投资评级与核心观点 - 报告对阜博集团维持“买入”评级 [2][4] - 报告核心观点认为，迪士尼与OpenAI的“IP+AI”战略合作树立了新范式，开启了“好莱坞拥抱AI”的新时代，阜博集团作为全球数字版权管理核心服务商有望直接受益 [1][7] - 报告预计，该合作将激发海量用户生成内容，提升IP长尾价值与传播度，使阜博集团的版权服务活跃资产大幅提升，带来业绩弹性 [7] 事件与行业影响 - 2025年12月11日，华特迪士尼公司与OpenAI达成为期三年的战略合作与内容授权协议 [7] - 合作核心内容包括：1) IP授权：迪士尼授权OpenAI在其视频生成模型Sora及图像生成工具中使用超过200个来自迪士尼、漫威、皮克斯及《星球大战》的经典角色、服装、道具及标志性环境 [7]；2) 股权投资：迪士尼将对OpenAI进行10亿美元的股权投资 [7]；3) 技术应用：迪士尼将利用OpenAI技术优化内部创意流程并为Disney+开发新产品 [7] - 此次合作标志着好莱坞顶级IP方从被动防御AI生成内容转向主动构建授权体系、分享AI内容创作收益的新阶段 [7] - 该合作有望成为行业标杆，推动其他全球及国内IP持有者加速构建类似的AI授权与内容管理体系 [7] 公司业务与受益逻辑 - 阜博集团是全球数字版权管理的核心服务商，是迪士尼、华纳等好莱坞影视巨头的长期合作伙伴 [7] - 公司自主研发的影视基因视频指纹技术在2007年美国电影协会评测中夺魁，并成功获得迪士尼的首个大客户订单 [7] - 公司有望直接受益于迪士尼与OpenAI的合作，海量AI二创内容在Disney+平台上线后，授权范围内的IP二创内容涌现，有望带来新增活跃资产及收入来源 [7] - 报告指出，截至2025年8月，公司社交媒体平台在管活跃资产达429万个，其中“AI尾帧续写剧情”占公司活跃资产3% [7] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为29.9亿港元、35.7亿港元、43.0亿港元，同比增长分别为24.50%、19.50%、20.40% [2][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.90亿港元、2.96亿港元、3.83亿港元，同比增长分别为32.90%、56.20%、29.26% [8] - 预计2025-2027年经调整利润分别为2.1亿港元、3.3亿港元、4.2亿港元 [2] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为51倍、34倍、26倍 [2] - 当前股价对应2025-2027年市销率分别为4.6倍、3.7倍、3.1倍 [2] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.08港元、0.12港元、0.15港元 [8] - 预计2025-2027年毛利率稳定在43.50% [9] - 预计2025-2027年归属母公司股东的权益回报率分别为7.68%、9.06%、10.20% [9] 公司基本数据 - 报告日期收盘价为4.38港元 [4] - 总市值为109.477亿港元 [4] - 总股本为2.49948亿股 [4]

Hong Kong, Dec. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- VS MEDIA Holdings Limited (Nasdaq: VSME) (“VS MEDIA” or “the Company”), a company managing a global network of digital Creators who create and publish content to social media platforms such as YouTube, Facebook, Instagram, and TikTok, today announced it has received a letter of noncompliance from The Nasdaq Stock Market LLC (“Nasdaq”), dated December 15, 2025, notifying the Company that based on VS MEDIA’s closing bid price for the last 30 consecutive business da ...

TOKYO, Dec. 15, 2025 /PRNewswire/ -- TNL Mediagene (Nasdaq: TNMG) (the "Company"), a Tokyo-based next-generation digital media and data group in Asia, today announced that Sidoti & Company, LLC ("Sidoti") has published an update note highlighting improved financial flexibility and focus on operational execution at the Company. "We view 2026 as a transition year for TNL Mediagene, with attention shifting from capital structure actions to operating execution following the resolution of prior SPAC-related iss ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为760万美元，同比增长5.8% [14] - 广告收入同比增长6% [15] - Zedge Plus订阅收入同比增长29%，净活跃订阅用户数增长54%，达到近110万 [15] - 递延收入（主要与订阅相关）达到570万美元，环比增长7%，同比增长55% [16] - Zedge Premium商品交易总额同比下降3.7% [16] - 每用户平均收入同比增长29.2% [16] - 收入成本占收入比例为7.3%，高于去年同期的6.4%，主要由于谷歌云服务合作伙伴折扣减少，以及TapeDeck许可费和Data Seeds生产成本引入 [16] - 销售及管理费用同比下降约13%至590万美元，反映了重组带来的净节省，部分被市场营销、Data Seeds和TapeDeck的投资所抵消 [17] - 公认会计准则下运营收入为90万美元，去年同期为亏损50万美元，主要得益于今年的重组节省 [17] - 公认会计准则下净利润为80万美元，每股收益为0.06美元，去年同期分别为亏损30万美元和每股亏损0.02美元 [17] - 非公认会计准则下净利润为90万美元，每股收益为0.07美元，去年同期为盈亏平衡 [17] - 运营现金流为80万美元，自由现金流为60万美元 [17] - 自由现金流受到约35万美元与重组相关的薪酬预扣税现金流出（预计未来不会重复）以及特定应收/应付款项时间安排的负面影响 [18] - 调整后税息折旧及摊销前利润为120万美元，去年同期为30万美元 [18] - 季度末现金及现金等价物为1850万美元，无债务 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Zedge市场**：收入同比强劲增长，由健康的广告每千次展示费用和订阅收入驱动 [15] - **订阅业务**：活跃订阅数达到创纪录的110万，同比增长超过50% [4] - **Emojipedia**：收入出现显著下降，符合之前的预期 [15] - **GuruShots**：收入出现预期的同比下降，但环比基本持平，显示出企稳迹象 [15] - **数字商品和服务收入**：主要包括GuruShots和Data Seeds，目前绝大部分是GuruShots，本季度确认的Data Seeds收入很少 [16] - **Data Seeds**：已完成的交易数量仍然很少，但来自世界级公司的兴趣在增长，最近从一个现有客户（AI领域领导者）获得了第二笔订单，新订单规模约为第四财季原始订单价值的25倍 [5] - **TapeDeck**：试点项目持续进展，早期艺术家反馈保持积极 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - **消费者市场**：Zedge市场核心业务健康、有韧性且正在加强，订阅引擎持续扩大规模 [4][11] - **企业市场**：Data Seeds作为新兴企业业务，拥有强大的潜在客户渠道，订单规模从数千美元起步并增长 [6] - **AI数据训练市场**：Reddit最近宣布的重大许可协议表明，企业愿意为大规模、权利清晰、高质量的人工生成数据付费，这强化了Data Seeds所服务的需求环境 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基础保持不变，专注于执行既定优先事项 [4] - **Data Seeds**：其价值主张的关键部分是Data Seeds生产云，这是一个由专业摄影师、摄像师和平面艺术家组成的全球管理网络，可按需生产高质量、定制化的数据集，该资产难以复制，且随着客户需求更专业化而更有价值 [7][8] - **TapeDeck**：作为音乐服务，旨在为独立艺术家提供透明且有吸引力的经济模式，下一步重点是扩展内容库、增加听众参与度并完善功能 [9] - **产品创新**：采用在编写代码前验证需求、然后利用AI驱动开发工具加速构建周期的框架，SynCat是此方法的第一个例子，预计在2026财年推出更多Alpha产品 [10] - **资本配置**：本季度回购了24万股B类股票，并支付了首次季度股息，反映了对公司长期价值创造潜力的信心 [12] - 公司以更精简的成本结构、更高效的运营模式以及跨越消费者和企业市场的多个增长载体进入2026财年 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年剩余时间的强劲现金生成预期保持不变，这与上一季度讨论的运营框架和今年早些时候执行的重组行动完全一致 [11] - 公司相信，凭借现有的基础，2026财年将是增长、创新和扩大运营杠杆的一年 [12] - 关于Emojipedia，管理层希望正在进行的保护其资产的行动将能减缓或停止迄今为止所受到的影响，同时也在密切关注行业关于受AI摘要影响的网站如何获得补偿的讨论 [31] - 对于GuruShots，公司尚未决定其未来方向（是侧重于内容获取还是游戏方面），需要更多时间来评估 [26] - 对于Data Seeds的销售流程，目前细节有限，从收到订单到实际交付的时间框架因内容类型和订单规模而异，预计还需要几个季度才能更清晰 [25] 其他重要信息 - 公司使用了非公认会计准则指标，如非公认会计准则每股收益、非公认会计准则净利润和调整后税息折旧及摊销前利润 [3] - Data Seeds的收入在交付和验收后才确认，目前因金额不重大，归入“数字商品和服务”项目，与GuruShots并列 [21] - Data Seeds业务目前尚未实现盈亏平衡，仍在产生亏损，部分GuruShots的运营亏损可归因于Data Seeds [29] - GuruShots的遗留业务目前每月亏损稳定在约15万美元左右，尚未达到盈亏平衡点 [30] - 本季度自由现金流受到约33万美元预扣税支付的影响，该款项与7月底为挪威两名高级员工支付的遣散费相关 [35][36] - 截至10月，当前股票回购授权下仍有约60万美元可用额度 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Data Seeds的收入确认方式和时间 [20] - Data Seeds在收到订单后开始生产，仅在产品交付和验收后才确认收入，可能在同一季度完成。由于目前收入仍不重大，暂时归入“数字商品和服务”项目，与GuruShots并列 [21] 问题: Data Seeds销售流程的能见度或转化时间框架 [24] - 公司拥有强大的潜在客户渠道，但从收到线索到交付涉及许多运营环节（如合同谈判等）。目前仍处于早期阶段，预计还需要几个季度才能更清晰地了解从收到订单到交付的时间框架，这取决于内容类型和订单规模 [25] 问题: GuruShots产品与Data Seeds的关联 [26] - 关联有几个方面：首先，公司已交付来自现有内容库（用户已选择将其内容用于AI训练）以及为满足潜在客户内容需求而发起的特定比赛的内容。其次，关于GuruShots 2.0的方向，公司尚未做出决定，需要更多时间来评估是侧重于内容获取还是游戏方面。最后，公司正在尝试利用现有的创作者社区来生成定制内容 [26][28] 问题: GuruShots业务板块的运营亏损/收入情况 [29] - 随着Data Seeds业务的发展，公司产生了一些固定成本，目前尚未达到盈亏平衡，仍在产生亏损。部分GuruShots的运营亏损可归因于Data Seeds。GuruShots的遗留业务目前每月亏损稳定在约15万美元左右，尚未达到盈亏平衡点 [29][30] 问题: Emojipedia的表现和未来展望 [30][31] - 管理层目前无法确定Emojipedia是否会进一步下滑或企稳，需要再观察一个季度，看谷歌在复制粘贴功能和AI摘要方面的进展。希望正在进行的保护资产的行动能减缓或停止目前受到的影响。同时，公司也在密切关注行业关于受AI摘要影响的网站如何获得补偿的讨论，以确保能从中受益 [31] 问题: 重组成本对自由现金流的影响及再投资计划 [32] - **再投资计划**：公司计划将部分重组节省的资金以审慎的方式再投资，用于加速创新项目、Data Seeds等，同时监控关键绩效指标以确保投资产生切实成果。创新团队的方法更为细致，会对许多想法进行测试，其中一些可能不会最终转化为成熟产品，但目标是快速行动，及时转向 [33][34] - **具体金额**：7月底为挪威两名高级员工支付遣散费，相关的公司薪资税约为14%，员工预扣税约为45%。此外，由于期权行权产生大额收益，公司需承担最高14%的薪资税和预扣税。7月底公司计提了约33万美元的预扣税，并于10月支付，这影响了2026财年第一季度的自由现金流 [35][36] 问题: 股票回购计划的剩余额度 [37] - 在当前的回购授权下，还有60万美元的剩余额度 [37]

来源：环球网 【环球网科技报道 记者 张阳】在数字经济蓬勃发展的当下，算力已成为推动城市智慧转型与产业升级 的核心动力。随着《算力基础设施高质量发展行动计划》的深入实施，1ms城市算网作为构建高效算力 运载体系的关键举措，正积极响应国家战略，重塑城市发展模式。 《算力基础设施高质量发展行动计划》明确提出，提升算力高效运载能力是重点任务之一，要求城区重 要算力基础设施间时延不高于1ms，国家枢纽节点内重要算力基础设施间时延不高于5ms。作为承接"东 数西算"国家战略的核心区域，四川立足"川渝一体、全域协同、绿色低碳"的发展定位，正以1ms城市算 网建设为抓手，打破区域算力壁垒，推动算力资源从专业资源转变为城市公共服务，为AI大模型训 练、智能制造等产业提供支撑，也为民生服务、城市治理等场景注入高效动能。 1ms城市算网：重塑成渝发展新格局 作为成渝地区双城经济圈核心城市，成都率先发力，通过技术创新与模式创新双轮驱动，构建起立体化 的算网基础设施体系。依托天府数据中心集群、F5G-A 1ms天府光网等核心资源，成都已实现城市内 1ms、经济圈内3ms、全省5ms的时延圈布局，推动算力像水电一样融入生产生活的方方面 ...

 Vancouver, British Columbia, Canada – TheNewswire - December 10, 2025 – GOAT Industries Ltd. (the “Company” or “GOAT”) (CSE: GOAT) (OTC: BGTTF) (FWB: 26B.F) is pleased to announce that it has acquired 1509467 B.C. Ltd. (“150 BC”) and Veroom, Inc. (“Vroom” and, together with 150 BC, the “Targets”) from the securityholders of the Targets (the “Vendors”), as previously announced pursuant to the Company’s press releases dated September 26, 2025, October 16, 2025, October 6, 2025, and November 13, 2025. The Co ...

公司活动与行业洞察发布 - 公司于2025年12月9日在台北成功举办了INSIDE Future Day 2025论坛活动，并发布了最新的AI Agent行业白皮书，旨在为行业参与者提供关于下一代AI代理发展及其对企业运营潜在影响的更清晰视角 [1] - INSIDE Future Day是公司旗下INSIDE媒体品牌组织的旗舰科技论坛，自2019年起每年举办，聚焦科技与创新新兴趋势，汇聚企业家、投资者和高管等科技行业关键人物，分享关于未来技术、行业变迁和初创趋势的见解 [2][5] - 本届论坛主题为“下一代AI代理：构建人机协作新时代”，探讨了从生成式AI应用向企业内部更自主的任务支持的持续转变，并强调了从业者和研究者关于AI代理技术如何影响流程、决策流和新兴企业需求的观察 [2] 活动规模与嘉宾阵容 - 本届论坛吸引了超过400名注册参与者，反映了来自技术和商业领域参与者的广泛兴趣 [1][3][5] - 论坛嘉宾阵容强大，包括Interdimensional联合创始人、OpenAI官方播客现任主持人、OpenAI首位提示工程师及ChatGPT-4o开发贡献者Andrew Mayne，以及前谷歌台湾总经理、谷歌亚太区最大研发中心负责人、AI驱动广告与营销科技公司Appier董事会成员及多家领先企业独立董事Lee-Feng Chien [3] - 活动汇聚了来自全球科技巨头、台湾领先电信运营商、半导体公司和初创企业的专家与决策者，覆盖了从基础技术、云平台到企业应用的整个AI生态系统 [3] 行业白皮书核心发现 - 论坛期间，公司旗下科技媒体品牌INSIDE发布了一份名为《AI代理时代：台湾企业采用与未来挑战》的新行业白皮书 [1][4][5] - 该白皮书基于对超过20家AI代理解决方案提供商的访谈以及对超过150名参与者的调查反馈，其中超过半数受访者担任中高层管理职务 [4][5] - 研究识别了组织在探索采用AI代理技术时可能评估的一系列运营挑战和考量因素，白皮书发现与论坛讨论均表明，行业日益关注自主任务支持、多模态理解以及建立更结构化的AI评估框架 [4] 公司战略与行业定位 - 此举反映了公司持续努力提供研究和知识资源以支持行业参与者 [5][8] - 公司旨在通过其媒体和研究平台，提供及时信息，帮助决策者在这段变革时期考量各种因素 [7] - 公司总部位于东京，于2023年5月由台湾关键评论社与日本Mediagene Inc合并而成，业务涵盖日文、中文和英文的原生及授权媒体品牌，主题包括新闻、商业、科技、科学、食品、体育和生活方式，并提供AI驱动的广告服务、营销技术平台、电子商务及为广告代理商需求定制的创新解决方案 [9]

公司概况与业务结构 * 公司为Ziff Davis (NasdaqGS:ZD) 是一家拥有悠久历史的数字媒体、软件和订阅数据服务公司 其业务在2021年底分拆后经历了一次重生[3] * 公司将其业务划分为五个可报告分部 包括科技与购物、游戏与娱乐、健康与保健、连接性以及网络安全与营销技术[4][5] * 所有业务均具有数字化、基于互联网、通常为全球性的特点 并拥有强大的盈利动机和财务纪律 追求利润、现金流和盈利性增长[5][6] 核心财务策略与价值评估 * 公司核心目标是解决其认为的股票内在价值与公开市场股价之间的差距[8][10] * 资本分配遵循四大支柱 包括再投资于业务、优化资产负债表、通过股票回购向股东返还资本以及并购[12][13][14] * 近年来 公司将更多资本分配至股票回购计划而非并购 例如2025年用于并购的资本低于7000万美元 而用于股票回购的资本超过1亿美元[148][149] * 公司认为其股价被低估 并正在与外部顾问合作评估通过潜在资产剥离等方式来释放价值[7][35][39] 各业务分部表现与前景 * **健康与保健业务**：表现出强劲增长 特别是2025年 该业务包含Everyday Health、Lose It、What to Expect和BabyCenter.com等品牌 服务于消费者、专业人士和孕产育儿社区 并与制药广告商等重要合作伙伴连接[31][40][43][49][54] * **网络安全与营销技术业务**：在2025年第三季度恢复收入增长 该业务包含面向中小企业的VIPRE网络安全解决方案和面向消费者的VPN隐私业务 其中VPN业务在2025年表现显著增强[84][86][93] * **收入构成**：公司超过40%的收入来自订阅和许可 而非广告 这种收入来源的多样性被认为是未被充分认识的优势[91][114][115] * **领先品牌战略**：公司注重在其运营的领域拥有领先品牌 例如收购CNET并将其与PCMag等社区整合 以巩固在消费者技术领域的地位[74][77][79][82] 市场动态与风险敞口 * 公司承认搜索生态系统和人工智能发展带来的变化 但强调其整体收入中约35%与网络流量相关 其中约一半（即约17%-18%的总收入）与搜索相关 该敞口比例可能因未来并购活动而改变[112][118][120][124] * 公司采用高度分散的管理模式 各分部独立运营 以灵活应对宏观变化（如AI、搜索算法更新）并追求各自的机会[105][109][111] 并购策略与资本纪律 * 并购渠道顶端始终充满机会 但成功的关键因素是交易价格 公司坚持做有纪律的买家[143][144][146] * 2025年完成的七项收购规模均不大 总计部署资本低于7000万美元 体现了对价格的审慎[147][148] * 未来的重点仍是通过改善业务绩效、进行可能的交易活动来为股东创造价值 并提高每股价值[150][154][156]

公司活动与奖项 - 公司旗下内容平台Becoming Aces于2025年11月8日在台北成功举办第九届年度Becoming Aces Awards [1] - 该奖项旨在表彰年轻领导者并扩大公民驱动创新的公共价值自2015年成立以来九年共表彰了全国约200名青年变革者 [2] - 2025年共选出20名青年变革者奖项核心主题为"与他人共同成长" [2] - 公司与91APP基金会合作首次推出"Rising Star in Digital Impact"奖项表彰在数字技术、电子商务和AI应用方面创新的青年 [1][3] 活动内容与扩展 - 2025年活动包括"Becoming Aces Table 3.0"校友们共同创作了近二十道受茶文化、稻米传统等启发的菜肴 [4] - 下午的嘉年华通过四个公共论坛和现场表演扩展对话涵盖个人叙事、跨代合作等主题 [4] - 活动扩展至"Becoming Aces Running Program"由公司联合创始人兼台湾首席内容官Mario Yang领导邀请往届获奖者共同为台北马拉松半程马拉松进行数月结构化训练 [5] 公司战略与资源 - 公司持续利用其内容网络、AI能力和跨部门合作伙伴关系来放大青年驱动的创新并扩大在亚洲的社会影响 [1][6] - 公司通过合并形成总部位于东京运营涵盖日文、中文和英文的原创及授权媒体品牌拥有约500名员工遍布日本、台湾和香港 [9]

职业背景 - 资深记者 背景涵盖娱乐 时事和金融领域 [1] - 2006年于加拿大最大电视网CTV开始职业生涯 最初为娱乐记者后转向商业报道 专注于矿业和小型公司 [2] - 曾担任市场策略师和投资者关系顾问 服务对象包括矿业 能源 消费品及科技行业的上市公司 [5] 专业成就 - 其宏观金融和市场趋势分析使其成为CTV晨间直播和CTV新闻网的常驻评论员 [2] - 2010年参与温哥华奥运会报道 重点报道奥运社区并在各国奥运代表团场馆主持节目 [3] - 为数字报刊亭PressReader开发在线视频新闻节目 该公司拥有来自120多个国家 60种语言的8000种报纸和杂志版本 [3] 创业与内容创作 - 2012年创建个人数字媒体项目The Green Scene Podcast 迅速获得超过40万订阅者 成为新兴大麻产业的关键意见领袖 [4] - 随后推出Investor Scene和Initiate Research新闻平台 为矿业和加拿大小型公司提供独家市场洞察和交易流机会 [4] 当前角色 - 加入Kitco News 担任主播和制片人 将在Kitco的温哥华分社工作 [1] - 作为Kitco News主播 将继续向全球观众传递金融和大宗商品领域的最新动态和关键主题 [5]