财务业绩与成本控制 - 第三季度销售执行强劲，大型项目出货量有所改善，废水处理收入持续反弹，因此重申四年期收入指引 [3] - 团队在成本控制方面表现良好，进一步降低了四年期运营支出指引，通过效率提升和降低成本决策，预计第四季度及明年的增长仅需运营费用小幅增加即可实现 [3] - 成本削减措施与建立国际足迹的努力无关，公司能够在投资废水处理业务和应对关税的同时有效控制成本 [31] 各业务线表现 二氧化碳业务 - 夏季测试季表现良好，验证了三大价值主张：在高峰时段节能高达15%；在需要绝热冷却器的地区大幅节水；在高热负荷日提供额外性能容量 [8][9] - 原始设备制造商参与度强劲，但商业化仍处于早期阶段，重点是在2026年获得市场认可 [4] - 与Hillphoenix签署了谅解备忘录，目标在2026年达成商业协议，但大规模商业化预计在2027年 [12][25] - 2026年预计将进行另一个夏季测试季，主要与大型零售商进行测试，安装形式多为撬装式 [25][34] 水处理业务 - 废水处理收入持续反弹 [3] - 赢得阿根廷一个价值35万美元的锂提取项目，预计在本季度确认收入，并预计未来会有更多类似项目 [32] - 公司正为废水处理业务招聘具有行业经验和客户关系的销售人员和技术支持人员 [33] 市场趋势与行业竞争 - 人工智能及相关能源需求加强了海水淡化的长期趋势，但对公司近期业绩的影响需保持谨慎，因为基础设施建设周期长 [13] - 数据中心领域，二氧化碳制冷目前占比很小，近期机会有限；但在水回用和处理方面，公司正在评估，未来几个季度会有更清晰的看法 [16] - 大型零售商在采用新技术时倾向于与原始设备制造商同步，公司的市场进入策略需通过大型原始设备制造商进行 [21][22] 公司战略与发展方向 - 公司战略聚焦于通过效率提升和成本控制实现增长，同时继续投资废水处理等增长型业务 [3] - 在二氧化碳业务方面，采取与原始设备制造商合作的上至下策略，通过他们接触大型终端用户 [21][22] - 公司预计2026年的订单积压模式将与过去三年类似：上半年缓慢，下半年集中 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对长期水处理趋势感到鼓舞，但对近期业绩预期保持谨慎 [13] - 二氧化碳业务的商业化时间表比之前预期有所延长，但管理层对产品价值和原始设备制造商的兴趣仍然充满信心 [25] - 公司预计2026年将开始建立订单积压，但显著增长将体现在下半年 [27] 问答环节所有提问和回答 Ryan Pfingst的提问 - **问题**：近期白皮书的主要要点是什么 [8] - **回答**：白皮书验证了三大价值主张：节能高达15%、节水、高热负荷日性能提升 [8][9] - **问题**：与原始设备制造商的进展和未来几个月签署商业协议的信心 [10] - **回答**：夏季测试成功，下一步是原始设备制造商与终端用户沟通，预计2026年进行更多测试，大规模商业协议可能在2027年，与Hillphoenix的协议目标在2026年 [11][12] - **问题**：美国政府的水资源政策是否会像核能或关键矿物一样推动海水淡化 [13] - **回答**：人工智能和能源需求加强了长期海水淡化趋势，但近期影响有限，因建设周期长 [13] - **问题**：数据中心机会在废水处理或制冷方面有无新进展 [15] - **回答**：二氧化碳制冷在数据中心占比小，近期机会有限；水回用和处理正在评估中，未来几个季度会有更清晰看法 [16] Larry Solow的提问 - **问题**：二氧化碳业务采用的时间表延迟是否影响信心，以及决策流程中零售商和原始设备制造商的作用 [20][21] - **回答**：信心未变，夏季测试成功，原始设备制造商开始与大型客户沟通，商业化预计在2027年，采用路径需零售商和原始设备制造商同步 [21][22][25] - **问题**：对2026年的业绩可见度如何 [26] - **回答**：2026年订单积压将开始建立，但模式与往年类似，上半年缓慢，下半年集中 [27] Jeffrey Campbell的提问 - **问题**：运营成本削减是否与建立国际足迹相关 [31] - **回答**：成本削减与国际足迹无关，公司有效控制了成本同时进行了必要投资 [31] - **问题**：锂提取项目是否可能成为废水处理的重要细分市场 [32] - **回答**：阿根廷锂提取项目价值35万美元，预计本季度确认收入，并认为未来会有更多类似项目 [32] - **问题**：废水处理业务招聘人员时看重哪些素质 [33] - **回答**：看重在废水处理领域的经验、专注的细分市场经验以及与原始设备制造商和终端用户的关系 [33] - **问题**：2026年零售商测试是否可能采用撬装式安装 [34] - **回答**：大多数测试预计采用撬装式安装，在现有二氧化碳系统地点进行 [34]

财务数据和关键指标变化 - 公司重申其四年期收入指引 [3] - 公司进一步降低其四年期运营支出指引 成本控制成效显著 [3] - 预计第四季度及下一年的增长仅需运营费用的小幅增加即可实现 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大型项目发货量在本季度有所改善 [3] - 废水处理业务收入持续反弹 [3] - 二氧化碳业务在夏季进行了成功的测试 但商业化仍处于早期阶段 [4] - 在阿根廷赢得一个价值35万美元的锂萃取项目 预计在本季度确认收入 并预计未来会有更多类似项目 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司做出多项决策以提高效率并降低成本 同时继续投资于增长的废水处理业务 [3] - 专注于在2026年使二氧化碳业务取得进展 并计划提供明确的进展更新 [4] - 废水处理业务招聘新员工时 优先考虑在该领域有良好记录 并在公司关注的五个垂直领域中有经验及人脉的人才 [34] - 为规避中国关税 公司投资于制造选项的举措未受成本削减影响 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人工智能及为其服务的能源需求改善了长期的淡水化趋势 但对近期业绩转化持谨慎态度 因为相关基础设施建设耗时较长 [14] - 数据中心领域 二氧化碳制冷仍占很小部分 近期暂无机会 但若二氧化碳技术成为主流则可能改变 数据中心的水回用和水处理机会正在初步了解中 未来几个季度会有更清晰看法 [16] 其他重要信息 - 二氧化碳业务的白皮书验证了三大价值主张：在高峰时段节省高达15%的能源 在需要绝热冷却器的地区大量节水 以及在高温热负荷日提供额外性能 [8][9] - 与Hillphoenix签署了谅解备忘录 预计在2026年达成商业协议 [12] - 2026年的订单积压预计上半年增长缓慢 下半年会大幅增加 这与过去三年的模式一致 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于二氧化碳业务白皮书的主要收获 - 验证了三大关键价值主张：高峰时段节能高达15% 在特定地区大量节水 以及在高温热负荷日提升系统性能 [8][9] 问题: 与原始设备制造商合作的进展及未来几个月签署商业协议的信心 - 夏季测试成功证明了价值主张 下一步是原始设备制造商与其大客户讨论PXG技术 预计2026年还需进行一个夏季的客户测试 因此距与大型原始设备制造商签署商业协议可能还需一年时间 但与Hillphoenix的谅解备忘录使其有望在2026年达成协议 [11][12] 问题: 美国政府是否可能像推动核能或关键矿物一样推动水处理领域（如海水淡化） - 人工智能和能源需求改善了长期的海水淡化趋势 但对近期业绩转化持谨慎态度 因基础设施建设周期长 [14] 问题: 数据中心机会方面是否有新进展（废水处理或制冷） - 数据中心二氧化碳制冷部分仍很小 近期无机会 但技术若成为主流则可能改变 数据中心的水回用和处理机会正在初步了解 未来几个季度会有更清晰看法 [16] 问题: 二氧化碳业务采用的时间线及信心是否改变 决策过程是客户主导还是与原始设备制造商协同 - 大型零售商依赖原始设备制造商进行设备设计、安装和服务 因此技术推广需二者同步 夏季测试成功后 预计原始设备制造商将开始向大客户推广 并在2026年进行测试 商业化预计在2027年 对产品价值和原始设备制造商的兴趣保持信心 仅是速度问题 [21][25] 问题: 对2026年的业务可见度如何 - 2026年的订单积压开始建立 但量较小 预计上半年增长缓慢 下半年大幅增加 这与过去三年的模式一致 [27] 问题: 运营成本削减是否与建立国际足迹的努力相关 - 成本削减与建立国际足迹无关 公司通过快速行动有效控制了成本 同时并未影响对废水处理业务增长和为中国关税问题建立制造选项的投资 [32] 问题: 锂萃取项目是否有潜力成为废水处理领域的重要利基市场 - 阿根廷的锂萃取项目价值35万美元 是本季度首个项目 此前在中国已赢得多个类似项目 预计未来会有更多 [33] 问题: 废水业务招聘新员工时看重哪些特质 - 看重候选人在废水领域的良好记录 以及在公司关注的垂直领域中的经验和人脉 [34] 问题: 明年二氧化碳业务的零售商测试是否可能采用撬装式安装 - 大多数测试很可能采用撬装式安装 在现有的二氧化碳系统地点进行 [35]

财务数据和关键指标变化 - 公司重申其四年期收入指引 [3] - 公司进一步降低其四年期运营支出指引 成本控制成效显著 [3] - 预计第四季度及下一年的增长仅需运营费用的小幅增加即可实现 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二氧化碳业务在夏季测试季表现良好 原始设备制造商参与度很高 但仍处于商业化的早期阶段 [4] - 废水处理收入持续反弹 [3] - 大型项目出货量在本季度有所改善 [3] - 新获得的锂提取项目价值35万美元 预计在本季度确认收入 公司预计该领域将有更多项目 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司做出多项决策以提高效率并降低成本 同时继续投资于不断增长的废水处理业务 [3] - 二氧化碳业务的焦点是在2026年获得市场认可 并计划提供清晰的进展更新 [4] - 废水处理业务的招聘重点寻找在该领域有经验、在重点关注的五个垂直领域内有经验、并能带来与原始设备制造商及终端用户关系的人才 [33] - 为规避在中国的关税影响 公司投资于制造选项的多元化 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 人工智能及其所需能源的长期趋势有利于公司的长期水处理业务 但对近期业绩转化持谨慎态度 因为相关基础设施建设耗时较长 [12] - 二氧化碳在数据中心制冷部分占比仍然很小 近期暂无相关机会 但若二氧化碳技术成为主流 情况可能改变 [14] - 数据中心的水回用和水处理是公司正在开始深入了解的领域 预计在未来几个季度会有更清晰的看法 [15] - 2026年的订单积压模式预计与往年类似 上半年缓慢 下半年非常集中 [26] 其他重要信息 - 二氧化碳业务夏季测试验证了三大价值主张 在高峰时段可节省高达15%的能源 在需要绝热冷却器的地区可大量节水 在高热负荷日提供额外性能 [7][8] - 二氧化碳业务的商业化路径预计将通过大型原始设备制造商与大型零售商协同推进 下一个关键步骤是争取在2026年上半年与大型零售商进行测试 [20][21] - 二氧化碳业务的全面商业化预计将在2027年实现 [23] - 预计2026年与零售商的测试安装大多将以撬装设备形式进行 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于二氧化碳业务近期白皮书的主要要点 - 白皮书验证了三大价值主张 高峰时段节能高达15% 在特定地区可大量节水 以及在高热负荷日提供额外性能 [7][8] 问题: 与原始设备制造商合作伙伴签署商业协议的进展和信心 - 夏季测试成功验证了现场价值主张 下一步是原始设备制造商与其大型终端用户讨论PXG技术 预计2026年将进行另一个夏季测试季 因此可能还需一年才能与大型原始设备制造商签署商业协议 [10][11] 问题: 美国政府是否可能像推动核能或关键矿物一样推动水处理或海水淡化 - 人工智能及能源需求改善了长期水处理趋势 但对近期业绩转化持谨慎态度 因为基础设施建设耗时较长 [12] 问题: 数据中心机会方面是否有新进展 - 二氧化碳在数据中心制冷部分占比小 近期无机会 数据中心的水回用和水处理是公司正在深入了解的领域 [14][15] 问题: 二氧化碳业务采用时间线延长的原因及管理层信心是否改变 - 大型零售商在采用新技术时依赖原始设备制造商 需要双方协同 夏季测试成功 原始设备制造商兴趣依然浓厚 但商业化速度比预期慢 全面商业化预计在2027年 [20][23] 问题: 对2026年的订单能见度如何 - 2026年的订单积压预计开始建立 但量较小 模式与过去三年类似 上半年缓慢 下半年非常集中 [26] 问题: 运营成本削减是否与建立国际足迹的努力相关 - 成本削减与国际化努力无关 公司自去年起一直严格控制成本 并能同时投资于废水处理业务增长和制造选项多元化以规避关税 [30] 问题: 锂提取项目是否可能成为废水处理中有意义的利基市场 - 新获得的锂提取项目价值35万美元 公司认为这仅是开始 预计该领域将有更多项目 [32] 问题: 废水处理业务招聘中看重何种人才 - 招聘看重在废水处理领域有经验 在重点垂直领域有经验 并能带来与原始设备制造商及终端用户关系的人才 [33] 问题: 明年与零售商的测试安装可能采用何种形式 - 预计大多数测试安装将以撬装设备形式进行 安装在现有的二氧化碳系统位置 [34]

财务数据和关键指标变化 - Q1 营收和盈利能力符合公司预期，与另一个后端权重较大的年份表现一致 [4] - 公司对已给出的毛利率指引感到满意，并重申了毛利率指引 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海水淡化业务保持强劲，按计划推进 [5] - CO2 业务按计划进行，向全面商业化迈进，有三个 OEM 正在将 PX 集成到其机架设计中，预计夏季至少有一个试点测试站点投入运行 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 海水淡化市场管道强劲，报价和跟踪的合同项目活跃，公司看好中东和北非市场 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先选择自行建立 100% 控股和运营的能源回收设施，但短期内也考虑与合作伙伴合作以进入中国市场并规避关税 [13] - 短期内不会将陶瓷制造业务转移到其他地方，以保证产品质量，而组装、测试等环节可灵活调整 [22][23] - 公司认为在中东和北非建立生产基地，靠近客户和海水淡化项目，能更好地服务客户 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观背景虽有挑战，但海水淡化市场管道、报价和合同项目仍保持活跃，公司对海水淡化和 CO2 业务的营收指引有信心 [11][37] - 公司认为能够抵消大部分净关税影响，对 2025 年财务结果影响可控 [5] 其他重要信息 - 公司与 Hill Phoenix 合作取得进展，已进入将 PXG 集成到其 CO2 机架设计的阶段，接下来的两个重要里程碑是达成商业协议和建立夏季测试站点 [16][17] - 公司在印度市场已有一定成功经验，计划今年将当地人员数量翻倍，同时看好美国市场，尤其是加利福尼亚州的市政用水回用市场，并已聘请销售负责人并计划增加当地资源 [27][28] 问答环节所有提问和回答 问题 1: 请介绍海水淡化市场情况，公司看好哪些地区，宏观背景对其有无影响 - 宏观背景未改变市场情况，市场管道、报价和合同项目活跃，公司看好中东和北非市场 [11] 问题 2: 1Q 已发货但未确认收入的大型项目订单对营收和毛利率有何影响 - 该订单相对较小，约为 200 万美元 [12] 问题 3: 公司国际布局战略是选择合同制造合作伙伴还是自行建立产能 - 公司优先选择自行建立产能，但短期内也考虑与合作伙伴合作以进入中国市场并规避关税 [13] 问题 4: 废水业务能否通过其他地区销售抵消今年中国市场的收入损失 - 公司认为有机会抵消约 900 万美元的损失，但具体来源待定 [14] 问题 5: 请介绍与 Hill Phoenix 的合作进展及未来重要里程碑 - 双方合作进展顺利，已进入将 PXG 集成到其 CO2 机架设计的阶段，接下来的两个重要里程碑是达成商业协议和建立夏季测试站点 [16][17] 问题 6: PX 的替代采购方面，公司可将制造业务转移到何处以保证质量并规避关税 - 短期内不会将陶瓷制造业务转移到其他地方，而组装、测试等环节可灵活调整 [22][23] 问题 7: 发展国际生产基地有哪些长期优势 - 可靠近客户，更好地服务中东和北非的海水淡化项目和客户 [25][26] 问题 8: 除中国外，还有哪些对 ERI 解决方案有潜在积极影响的替代市场 - 公司在印度市场已有一定成功经验，计划今年将当地人员数量翻倍，同时看好美国市场，尤其是加利福尼亚州的市政用水回用市场 [27][28] 问题 9: 考虑到各种变化因素，今年的毛利率情况如何 - 公司对已给出的毛利率指引感到满意，并重申了毛利率指引 [30] 问题 10: 与 Hill Phoenix 的合作在 2025 年底是否有超出年初预期的潜力 - Hill Phoenix 是多元化客户，不仅参与零售领域，还涉及工业领域，与他们在零售领域的合作成功将为工业领域的合作带来机会，Hill Phoenix 可能成为公司多方面的客户 [32]