同比增长8 6% 占总营收33% [6][22] - 医疗健康与生命科学业务营收1 295亿美元 同比增长22% 为增速最快板块 [6][22] - 银行资本市场及多元化产业营收1 211亿美元 同比增长15 8% [23] - 国际增长市场营收9170万美元 同比增长15% 占总营收18% [8][24] - 数据与AI相关营收占比达54% 同比增长17% [9][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际增长市场营收占比提升至18% 主要来自保险和银行资本市场客户的新增需求 [8][24] - 美国市场保持稳健增长 医疗健康板块受支付服务业务量增加驱动 [7][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦数据与AI解决方案 推出多模态LLM模型应用于保险核保和医疗编码领域 [14][15] - 差异化优势体现在领域专业知识 数据资产和AI工作流嵌入能力 [12][13] - 与Genesys合作增强客户体验解决方案 扩展服务可寻址市场 [17][18] - 行业竞争优势包括75%的经常性收入结构和94%的AI解决方案实施成功率 [11][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025全年营收20 5-20 7亿美元 同比增长12-13% 上调指引中点1亿美元 [28] - 调整后EPS指引1 86-1 9美元 同比增长13-15% [29] - AI服务行业增速预计为整体IT服务的两倍 公司定位良好把握长期趋势 [13][19] - 销售管道连续季度实现两位数增长 主要由大型综合交易驱动 [9][20] 其他重要信息 - 启动1 25亿美元加速股票回购计划 上半年已回购5000万美元 [27] - 获世界经济论坛2025 MINDS奖项 认可AI代码翻译平台的商业影响 [18][19] - 员工成本同比增长16-17% 反映高技能人才招聘和季度调薪影响 [90][91] 问答环节所有的提问和回答 保险业务增长潜力 - 保险板块管道强劲 持续通过AI工作流现代化推动增长 但增速可能低于其他板块 [34][35] 医疗健康业务风险 - 虽存在监管变化风险 但支付完整性和AI解决方案需求仍支撑业务韧性 [35][36] GenAI解决方案商业化影响 - 商业模型转向基于用量的收费 长期看有望提升利润率 [38][39] 知识产权保护措施 - 通过专有数据集训练模型和加速专利布局构建竞争壁垒 [42][43] 业务组合演变趋势 - 数据与AI业务增速将显著快于数字运营业务 推动整体组合升级 [46][47] 客户采购行为变化 - 客户倾向于选择少数战略合作伙伴 公司凭借领域+AI综合能力占据优势 [65][66] 利润率与投资平衡 - 上半年利润率超预期 但下半年将加大AI解决方案投资 维持全年19%中位数目标 [72][73] 员工生产率提升 - 人均营收持续增长 但将收益再投资于AI能力建设 [76][77] 行业整合影响 - 市场空间足够大 竞争对手并购不影响公司竞争地位 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.407亿美元，较去年同期的1.268亿美元增长11%，本季度较第二季度略有增长，为九年来首次 [12][18] - 第三季度调整后EBITDA为1940万美元，利润率为13.8%，较去年同期的1920万美元或15.1%有所下降，主要因印度扩张等投资增加销售、一般和行政费用 [22] - 第三季度净利润从去年同期的1030万美元略增至1050万美元，摊薄后每股收益从0.57美元增至0.73美元，调整后摊薄每股收益从0.70美元增至0.82美元 [21][23] - 第三季度经营活动产生的净现金为880万美元，去年同期为1140万美元，自由现金流为360万美元，去年同期为970万美元 [25][26] - 第三季度末现金为1300万美元，债务为2060万美元，净债务为760万美元，较第二季度末的1370万美元有所改善 [26] - 2025财年营收预期上调至5.4 - 5.45亿美元，此前为5.25 - 5.35亿美元，调整后EBITDA预期为6800 - 7000万美元，此前为6800 - 6900万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康科技业务垂直增长20%，占第三季度营收的15.8%，高于去年同期的14.6% [18][24] - 旅游、运输和物流业务增长19%，占比从去年同期的13.1%增至14% [18][24] - 零售和电子商务业务增长15%，占比从24.9%增至25.7% [18][24] - 金融科技业务垂直下降12%，占比从13.7%降至10.8% [18][24] - 数字和全渠道交付业务占总营收的81%，高于去年同期的78%，同比增长16% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 离岸收入占总收入的51%，高于去年同期的48%，最高利润率的离岸地区同比增长19%，为两年来最强劲增长 [11][19] - 公司进入印度市场，为一家领先的医疗保健客户提供服务 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借强大的新客户销售引擎，赢得大型企业交易，执行“落地并拓展”战略，在与大型竞争对手的竞争中取得优势 [7] - 公司注重发展Wave IX AI解决方案，目前AI管道中有超过75个机会，预计第四财季有9个部署，AI有望成为高利润率服务，为公司带来有意义的收入和利润 [9][10][11] - 公司计划继续推动高利润率地区和服务的增长，新客户赢得和现有客户拓展将集中在这些领域 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为美国贸易关税对业务无直接影响，间接影响目前未对客户业务量产生影响，未来对部分客户业务量的影响有限 [14] - 管理层对公司业务发展轨迹充满信心，上调全年营收和EBITDA指引，并推出1500万美元的股票回购计划 [15] 其他重要信息 - 公司第三季度关闭了四个新客户，涉及健康科技、金融科技、零售和电子商务等领域 [13] - 公司完成了向TRGI偿还卖方融资票据，并回购约360万股股票 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度营收超越正常季节性趋势，未来Q4及2026年是否会持续这一趋势？ - 公司Q3未从典型的季节性最强季度Q2收缩，原因包括业务多元化、在Q3从竞争对手处夺取市场份额以及新客户团队带来约500万美元新收入 [33][34][35] - 公司目标是保持市场份额获取，但预计Q2到Q3的环比下降趋势仍会存在，但幅度会小于历史水平，Q3到Q4通常会有小幅下降，且Q4同比增长基数变高，但公司仍有良好发展势头 [36][39] 问题2: 本季度利润率同比下降，是否主要因印度扩张，新业务量是否也有影响？ - 公司整体毛利率同比增长50个基点，主要得益于高利润率服务和地区的增长，印度投资虽增加成本，但为增长奠定基础 [41] - 公司认为AI将是比现有服务和地区利润率更高的服务，从Q3到Q4，AI解决方案将从试点转向全面部署，有望推动收入和利润率增长 [42][43] 问题3: AI项目何时能带来有意义的收入提升，是否会影响现有合同收入？ - 赢得AI项目后，通常需要几个季度进行试点，然后进入全面生产，从本季度Q4开始应能产生收入和高利润率，并在2026财年增强 [46][47] - 公司有AI automate和AI translate两个关键解决方案，AI automate虽可能减少部分人工业务收入，但企业层面的AI业务收入是增值的，AI translate每个部署都能带来完全增值的收入 [48][49][50]

纪要涉及的公司 Exlservice (EXL) 纪要提到的核心观点和论据 1. AI战略与公司优势 - **核心观点**：AI超级周期为EXL带来巨大机遇，公司凭借数据、领域和AI三方面能力，在将AI嵌入工作流程方面具有可持续优势 [10][11][12]。 - **论据** - **领域知识**：公司有26年历史，从BPO公司起步，拥有深厚领域知识，管理超2000个运营流程和工作流，有35000名员工熟悉业务细节，在训练保险LLM模型时发挥关键作用 [13][14][16]。 - **数据能力**：与客户有超200次合作，了解数据使用、存储和管理，有超15000名分析和数据专业人员，过去五年进行三到四次收购，与Databricks建立战略伙伴关系 [18][19][20]。 - **AI实力**：有4500名员工可使用AI，创建多个解决方案、加速器和特定行业大语言模型，部署16个AI智能体，推出eAccelerate.ai平台，与NVIDIA和三大云服务提供商建立合作 [21][22][23]。 - **市场表现**：数据和AI带动的收入占比从2020年的38%升至2024年底的53%，被评为AI、数据、数字和实施领域的领导者，客户净推荐值（NPS）得分高 [26][27][28]。 2. AI在工作流程中的应用 - **核心观点**：AI在工作流程中的应用已从早期静态规则转向智能体AI，EXL已准备好进行大规模企业级实施 [30][31][34]。 - **论据** - **智能体AI优势**：能自动适应流程变化，实现目标导向决策，使AI与工作流程集成，提高工作效率和客户满意度 [31][32][33]。 - **成功案例**：在医疗保健客户服务中，67%的预先认证呼叫由虚拟智能体处理，NPS得分达95%；在保险理赔中，使用EXLClaimsAssist.ai可使理赔裁决流程加速50%，生产力提高30% [75][85]。 3. 公司市场领导地位 - **核心观点**：公司在保险、医疗保健和生命科学、银行和资本市场等重点行业处于市场领先地位 [50][51][53]。 - **论据** - **保险行业**：服务美国前10大保险公司中的9家，有10年平均客户任期，开发保险专业知识和数据资产，推出17个保险AI解决方案，四年收入增长率超过市场 [51][52]。 - **医疗保健和生命科学行业**：管理多个高价值流程，拥有35亿美元医疗索赔数据和4400万患者记录，开发多个医疗保健AI解决方案，为客户带来22亿美元价值 [53][54][58]。 - **银行和资本市场行业**：服务美国前10大银行中的8家，拥有最佳数据，通过AI支持的消费者互动回收8亿美元逾期债务，避免13.5亿美元欺诈 [58][59][60]。 4. 公司财务表现与前景 - **核心观点**：公司数据和AI战略推动了财务增长，未来有望继续保持良好表现 [194][195][211]。 - **论据** - **历史表现**：过去四年收入几乎翻倍，复合年增长率（CAGR）为18%，有机增长率为16%；数据和AI业务占比从38%升至53%；调整后运营利润率从15.9%升至19.4%；调整后每股收益（EPS）增长超过一倍，CAGR为24% [196][197][199]。 - **未来展望**：预计2024年有机恒定货币收入增长11% - 13%，调整后运营利润率略高于2024年，EPS增长高于收入增长；中期目标是实现两位数收入增长，持续提高调整后运营利润率和EPS [211][212][213]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司运营模式调整**：创建横向能力，可跨行业、客户和生态系统使用，如eAccelerate.ai平台和16个智能体AI；深入特定行业和客户运营流程，创建特定用例，形成“T”型业务模式 [40][41][42]。 - **创新与文化建设**：举办Idea Tank活动，产生超1500个创意，资助6个决赛项目，其中3个已与客户合作实施 [62][63]。 - **数据与IP建设**：帮助客户将数据迁移到新平台，创建新的数据管理产品，如CodeHarbor和Extracto；创建加速器、领域AI智能体、领域大语言模型和特定解决方案等知识产权 [117][119][122]。 - **客户案例价值**：在多个行业为客户提供解决方案，带来显著价值，如在政策管理中提高30%的代理生产力，在支付完整性中每年为客户节省22亿美元，在保险LLM应用中减少30%的理赔结算周期时间 [150][160][177]。 - **财务投资与资本配置**：过去四年投资增加近四倍，从2000万美元增至7400万美元，资金来自毛利率增长；将资本分配到并购、减少债务和股票回购三个方面 [204][205][207]。 - **变革管理挑战与应对**：客户方面，解决与现有技术变革议程的冲突，调整运营模式以提高AI采纳率；公司内部，培养AI专业人员能力，提升与AI协作人员的技术素养，提供沙盒供团队实验新技术 [223][226][229]。