财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总净收入为279亿元人民币（39亿美元），同比增长9 4% [33] - 游戏及相关增值服务收入同比增长14%，其中在线游戏收入221亿元人民币，环比下降6%，同比增长15% [33] - 有道净收入14亿元人民币，同比增长7%，环比增长9% [33] - 网易云音乐净收入20亿元人民币，环比增长6%，同比下降4% [33] - 创新业务及其他收入环比增长5%，同比下降18% [33] - 毛利润181亿元人民币，同比增长13%，毛利率64 7% [35] - 非GAAP归属于股东的净利润95亿元人民币（13亿美元），同比增长22% [38] - 截至2025年6月30日，净现金为1421亿元人民币 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 《Where Wings Meet》累计玩家超过4000万，中国iOS畅销榜排名第五 [13] - 《Justice Mobile》二周年更新后中国iOS畅销榜排名第三 [14] - 《Fantasy Westward Journey Online》8月创下293万同时在线新纪录 [15] - 《Identity V》第二季度收入创新高，中国iOS畅销榜排名第七 [18] - 《Eggie Party》三周年活动后中国iOS畅销榜排名第五 [19] - 《Naraka Blade Point》PC版进入第四年，移动版中国iOS畅销榜排名第六 [20] - 暴雪游戏在中国市场表现超越停服前水平，计划11月推出中国专属服务器 [20] 有道业务 - 首次在第二季度实现运营盈利，AI原生战略有效推进 [28] - 学习服务产品持续创新，AI应用如"Mr P AI tutor"获得用户增长 [28] - 在线营销服务推出AI广告投放优化器，实现端到端AI驱动解决方案 [28] 网易云音乐 - 持续扩充版权内容库，加强原创音乐建设 [29] - 创新功能"Magic Light Player"获得用户好评 [30] - 订阅会员收入保持健康增长 [30] 严选业务 - 在浴室香氛、车载香氛等品类保持市场领先地位 [31] - 宠物食品等标志性产品保持稳定市场地位 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 《Mystery and Mayhem》海外发布后玩家超100万，美国iOS下载榜排名第二 [6][7] - 《Frank Punk》5月登上PlayStation北美免费下载榜第二 [7] - 《Once Human》用户分布中国与海外各占50%，收入分布中国占40%，海外占60% [46] - 《Dong City Dynasty》海外发布后在多个地区iOS畅销榜排名第一，美国排名第二 [14] - 《NightSouth》与《咒术回战》联动后日本iOS畅销榜排名第三 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投入游戏创新，多款新作筹备中包括《Sea of Venomance》《Blood Message》等 [23][24] - 加强全球发行能力，自主发行《Marvel Rivals》《Once Human》等作品 [77] - 深化AI技术应用，在游戏开发、运营和营销各环节推进AI赋能 [76] - 暴雪游戏中国运营团队与开发团队协作深化，针对本地化持续优化 [50] - 射击游戏品类被视为重要战略方向，公司将持续投入 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对《Where Wings Meet》长期表现持乐观态度，将持续加大内容投入 [44] - 认为暴雪游戏在中国市场仍有巨大潜力，可吸引更多新玩家 [51] - 看好AI技术对游戏行业的变革，正在探索AI原生游戏的可能性 [76] - 全球市场运营能力被视为未来增长关键，将持续强化 [77] - 营销策略将更加精准高效，结合社交媒体和AI技术 [71] 其他重要信息 - 宣布每股ADS分红0 57美元 [39] - 股票回购计划已累计回购2210万份ADS，总成本约20亿美元 [39] - 东京电玩展期间将公布《Anata》新进展 [67] 问答环节所有提问和回答 问题1：《Where Wings Meet》变现情况及《Once Human》表现驱动因素 [41] - 《Where Wings Meet》表现超预期，采用纯外观付费模式，长期变现潜力看好 [42][44] - 《Once Human》2 0版本更新后Steam全球畅销榜排名第四，用户中海外占比50% [45][46] 问题2：暴雪游戏在中国市场的增长潜力 [49] - 暴雪游戏指标已超越停服前水平，通过本地化优化可吸引更多新玩家 [50][51] 问题3：射击游戏品类竞争格局 [53] - 射击游戏品类门槛高，公司将持续投入以保持竞争力 [54] 问题4：《Marvel Rivals》和《Sea of Venomance》进展 [57] - 《Marvel Rivals》第三季内容更新有效稳定DAU和收入 [58] - 《Sea of Venomance》将于2026年发布，细节暂未透露 [59] 问题5：长青游戏表现及资源分配策略 [61] - 《Fantasy Westward Journey Online》创下新纪录，《Eggie Party》将加强UGC生态 [65] - 《Anata》开发进展顺利，东京电玩展将公布新内容 [67] 问题6：营销策略及销售费用预期 [69] - 营销将更加精准高效，结合社交媒体和AI技术 [71] 问题7：AI技术应用及海外扩张重点 [73] - AI将越来越重要，正在探索AI原生游戏可能性 [76] - 全球运营能力是关键，不同市场采取差异化策略 [77] 问题8：《Mystery and Mayhem》海外表现及国内版计划 [80] - 游戏获平台推荐，但面临长期增长挑战，国内版计划未透露 [81][82]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：在线社交网络、娱乐、游戏行业 - 公司：YALA 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - Q1营收达8400万美元，同比增长6.5%，超指引上限[2] - 净利润率从去年同期的39.5%大幅提升至43.4%，非GAAP净利润率增至46.6%[2][7] - 净收入同比增长17%至3640万美元，非GAAP净收入同比增长10.9%至3910万美元[6][9] - 成本和费用方面，总成本和费用为5270万美元，同比增长6.2%；销售和营销费用同比下降14.3%至690万美元；一般和行政费用同比增长30.8%至870万美元；技术和产品开发费用同比增长25%至780万美元[7][8] - 预计Q2营收在7600万美元至8300万美元之间[10] 业务发展 - AI应用：利用中东产品的本地化材料训练自研AI内容审核模型，识别速度和准确性领先中东地区；将审核平台集成到旗舰产品；扩展AI应用到用户档案管理，优化获客效率[3] - 游戏业务：拥有涵盖休闲和医疗游戏的强大产品管线，三款游戏计划Q3正式发布，已完成一轮产品测试[3] - 用户增长：集团平均月活用户同比增长17.9%至4460万，增长加速[5] 股东回报 - 加速股份回购，目标至少是去年回购金额的两倍（至少2800万美元），截至2025年5月16日，已回购超420万份ADS或A类普通股，总计2740万美元[3][4] - 提高2025年回购目标至5000万美元，取消今年回购的所有股份[4] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025年斋月提前，整个月都在Q1，但产品仍取得出色成绩[5] - YALA举办Yalla Ludo友谊赛等线下活动，增强品牌影响力[5][6] - YALA庆祝成立九周年，开展应用内庆祝活动，并计划对运营和设计进行迭代[12] - 预计全年MAU同比增长约10%[14]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总净收入为288亿人民币或40亿美元，同比增长7.4% [34] - 当期合同负债为177亿人民币，环比增长16% [34] - 游戏及相关增值服务净收入为240亿人民币，同比增长12%；在线游戏净收入同比增长15%，环比增长14% [34] - 有道净收入为13亿人民币，同比下降7%，环比下降3% [35] - 网易云音乐净收入为19亿人民币，同比下降8%，环比下降1% [35] - 创新业务及其他净收入为16亿人民币，同比下降17%，环比下降29% [36] - 2025年第一季度毛利润为185亿人民币，同比增长9%，环比增长14%；总毛利率为64.1%，去年同期为63.4% [36][37] - 第一季度运营费用为80亿人民币，占净收入的28%；销售和营销费用占总净收入的9.4%，去年同期为15%；研发费用占总净收入的15.2%，去年同期为15.5% [37] - 第一季度有效税率为15.3% [38] - 第一季度非GAAP归属股东净收入为112亿人民币或15亿美元，同比增长32%；非GAAP基本每股美国存托股票收益为2.44美元或每股0.49美元 [38][39] - 截至2025年3月31日，净现金约为[文档缺失具体金额]，2024年底为1315亿人民币 [39] - 董事会批准每股0.135美元或每股美国存托股票0.675美元的股息 [39] - 截至2025年3月31日，在50亿美元的股票回购计划下，已回购约2160万份美国存托股票，总成本约为19亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 新游戏《Marvel Rivals》去年12月成功推出，第一季度玩家参与度高，4月第二季更新后重登Steam全球畅销榜首位 [7][8] - 《FRAGBUNK》3月PC版上线三天内峰值并发玩家超11万，4月29日第一季第二章更新并登陆主机平台 [9] - 《Once Human》移动版4月24日推出，在超160个地区iOS下载榜登顶，推动该游戏在Steam畅销榜升至第五 [10] - 《Where Wings Meet》去年12月国内推出后持续吸引玩家，3月新增内容后玩家超3000万 [11] - 回归游戏《Overwatch》2月19日重新推出时峰值并发玩家创新高，4月在中国推出新的体育场模式 [12] - 《World of Warcraft》和《Hearthstone》在春节期间通过针对性活动和本地化设计保持受欢迎度，《World of Warcraft》通过社交媒体直播销售领先 [12][13] - 《Diablo three》4月进入技术测试，为重新进入中国市场做准备 [13] - 老牌游戏《Fantasy Journey》系列持续运营，《Fantasy Westward Journey Mobile》第一季度十周年更新引发玩家参与 [15][16] - 《Identity V》第一季度玩家基数大幅扩大，4月全球注册玩家超4亿，其亚洲运动会版本和《Naraka Bay Point》被列为2026年名古屋亚洲运动会官方电竞项目 [16][17] - 《Aggie Party》第一季度在派对游戏领域巩固领先地位，春节期间吸引超1亿玩家，新月度玩家数创新高 [18] - 《Justice Mobile》3月推出新场景受年轻一代欢迎，持续提升游戏体验和技术边界，已扩展到更多地区 [19][20][21] - 《Dung City Dynasty》计划5月向西方市场和东南亚更多地区扩张，《Racing Master》在日本、韩国和东南亚站稳脚跟 [21] 有道业务 - 第一季度运营利润创历史新高，保持盈利势头 [25] - 翻译服务收入第一季度下降，公司优先发展具有长期潜力的核心服务 [26] - 在线智能学习平台Youdao Link优化高考规划系统，推动用户参与和忠诚度 [26] - AI订阅销售增长强劲，字典和翻译服务在自有大语言模型Confucius支持下准确性和用户体验提升 [26] - 在线营销服务专注高质量增长，第一季度海外销售大幅增长，通过先进技术提高运营效率 [27] - 智能设备业务同比保持健康增长，第一季度推出新一代设备Youdao Space one [28] 严选业务 - 第一季度宠物产品和家庭清洁用品在主要电商平台畅销，一款猫食品在3月获2025年宠物橙点奖 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司游戏在全球多个市场取得进展，新游戏在海外市场表现良好，如《FRAGBUNK》和《Marvel Rivals》 [53] - 《Racing Master》在日本、韩国和东南亚市场表现出色，多次登上iOS下载榜榜首 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续全球化和多元化游戏组合，推出新游戏并更新现有游戏，提升竞争力 [5][25] - 有道专注技术驱动创新，优化产品和服务，提升用户体验和盈利能力 [25][26] - 严选坚持品质和创新，推动核心产品类别健康发展 [29] - 公司重视ESG，发布第六份年度ESG报告，通过AI创新提升娱乐体验，加强数据中心和办公园区的碳减排工作 [30] - 公司计划将更多游戏推向全球市场，同时加强电竞业务运营，希望游戏能进入更高级别的电竞赛事 [54][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司以强劲势头开启2025年，创新内容和卓越运营支撑增长，对未来发展充满信心 [5] - 公司拥有丰富的新游戏储备，将持续全球扩张并提升标志性游戏系列，有望保持增长并与全球玩家建立更紧密联系 [33] 其他重要信息 - 公司发布第六份年度ESG报告，在可持续发展方面取得进展，获MSCI评级提升，被S&P Global列入2025年可持续发展年鉴，连续六年被评为低风险公司 [30][31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 《Identity V》表现出色的原因及未来增长和对其他游戏复兴的影响 - 《Identity V》是独特的非对称PVP游戏，公司持续投资、优化和改进，不仅在中国成功，在日本也处于领先地位；其他团队从其运营经验中学习；未来将继续投入资源，为更多玩家带来非对称PVP乐趣 [43][44] 问题2: 如何确保《Marvel Rivals》的生命周期和长期运营及货币化策略 - 4月第二季更新受玩家欢迎，运营指标显著提升；基于季节更新的产品，运营指标波动正常且有助于巩固用户基础；从第三季开始将季节更新间隔从三个月缩短至两个月，并在5月启动电竞活动，相信更高效的内容更新和不断发展的电竞生态系统将使游戏指标逐步改善 [48][49] 问题3: 考虑到国内游戏表现强劲和部分海外工作室关闭，公司海外市场最新战略 - 公司长期关注海外市场，关闭部分海外工作室是基于未来产品定位和质量考虑；自去年12月以来，国内制作的游戏在海外市场取得不错成绩，未来将制作更多适合全球市场的游戏 [53][54] 问题4: 《Where Wings Meet》取得良好反馈和货币化的原因及下一步运营计划 - 该游戏是耗时五年开发的具有亚洲中国历史背景的开放世界游戏，发布后获用户好评；未来将继续投资，打磨艺术表现和游戏玩法；鼓励玩家在PC上玩以获得更好的图形展示；其成功经验将应用于其他产品，有望成为未来五到十年的常青游戏 [57][58][59] 问题5: 《Once Human》移动版表现、潜力、竞争优势及未来商业化计划 - 移动版推出成功，在166个地区iOS下载榜登顶，首周用户超600万；该游戏是跨平台游戏，很多顶级玩家在PC端游玩和付费，移动版推出后PC端并发用户增长90%，付费增长500%，PC端付费率超50%；游戏是基于脚本和季节的游戏，与其他SOC类型游戏不同；未来将从增加新玩法和探索优先生态系统两个角度满足玩家需求 [62][63][64] 问题6: 如何帮助《Fragpunk》在海外FPS游戏竞争中更好地差异化 - 游戏由新团队制作，公司对目前表现满意，游戏有坚实基础和创新性，卡片机制允许快速更新和迭代游戏模式；公司将支持产品长期运营，确保团队稳定并给予更多发展空间；在市场运营方面，将继续投资海外市场，通过举办锦标赛、与影响者合作和IP跨界等方式保持可见性，维护忠实玩家群体并寻求突破机会 [68][69][70] 问题7: 未来几年公司在国内外市场的资源分配情况 - 公司认为有足够资源同时开展国内外市场业务；二十年来积累了大量工具和人才，但在了解海外玩家需求方面仍需改进 [73][74] 问题8: 公司新产品构思和审批时优先考虑的关键评估指标及未来一到两年的产品储备，以及公司对电竞业务的长期战略 - 考虑新产品时，首先考虑核心团队成员对游戏和项目的热情及执行能力，同时有内部评估系统，未来将向外部开放平台；公司有未公布的优质产品储备；公司长期关注电竞，两款游戏入选亚洲运动会证明了游戏质量和玩家基础，希望游戏能进入更高级别的电竞赛事；公司在杭州和上海有电竞场馆并持续举办赛事，未来将继续投资电竞运营 [78][79][80] 问题9: AI在游戏开发和发行中日益重要，是否会影响公司扩展包发布时间和游戏推广目标 - 公司在游戏开发和玩家体验中使用AI技术已有五年，持续投资包括AI在内的技术并应用于游戏开发和内容生产；AI是整个行业的趋势，各公司应用方式和深度可能不同，AI对游戏行业和其他业务都至关重要 [85][86]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总净收入同比增长7.4%，达到人民币288亿元（约合40亿美元） [5][32] - 合同负债为人民币177亿元，环比增长16% [33] - 毛利润为人民币185亿元，同比增长9%，环比增长14% [35] - 总毛利率为64.1%，去年同期为63.4% [36] - 非GAAP归属股东净利润为人民币112亿元（约合15亿美元），同比增长32% [37] - 非GAAP基本每股美国存托凭证收益为2.44美元（每股0.49美元） [38] - 截至2025年3月31日，净现金约为人民币1315亿元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏及增值服务 - 净收入为人民币240亿元，同比增长12% [6] - 在线游戏净收入同比增长15%，环比增长14% [33] - PC游戏净收入占在线游戏总收入约34%，环比增长13%，同比增长85% [34] 有道 - 净收入为人民币13亿元，同比下降7%，环比下降3% [34] 网易云音乐 - 净收入为人民币19亿元，同比下降8%，环比下降1% [34] 创新业务及其他 - 净收入为人民币16亿元，同比下降17%，环比下降29% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 多款新游戏在全球推出，全球玩家数量增加，游戏组合更加丰富多样 [6] - 部分游戏在不同市场表现出色，如《漫威对手》在全球玩家中势头强劲，《FRAGBUNK》PC版上线三天峰值同时在线玩家超11万，《Once Human》移动版在超160个地区iOS下载榜登顶 [6][8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续全球化和多元化游戏组合，推出新游戏并更新现有游戏，提升竞争力 [5][6] - 有道聚焦核心服务，优先发展高需求学科，利用AI技术提升产品和服务体验，拓展海外市场 [24][25][26] - 网易严选注重产品质量和创新，推动核心产品类别健康发展 [28] - 公司重视ESG，持续推进碳减排，获相关评级机构认可 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司开局良好，创新内容和卓越运营支撑增长，对未来发展充满信心 [5] - 随着新游戏推出和现有游戏更新，有望持续增长，为玩家、合作伙伴和股东创造更多价值 [31] 其他重要信息 - 公司发布2025年第一季度财报，提醒讨论包含前瞻性声明，不承担更新义务 [2][3] - 会议记录、投资者演示文稿和网络直播回放将在网易公司网站提供 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 《Identity V》表现出色的原因及未来增长和对其他游戏的启示 - 公司持续对《Identity V》投资、优化和改进，使其在中国和日本市场处于领先地位，其他团队可借鉴其运营经验未来将继续投入资源，为更多玩家带来非对称PVP乐趣 [42][43] 问题2: 如何确保《Marvel Rivals》IP的生命周期和长期运营及货币化策略 - 季节性更新导致运营指标波动属正常，可巩固用户基础从第三季开始将更新周期从三个月缩短至两个月，并在五月举办电竞活动，以提升游戏指标 [47][48] 问题3: 公司海外市场最新战略及关闭部分海外工作室的原因 - 关闭工作室是基于未来产品定位和质量考虑，近期国产游戏在海外市场表现良好，未来将推出更多适合全球市场的游戏 [51][52] 问题4: 《Where Wings Meet》成功的做法及未来运营计划 - 公司对该游戏投入大量精力，未来将继续投资，打磨艺术表现和玩法鼓励玩家在PC端游玩，其成功经验将应用于其他产品，有望成为常青游戏 [54][55][56] 问题5: 《Once Human》的表现、潜力、竞争优势及商业化计划 - 移动版下载成绩出色，首周用户超600万因支持跨平台游玩，部分玩家在PC端付费，影响了移动端付费排名该游戏是脚本和季节性游戏，未来将增加新玩法，探索满足玩家开设私人服务器需求的生态系统 [59][60][61] 问题6: 如何帮助《Fragpunk》在海外FPS游戏竞争中脱颖而出 - 公司对新团队表现满意，游戏基础扎实、创新，卡片机制利于更新迭代将支持团队长期运营，继续投资海外市场，通过举办赛事、与网红合作和IP跨界等方式保持玩家粘性，寻求突破机会 [65][66][67] 问题7: 未来几年国内外市场资源分配情况 - 公司有足够资源同时开展国内外市场业务，但在了解海外玩家需求方面有待提高 [70][71] 问题8: 新产品构思和审批的关键评估指标及未来一到两年的产品线规划，以及入选亚运会对电竞业务的计划和长期战略 - 评估新产品时，首先考虑核心团队成员对游戏的热情和执行能力，未来将开放平台吸引外部人才产品线储备丰富未来将继续关注电竞，希望更多自研游戏入选更高级别的电竞赛事，公司在杭州和上海有电竞场馆，将长期投资电竞运营 [76][77][79] 问题9: AI对游戏扩展包发布时间和推广目标的影响 - 公司已使用AI技术多年，将其应用于游戏开发和内容生产AI是全行业趋势，各公司应用程度和方式可能不同，对游戏和其他行业都很重要 [82][83]