核心观点 - 公司于2025年第三季度实现Bayan Khundii金矿首次黄金浇铸，并预计在2025年底达到铭牌产能，标志着项目成功从勘探过渡到生产 [2][3] - 公司通过更新Zuun Mod钼铜项目的矿产资源估算和签署Tereg Uul铜金矿远景区的期权协议，积极推进全资项目的增长，巩固了其在亚洲主要未开发项目中的地位 [3][6] Bayan Khundii金矿运营业绩 - 于2025年9月14日实现首次黄金浇铸，并预计在2025年底达到铭牌产能 [6][10] - 第三季度合资公司EM销售了342盎司黄金和96盎司白银，加权平均售价分别为3,805美元/盎司和44美元/盎司 [10] - 该矿设计年处理矿石能力为65万吨，年产黄金8.5万盎司 [10] - 本季度完成了矿山建设、调试和许可工作，选矿厂干式和湿式调试于9月在首次浇铸前完成 [10] - 截至9月底，总计开采210万吨物料，包括180万吨覆盖层和13.3万吨矿石；堆场有11.1万吨矿石，平均品位估计为金2.30克/吨、银1.27克/吨 [10] 勘探与资源增长 - 为扩大和延长矿山附近资源，制定了BK勘探钻探计划，目前正在BK、Dark Horse和Altan Arrow进行9,300米的钻探 [3][10] - 2025年10月2日公布了Zuun Mod项目更新的独立矿产资源估算：探明和控制的钼资源量增加22%至3.33亿磅，推断资源量增加90%至3亿磅；探明和控制的铜资源量增加16%至3.84亿磅，推断资源量增加75%至3.5亿磅 [10] - 技术报告将于11月中旬提交至SEDAR+ [10] - 2025年7月3日签署期权协议，可收购位于Oyu Tolgoi铜矿走向带西南约10公里处的Tereg Uul铜金斑岩远景区最高80%的权益 [3][10] 公司财务与公司活动 - 2025年第三季度净亏损为2,748,830加元，而2024年同期净亏损为1,687,580加元 [10] - 勘探和评估费用为579,333加元，同比增加，主要由于与Tereg Uul资产相关的勘探支出以及新项目评估成本增加 [10] - 公司和行政费用为864,892加元，同比增加，主要由于授予战略顾问期权导致的股权激励费用增加以及与合股相关的专业和监管费用上升 [10] - 对合营企业EM的投资亏损为1,347,317加元，同比增加，主要因EM为BK建设融资的利息支出增加，部分被2025年9月黄金销售收入抵消 [11] - 于2025年9月2日完成普通股6合1并股，流通股数量从366,351,958股减少至61,063,549股 [10] 社区与企业责任 - 大约35%的现场人员是巴彦洪戈尔省的居民 [10] - 季度结束后，EM与省及地方当局签署了更新的地方合作协议 [10] - 在选定的矿区服务和环境管理项目中聘用了当地承包商 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度产生近1亿美元自由现金流，主要由强劲的运营表现和走高的金属价格驱动 [4] - 第三季度调整后净利润为6600万美元，合每股0.33美元，受益于Öksüt的强劲生产和金属价格上涨 [16] - 第三季度末现金余额增加至5.62亿美元以上，总流动性超过9.6亿美元，另持有8500万美元股权投资 [19] - 第三季度经营活动产生的现金流为1.62亿美元，自由现金流为9900万美元 [17] - 第三季度销售超过8万盎司黄金和1300万磅铜，平均实现金价为每盎司3178美元，铜价为每磅3.73美元 [16] - 第三季度钼业务部门销售约310万磅钼，平均实现价格为每磅24.42美元 [16] - 第三季度综合全部维持成本（副产法）为每盎司1652美元 [17] - 公司通过股票回购和季度股息向股东返还了3200万美元资本 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - Mount Milligan第三季度生产超过32,500盎司黄金和1340万磅铜 [12] - Mount Milligan第三季度副产法全部维持成本为每盎司1461美元，较上季度上升14%，主要因维持性资本支出增加和本季度售出盎司数减少 [12] - Mount Milligan第三季度产生6400万美元经营现金流和4500万美元自由现金流 [17] - Öksüt第三季度生产49,000盎司黄金，优于计划，因开采顺序导致品位更高 [12] - Öksüt第三季度副产法全部维持成本为每盎司1473美元，较上季度下降16%，主要因售出盎司数增加和维持性资本支出降低 [13] - Öksüt第三季度产生1.39亿美元经营现金流和1.34亿美元自由现金流 [17] - 钼业务部门第三季度经营现金流为负1600万美元，自由现金流为负5400万美元，主要与Thompson Creek重启项目支出以及Langeloth营运资本增加有关 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在土耳其的Öksüt业务面临因金价上涨和土耳其新特许权使用费率而导致的特许权使用费支出增加 [13] - 美国矿业和金属领域环境变得更为有利，特别是钼业务，其产品主要供应给美国国内钢厂，涉及国防、航空航天等高需求领域 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进内部自筹资金增长战略，Mount Milligan的预可行性研究将矿山寿命延长约10年至2045年 [7] - Mount Milligan预可行性研究规划了约1.86亿美元的非维持性资本支出，大部分在2030年代早期至中期才需要，全部由现有流动性和未来现金流提供资金 [7] - 公司启动了Öksüt矿山寿命优化研究，旨在评估通过改进溶液管理从现有堆浸场延长金回收的选项，研究预计2026年底完成 [14] - Thompson Creek重启项目进展顺利，约29%的总资本投资已完成，2025年非维持性资本支出指引得到确认，首次生产预计在2027年下半年 [15] - 公司在Mount Milligan推进可再生柴油试点项目，旨在减少温室气体排放 [9] - 公司通过投资Liberty Gold等战略性地部署资本，反映了平衡增长和价值创造的方法 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为整个矿业和金属领域，特别是钼业务，在过去一年变得更加有利 [31] - 管理层对Öksüt达成2025年生产指引充满信心，预计产量将接近指引范围的上限 [12] - 管理层预计2025年Mount Milligan和Öksüt的综合全部维持成本（副产法）将接近指引范围的低端 [12][17] - 管理层认为在当前环境下，与美国政府达成战略性交易的可能性更具吸引力，但目前无需资金支持，项目按计划进行 [31][32] 其他重要信息 - Mount Milligan证实和概略储量显著增加至440万盎司黄金和17亿磅铜，较2024年底分别增长56%和52% [8] - Mount Milligan预可行性研究显示，在每盎司金价2600美元下，税后净现值约为15亿美元，在每盎司金价3500美元下超过20亿美元 [9] - 公司继续通过国家正常课程发行人收购计划回购股票，2025年已获批准的回购水平增至1亿美元，年初至今已回购6400万美元 [18] - 公司宣布每股0.07美元的季度股息，年初至今通过股息和股票回购已向股东返还超过9500万美元 [18] - 公司在当地社区的社会责任项目取得进展，包括与第一民族企业的支出实现两位数增长 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Mount Milligan第三季度金回收率较低的原因及第四季度展望 [23] - 回收率低是由于开采区域的黄铁矿与黄铜矿比率高于模型预测，影响了回收率 [23] - 公司计划通过调整开采更高品位的物料来满足年度指引，并致力于理解矿物比率的影响 [24] 问题: Öksüt本季度堆浸的较高品位是否预示着2026年第一季度产量强劲 [28] - 管理层确认对达成年度指引充满信心，并预计强劲生产将延续至2026年第一季度 [28] - 已启动研究以利用堆浸场中积累的、可能超过原有冶金模型预测的黄金库存 [28][29] 问题: 美国资产环境改善对钼业务部门的潜在影响及与美国政府战略交易的可能性 [31] - 美国矿业环境整体改善，钼作为关键矿物需求看涨，业务部门前景积极 [31] - 与美国政府达成战略交易的可能性存在且环境有利，但项目本身资金充足，暂无具体进展可报告 [31][32] 问题: Mount Milligan选矿回路受影响的具体情况以及Öksüt矿山寿命优化研究若导致扩张所需的许可 [36] - Mount Milligan的预可行性研究旨在通过优化开采计划解决回收率和品位波动问题，预计从明年第一季度开始逐步改善 [40] - Öksüt的优化研究主要针对现有堆浸场的残余浸出，若涉及当前边界外的硫化物扩展则需要修改许可，但研究初期主要聚焦于残余浸出 [37][38][39] 问题: Öksüt残余浸出项目的资本支出性质和潜在回报 [44][45] - 残余浸出项目预计资本支出非常低，可能涉及堆场整形、溶液管理优化等，回报率高 [45][46] - 通过提高溶液循环浓度等方式有望提前增加产量，但全面实施可能需要18个月至两年时间并涉及少量许可修改 [48] 问题: Öksüt项目区域是否存在氧化物勘探目标或区域机会 [51] - 矿山寿命优化研究包括对矿区及周边区域的全面评估和勘探潜力分析 [51]

Centerra Gold (NYSE:CGAU) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsLisa Wilkinson - VP of Investor Relations and Corporate CommunicationsDave Hendriks - COOBrian MacArthur - Managing DirectorFrederic Bolton - Senior AssociatePaul Tomory - President and CEORyan Snyder - CFOConference Call ParticipantsLuke Bertozzi - AnalystSteven Green - Senior Analyst of Gold and Precious MetalsDon DeMarco - Precious Metals Equity Research AnalystOperatorThank you for standing by. This is the c ...

Centerra Gold (NYSE:CGAU) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 09:00 AM ET Speaker2Thank you for standing by. This is the conference operator. Welcome to the Centerra Gold third quarter 2025 conference call. As a reminder, all participants are in a listen-only mode and the conference is being recorded. After the presentation, there will be an opportunity to ask questions. To join the question queue, you may press Star then one on your telephone keypad. Should you need assistance during the conference call ...

公司业绩 - 2025年第二季度公司黄金产量为63,311盎司，其中Mount Milligan矿贡献35,058盎司，Öksüt矿贡献28,253盎司，铜产量为1,240万磅 [6] - 第二季度黄金销售量为61,335盎司，平均实现金价为2,793美元/盎司，铜销售量为1,210万磅，平均实现铜价为3.62美元/磅 [6] - 第二季度净收益为6,860万美元，调整后净收益为5,270万美元 [8] - 公司总流动性为9.223亿美元，包括5.223亿美元现金余额和4亿美元企业信贷额度 [8] 运营成本 - 第二季度黄金生产成本为1,308美元/盎司，副产品基础上的全部维持成本(AISC)为1,652美元/盎司 [6] - Mount Milligan矿2025年黄金生产成本指导范围上调至1,350-1,450美元/盎司，AISC指导范围上调至1,350-1,450美元/盎司 [22] - Öksüt矿2025年黄金生产成本指导范围上调至1,200-1,300美元/盎司，AISC指导范围上调至1,675-1,775美元/盎司 [28] 资本支出 - 第二季度物业、厂房和设备(PP&E)增加额为5,560万美元，资本支出为5,390万美元 [6] - 第二季度维持性资本支出为2,580万美元，主要用于尾矿储存设施建设和资本化勘探 [6] - 非维持性资本支出为2,810万美元，主要用于Thompson Creek矿的运营重启 [6] 股东回报 - 第二季度公司回购了3,889,507股普通股，总对价为2,700万美元，较上季度增长80% [8] - 2025年迄今已回购4,200万美元股票，全年批准回购上限为7,500万美元 [8] - 第二季度宣布每股普通股派发0.07加元股息，总计1,050万美元 [8] 项目进展 - Goldfield项目预计税后净现值(NPV5%)为2.45亿美元，税后内部收益率(IRR)为30%，初始资本投资为2.52亿美元 [8] - Goldfield项目预计2028年底首次生产，峰值生产年份平均年产量为10万盎司，AISC为1,392美元/盎司 [8] - Mount Milligan矿预可行性研究(PFS)预计2025年第三季度完成，有望延长当前2036年的矿山寿命 [25] - Kemess项目初步经济评估(PEA)预计2025年底完成，采用露天和地下长孔开采概念 [8] 生产指导 - 2025年黄金总产量指导范围更新为25-29万盎司，其中Mount Milligan矿14.5-16.5万盎司，Öksüt矿10.5-12.5万盎司 [14] - 2025年铜产量指导范围维持50-60百万磅不变 [14] - 2025年钼焙烧量指导范围为13-15百万磅，钼销售量指导范围为13-15百万磅 [19]

公司运营与财务表现 - 2025年第一季度合并黄金产量为59,379盎司，其中Mount Milligan矿贡献35,880盎司，Öksüt矿贡献23,499盎司，铜产量为1,160万磅 [6] - 第一季度黄金销售量为61,132盎司，平均实现金价为2,554美元/盎司，铜销售量为1,210万磅，平均实现铜价为3.80美元/磅 [6] - 第一季度合并黄金生产成本为1,271美元/盎司，按副产品计算的全维持成本(AISC)为1,491美元/盎司 [6] - 公司保持强劲现金头寸6.08亿美元，第一季度股票回购增至1,490万美元，董事会批准2025年最多回购7,500万美元普通股 [3] 重点项目进展 - Kemess项目初步经济评估预计2025年底完成，更新后的矿产资源显示含270万盎司指示资源和220万盎司推断资源黄金，以及9.71亿磅指示资源和8.21亿磅推断资源铜 [8] - Kemess项目2025年勘探预算从400-600万美元增至1,000-1,200万美元，计划钻探28,500米，重点针对露天和地下靶区的加密钻探以及深部Kemess Offset带的高品位矿化测试 [8] - Thompson Creek矿重启进展顺利，已完成总资本投资的14%，2025年非维持性资本支出指导为1.30-1.45亿美元 [32][33] 各矿场表现 - Mount Milligan矿第一季度生产35,880盎司黄金和1,160万磅铜，黄金销售36,627盎司，铜销售1,210万磅，维持2025年生产指导16.5-18.5万盎司黄金和5,000-6,000万磅铜 [23][26] - Öksüt矿第一季度生产23,499盎司黄金，预计2025年下半年将进入高品位矿区，维持2025年生产指导10.5-12.5万盎司黄金 [27][30] - 钼业务单元第一季度运营现金使用600万美元，自由现金流赤字3,390万美元，主要由于Thompson Creek重启相关资本支出增加 [31] 财务数据与指导 - 第一季度净收益3,050万美元或每股0.15美元，调整后净收益2,640万美元或每股0.13美元 [6] - 2025年黄金生产指导27-31万盎司，铜生产指导5,000-6,000万磅，黄金生产成本指导1,100-1,200美元/盎司，AISC指导1,400-1,500美元/盎司 [15][16] - 2025年钼焙烧量指导1,300-1,500万磅，钼销售量指导1,300-1,500万磅 [21]