行业增长 - 印度消费行业前60大上市公司2026年6月季度收入中位数同比增长12%，连续4个季度呈上升趋势[1] - 必需品和非必需品子行业均有环比增长，必需品中位数增长从9%升至11%，非必需品从12%升至15%[1][10] - 各子行业表现不一，珠宝同比增长43%，香烟受新税制影响收入和利润大幅下降[3][4] 盈利预期 - 过去3个月，整体FY27/28E收入预期中位数上调约1%，盈利基本持平，是多个季度以来首次未下调[2] - 非必需品子行业盈利预期中位数上调约1%，必需品子行业下调1%[2] - 珠宝、其他专业零售、涂料和粘合剂子行业盈利预期显著上调，香烟和餐饮子行业大幅下调[27][28] 成本与估值 - 商品价格波动大，部分子行业尚未完全消化投入成本通胀影响，HPC和F&B子行业利润率趋势不一[16][20] - 建议在非必需品领域选择TTAN和LENSKART，酒店业选择THELEELA，必需品领域关注GCPL、MRCO和TATACONS[5][36][37] - 对必需品、一般零售、烟草/香烟和涂料等行业的多数主流公司持谨慎态度[5][36][37]