财务数据和关键指标变化 - 公司重申其四年期收入指引 [3] - 公司进一步降低其四年期运营支出指引 成本控制成效显著 [3] - 预计第四季度及下一年的增长仅需运营费用的小幅增加即可实现 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二氧化碳业务在夏季测试季表现良好 原始设备制造商参与度很高 但仍处于商业化的早期阶段 [4] - 废水处理收入持续反弹 [3] - 大型项目出货量在本季度有所改善 [3] - 新获得的锂提取项目价值35万美元 预计在本季度确认收入 公司预计该领域将有更多项目 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司做出多项决策以提高效率并降低成本 同时继续投资于不断增长的废水处理业务 [3] - 二氧化碳业务的焦点是在2026年获得市场认可 并计划提供清晰的进展更新 [4] - 废水处理业务的招聘重点寻找在该领域有经验、在重点关注的五个垂直领域内有经验、并能带来与原始设备制造商及终端用户关系的人才 [33] - 为规避在中国的关税影响 公司投资于制造选项的多元化 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人工智能及其所需能源的长期趋势有利于公司的长期水处理业务 但对近期业绩转化持谨慎态度 因为相关基础设施建设耗时较长 [12] - 二氧化碳在数据中心制冷部分占比仍然很小 近期暂无相关机会 但若二氧化碳技术成为主流 情况可能改变 [14] - 数据中心的水回用和水处理是公司正在开始深入了解的领域 预计在未来几个季度会有更清晰的看法 [15] - 2026年的订单积压模式预计与往年类似 上半年缓慢 下半年非常集中 [26] 其他重要信息 - 二氧化碳业务夏季测试验证了三大价值主张 在高峰时段可节省高达15%的能源 在需要绝热冷却器的地区可大量节水 在高热负荷日提供额外性能 [7][8] - 二氧化碳业务的商业化路径预计将通过大型原始设备制造商与大型零售商协同推进 下一个关键步骤是争取在2026年上半年与大型零售商进行测试 [20][21] - 二氧化碳业务的全面商业化预计将在2027年实现 [23] - 预计2026年与零售商的测试安装大多将以撬装设备形式进行 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于二氧化碳业务近期白皮书的主要要点 - 白皮书验证了三大价值主张 高峰时段节能高达15% 在特定地区可大量节水 以及在高热负荷日提供额外性能 [7][8] 问题: 与原始设备制造商合作伙伴签署商业协议的进展和信心 - 夏季测试成功验证了现场价值主张 下一步是原始设备制造商与其大型终端用户讨论PXG技术 预计2026年将进行另一个夏季测试季 因此可能还需一年才能与大型原始设备制造商签署商业协议 [10][11] 问题: 美国政府是否可能像推动核能或关键矿物一样推动水处理或海水淡化 - 人工智能及能源需求改善了长期水处理趋势 但对近期业绩转化持谨慎态度 因为基础设施建设耗时较长 [12] 问题: 数据中心机会方面是否有新进展 - 二氧化碳在数据中心制冷部分占比小 近期无机会 数据中心的水回用和水处理是公司正在深入了解的领域 [14][15] 问题: 二氧化碳业务采用时间线延长的原因及管理层信心是否改变 - 大型零售商在采用新技术时依赖原始设备制造商 需要双方协同 夏季测试成功 原始设备制造商兴趣依然浓厚 但商业化速度比预期慢 全面商业化预计在2027年 [20][23] 问题: 对2026年的订单能见度如何 - 2026年的订单积压预计开始建立 但量较小 模式与过去三年类似 上半年缓慢 下半年非常集中 [26] 问题: 运营成本削减是否与建立国际足迹的努力相关 - 成本削减与国际化努力无关 公司自去年起一直严格控制成本 并能同时投资于废水处理业务增长和制造选项多元化以规避关税 [30] 问题: 锂提取项目是否可能成为废水处理中有意义的利基市场 - 新获得的锂提取项目价值35万美元 公司认为这仅是开始 预计该领域将有更多项目 [32] 问题: 废水处理业务招聘中看重何种人才 - 招聘看重在废水处理领域有经验 在重点垂直领域有经验 并能带来与原始设备制造商及终端用户关系的人才 [33] 问题: 明年与零售商的测试安装可能采用何种形式 - 预计大多数测试安装将以撬装设备形式进行 安装在现有的二氧化碳系统位置 [34]

公司业绩 - Energy Recovery发布1Q25业绩 运营符合预期但中国业务表现不佳 亏损900万美元[1] - 公司取消废水处理业务的业绩指引 显示该板块面临不确定性[1] 投资策略 - 长期投资视角关注公司运营基本面和行业竞争格局 而非短期价格波动[2] - 投资组合以持有为主 仅极少数公司会进入买入名单[2] - 分析方法侧重长期盈利能力评估 适用于未来投资者的决策参考[2] 分析师持仓 - 分析师持有Energy Recovery多头仓位 包括股票及衍生品[3] - 研究内容为独立观点 未受第三方机构影响[3]

财务数据和关键指标变化 - Q1 营收和盈利能力符合公司预期，与另一个后端权重较大的年份表现一致 [4] - 公司对已给出的毛利率指引感到满意，并重申了毛利率指引 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海水淡化业务保持强劲，按计划推进 [5] - CO2 业务按计划进行，向全面商业化迈进，有三个 OEM 正在将 PX 集成到其机架设计中，预计夏季至少有一个试点测试站点投入运行 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 海水淡化市场管道强劲，报价和跟踪的合同项目活跃，公司看好中东和北非市场 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先选择自行建立 100% 控股和运营的能源回收设施，但短期内也考虑与合作伙伴合作以进入中国市场并规避关税 [13] - 短期内不会将陶瓷制造业务转移到其他地方，以保证产品质量，而组装、测试等环节可灵活调整 [22][23] - 公司认为在中东和北非建立生产基地，靠近客户和海水淡化项目，能更好地服务客户 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观背景虽有挑战，但海水淡化市场管道、报价和合同项目仍保持活跃，公司对海水淡化和 CO2 业务的营收指引有信心 [11][37] - 公司认为能够抵消大部分净关税影响，对 2025 年财务结果影响可控 [5] 其他重要信息 - 公司与 Hill Phoenix 合作取得进展，已进入将 PXG 集成到其 CO2 机架设计的阶段，接下来的两个重要里程碑是达成商业协议和建立夏季测试站点 [16][17] - 公司在印度市场已有一定成功经验，计划今年将当地人员数量翻倍，同时看好美国市场，尤其是加利福尼亚州的市政用水回用市场，并已聘请销售负责人并计划增加当地资源 [27][28] 问答环节所有提问和回答 问题 1: 请介绍海水淡化市场情况，公司看好哪些地区，宏观背景对其有无影响 - 宏观背景未改变市场情况，市场管道、报价和合同项目活跃，公司看好中东和北非市场 [11] 问题 2: 1Q 已发货但未确认收入的大型项目订单对营收和毛利率有何影响 - 该订单相对较小，约为 200 万美元 [12] 问题 3: 公司国际布局战略是选择合同制造合作伙伴还是自行建立产能 - 公司优先选择自行建立产能，但短期内也考虑与合作伙伴合作以进入中国市场并规避关税 [13] 问题 4: 废水业务能否通过其他地区销售抵消今年中国市场的收入损失 - 公司认为有机会抵消约 900 万美元的损失，但具体来源待定 [14] 问题 5: 请介绍与 Hill Phoenix 的合作进展及未来重要里程碑 - 双方合作进展顺利，已进入将 PXG 集成到其 CO2 机架设计的阶段，接下来的两个重要里程碑是达成商业协议和建立夏季测试站点 [16][17] 问题 6: PX 的替代采购方面，公司可将制造业务转移到何处以保证质量并规避关税 - 短期内不会将陶瓷制造业务转移到其他地方，而组装、测试等环节可灵活调整 [22][23] 问题 7: 发展国际生产基地有哪些长期优势 - 可靠近客户，更好地服务中东和北非的海水淡化项目和客户 [25][26] 问题 8: 除中国外，还有哪些对 ERI 解决方案有潜在积极影响的替代市场 - 公司在印度市场已有一定成功经验，计划今年将当地人员数量翻倍，同时看好美国市场，尤其是加利福尼亚州的市政用水回用市场 [27][28] 问题 9: 考虑到各种变化因素，今年的毛利率情况如何 - 公司对已给出的毛利率指引感到满意，并重申了毛利率指引 [30] 问题 10: 与 Hill Phoenix 的合作在 2025 年底是否有超出年初预期的潜力 - Hill Phoenix 是多元化客户，不仅参与零售领域，还涉及工业领域，与他们在零售领域的合作成功将为工业领域的合作带来机会，Hill Phoenix 可能成为公司多方面的客户 [32]