公司战略与市场举措 - 公司发布了一项针对围绝经期及绝经后女性皮肤变化的全球调研结果 该调研在2026年1月29日至31日于巴黎举行的国际衰老科学大师课程世界大会上公布 [1] - 为应对知识缺口 公司将利用其在皮肤学领域的专业知识 提升对绝经相关皮肤变化的认知、理解、教育和治疗方法 [2] - 公司做出了开创性决定 将在其临床试验中纳入绝经状态 以提供关键见解 了解其注射类美学治疗如何最好地服务于这一患者群体 [2] - 公司将在IMCAS大会上举办一场题为“镜中绝经：挑战、科学与美学解决方案”的专题研讨会并进行现场演示 以强化其在社区教育方面的关注 [7] - 作为纯皮肤学领域的领导者 公司致力于通过全球调研、与专家网络的紧密合作以及在所有未来临床试验中纳入绝经状态 来提升认知并推进美学解决方案 [8] 市场调研核心发现 - 调研覆盖了来自美国、巴西、德国、英国、沙特阿拉伯、阿联酋、埃及、中国和泰国等9个国家的超过4300名45-60岁的围绝经期及绝经后女性 她们曾接受或愿意接受美学治疗 [6] - 超过50%的女性是通过自身经历了解到绝经对皮肤的影响 大多数人是在40多岁时发现的 [1] - 超过30%的女性希望能在30多岁时了解这些影响 超过50%的女性对自己在该主题上的知识最多持中立或不满意态度 [1] - 受访女性自绝经开始平均经历了三种面部和身体的皮肤变化 [6] - 主要变化包括：面部线条和皱纹（59%的女性经历）及身体（33%） 面部皮肤失去紧致度和弹性（58%）及身体（54%） 面部皮肤干燥增加（56%）及身体（58%） 以及面部肤色暗沉（40%）及身体（30%） [6][7] - 绝经相关的皮肤变化对女性的心理影响显著：60%的女性同意或非常同意这些变化让她们感到吸引力下降 57%感到焦虑 55%信心下降 46%社交意愿降低 [4] - 面部和身体皮肤变化的总体影响严重程度评分为十分之六 [12] - 在帮助减少绝经影响的所有治疗或行动中（如认知行为疗法、运动改变、食品补充剂和传统医学） 美学治疗的结果满意度最高 [12] - 许多女性表示未来会考虑美学治疗来应对绝经相关皮肤变化：47%考虑抗皱治疗 41%考虑透明质酸治疗 39%考虑透明质酸皮肤质量治疗 30%考虑生物刺激剂 [12] - 目前 女性主要将美学治疗用于绝经相关皮肤变化的治疗（49%）而非预防（26%） 但超过60%的女性表示如果更早了解绝经对皮肤的影响 她们会采取不同的行动 [12] 绝经期皮肤变化的医学背景 - 绝经期女性雌激素水平下降 雌激素对皮肤健康的许多方面有支持作用 波动始于围绝经期 [3] - 雌激素下降导致胶原蛋白和弹性蛋白加速减少 绝经后头五年内胶原蛋白减少30% 导致皮肤失去紧致度并更易产生皱纹 [3] - 雌激素下降还会降低皮肤中的透明质酸水平 可能导致脱水、干燥和瘙痒 [3] 产品组合与解决方案 - 公司拥有广泛的注射美学产品组合 在皮肤学领域拥有深厚专业知识 并与社区紧密合作 处于引领绝经相关皮肤变化认知的有利地位 [8] - 公司的互补性产品组合可以解决这些皮肤变化的根本原因 [9] - Sculptra是首个经过验证的再生生物刺激剂 可促进皮肤三层中的弹性蛋白和胶原蛋白 帮助逐渐恢复容量、紧致度、光泽和皮肤质量 效果持续超过两年 其在欧盟的适应症最近已扩展至面部以外的身体部位使用 [9] - 公司的Restylane透明质酸治疗产品组合 其配方高度模拟皮肤天然存在的透明质酸 旨在帮助皮肤保持水润光滑 [9] - 美学治疗可以通过针对根本原因并纠正这些皮肤变化来帮助解决此问题 从而提升信心和积极的自我认知 [4] - 透明质酸治疗可以通过增强水合作用和轮廓来帮助纠正皮肤变化 而生物刺激剂则可以通过促进胶原蛋白和弹性蛋白从内部再生皮肤健康 以改善紧致度和光泽 [5] 行业与市场背景 - 大约85%的美学患者是女性 因此理解这些治疗如何在人生的各个阶段支持女性至关重要 尤其是在复杂的绝经期 [2] - 绝经对皮肤的影响常常不为人知和理解 且经常被忽视 但会对健康产生负面影响 [4] - 美学治疗是解决和预防女性可能经历的各种绝经相关皮肤变化的重要工具 [5]

核心观点 - 奥邦奇医疗宣布与铂金皮肤科合作，启动ALOHA项目，旨在基于坚实的临床证据、教育和整合的患者效果，推出其新型透明质酸注射产品saypha MagIQ [1][5] 合作详情与目标 - 铂金皮肤科被选为首个皮肤科平台合作伙伴，因其致力于临床证据并在其执业网络中传播 [1] - 合作旨在通过多项试验和评估项目，将FDA关键试验中展示的临床安全性和有效性转化为真实世界实践数据 [2] - ALOHA真实世界项目旨在让铂金皮肤科的提供者获得奥邦奇saypha MagIQ的实践经验，并评估完整的奥邦奇治疗方案，以提升患者满意度并加强医患关系 [3] 产品与技术 - 新产品奥邦奇saypha MagIQ™由Croma-Pharma GmbH开发，采用专有的MACRO核心技术，形成稳定的三维透明质酸基质 [5] - 该技术旨在提供自然的外观效果，并具有类别领先的性能，包括注射时高可用透明质酸含量、一致的凝胶分布以及可预测的注射力和肿胀曲线 [5] 公司背景与市场地位 - 奥邦奇医疗是行业领先的先进护肤品牌，拥有超过35年的历史，最初以其治疗色素沉着的Obagi Nu-Derm®系统闻名 [6] - 奥邦奇医疗产品旨在解决多种皮肤问题，包括早衰、光损伤、肤色不均、痤疮和日晒损伤 [6] - 奥邦奇医疗是2024年美国增长最快的专业护肤品牌，位列美国十大专业护肤品牌之一 [6][9] - 铂金皮肤科总部位于德克萨斯州达拉斯，业务遍及亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、内华达州和德克萨斯州，拥有超过120个地点和近400名提供者 [7] - 奥邦奇医疗是Waldencast plc的一部分，Waldencast的目标是通过开发、收购、加速和扩展具有意识的高增长目标驱动品牌，打造全球一流的美容和健康运营平台 [8] 项目计划与数据传播 - 铂金皮肤科将于今年9月在达拉斯举行的年度铂金峰会上展示初步研究结果，重点介绍新产品及其治疗方案在其网络内的优势 [4] - 结果还将在主要行业会议上展示，以证明该创新注射产品在铂金皮肤科各诊所引入后的真实世界影响 [4]

基金业绩表现 - 第三季度基金净回报率为20.4%，超越罗素2000指数ETF（12.4%）和罗素2000价值指数ETF（12.5%）[2] - 年初至今基金净回报率为4.9%，表现逊于罗素2000指数ETF（10.3%）和罗素2000价值指数ETF（8.9%）[2] - 自成立以来，基金年化净回报率为12.2%，高于罗素2000指数ETF（6.8%）和罗素2000价值指数ETF（6.1%）[2][3] - 过去五年累计回报率为117.4%，超越罗素2000指数（71.8%）和罗素2000价值指数（95.4%）[3] 医疗保健行业投资观点 - 医疗保健行业面临监管不确定性、联邦机构预算压力、医疗补助资格潜在调整以及药品价格控制提议等挑战[4] - 2025年投资者从医疗保健基金撤资约130亿美元，美国小盘股遭遇350亿美元资金流出，而大盘股则有2240亿美元资金流入[5] - 尽管存在负面情绪，但行业基本面显示其具有防御性和增长潜力，产品创新和人口趋势驱动的使用量增加是支撑因素[5][6] - 基金增加了对生物制药股的投资配置，认为其未来将跑赢大市，并看好大型公司为收购有吸引力的产品管线而支付可观溢价的前景[6] 第三季度投资组合表现 - 主要正面贡献来自Zimvie（被私募股权公司以124%溢价收购）、Liquidia（呼吸药物Yutrepia上市后销售强劲）和Consensus Cloud Solutions（收入八季度来首次恢复正增长）[7] - 主要负面贡献来自ADMA Biologics（第二季度业绩不及预期）、Inspire Medical（向新设备过渡慢于预期）和UFP Technologies（大客户可能将更多生产内部化）[8] - 季度末持有12只多头头寸，无空头头寸，新建立uniQure头寸（其亨廷顿病基因疗法显示疾病进展减少75%），并平仓ARS Pharma空头头寸[9] - 前五大持仓为Electromed、Consensus Cloud Solutions、Liquidia、Spok Holdings和Ligand Pharmaceuticals，制药和生物技术股配置占比近40%[10] - 第三季度获得73,400美元股息收入，主要来自股息率为7.9%的Spok Holdings，整体投资组合股息收益率为0.8%[11] 重点持仓更新 - Journey Medical近期推出治疗红斑痤疮的药物Emrosi，上市前六个月年化销售额接近3000万美元，预计峰值销售额可能超过1亿美元，目标股价20美元[12] - Ligand Pharmaceuticals采用独特的特许权聚合商业模式，合作伙伴承担产品开发和商业化费用，其药物Ohtuvayre和Filspari表现优异，预计均有望成为年销售额超过10亿美元的“重磅炸弹”药物，目标股价250美元[13][14][15]

公司动态 - 公司将于2025年9月17日至20日在巴黎举行的第34届欧洲皮肤病与性病学院大会上公布其产品组合的最新进展[1] - 公司将展示12篇摘要，包括关于敏感性皮肤、结节性痒疹和特应性皮炎的数据[1] - 此举彰显了公司致力于解决皮肤科领域各种皮肤问题的承诺[1]