公司业务模式 - 公司从PCB设计扩展到全链条服务，打造"硬件创新平台"，连接前沿设计与高质量制造，形成由人才、工艺、系统组成的闭环 [1][2] - 公司90%以上订单聚焦研发打样和小批量生产，毛利率显著高于传统EMS厂商，并凭借集中采购优势实现成本控制 [4] - 公司通过全资并购珠海板厂补齐制板短板，实现从设计到量产的一站式服务，交付58层超高难度和32层1.32米超长PCB产品 [5][6] 技术能力与行业地位 - 公司拥有800余人高速PCB设计团队，持有400余项专利，掌握112G/224G PAM4、PCIE 6.0等前沿技术，信号完整性和电源完整性仿真能力领先 [3] - 珠海板厂挑战100层技术上限，阻抗精度控制在±5%以内，背钻精度实现技术突破 [7] - 公司采用矩阵式组织模式，以研发项目为核心动态分配资源，保障效率并储备先进工艺 [4] 运营与业绩表现 - PCBA业务占公司2024年整体收入约八成，AI、新能源、机器人等新兴领域订单增长显著 [7] - 2025年一季度营收同比增长超30%，新客户和高端订单导入见效，珠海板厂预计年内达月度盈亏平衡 [7] - 自建"黑灯工厂"无人智能仓库，实现十余万种元器件精准调配，PCBA制造48小时准交率纳入管理层绩效考核 [6][7] 未来战略规划 - 强化PCB研发设计团队建设，扩大技术领先优势 [7] - 拓展PCBA高端制造能力，实现多地布局与行业渗透 [7] - 完善"设计+制板+PCBA"一站式平台，服务AI、大数据、新能源等新兴产业 [7] 行业定位与价值 - PCB设计是硬科技创新体系的锚点，决定想法能否从实验室走向市场 [4] - 公司模式为中国高端硬件服务体系提供范本，目标是与客户共同落地硬科技产品 [8]

公司概况 - 公司成立于2003年，初期聚焦PCB设计技术服务，拥有超800名研发设计工程师，在高速、高密PCB设计领域有规模和技术优势 [1] - 公司PCB和PCBA制造服务定位高品质快件，专注研发打样和中小批量领域，具备柔性化制造及快速交付能力 [1] - 公司打造一站式硬件创新平台，每年为超3000家客户服务，业务覆盖多个行业领域 [1][2] - 公司能解决客户研发痛点，提供一站式技术支持和研制服务，助客户缩短上市周期、降低成本、提高成功率 [2] 问答环节 下一代服务器PCB相关 - 下一代服务器运行速率提升，对PCB加工要求提高，公司对高速板材和关键加工工艺进行研发和技术储备，认为下一代服务器阻抗精度需控制在+/-5%以内，业界能实现的板厂罕见，公司已交付+/-5%阻抗精度订单并寻求低成本解决方案，背钻精度也有突破 [3] - 目标客户为从事服务器领域的行业头部产品公司及芯片公司，公司已做大量技术储备 [4] 珠海PCB工厂情况 - 新投资PCB板厂投产前2 - 3年难盈亏平衡，公司预计珠海工厂年内可实现月度盈亏平衡，今年对总体营收增长有贡献 [5] - 珠海PCB板厂一期近期订单平均层数15层左右且在提升，已交付58层订单，完成80层生产，规划最高可实现120层 [6] 共享高速实验室 - 产品公司高速信号测试存在困扰，公司在深圳、珠海组建高速实验室，共享资源给客户，降低客户成本，也提升自身在高速PCB领域地位 [7] 关键物料选型替代 - 公司客户群体超8000家，有客户需求及物料数据，配有专业元器件工程师，自主开发“一博在线”平台，在选型替代方面提供既快又准的平台化服务 [8] 业务转换率 - 公司PCB设计收入占比约20%，PCBA制造收入占比约80%，两类业务相对独立又相互促进，同时采购两类服务的客户占比约70% [9][10] 未来规划 - 公司现有项目可满足客户需求，强化一站式硬件创新平台优势，未来根据业务发展规划新项目，聚焦主业适度开展并购或合作，依规履行信息披露义务 [10]

公司概况 - 公司成立于2003年，初期聚焦PCB设计技术服务，深耕该业务二十余年 [1] - 拥有研发设计工程师800余人，在高速、高密PCB设计领域有规模和技术优势 [1] - PCB和PCBA制造服务定位高品质快件，专注研发打样和中小批量领域，有柔性化制造及快速交付能力 [2] - 打造一站式硬件创新平台，每年为超3000家客户服务，业务覆盖多个行业领域 [2] - 能解决客户研发痛点，提供一站式技术支持和研制服务，助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率 [2] 业务毛利率 - PCB设计板块平均毛利率40%左右，PCBA制造服务平均毛利率30%以上 [3] 产品良率 - 28层板以上的PCB板工厂处于投产初期，产品定位高端快件，良率稳步提升 [4] 产能情况 - 现有产能充足，可满足客户需求，珠海募投项目基建完成，产能逐渐释放 [5] - 珠海邑升顺PCB板厂及天津PCBA工厂去年下半年投产，未来产能扩张根据客户订单和市场预期合理规划 [5][6] 客户类型 - 人工智能类客户涉及语音识别、图片识别、AR/VR等方面 [6] - 与机器人领域众多客户合作，为人型机器人客户提供部分服务，单个客户交易金额占总体营收比重小 [6] - 与造车新势力客户有业务合作 [6] 成本与利润率 - 人工成本逐年提升，但销售增速高于人工成本增速时，不会造成利润率下降 [6] - 研发人员离职率远低于同行，人员稳定，生产效率会随经验提升而提高 [6]

公司基本信息 - 2025 年 5 月 21 日 15:00 - 16:00 举行 2024 年度业绩说明会，采用网络文字互动方式 [2] - 接待人员包括董事长兼总经理汤昌茂等 7 人 [2] 产能情况 - 各项产能与市场需求基本契合，利用率正常 [3] - 珠海邑升顺 PCB 工厂投产初期，产能产量逐步释放，订单逐月增加 [3] - 珠海募投项目完成基建，部分产线投产，高端产能逐渐释放 [3] - 天津一博科技 PCBA 工厂基本完成磨合，产能逐步释放 [3] 核心发展战略 - 坚持现有业务定位，打造一站式硬件创新平台，酌情增加中等批量生产制造服务 [4] - 提升 PCB 制板工厂运营效率，增强业务环节协同效应 [4] - 依托优势，全方位提升市场竞争力与行业地位 [4] 增收不增利原因 - 珠海邑升顺 PCB 工厂试生产，未形成有效收入，资产折旧摊销等影响盈利 [5] - 天津一博电子 PCBA 工厂投产初期，受资产折旧摊销等影响，未实现盈亏平衡 [5] 竞争优势 - 商业模式独特，是成规模的第三方 PCB 研发设计企业 [5] - PCB 研发设计团队人员规模、实践经验及设计能力行业领先 [5] - 突出的仿真技术、模块化设计分工流程、成熟细致的设计规范体系确立引领地位 [5] 工厂定位 - 珠海邑升顺 PCB 工厂一期定位于高端快件服务，二期面向中等批量 PCB 制造服务 [5] 研发投入及团队情况 - 2024 年研发费用总投入 10,986.82 万元，同比增长 8.86 个百分点，占营业收入比例达 12.38% [6] - 2024 年末研发人员 937 人，占比 34.39% [6] 资管计划相关 - 资管计划 1 号是上市时高管认购的战略配售份额，占总股本比例 1.4433% [7] - 限售期 1 年，相关股东已持有近 3 年，减持系个人资金需求 [7] 项目规划 - 目前项目建设投产可满足客户需求，提升综合服务能力 [7] - 将根据业务发展规划投资项目，并履行信息披露义务 [7] 关税影响 - 2024 年度出口收入 6,418.90 万元，占总体营收比例 7.23%，出口美国收入占比小于 5% [7] - PCB 设计技术服务不涉及关税问题，美国加征关税政策影响较小 [7] 股价看法 - 股价受多种因素影响，某个时点股价不能代表长期投资价值 [7][8] - 公司聚焦业务发展，做好经营管理，推动业绩目标达成，做好市值管理 [8] 行业发展趋势 - PCB 产品向高多层、高精度等方向升级，研发设计外包趋势明显 [8] - 电子信息产业发展带动 PCB 研发设计需求增长，未来行业规模将稳步增长 [8] - 科技革命推动产业变革，为 PCBA 行业带来增长潜能 [9] 业务情况 - 目前专注于高速 PCB 研发设计和 PCBA 研发打样、中小批量制造服务 [10] - 参与部分客户 800G/1.6T 光模块相关产品服务，并做技术、产能储备 [10] 市场拓展 - 坚持业务定位，聚焦客户研发及中小批量订单柔性化生产需求 [10][11] - 依托产能，酌情增加中等批量生产制造服务 [10] - 服务区域以国内客户为基础，为全球客户提供一站式服务 [11] 盈利情况 - 目前生产经营正常，产能利用率正常，与客户合作良好 [11] - 近期盈利增长点包括珠海募投项目、珠海邑升顺板厂、PCB 设计订单、共享高速实验室、天津 PCBA 工厂等带来的订单增量 [12]

公司概况 - 公司成立于2003年，初期聚焦PCB设计技术服务，深耕二十余年，有800余研发设计工程师，在高速、高密PCB设计领域有规模和技术优势 [1] - 公司PCB和PCBA制造服务定位高品质快件，专注研发打样和中小批量领域，有柔性化制造及快速交付能力 [1] - 公司打造一站式硬件创新平台，每年服务超3000家客户，业务覆盖多个行业领域 [1] - 公司能解决客户研发痛点，提供一站式技术支持和研制服务，助客户缩短上市周期、降成本、提成功率 [2] 业务结构与客户 - PCB设计收入占比约20%，PCBA制造收入占比约80%，两类业务相对独立又相互促进，同时采购两类服务的客户占比约70% [3] - 公司是少有的成规模第三方PCB设计企业，在PCB设计业务方面，相似同行有Palpilot International Corp.、Freedom CAD Services等 [4] 收费模式 - PCB研发设计服务基于客户需求复杂程度及工时投入收取技术服务费 [5] - PCBA制造服务基于生产批量，加工数量乘以单价外，根据PCBA复杂程度加计工程服务费 [5][6] 产能与订单 - 公司产能利用率正常，募投项目部分产线投产，高端产能释放，新产线完成调试并通过审核认证 [7] - 一季度网络通信、工业控制订单占比各约30%，网络通信略高 [8] - 人工智能类客户涉及语音识别、图片识别等多方面 [9] - 与数据中心、AI服务器相关客户有业务合作，2024年网络通信领域客户收入26110.83万元，占全年营收29.42% [10] - 与机器人领域众多客户合作，为其提供服务，单个客户交易金额占总体营收比重小 [11] - 一季报营收增长超30%，源于国内某互联网公司通过中间厂商下的人工智能周边PCBA订单增长 [12] - 二季度订单较乐观，全年如发展顺利规划增长35%以上 [14][15] 毛利率下滑原因 - PCB工厂收入少但成本高，批量订单规模上去了但毛利率偏低 [13]

营业收入 - 2024年实现营业收入887,649,64567元，同比增长1291%，其中PCB设计服务收入185,338,98937元（占比2088%，同比增长1443%），PCBA制造服务收入702,044,01232元（占比7909%，同比增长1251%）[2] - 行业分布中人工智能行业收入增长3071%，智慧交通行业增长3332%，显示新兴领域业务拓展成效显著[2] 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润88,580,22371元，同比下降1038%，主要受珠海邑升顺PCB工厂和天津一博电子PCBA工厂投产初期折旧摊销、职工薪酬及培训费用增加影响[3] - 扣除非经常性损益的净利润68,196,62874元，同比下降425%，反映核心业务盈利能力承压[4] - 基本每股收益05932元/股（同比下降997%），扣非每股收益04567元/股，均呈现下滑[5] 费用结构 - 销售费用47,026,19103元，同比下降318%，其中人工薪酬占比872%[6] - 管理费用67,782,25669元，同比增长2573%，主因珠海工厂试生产阶段管理人员及培训费用增加[7] - 财务费用-5,594,89452元（绝对值增长3273%），受益于银行承兑汇票贴现手续费减少及美元存款利息收入增加[8] 研发投入 - 研发费用109,868,23317元，同比增长886%，占营业收入比例1238%，重点投入Intel芯片Birch_Stream平台等合作项目[10][11] - 研发人员数量增至937人（增长469%），40岁以上人员增加29人（增幅9355%），强化技术磨合能力但推高人力成本[12] 现金流 - 经营活动现金流量净额135,881,80103元，同比下降1590%，因采购规模扩大导致现金流出增长711%[13] - 投资活动现金流量净额-207,085,03152元（上年为356,197,05813元），主因结构性存款赎回减少及固定资产支出增加[14] - 筹资活动现金流量净额-90,900,50101元，流出同比大增52360%，因偿还银行承兑汇票及股利分红增加[15] 业务与行业动态 - PCB设计及PCBA制造业务均实现双位数增长，网络通信、工业控制、集成电路等行业收入同步提升[2] - 新建产能爬坡阶段对盈利形成短期拖累，但技术合作（如与英特尔、AMD）有望增强长期竞争力[3][11]