股价表现 - ServiceNow股价年内下跌18.2%，同期Zacks计算机-IT服务行业下跌16.8%，但计算机与技术板块上涨13.8% [1] - 股价下跌主要受宏观经济压力和部分企业及联邦部门预算紧缩影响 [1] AI战略进展 - 公司AI生态系统以AI Control Tower为核心，第二季度订阅收入同比增长22.5%至31.1亿美元 [5] - 与NVIDIA合作开发Nemotron大语言模型，同时支持微软OpenAI、谷歌Gemini和Anthropic Claude等多平台 [6] - 通过收购data.world增强数据治理能力，知识图谱技术对AI部署至关重要 [7] - Workflow Data Fabric技术出现在最近季度前20大交易中的17个 [7] 平台扩展 - 业务从核心IT服务管理扩展到前台工作流，向全面业务转型平台发展 [9] - 收购Logik.ai增强配置-定价-报价能力，6月达成9笔CPQ交易 [9] - 强调代理AI与微软套件形成差异化，Pro Plus交易量环比增长超50% [10] - ITSM Plus交易价值同比增长四倍 [10] 客户指标 - 第二季度末拥有528名年合同价值超500万美元的客户 [11] - 年合同价值超2000万美元客户同比增长超30% [11] - 客户续约率达98% [11] 财务预期 - 2025年第三季度每股收益预期为4.22美元，较2024年增长13.44% [12] - 第三季度收入预期33.5亿美元，同比增长19.88% [12] - 第三季度RPO增长预期为18.5%，反映大客户续约带来200个基点的不利影响 [14] 市场环境 - AI应用加速但预算审查趋严，采购周期延长导致交易完成放缓 [13] - 联邦部门预算限制制约短期增长，尽管第二季度新增6个客户 [14] - 面临Salesforce Einstein AI和微软Copilot的竞争压力 [15] 估值水平 - 公司远期12个月市销率为12.32倍，高于计算机与技术板块的6.78倍 [16] - 当前Zacks评级为3级(持有)，建议等待更佳买入时机 [19]

财报发布时间与预期 - 公司计划于7月23日发布2025年第二季度财报 [1] - 第二季度收入共识预期为31.2亿美元 同比增长18.79% [1] - 每股收益共识预期为3.54美元 同比增长13.1% 过去30天预期上调0.01美元 [1] 历史业绩表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达6.61% [2] - 2025年第一季度以来股价回报率18.5% 低于行业28.9%但优于同业7.8% [12] 订阅收入与客户增长 - 第二季度订阅收入预期30.31亿美元 同比增长20% [4][10] - 2025年第一季度508家客户年合同价值超500万美元 同比增长20% [5] - 72笔交易净新增年合同价值超100万美元 [5] 产品与技术优势 - 企业工作流自动化套件获市场认可 覆盖IT服务管理至HR等多领域 [6] - 2025年5月推出AI驱动的核心业务套件 整合跨部门工作流 [19] - 发布安全风险解决方案AI代理 与微软思科合作提升响应速度 [20] 合作伙伴与收购动态 - 合作伙伴包括Alphabet 亚马逊 微软和英伟达等科技巨头 [21] - 与AWS合作推出双向数据集成解决方案 [21] - 收购Logik.ai增强CRM销售订单管理AI能力 [23] 市场表现与估值 - 年初至今股价下跌9.2% 优于计算机技术服务行业10.2%跌幅 [8] - 当前股价低于50日和200日移动平均线 显示看跌趋势 [12][14] - 远期市销率13.92倍 显著高于行业6.69倍 [16] 行业竞争环境 - 宏观经济环境恶化导致股价承压 受关税和贸易不确定性影响 [7] - 联邦业务受DOGE相关问题拖累 但一季度公共部门收入增长超30% [7]

股价表现 - 公司股价在过去一个月内飙升86% 远超标普500指数35%涨幅和Zacks计算机与技术行业55%涨幅 同时Zacks计算机-IT服务行业同期下跌04% [1] - 当前股价较52周高点仍有31%折价 但较52周低点存在514%溢价 [2] 财务与运营数据 - 2025年第一季度收入同比增长5%至3480万美元 主要来自国土安全部和数字身份识别项目(Trueface和veriScan) [5] - 未交付订单量同比增长30%至385亿美元 反映国家安全、国防和全球基础设施领域需求强劲 [5] - 现金储备从2024年底的5010万美元增至1076亿美元 长期债务减少5800万美元 [15] - 2025年预计每股亏损041美元 较2024年110美元亏损显著改善 但2026年亏损预期从020美元微调至021美元 [16][17] 战略进展与合作伙伴 - 新任CEO Kevin McAleenan推动战略聚焦 包括与Hardy Dynamics合作的战场AI项目Linchpin 以及与Analogic合作的机场威胁检测现代化项目 [6] - 获得美国防部J35 Orion AI平台关键合同 参与陆军AI无人机集群项目Linchpin [7] - ConductorOS平台在国防、情报和边境安全领域获得更多应用 [8] - 国际拓展包括与阿联酋Easy Lease和Vigilix合作开发移动及工业AI解决方案 国内与Analogic合作革新机场安检技术 [10] - 与亚马逊(ProModel集成至AWS ProServe)、Palantir(增强关键任务AI)和Autodesk(设计工程自动化)建立高规格合作伙伴关系 [11] 估值与行业定位 - 公司12个月前瞻市销率1166倍 显著低于行业平均193倍 历史市销率区间为051-1276倍 [12] - 重申2025年收入指引16-18亿美元 反映管理层对执行的信心 [17] - 调整后EBITDA亏损从去年同期的160万美元扩大至700万美元 主要因研发和行政费用增加 [17] 行业趋势 - 国防科技预算增加的地缘政治环境有利于公司业务发展 [9] - AI在国防和关键基础设施领域的重要性持续提升 [12]

股价表现 - ServiceNow(NOW)股价在7月2日收于1011美元89美分 较1月28日创下的52周高点1198美元09美分下跌15% [1] - 年初至今股价下跌4% 表现逊于Zacks计算机与科技板块5%的涨幅 但优于Zacks计算机-IT服务行业6%的跌幅 [1] - 自4月23日公布2025年第一季度财报以来 股价已上涨24% [7] - 当前股价仍比52周高点低16% [9] 经营环境 - 受特朗普政府对贸易伙伴加征关税影响 宏观经济环境恶化 [2] - 预计2025年将受到1亿美元75万美元的不利外汇影响 [2] - 联邦业务因DOGE相关问题可能受损 且业务呈现后端集中特点 [2] - 关税担忧和延迟的联邦合同正在拖累增长前景 [9] 产品与战略 - 公司通过牺牲短期收入加速Agentic AI的采用 预计将影响2025年订阅收入增长率 [3] - 2025年5月推出Core Business Suite AI驱动解决方案 整合HR/财务/采购/法务等部门工作流 [12] - 推出安全与风险解决方案中的AI代理 与微软和思科合作提升企业安全 [13] - 2025年5月在ServiceNow AI平台上推出自主IT功能 实现零中断/零停机 [13] 收购与合作 - 2025年4月收购Logik ai 增强CRM产品中的AI能力 特别是销售和订单管理 [15] - 合作伙伴包括Alphabet/亚马逊/微软/NVIDIA等科技巨头 [17] - 2025年5月与AWS合作推出双向数据集成解决方案 [17] - 与NVIDIA合作推出电信行业AI代理 并整合Llama Nemotron推理模型 [18][19] 财务表现 - 2025年第一季度拥有508个年合同价值超过500万美元的客户 同比增长20% [16] - 第一季度订阅收入达30亿美元1亿美元 按固定汇率计算同比增长20% [16] - 2025年全年每股收益预期为16美元54美分 过去30天上调1美分 较2024年增长18% [20] - 第二季度每股收益预期为3美元54美分 过去30天上调1美分 同比增长13% [20] 估值水平 - 价值评分为F 显示股票被高估 [21] - 12个月前瞻市销率达14倍75倍 高于行业平均6倍51倍 [21]

估值与股价表现 - 公司股票当前估值过高 远期12个月市销率为14.92倍 显著高于计算机与科技行业平均的6.21倍 [1][11] - 年初至今股价下跌4.6% 表现差于计算机与科技行业0.3%的跌幅 但优于IT服务行业6.4%的跌幅 [4][6] - 股价下跌主要受特朗普政府对中墨等国加征关税引发的宏观经济环境影响 [4] 产品与技术发展 - 2025年5月推出核心业务套件 通过AI整合HR/财务/采购等跨部门工作流 [8] - 同期发布安全风险解决方案中的AI代理功能 与微软/思科合作提升响应速度 [9][12] - 2025年4月收购Logik.ai 增强CRM销售订单管理的AI能力 [13] 合作伙伴与客户增长 - 2025年Q1新增72笔超百万美元年化合同价值(ACV)交易 500万美元以上ACV客户达508家 同比增长20% [14] - 合作伙伴包括AWS/微软/NVIDIA/沃达丰等 2025年5月与AWS推出双向数据集成方案 [15] - 与NVIDIA合作推出Nemotron 15B推理模型 提升AI代理实时决策能力 [16] - 与沃达丰合作推出AI服务管理方案 加速客户查询响应 [17] 财务指标 - 2025年Q2每股收益共识预期3.53美元 较2024年增长12.78% 过去30天未修正 [18] - 连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度6.61% [18] - Q2收入共识预期31.2亿美元 同比增长18.79% [18] 行业竞争格局 - 企业数字化转型推动工作流解决方案需求增长 [5] - 计算机与科技行业平均远期市销率为6.21倍 [1] - IT服务行业年初至今跌幅达6.4% [4]

财务表现 - 公司第一季度非GAAP每股收益为1.92美元，低于Zacks共识预期的2.14美元，差距达10.28% [1] - 第一季度收入同比增长2%至18.77亿美元，略超Zacks共识预期的18.64亿美元 [2] - 调整后EBITDA同比下降5.42%至1.57亿美元，EBITDA利润率从去年同期的9%降至8.4% [7] - 非GAAP营业利润同比下降至1.58亿美元，营业利润率收缩50个基点至8.4% [6] 业务细分 - 国防与情报部门收入占比76.3%，达14.3亿美元，同比下降0.2% [4] - 民用部门收入占比23.7%，达4.44亿美元，同比增长8% [4] - 季度净预订额约24亿美元，订单出货比为1.3，12个月滚动订单出货比为0.8 [5] - 季度末未完成订单总额约223亿美元，其中33亿美元已获资金支持 [5] 现金流与资本结构 - 期末现金及等价物为4700万美元，较上季度5600万美元下降 [8] - 长期债务(扣除当期部分)从19.07亿美元降至18.76亿美元 [8] - 季度运营现金流为1亿美元，自由现金流为4400万美元 [8] - 季度内回购股票1.25亿美元，支付股息1900万美元 [10] 全年展望 - 维持2026财年收入指引76-77.5亿美元区间，调整后每股收益9.1-9.3美元 [11] - 预计全年调整后EBITDA为7.15-7.35亿美元，EBITDA利润率9.4-9.6% [11] - 自由现金流指引为5.1-5.3亿美元 [11] 市场反应 - 财报公布后股价单日下跌13%，年初至今累计下跌9.8%，表现逊于计算机-IT服务行业7.2%的跌幅 [3] - 管理层重申全年指引，显示对公司长期发展轨迹的信心 [3][9]

股价表现 - 年初至今ServiceNow股价下跌7.2%，表现优于Zacks计算机与科技板块（下跌8.7%）和IT服务行业（下跌10.2%）[1] - 股价下跌主要受特朗普政府对中墨等国加征关税导致的宏观经济环境恶化影响[1] 产品与技术发展 - 在Knowledge 2025活动上宣布与AWS合作推出新解决方案，整合双向数据集成和自动化工作流编排技术，提升IT/运营/客服领域的实时洞察与AI驱动能力[4][5] - 通过AWS Redshift和Workflow Data Fabric增强数据驱动决策能力，打破数据孤岛[6] - 推出AI驱动的Security and Risk解决方案，与微软/思科合作实现自防御系统[11] - 发布Core Business Suite，利用AI统一HR/财务/法务等核心部门工作流[12] 合作伙伴生态 - 合作伙伴包括亚马逊/微软/NVIDIA/Zoom/Vodafone等头部企业[7] - 2025年Q1达成72笔超百万美元净新增年合同价值(ACV)交易，拥有508家ACV超500万美元客户（同比增长20%）[7] - 与NVIDIA合作推出Apriel Nemotron 15B推理模型，利用NeMo微服务提升企业AI决策效率[8] - 整合Zoom CX与CRM/IT服务管理系统，开发AI优先的客服方案[9] - 与Vodafone Business合作推出AI服务管理方案，加速查询响应和异常检测[9] 并购与财务表现 - 2025年4月收购AI报价解决方案商Logik.ai，强化CRM销售订单管理功能[13] - 2025年Q2共识每股收益预期3.53美元（较2024年增长12.78%），收入预期31.2亿美元（同比增长18.81%）[14] - 过去四个季度每股收益均超预期，平均超出幅度达6.61%[14] 估值水平 - 当前12个月前瞻市销率达14.69倍，显著高于计算机与科技板块平均5.72倍[15][16] - Zacks给予"持有"评级，认为当前估值对价值投资者缺乏吸引力[19]