VANCOUVER, British Columbia, Nov. 05, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Western Forest Products Inc. (TSX: WEF) (“Western” or the “Company”) reported Adjusted EBITDA of negative $65.9 million in the third quarter of 2025, which included a non-cash export duty expense of $59.5 million related to the determination of final duty rates from the sixth Administrative Review (“AR”). In comparison, the Company reported Adjusted EBITDA of negative $10.7 million in the third quarter of 2024, which included a $1.0 million expo ...

Shares of Weyerhaeuser ( WY ) have been a very poor performer over the past year, losing 26% of their value. The weakness in housing construction activity has been a meaningful headwind for lumber demand and pricing, which has been a major challenge for WY. IOver fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns with a favorable risk/reward profile. If you want me to cover a specific stock or have a question for an arti ...

木材市场状况 - 木材期货价格从8月约695美元/千板英尺的三年高点回落，至10月底跌至590-610美元/千板英尺区间，跌幅达两位数，并触及数周低点 [3][4] - 此前价格上涨主要由交易商押注供应紧张和加拿大木材关税上调推动，属于前置关税购买行为，而非实际住房建设需求强劲 [4] - 建筑商因预期秋季建设周期强劲而过度采购，但实际建设周期并未完全出现，导致库存积压，建筑商通过降价或提供激励措施来清理成品房屋 [1][2] - 住房可负担性依然严峻，高利率导致月供过高，买家退缩，即使标价小幅下降也未能有效刺激需求，进而拖累新独栋住宅建设 [1][3] - 新独栋住宅建设放缓直接导致对平板拖车运输的需求减少，例如运往细分市场的墙骨、桁架、护板和屋顶材料等 [1] 钢铁市场状况 - 2025年全球钢铁需求疲软，价格全年大部分时间承压，买家（建筑、制造、出口市场）需求不足以消化供应 [12] - 亚洲地区价格处于或接近历史低点，欧洲需求同样疲软，通过停产和贸易保护来防止价格暴跌，预计利用率将从78-79%降至约70%，出现结构性供应过剩危机 [12][13] - 美国市场因关税政策使进口钢价格失去竞争力，国内钢厂得以维持产量，即使全球需求疲软，部分需求从海外转移至国内 [14] - 美国部分领域如基础设施、能源、电网升级、管道组件、公用事业和重工业仍在消耗钢材，特别是在德克萨斯州、阿拉巴马州及墨西哥湾和中南部走廊地区，平板车需求依然旺盛 [15][16] - 部分美国钢铁企业因非住宅需求（如能源、汽车、基础设施建设和金属回收）而保持强劲的盈利预期 [16] 对平板运输行业的影响 - 木材需求放缓意味着为新建住宅区输送建筑材料的稳定、短途运输减少，依赖住宅建筑货运的承运商将首先感受到疲软，可能需要空驶更远距离以获取合适货物 [5][8][17] - 钢铁需求疲软但不均衡，整体市场疲软将持续至2025年底，预计2026年才会逐步企稳，承运商需要更努力地寻找货物并进行价格谈判 [12][17] - 住宅建筑相关的“木材运输”模式竞争将加剧，因为原本从事钢铁运输的承运商可能会转向木材运输以弥补其业务量下降 [18] - 进入2026年，高收益货运机会将更多来自电网工程、公用事业基础设施、工业场地、重型设备制造以及数据中心建设等领域的钢材运输，这些项目对利率敏感度较低，需求更稳定 [18] - 平板运输市场将出现分化，而非全面繁荣，部分区域保持繁忙，部分区域则趋于平静，承运商需要精准定位至仍有需求的地区和行业 [5][20]

事件起因 - 美国前总统特朗普通过Truth Social宣布对加拿大商品加征10%关税 [1] - 此次关税升级的直接导火索是加拿大安大略省在美国投放的一则价值7500万美元的广告 [2] - 该广告引用了美国前总统罗纳德·里根反对高关税的影像资料 特朗普称其为“欺诈行为”和“敌对行动” [1][2] 市场整体反应 - 加元兑美元汇率出现小幅贬值 美元兑加元汇率升至1.3980附近 并在消息公布后几分钟内快速上涨50点 [3] - 加拿大S&P/TSX综合指数在10月25日（周五）关税消息传出后仍小幅上涨 [3] - 美国股市在10月24日特朗普宣布终止与加拿大贸易谈判当天 道琼斯工业平均指数飙升1017点 标准普尔500指数上涨127点 纳斯达克指数上涨525点 均创下历史新高 [4] 受影响行业与公司 - 加拿大汽车、钢铁、铝和木材等严重依赖跨境贸易的行业将受到冲击 [5] - 在美国市场有重要收入暴露的公司如Nutrien (NTR)、Enbridge Inc (ENB)和TC Energy (TRP)将处于高度警戒状态 [5] - 据汽车零部件制造商协会主席表示 额外关税将“伤害美国人” 可能使美国消费者损失约500亿美元 [5] 政策发布平台 - 特朗普的重大政策转变经常首先在其自有社交平台Truth Social上公布 [8] - Truth Social的母公司特朗普媒体与技术集团现已与Digital World Acquisition Corp (DWAC)合并 交易代码为DJT [8] - 截至2025年10月 DJT股价约为49.95美元 但预测显示2025年11月可能跌至35.07美元 [8] 更广泛的贸易背景 - 对加拿大的关税行动发生在美国与亚洲国家（马来西亚、日本、韩国）进行贸易和关键矿产协议谈判的背景下 [9] - 美国正在调查中国对2020年贸易协议的遵守情况 特朗普威胁对中国商品征收100%的新关税 这可能使总关税达到155% [9] - 较早的10月10日宣布的对华100%关税威胁曾导致道指下跌1.90% 标普500指数下跌2.71% 纳斯达克指数下跌3.56% [9]

基金业绩表现 - 第三大道价值基金在截至2025年9月30日的三个月内回报率为11.85%，超过MSCI世界指数的7.36%和MSCI世界价值指数的5.98% [2] - 年初至今基金回报率为26.04%，超过MSCI世界指数的17.83%和MSCI世界价值指数的17.54% [2] - 截至季度末，基金过去三年和五年的年化回报率分别为23.24%和23.66% [2] - 年初至今表现最突出的贡献者主要来自欧洲公司，包括德意志银行、爱尔兰银行和Buzzi [8] 主要正面贡献者分析 - Capstone Copper是本季度最大贡献者，其旗舰智利Mantoverde矿场在2025年中达到满产，并宣布新项目以进一步增产 [3] - 铜价受益于全球供应紧张、美元疲软、全球贸易信任破裂以及印尼、秘鲁、智利和刚果主要铜矿的生产中断 [3] - Lundin Mining因铜市场动态和黄金作为副产品价格上涨而受益 [3] - Warrior Met Coal的Blue Creek新矿已开始生产，预计2026年上半年达到满产，将大幅提升产量并降低生产成本 [4] - Close Brothers受益于英国最高法院对汽车金融贷款人责任的有利裁决，消除了最坏情况 [5] 投资策略与理念 - 投资方法被描述为"买入灰色云层，卖出阳光"，强调逆势投资和价格意识，而非短期前景 [16] - 优先投资财务稳健、具有财务持久力的公司，以延长投资期限并减少对短期前景的依赖 [18] - 采用"预期价值"估值框架，考虑多种可能结果而非单一最可能情景，以创造投资不对称性 [22] - 投资文化围绕单一逆势长期价值投资方法建立，由公司最高层支持实施 [19][20] 投资组合调整案例 - 本季度清仓了对Old Republic的投资，该投资始于2020年第一季度，公司多项业务改善后估值已充分反映 [24][26] - 大幅减持德意志银行头寸，该投资始于2018年第三季度，公司运营前景显著改善，估值接近账面价值 [27][31] - 基金现金头寸在季度末为6.10% [32] 新增持仓分析 - 新建Boise Cascade头寸，该公司是美国领先建筑材料制造商和分销商，财务实力强，估值具有吸引力 [33][34] - 新建Rogers Corporation头寸，该公司拥有宝贵知识产权组合，董事会重组和新CEO带来成本节约和利润率改善机会 [36][38] - 新建Ayala Corporation头寸，这家菲律宾 conglomerate 估值处于25年低点，其核心子公司业务具有韧性 [39][40] 行业与市场评论 - 英国监管环境出现积极转变，最高法院裁决和即将发布的能源行业税收政策咨询可能改善商业环境 [6] - 美国独户住宅开工和装修活动水平目前处于周期性低迷，为建筑产品行业提供投资机会 [7] - 宏观经济预测被强调为徒劳，市场价格和宏观经济是两个独立变量，成功预测需要多层判断 [11][12]

Oct 17, 2025 5:00 PM Eastern Daylight Time GreenFirst Welcomes the Restart of Operations at One of Its Key Customers, Kap Paper Inc. Share NORTH BAY, Ontario--(BUSINESS WIRE)--GreenFirst Forest Products Inc. (TSX: GFP) ("GreenFirst†or the "Company†) welcomes the recent announcement of the restart of operations at Kap Paper Inc. ("Kap Paper†). This development highlights the strong collaboration between the federal and provincial governments and their shared commitment to supporting Northern Ontario comm ...

Big(ger) Timber. Much bigger timber. On Tuesday, timberland giant Rayonier announced it would acquire fellow industry heavyweight PotlatchDeltic in an all-stock deal that values the combined company at $7.1 billion, or $8.2 billion including debt. The marriage, billed as a merger of equals, builds one of the largest lumber companies in the US and comes on the exact same day as a new round of lumber tariffs. SUBSCRIBE:  Receive more of our free The Daily Upside newsletter. \n\n\nREAD ALSO: Apple Amps Up Ch ...

By CorpGov Editorial Staff Rayonier (NYSE: RYN) and PotlatchDeltic (Nasdaq: PCH) agreed to merge in an all-stock deal creating a leading U.S. land resources and lumber company valued at $7.1 billion in equity and $8.2 billion enterprise value, they said. PotlatchDeltic shareholders will receive 1.7339 Rayonier shares per share, an 8.25% premium, resulting in Rayonier owning 54% and PotlatchDeltic 46% of the combined firm. The new company said it will own 4.2 million acres of timberland across 11 states ...

President Trump meeting with Canadian Prime Minister Mark Carney at the White House and it could get a little testy today. Remember this exchange. Last time Carney was in the Oval Office.Having met with the owners of Canada over the course of the campaign uh last several months, uh it it it's not for sale. Won't be for sale uh ever. Never say never. Never say never.Now, Canada has been hit hard by President Trump's tariffs. Steel, aluminum, lumber, trucks, all being slapped with levies from Washington, and ...

电影行业关税政策 - 前总统特朗普宣布对进口外国电影征收100%关税，旨在解决美国电影业被“窃取”的问题 [2] - 美国股市整体反应平淡，但印度媒体公司PVR Inox和Prime Focus股价下跌5%，流媒体巨头Netflix股价在早盘交易中下跌1.5% [3] - 政策可行性受到质疑，加州州长加文·纽森批评该关税“100%愚蠢”，并警告可能对美国电影业造成“不可挽回的损害” [3] 家具与木材行业关税影响 - 宣布对进口木材征收10%关税，对厨房橱柜、浴室梳妆台和软垫家具征收25%关税，若相关国家未能达成协议，2026年税率将进一步提高 [4] - 关税依据1974年贸易法第232条实施，理由是对美国国家安全和国内木材产业构成威胁 [4] - 拥有大量国内制造业务的公司如橱柜制造商MasterBrand股价上涨近6%，而高端零售商RH和Williams-Sonoma股价承压 [5] - 加拿大木材生产商面临更大压力，新关税可能“加速加拿大供应的削减”，加拿大林产品协会谴责此举“鲁莽、损害经济并进一步破坏北美林业供应链” [5] 制药行业协议与市场反应 - 辉瑞公司同意在医疗补助计划中匹配海外最低药价，并承诺在美国制造业和研发领域投资700亿美元，同时推出直接面向消费者的折扣药销售平台“TrumpRx” [6] - 作为交换，辉瑞获得了计划中进口关税的三年豁免 [6] - 辉瑞股价在2025年9月30日大涨6.83%，收于25.48美元，成交量超过1.53亿股，接近其三个月平均水平的3.5倍 [7] - 标普500制药指数上涨近4%，其他主要制药公司如强生上涨2.09%，礼来公司上涨5.02% [8] - 分析师认为此为制药商的“广泛胜利”，可能为“其他制药公司设定路径”，但有专家对协议能否为美国人带来实质性节省表示怀疑 [8] 宏观经济与市场表现 - 尽管政府停摆的预测市场几率超过80%，但美国主要股指在2025年9月30日仍普遍上涨 [9] - 道琼斯工业平均指数微涨0.2%，收于46,397.89点的历史新高；标普500指数上涨0.4%至6,688.46点，连续第五个月上涨；纳斯达克综合指数上涨0.3%至22,660.01点，连续第六个月上涨 [9] - 分析师指出投资者似乎“忽略担忧”或已“消化停摆的潜在影响”，但新的关税正在“重新引发商业不确定性”， prolonged停摆可能延迟关键经济数据 [10] - 特朗普的贸易主管表示对华55%关税是“良好的现状”，欧洲央行行长认为欧洲经济在特朗普关税面前“表现优于预期” [11]