公司业务与定位 - 公司是一家专注于眼健康的综合性眼保健公司 业务范围覆盖广泛 [1] - 公司致力于解决与眼睛相关的各类问题 包括屈光不正 老花眼 干眼症以及其他眼部异常 [1] 行业需求与市场 - 视力丧失是老年人群继记忆丧失之后的第二大担忧 凸显了巨大的市场需求 [1] 公司战略与竞争优势 - 公司采用非常简单的战略 即专注于眼保健领域 成为专家 [2] - 公司的比较优势在于更深入地了解眼睛 应用于眼睛的技术以及市场及其发展趋势 [2] - 通过快速高效地配置资本 公司能够在竞争中保持并增强竞争力 [2] - 公司投入大量时间思考如何在该领域开发和保留专业知识 以及如何开发解决眼保健重大问题的产品 [2]

公司概况 * 公司为爱尔康，是一家专注于眼健康的公司，业务覆盖眼科手术、视力保健、隐形眼镜、眼药水等多个领域[2] * 公司战略是专注于眼科领域，通过深入了解眼睛、相关技术和市场发展，并快速高效地部署资本，以建立竞争优势[3] * 公司每年投入约10亿美元用于开发帮助人们改善视力的项目和产品，是当前眼科护理领域最大的投资者[3] 手术业务 **市场与需求** * 手术业务市场稳固，长期来看通常以4%或5%上下几个百分点的速度增长[4] * 白内障手术需求强劲，但存在积压，限制因素是外科医生的生产力，而非需求[25][54] * 2025年美国市场经历了一个异常年份，第二季度增长持平，预计将回归常态[4][24] **产品创新与管线** * 公司正处于一个特别独特的创新高产出时期，未来几年预计将推出10到15款新产品[5] * 正在推出一个旨在提升效率的生态系统，包括Unity诊断平台、云规划器、新型显微镜以及Unity VCS超声乳化玻璃体切割机[6] * Unity VCS项目已取得成功，首先应用于最复杂的视网膜手术，为外科医生和手术中心带来了显著的经济效益[7][8] * 在超声乳化白内障手术中，Unity 4D技术相比扭动超声技术，手术速度快48%，输送到眼睛的能量少41%，切口处耗散能量少48%[10] * 人工晶体产品线：PanOptix Pro（升级版）已在美国推出，光利用率达近92%，有效减少了眩光和光晕，将于2026年在欧盟、日本、韩国等国际市场推出[11][12]；将于2026年第二季度推出新一代单焦点Plus和散光矫正型单焦点Plus晶体[12] **竞争与定价** * 人工晶体市场竞争将持续，存在价格竞争压力[33] * PanOptix Pro定价符合预期，相比竞品有轻微溢价，公司致力于维持其高端产品定价[34] * 公司产品的价值主张在于减少患者术后出现眩光、光晕等并发症的风险，从而为外科医生节省后续处理时间[34][35] **设备业务展望** * 设备安装基数约为30,000台，更新周期约为10年，市场机会巨大[30] * 新设备的耗材销售主要带来价格提升的机会，销量将随手术量变化[31] 视力保健业务 **市场表现** * 视力保健市场非常稳定，全球增长率通常在4%-6%之间[13] * 2025年价格提升幅度不及以往，预计市场将回归常态[13] * 隐形眼镜市场具有韧性，即使在经济紧张时期，用户习惯也难以改变，主要影响的是产品升级换代的速度[38][39] * 预计2026年隐形眼镜市场增长仍将在4%-6%的范围内[40] **产品动态** * 干眼症新药TripTier：已于2025年中在美国上市，初期反响非常好，复购率很高[15][19][36] * TripTier是一种首创的TRPM8受体激动剂，通过刺激角膜和上眼睑的神经末梢，快速激活人体自然泪液生成通路，其作用机制独特[20][21] * 预计TripTier将在2026年年中获得全面的医保报销[19] * 隐形眼镜：将很快推出多焦点散光矫正型镜片；TOTAL30系列将推出多焦点散光矫正型镜片，为有散光和老花眼的佩戴者提供更好的舒适度[15][16] * 眼健康产品：Systane品牌在无防腐剂细分市场份额增长迅速，该细分市场在美国增长20%，公司增速更快[17]；计划于2026年推出新的眼部美白产品，该市场增长良好[18] 财务与资本配置 **财务表现与展望** * 公司预计在收入增长的同时，利润率也将扩大[22] * 尽管为支持产品发布进行了投资，但运营杠杆持续保持在约150个基点[22] * 每年产生约20亿美元的自由现金流[23] * 从历史整体业务来看，自然会产生150-200个基点的利润率扩张[42] * 2026年将面临约40个基点的利润压力，主要来自对Aurion（推测为Aureon）的投资，以及5000万至1亿美元的关税压力[42] **成本与关税管理** * 为抵消关税压力，公司正在采取多种措施，包括评估制造布局、考虑价格调整、审视供应商协议等[43][44] * 关税主要涉及从美国生产出口到中国的产品[43] **资本配置与并购** * 资本配置理念未变：有机投资仍是首要重点，并购作为补充，同时向股东回馈现金[50] * 对Star的收购提议源于公司通常收购具有好创意但难以规模化的单一产品公司，并利用其全球布局优势[46] * 并购策略非常严谨，注重技术风险和市场风险评估[48] * 公司对老花眼药物领域（如Midriadix等）保持关注，但目前不感兴趣，主要顾虑是副作用与疗效的平衡[52] 行业与运营环境 **手术中心与医生行为** * 美国约20%的白内障手术量由私募股权控制的机构完成，这些机构收购了高产出诊所，但年轻医生薪酬结构不同，可能影响了手术积极性[54] * 外科医生正在通过增加使用辅助专业人员（验光师、医师助理等）来处理常规诊疗，从而将更多时间用于手术，这一调整正在进行中[24][25] * 公司产品（如Unity）提供的效率提升对医生有吸引力，有助于解决手术生产力问题[26][56][57] **政策与报销** * 未观察到因《平价医疗法案》补贴不确定性导致的需求提前[32] * 白内障手术的医生费用被削减，但设施费用上涨了3%，手术中心财务状况健康[32] * 正在推进TripTier的医保报销工作，已有部分支付方早期加入，预计医疗保险支付方将在2026年跟进[37] **竞争格局** * 私募股权收购眼科诊所的趋势似乎已经放缓，因为整合难以实现经济效益，且缺乏退出途径[53]

公司：博士伦 (Bausch + Lomb, NYSE:BLCO) 核心战略与文化转型 * 公司正在进行转型，战略清晰、执行严谨、以患者需求为基础的创新为核心[1] * 过去几年进行了文化转变，引入了具备紧迫感、责任心和制胜心态的顶尖人才和团队[2] * 重建了创新思维，投资于能够引领各业务的领域，开发解决实际问题的产品和平台，而非渐进式改进[2] * 建立了更快、更专注的开发引擎，决策更敏锐、时间线更紧凑，组织围绕快速、敏捷地将好想法推向市场而协同一致[2] * 技术（从研发平台到制造再到数字工具）已成为公司的竞争优势，实现了运营现代化、更好的系统、分析和企业连接性[3] * 2025年提交的专利申请数量是自2013年以来最多的，这证明研发组织在创造力、生产力和战略专注度上达到了新水平，也是持久增长的领先指标[3] * 创新思维已扩展到整个公司，体现在产品设计、数字能力、制造技术、客户参与度和业务运营方式上[4] * 未来几年的增长，特别是利润率扩张，将来自执行：加强核心业务以推动收入增长和可预测的业绩，同时推进产品线、更好的成本控制、供应可靠性和技术驱动的效率[4] * 公司引入了新的衡量指标“财务卓越”，意味着增长超越市场、有意义的利润率扩张、稳健的现金流生成和强劲的资产负债表，这是运营预期而非愿望[16] 产品线与增长机会 **整体产品线** * 产品线涵盖消费者、手术、隐形眼镜和制药业务，减少了对单一资产的依赖[5] * 产品线产品旨在解决有意义的患者和眼保健专业人士的挑战，并有清晰的商业化路径[5] * 基于真实临床和市场需求的创新，加上有意平衡的时间和风险状况，等于长期的股东价值创造[6] * 预计2028年及以后，随着产品线转化为商业现实，将引入变革性的价值驱动因素[5] * 产品线设计注重持久性，而非一次性增长高峰[5] **消费者业务** * 博士伦在全球非处方眼保健领域排名第一，业务建立在规模、信任和跨品类临床可信度基础上[7] * 过去12个月按固定汇率计算收入增长7%，显示了增长势头[7] * **Blink Triple Care** 无防腐剂滴眼液预计2026年上半年推出，将增强一个蓬勃发展的产品系列，并在快速增长领域为消费者和眼保健专业人士提供新选择[8] * **PreserVision AREDS 3** 预计未来几个月内推出，结合了B族维生素科学以支持视网膜健康并降低发生年龄相关性黄斑变性（AMD）的风险，治疗早期AMD将显著扩大可及市场[8] * **Lumify Luxe**（暂定名）预计2027年上半年推出，将结合brimonidine已验证的红肿缓解效果和透明质酸的保湿特性，提升舒适度并提供更顺畅、更优质的体验[8] **隐形眼镜业务** * 未来几年的增长预计将由全球战略性推出新的日抛产品驱动[9] * 随着镜片产品组合的扩大和为眼保健专业人士提供更多选择，预计将推动国家和地区的品类提升[9] * **Project Halo**：开发首创的生物活性隐形眼镜，这是自1999年以来首次镜片材料突破，采用双剂量透明质酸生物工程制成，预计将创造全新品类，该技术由内部研发团队开发，且可在现有生产线上大规模生产，资本支出需求最小[9] * 其他正在开发的镜片预计在生物活性镜片2028年推出后的2029年上市，包括第二款日抛硅水凝胶产品、高端频繁更换型硅水凝胶选项以及旨在减缓儿童近视进展的尖端硅水凝胶产品[10] * 这些开发中镜片的预计峰值销售额总计**12.5亿美元**，将使隐形眼镜业务规模大致翻倍[10] * 历史上隐形眼镜市场增长率在**4%-6%** 之间，2025年可能处于该范围的低端，接近**4%**，原因包括自有品牌市场放缓、大型零售商去库存以及亚洲（特别是中国）消费疲软[21] * 预计2026年市场增长率会略好，可能在**4.5%-5%** 左右[21] * 公司认为定价环境“典型”，没有特别不同之处，消费者整体强劲，但美国低端消费者面临挑战，中高端消费者表现良好[22] * 公司的日抛硅水凝胶产品自推出以来已获得可观市场份额，预计2026年这一趋势将继续，因为将在全球不同地区推出所有型号（包括重要的散光片）[23] **制药业务** * 当前重点是**MIEBO**和**Xiidra**，两者都是重要的收入贡献者[10] * **MIEBO**增长持续超预期，尤其是在度过了高投入的发布阶段后，其快速起效机制产生了很大兴趣[10][32] * **Xiidra**的复兴按计划进行，业绩与增长预期一致[10] * 两种药物预计将在未来几年推动收入增长并改善利润率[10] * 公司正在开发**首款双作用滴眼液**，结合MIEBO和Xiidra活性成分的不同机制，在单一疗法中同时解决泪液蒸发和炎症问题[11] * 青光眼产品线资产将是**首款既能降低眼压又能改善视敏度**的产品，将重置该市场的治疗方案[11] * 正在开发的神经感觉剂在1期研究中显示，在测试剂量下无剂量毒性限制、不影响角膜感觉，且在最高测试剂量下未报告不良事件[12] * 展望未来，AMD和地图样萎缩领域的颠覆性产品可能产生超过**10亿美元**的峰值销售额，使制药产品线的总峰值销售额机会达到约**39亿美元**[12] * 关于Xiidra，2025年因政府定价行动受到一定影响，但预计2026年美元基础上仍能增长，通过管理医疗（特别是CVS合同）调整，处方量增长可能略有下降，但收入将上升，净收入率改善将推动更高的收入增长[36] * 对于MIEBO和Xiidra的组合产品，研发负责人认为这是目前进展最快的项目之一，预计2026年下半年获得2B期研究数据，该研究规模足够大，可能被视为关键研究之一[34][35] * 另一个重要项目是青光眼神经保护产品，临床概念验证研究首次证明可以在青光眼患者中改善低亮度视敏度15个字母，第二个验证性研究正在进行中，预计年底获得数据[35][36] **手术业务** * 预计高端人工晶体（IOL）将继续是手术业务的主要增长动力，过去几年产品组合的显著扩张使公司有能力抢占市场份额[12] * 扩张预计将涵盖enVista和Luxe平台，使公司能够覆盖这个日益受欢迎的品类中的所有细分市场[12] * 预计手术业务将在不久的未来（从2026年下半年开始）看到产品线带来的益处[13] * **ELIOS**：首款经过临床验证的用于微创青光眼手术（MIGS）的准分子激光，已在欧洲取得成功，预计今年晚些时候获得美国批准，将为外科医生提供针对不可逆失明主要原因的差异化治疗选择[13] * **Selira**：下一代飞秒激光，旨在通过更高的效率和更多的选择来改善白内障和屈光手术医生的临床体验[13] * **enVista Beyond**和扩展焦深IOL将完善enVista系列，为喜爱该平台的外科医生提供一站式服务[14] * **Cynova**：新的超声乳化/玻璃体切除平台，将提供增强的流体力学和多功能手柄，使手术更高效[15] * 这些产品（预计在2028年前推出）的预计峰值销售额接近**10亿美元**[15] * 关于enVista IOL的召回，公司认为已得到妥善处理，已不再被医生或外科医生提及，业务已回到2025年第一季度的水平，预计在2026年第一季度实现，采用率正在加速[26] * 手术业务利润率目前为个位数，远低于公司其他部门，是利润率改善的最大机会所在[28][29] * 利润率改善有两个杠杆：一是向高端IOL等高利润率产品过渡，这正在进行中；二是改善制造销货成本和效率，特别是在耗材业务（手术业务的最大部分）方面，相关工作已进行了一年半，预计2026年年中或年底开始看到真正改善[29][30] * 预计600个基点的EBITDA扩张中，约有250个基点来自毛利率项目，其中大部分影响来自产品组合（向高端类别转变）和制造供应链效率[30][31] * 利润率贡献预计从2026年、2027年开始显现，而非完全集中在后期[31] 财务目标与资本配置 **财务目标** * 公司目前EBITDA利润率约为**17%**，目标是在2028年达到**23%**，即约**600个基点**的扩张[38] * 其中**250个基点**将来自毛利率提升，其余**约400个基点**将来自销售、一般及行政管理费用（SG&A）的杠杆效应[39] * SG&A的改善将通过减少固定成本（通过名为“Vision 27”的计划）以及重新定位业务投资（特别是在销售和营销方面）并提高损益表的杠杆效率来实现[39] * 改善将优先保障面向医生的现场团队，重点优化后台支持支出和营销资金部署效率，包括使用AI和生成式AI进行广告制作和投放[39] * 每股收益（EPS）增长预计将快于EBITDA增长，将达到两位数（年均）[42] * 2025年利息支出约占**8%**，随着2026年初对**28亿美元**定期贷款B进行重新定价，预计2026年将低于此水平，且未来若美联储降息将带来额外收益[40][41] * 目前有效税率约为**15%**，预计到2028年将升至**19%-20%**，这主要是由于利润率扩张和盈利能力提升[41] * 关于自由现金流，公司专注于推动营运资本改善，2025年第三季度调整后现金流与调整后EBITDA的转化率约为**66%**，目标是到2028年达到**50%以上**的转化率[44] * 资本支出（CapEx）过去几年约占收入的**6%**，主要用于扩大镜片业务产能（如INFUSE产品增长24%），随着投资完成以及2028年生物活性镜片所需资本支出较低，预计将下降至约**4%-4.5%**[45][46] **资本配置优先顺序** * 首要重点是加强资产负债表，降低杠杆率，目标是**3.5倍**[47] * 其次是继续投资于业务[47] * 最后是机会主义的并购，目前公司增长计划坚实，产品线深厚，没有必须填补的缺口，并购仅限于增值的小规模补强、知识产权或科学资产，暂无大型并购计划[47] 其他重要信息 * 公司预计在2026年有多个重要产品发布，其中**AREDS 3（消费者业务）** 和**ELIOS（手术业务）** 被强调为对收入和利润线最重要的两项[18] * AREDS 3将使目标市场规模有效扩大三倍[18] * ELIOS预计将在2026年下半年获批，被认为是青光眼手术的真正范式转变[18] * 公司提到的“峰值销售额”是基于其在可及市场中的运营情况，对资产潜力的估算[19] * 生物活性隐形眼镜（Project Halo）目前正在进行首次大规模外部研究，预计几个月内获得数据，以进一步确认产品信心[24][25]

合并交易终止 - STAAR Surgical公司未能获得股东批准其与爱尔康公司的合并协议 计划终止该协议 交易终止后双方均无需支付终止费 STAAR将继续作为独立上市公司运营 [1] - 合并协议最初于2025年8月达成 爱尔康同意以约15亿美元的总股权价值收购STAAR Surgical [3] - 随后爱尔康将收购条款修改为每股30.75美元现金 这使股权价值增加了约1.5亿美元 总股权价值达到约16亿美元 [4] 股东反对与公司立场 - 持有STAAR公司30.2%股份的大股东Broadwood Partners反对此次出售 并强调公司应专注于未来 凭借其领先技术、强劲财务状况、在大市场的优势地位以及明确的增长和利润率扩张路径前行 [2] - 另一持股5.1%的股东云起资本有限公司也在2025年12月致函股东反对该交易 [3] - STAAR首席执行官Stephen Farrell表示 短期内公司将继续优先考虑盈利性销售增长 同时通过分销网络提升效率 其使命是在全球更广泛地推广EVO ICL技术 [2] 市场反应 - 消息公布后 STAAR Surgical股价下跌12.20% 报收于21.02美元 而爱尔康股价上涨1.20% 报收于81.62美元 [4]

公司动态 - 爱尔康公司首席执行官David Endicott将于2026年1月13日太平洋标准时间上午8:15在摩根大通医疗健康大会上发表演讲 [1] - 演讲将通过公司官网投资者关系板块的“新闻与活动/活动与演讲”页面进行网络直播 [1] 公司概况 - 爱尔康公司的使命是帮助人们拥有明亮的视力 [1] - 公司是全球眼科护理领域的领导者，拥有超过75年的历史 [1] - 公司提供最广泛的产品组合，旨在增强视力并改善人们的生活 [1]

公司股东回馈活动概述 - 公司为庆祝成立三十周年，开展“投资者健康回馈活动”，旨在建立长效、多样的股东回报机制，并传播眼健康理念 [1] - 活动自公告发布之日（2025年12月26日）起长期执行 [4][8] - 活动范围覆盖公司下属分院及核心城市门诊 [3] 活动参与资格与方式 - 参与活动的股东范围包括现有股东、历史股东及未来投资者，股东本人及直系亲属（配偶、父母、子女）均可参与 [2] - 具体参与方式及更多活动细节，需通过微信搜索“何氏眼科投资者关系”公众号于2025年12月26日发布的内容获取 [5] 活动具体内容与优惠 - 为每位参与股东配备专属眼健康服务顾问，提供全流程便捷服务 [1] - 提供视光产品类优惠，包括角膜塑形镜、近视管理镜片、框架眼镜等 [1] - 提供诊疗项目专属优惠，包括眼脑视觉训练、基因检测项目、睑板腺按摩治疗等 [1] - 提供近视矫正屈光手术的股东专属优惠 [1] - 活动内容还包括医美项目及眼健康检查专属方案 [1] 公司声明与活动性质 - 本次活动是公司践行股东回馈理念、建立多元化股东回报机制的切实举措 [5] - 公司表示本次活动不会对经营情况产生实质性影响 [5]

事件概述 - Silver Point Capital于11月14日向美国证券交易委员会提交文件，披露其新建仓了Bausch + Lomb Corporation，持有260万股，持仓价值约为3870万美元 [1][2] - 此次新建仓使该基金在美国股市的可报告持仓数量达到19个 [2] - 截至9月30日，对Bausch + Lomb的持仓占该基金报告的管理资产规模的2.8% [3][8] 公司财务与运营表现 - 公司股价截至周三为16.95美元，过去一年下跌13%，同期标普500指数上涨13%，表现显著落后 [3] - 公司总市值为60亿美元，过去12个月营收为50亿美元，过去12个月净亏损为3.05亿美元 [4] - 第三季度营收增长7%，达到13亿美元，其视力保健、外科和制药部门均表现强劲 [8] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润增至2.43亿美元，管理层重申了全年营收指引并略微提高了对息税折旧摊销前利润的预期 [8] - 第三季度净亏损为2800万美元，而去年同期为净利润400万美元 [8] 公司业务概况 - Bausch + Lomb Corporation是一家全球性眼健康公司，业务组合涵盖视力保健、药品和外科解决方案 [5] - 公司提供隐形眼镜、镜片护理产品、眼科药品以及用于眼部健康的外科设备，业务分为三个部门：视力保健/消费者健康保健、眼科药品和外科 [5] - 公司主要通过向全球医疗专业人员和零售渠道销售品牌及仿制眼健康产品、外科工具和消费者健康产品来产生收入 [5] - 公司服务于全球的眼科医生、验光师、医疗机构以及寻求视力矫正和眼部护理解决方案的消费者 [5] 投资逻辑与市场观点 - 尽管股价仍低于首次公开募股后的高点，但公司稳健的运营进展已开始重新受到关注，特别是对于关注其转型是否在积聚真正动能的长期投资者而言 [6] - Silver Point Capital的新建仓表明机构资金正在注意到这一转变 [6] - 该基金在第三季度增持近260万股，使其对这家正在低调实现持续增长并经历多年重置的企业有了重要的风险敞口 [6] - 核心问题在于这种运营稳定性是否能转化为持续的盈利增长，以及股价（仍比2022年首次公开募股后的水平低约16%）能否随着新产品管线推进而重获投资者信心 [9]

公司战略与愿景 - 公司致力于成为全球领先的眼科健康公司 [1] - 公司自2023年起改变了运营、决策和竞争方式，不接受现状 [2] - 公司的创新策略并非追求边际效益，而是开发能真正改变眼科护理标准的产品和技术 [2] 研发与产品管线 - 公司当前的产品管线是史上最强大且最具前瞻性的，建立在坚实的科学基础和明确的目标之上 [3]

公司定位与前景 - 爱尔康公司是眼护理领域无可争议的领导者 [1] - 公司享有强大且多元化的市场定位 [1] - 公司受益于行业顺风 [1] 分析服务范围 - 分析服务涵盖主要财报事件、并购、首次公开募股及其他重大公司事件 [1] - 每月覆盖10个主要事件以寻找最佳机会 [1] - 服务提供针对特定情况和公司名称的覆盖 [1]

涉及的行业与公司 * 公司为博士伦（Bausch + Lomb），股票代码BLCO[1] * 行业为眼科健康（Eye Health），涵盖消费者眼健康、隐形眼镜、药品和手术设备[14][15][23] 核心观点与论据 1 财务目标与增长战略 * 公司制定了明确的2028年财务目标，包括收入复合年增长率（CAGR）为5%-7%，高于市场平均增速[18][19][22] * 目标是到2028年将调整后息税折旧摊销前利润率（Adjusted EBITDA Margin）提升至23%，较2025年指引中值提升约600个基点[19][22][29] * 预计每股收益（EPS）将实现两位数增长，现金流转化率将超过50%，净杠杆率将改善至3.5倍[20][21][28] * 增长动力来自四大业务板块的强劲表现和产品组合向高增长、高利润产品的转变[17][23][25] 2 创新研发管线与价值创造 * 研发管线是公司历史上最强大的，拥有超过60个活跃项目，潜在峰值销售额达70亿美元[15][30][34] * 研发战略聚焦于颠覆性创新，旨在提升眼科护理标准，而非渐进式改进[15][35][38] * 管线资产覆盖从眼前段到眼后段的多种疾病，包括干眼症、眼部疼痛、青光眼和年龄相关性黄斑变性等[38][40][41][67] 3 消费者健康业务 * 消费者业务是全球第一的眼健康公司，旗下品牌PreserVision、Lumify和Biotrue在美国都是医生推荐第一的品牌[51][52] * PreserVision在年龄相关性黄斑变性维生素市场占有超过90%的市场份额，即将推出AREDS3配方以覆盖早期患者，将目标市场从1100万人扩大到2800万人[53][54][36] * Lumify是排名第一的缓解红血丝品牌，市场份额超过60%，但仅渗透了3%的目标美妆爱好者市场，未来将通过添加透明质酸的新配方Lumify Luxe进一步驱动增长[23][58][60] * Blink是北美增长最快的非处方干眼症品牌，公司正在开发新的瓶装技术以改善给药精度和用户体验[23][63][64] 4 药品业务转型与领导地位 * 药品业务已完成转型，凭借Mibo和Xiidra成为干眼症市场的领导者[23][68] * Mibo是增长最快的干眼症产品之一，上周有超过30,000人领取了Mibo处方[68][69] * 公司正在开发首款双效干眼滴眼液，将Xiidra和Mibo的有效成分结合，临床前数据显示能更有效地将Xiidra的有效成分递送至眼部组织[38][74][75] * 管线还包括治疗眼部神经感觉疼痛的首创疗法（BL1332）以及首个不仅能降低眼压还能改善青光眼患者视力的疗法（BL1107）[39][79][84][86] 5 视力保健（隐形眼镜）业务创新 * 公司计划推出25年来的首个隐形眼镜材料突破——名为Project Halo的生物活性材料平台，该材料将透明质酸聚合到镜片骨架中，提供全天的水合作用[46][104][107][108] * 该生物活性镜片具有极低的摩擦系数，比现有镜片低50%至100%以上，旨在提升佩戴舒适度[111] * 管线还包括下一代硅水凝胶日抛镜片、高端月抛镜片以及为儿童设计的近视控制镜片，所有这些都将在现有生产线上制造，以推动利润率扩张[47][113][114][118] 6 手术设备业务扩张 * 手术业务采取"一站式服务"策略，提供全面的白内障手术设备组合，旨在通过设备放置建立长期客户关系[125] * 关键创新产品包括Envista Beyond延长景深人工晶体（EDOF IOL），预计将为Envista平台带来3亿美元的潜在销售额[128][137] * Elios是首款经过临床验证的用于微创青光眼手术的准分子激光系统，已在欧洲上市，数据显示术后眼压持续降低超过20%，最多80%的患者不再需要药物治疗[129][130][132] * 新的白内障和玻璃体视网膜手术平台C-Nova具有双模抽吸和激光照明等新功能，目标是在2028年获得批准，瞄准40亿美元的全球市场[134][135] 7 运营效率与资本配置 * 公司通过"Vision 27"等计划专注于运营效率和成本管理，预计将推动约400个基点的利润率扩张[26][27] * 资本配置优先事项包括：加强资产负债表以实现投资级评级、投资于业务增长和研发管线、以及寻求战略并购机会[28][29] 其他重要内容 * 公司更新了企业文化价值观："我们以坚韧引领，以目标创新，始终将患者和客户放在首位 通过人才、团队合作和责任感，我们将大胆的想法转化为更好的结果"[101][102] * 一个名为Opal的数字市场平台被提及，它旨在连接诊所经验和在线销售，为眼保健诊所提供工具以加速增长和效率[11] * 多位外部眼科专家（验光师和眼科医生）在小组讨论中表达了对博士伦创新管线的兴奋，并强调了其满足临床未满足需求的潜力，例如结合Mibo和Xiidra的干眼症疗法、用于青光眼的神经保护滴眼液以及生物活性隐形眼镜[141][146][148][152]