RESULTS 2Q25 This information belongs to Embraer and cannot be used or reproduced without written permission from the Company. PUBLIC INFORMATION This information belongs to Embraer and cannot be used or reproduced without written permission from the Company. PUBLIC INFORMATION DISCLAIMER This conference call may include statements about future events, based on Embraer's expectations and market financial trends. Such statements are subject to uncertainties that may cause actual results to differ from those ...

文章核心观点 - 2025年上半年索热克莱尔集团营业额微增1.9% 公司对自新冠危机以来实现第五年盈利增长充满信心 新管理层实施的行动计划预计年底和2026年初见成效 [1][19] 2025年上半年营业额情况 - 集团营业额达8060万欧元 按固定汇率计算增长1.7% 实际增长1.9% 二季度营业额按固定汇率和业务范围计算稳定在-0.7% [1][2] - 汇率波动方面 与2024年的0欧元相比 当期汇率波动为+15万欧元 [1] 各业务板块营业额情况 按行业划分 - 商业航空部门占营业额35.8% 因缺乏新计划开发和生产速率临时下降 同比H1 2024稳定在-0.5% [3] - 公务航空部门占营业额34.1% 受北美政治环境不确定和不利基数效应影响 微降-2.6% 2024年H1曾增长12.5% [3] - 国防市场占营业额14.2% 二季度持续强劲增长 上半年营业额增长36.7% [4] - 汽车部门占营业额7.0% 受整体环境困难影响 下降7.8% [4] - 铁路市场占营业额5.7% 下降1.0% [4] - 航天营业额增长6.3% 占集团营业额2.2% [4] 按地理区域划分 - 法国子公司营业额5510万欧元 占比68.4% 增长4.4% [7] - 欧洲（除法国）子公司营业额410万欧元 占比5.1% 增长29.6% [7] - 美洲子公司营业额1880万欧元 占比23.4% 下降6.9% [7] - 亚太地区子公司营业额240万欧元 占比3.0% 下降13.0% [7] - 其他地区子公司营业额10万欧元 占比0.1% 无变化 [7] 按业务单元划分 - 工程业务单元营业额4190万欧元 占比52.0% 增长9.4% 按固定汇率和业务范围计算增长9.2% [11] - 解决方案业务单元营业额3870万欧元 占比48.0% 下降5.2% 按固定汇率计算下降5.4% [11] 各业务单元具体情况 工程业务单元 - 推动集团增长 反映公司业务多元化战略 国防部门增长42.9% 公务航空增长7.6% 商业航空增长2.1% [12] - 本季度欧洲公务航空活动大幅增加 北美公务航空业务发展良好 [13] 解决方案业务单元 - 受上半年不利基数效应影响下降 2024年H1曾增长17.4% [14] - 生产活动下降7.4% 受A350热塑性复合材料生产速率临时下降和二季度美元不利影响 [14] - 热塑性塑料业务改善计划年底将见成效 国防（陆地车辆）活动增长29.9% [15] - 模拟活动营业额受项目推迟影响 铁路部门订单重建中 汽车模拟部门受行业危机影响下降7.9% [15][16] - 模拟航空设备活动上半年增长5.4% 合成环境模拟与2024年持平 [17] 未来展望 - 尽管地缘政治和经济环境不利 公司对实现第五年盈利增长充满信心 新管理层行动计年底和2026年初见成效 [19] - 2025年数字化工作继续 重点转向销售活动 关注货币汇率调整套期保值和合同谈判 [20]

核心观点 - 公司获得SkyWest的60架E175飞机订单 并附有50架额外购买权 预计2027年开始交付 [1] - E175机型凭借燃油效率 先进航电和宽敞客舱等优势持续获得稳定订单 [2] - 商业航空市场预计2025-2030年复合年增长率为6.5% 推动对现代飞机的需求 [3] - 公司商业航空部门2025年一季度末积压订单达100亿美元 [4] - 过去六个月公司股价上涨47.1% 远超行业15.5%的涨幅 [10] 订单与交付 - 新订单将增强公司未来收入流和盈利能力 [1] - E175机型载客量76-88人 航程2200海里(4074公里) 适合中短途航线 [2] - 商业航空部门积压订单反映航空公司持续需求 [4] 行业前景 - 航空旅客流量增长及对燃油效率飞机的需求推动商业航空市场扩张 [3] - 商业航空市场2025-2030年复合年增长率预计达6.5% [3] 同业公司表现 - 空客(EADSY)截至2025年3月积压8726架商用飞机 2025年前五月交付243架 [5] - 空客2025年销售额预计同比增长10.4% 长期盈利增长率4% [6] - 波音(BA)商用飞机部门2025年前五月交付220架 积压订单4604亿美元 [6] - 波音2025年销售额预计同比增长25.6% 长期盈利增长率18.1% [7] - 德事隆(TXT)航空部门积压订单79亿美元 2025年一季度交付31架Citation喷气机和30架商用涡桨飞机 [7] - 德事隆2025年销售额预计同比增长6.6% 长期盈利增长率10% [8] 财务与市场表现 - 公司商业航空部门积压订单达100亿美元 [4] - 过去六个月股价表现显著优于行业平均水平 [10]

纪要涉及的公司 - Wheels Up Experience（UP）：行业内第四大私人航空服务公司，最大的按需私人航空服务提供商 [3] - Delta：大型商业航空公司，对Wheels Up进行投资并建立合作关系 [5] 纪要提到的核心观点和论据 公司定位与业务模式 - **核心观点**：Wheels Up致力于构建跨越商业和私人航空的解决方案平台，提供以客户为中心的灵活出行方案 [6] - **论据**： - 行业内大部分私人飞机为完全自有，Wheels Up作为按需服务提供商，提供会员计划和包机服务，降低客户进入私人航空领域的门槛 [3][4][9] - 与Delta合作，整合双方资源，为客户提供无缝的商业和私人航空出行选择，包括纯商业、纯私人和混合出行方案 [5][14] 业务优势与价值主张 - **核心观点**：按需模式相比分时模式更具优势，能为消费者提供更便捷、灵活的出行体验 [7] - **论据**： - 研究表明，90%有能力乘坐私人飞机的人从未体验过，行业缺乏可及性和灵活性的解决方案，而Wheels Up通过降低门槛、提供多种选择，满足客户不同需求 [7][9] - 公司拥有约150架飞机的机队支持会员计划，保证可用性和价格稳定性；同时收购全球最大的私人包机经纪商之一，拥有全球包机业务版图 [9][10] 国际业务与合作亮点 - **核心观点**：与Delta的合作在国际旅行中具有独特优势，能为客户提供更多出行选择和更好的旅行体验 [13] - **论据**： - 公司具备全球范围内满足客户机队内外需求的能力，能为客户安排复杂的国际行程，如迪拜到加蓬、博茨瓦纳，泰特伯勒到日内瓦再到东京等 [13] - 今年夏天与Delta合作开展试点项目，针对欧洲五个主要休闲目的地，为购买Delta One机票的客户提供Wheels Up私人航空服务的推送通知，收到大量查询和咨询 [15] 业务发展与市场潜力 - **核心观点**：公司业务呈现良好发展态势，与Delta的合作带来巨大市场潜力 [21] - **论据**： - 目前公司拥有约10,000名客户，包括5,000名活跃会员和5,000名活跃包机客户；Delta有2000万活跃SkyMiles会员，潜在可使用私人航空服务的客户数量可观 [21][22] - 新的企业业务与Delta合作是增长最快的板块，占公司业务约40%，Delta拥有45,000多家企业客户，为公司带来巨大业务机会 [23][24] 运营管理与绩效提升 - **核心观点**：公司注重运营卓越，通过借鉴Delta的经验和建立中央运营中心，提升运营效率和服务质量 [30] - **论据**： - 建立与Delta运营控制中心（OCC）类似的中央运营中心，由有丰富Delta运营经验的人员管理，提高运营的灵活性和应对能力 [30][31] - 开始披露运营统计数据，如完成率和准点率，目前完成率约98%-99%，准点率约88%-90%，并通过持续改进，品牌日数量从无增加到去年的约87-88天 [31][32][36] 机队现代化与战略意义 - **核心观点**：机队现代化是公司重要战略举措，将改变业务的单位经济和市场定位 [41] - **论据**： - 制定三年机队计划，用Phenon 300和Challenger 300/350替换旧有喷气式飞机，同时减少King Air机队规模，目前已完成约25%的现代化进程 [39][40][41] - 新飞机是行业领先的优质机型，能提升公司市场定位，从价值定位转向高端定位，同时降低采购成本，提高可靠性和单位经济效益 [42][43][50] 财务状况与发展前景 - **核心观点**：公司处于多年转型旅程的早期阶段，财务状况逐步改善，未来有望实现可持续盈利 [69] - **论据**： - 去年在相对平稳的收入基础上，贡献利润率从1%扩大到19%，EBITDA亏损减少80%，今年第一季度又减少50% [53][71] - 机队转型将进一步提升盈利能力，是财务改善的下一个主要驱动力，公司有望实现可持续盈利并获得有吸引力的回报 [72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **预订曲线**：Wheels Up的预订曲线更接近飞行时间，大部分预订在飞行前一周到四周内完成，公司为客户提供48小时保证可用性服务 [25][26] - **飞行员来源**：公司飞行员主要来自三个渠道，一是一直从事私人飞机飞行的人员；二是从通用航空过渡到商业航空过程中的人员；三是从主要航空公司退休后仍可飞行的人员 [57][58][59] - **卫星WiFi系统**：公司将在飞机上标准化安装Gogo Galileo HDX卫星WiFi系统，由OneWeb提供卫星通信支持，提升飞机上的网络连接能力和客户体验 [65][66]