Oakmark全球基金2025年第四季度表现 - Oakmark全球基金2025年第四季度投资者类别回报率为5.23% 跑赢其基准MSCI世界指数3.12%的涨幅 [1] Gartner公司近期市场表现 - Gartner公司股价在过去一个月下跌6.17% 在过去52周内价值损失53.70% [2] - 截至2026年1月13日 Gartner公司股价收于每股235.79美元 市值为178.6亿美元 [2] - 2025年第三季度 有42只对冲基金投资组合持有Gartner公司股票 较前一季度的45只有所减少 [4] Gartner公司业务与财务概况 - Gartner公司成立于1979年 是一家通过研究、会议和咨询部门运营的研究和咨询公司 [2] - 公司是全球研究服务领域的领导者 拥有为商业和技术领导者提供宝贵见解和数据的历史 [3] - 2025年第三季度 Gartner公司报告营收为15亿美元 按报告基准计算同比增长3% 按外汇中性计算增长1% [4] Oakmark基金对Gartner的投资观点 - Oakmark基金认为 Gartner在IT研究领域拥有最佳品牌 其规模和有吸引力的客户价值主张支撑了这一地位 [3] - 公司优势推动了其长期强劲的有机增长和稳健的自由现金流转换 [3] - 股价从近期高点显著下跌 主要源于投资者对人工智能相关颠覆的担忧 但基金认为这些担忧被夸大了 [3] - 基金认为 基于持续的高客户参与度以及向新老客户销售的巨大机会 Gartner有望重新加速有机增长 [3] - Oakmark基金利用股价下跌的机会 以低廉的价格增持了这家管理良好的公司的股票 [3]

核心观点 - 福雷斯特公司预测，到2030年，自动化和人工智能对就业的影响是真实但温和的，大规模AI驱动的岗位替代不太可能发生 [1] - 企业应将人工智能视为增强而非替代人类员工的工具，并投资于员工培训与技能提升，以充分实现AI投资价值 [1][4] 人工智能对就业的量化影响预测 - 到2030年，人工智能可能导致美国6%的岗位流失，相当于1040万个职位 [1] - 未来五年内，人工智能将增强（而非消除）20%的工作岗位 [1] - 超过一半因人工智能而进行的裁员将被悄悄逆转，因为公司会意识到过早替换人才带来的运营挑战 [2] 当前市场趋势与误判 - 许多宣布与人工智能相关裁员的公司，并未准备好成熟且经过验证的人工智能应用来填补这些岗位，这凸显了“AI粉饰”趋势，即将财务驱动的裁员归因于未来的人工智能实施 [4] - 财务驱动的裁员与人工智能驱动的裁员被混淆 [4] 人工智能对不同岗位的差异化影响 - 人工智能对不同岗位类别的影响差异显著，初级职位、软件开发人员和客户服务代表面临最大压力 [4] 企业应对策略建议 - 企业需要投资于员工的人工智能技能发展，通过理解技术变革商数和人工智能商数来衡量和建立员工的准备度，并培训他们合乎道德地使用人工智能以推动业务增长 [4] - 过度自动化可能带来代价高昂的收缩、声誉损害和员工体验削弱 [2] - 领导者必须优先考虑治理并投资于员工，以应对人与人工智能时代的复杂性 [3]

公司概况与市场表现 - 公司为成立于1979年的研究与咨询公司Gartner Inc (IT) 总部位于康涅狄格州斯坦福德 市值171亿美元[1] - 过去52周内 公司股价下跌50.7% 表现远逊于同期标普500指数16.2%的涨幅和科技精选行业SPDR基金22.7%的回报率[4] - 分析师平均目标价为276.45美元 意味着较当前水平有15.5%的上涨空间[6] 近期财务业绩与预期 - 公司预计将发布2025财年第四季度财报 分析师预期摊薄后每股收益为3.51美元 较去年同期5.45美元下降35.6%[2] - 在最近四个季度的财报中 公司每股收益均超过华尔街预期[2] - 2025年第三财季 公司营收为15.2亿美元 符合华尔街预期 调整后每股收益为2.76美元 超出预期 财报发布后股价当日上涨4.4%[5] 分析师观点与未来展望 - 分析师整体给予公司“适度买入”评级 覆盖该股的14位分析师中 4位建议“强力买入” 9位建议“持有” 1位建议“强力卖出”[6] - 对于整个2025财年 分析师预期每股收益为12.79美元 较2024财年的14.09美元下降9.2%[3] - 对于2026财年 分析师预期每股收益将同比增长约6.9% 达到13.67美元[3]

Artisan Mid Cap Value Fund 2025年第三季度表现 - 基金2025年第三季度回报率：投资者类别基金ARTQX回报0.97%，顾问类别基金APDQX回报0.98%，机构类别基金APHQX回报0.97% [1] - 同期基准指数Russell Midcap Value Index回报率为6.18%，基金表现显著落后于基准 [1] - 当季股市持续上涨，动力来自强劲的企业盈利、不断增长的AI资本支出以及对美国财政政策和降息的经济支持预期，投资者暂时忽略了关税担忧 [1] 基金持仓与市场观点 - 基金在第三季度新建仓了Elevance Health和Gartner Inc (NYSE:IT) [3] - 基金认为Gartner面临的问题主要是周期性的，包括来自美国联邦政府的阻力、关税以及销售周期延长，而AI对其研究业务的潜在威胁需要多年时间才会显现 [3] - 基金强调Gartner持续产生自由现金流，资产负债表健康，估值合理，自由现金流收益率达8%，为2009年以来最高水平 [3] Gartner Inc (NYSE:IT) 公司概况与业绩 - Gartner Inc是一家成立于1979年的研究和咨询公司，业务涵盖研究、会议和咨询 [2] - 截至2026年1月2日，公司股价为每股237.03美元，市值为179.52亿美元 [2] - 公司股票在过去52周内下跌了51.80%，但最近一个月回报为4.29% [2] - 2025年第三季度，公司营收为15亿美元，按报告基准同比增长3%，按汇率中性基准同比增长1% [4] 机构持仓与市场对比 - 截至2025年第三季度末，共有42只对冲基金持有Gartner Inc股票，较前一季度的45只有所减少 [4] - Gartner Inc未被列入某榜单30只最受对冲基金欢迎的股票 [4] - 有观点认为，与Gartner Inc相比，某些AI股票可能提供更大的上行潜力和更小的下行风险 [4]

基金业绩与市场环境 - 可持续增长顾问公司旗下美国大盘成长策略第三季度总回报率为-1.3%，净回报率为-1.4% [1] - 同期，罗素1000成长指数回报率为10.5%，标普500指数回报率为8.1%，基金表现显著落后于主要基准指数 [1] - 市场风格对基金不利，表现为低质量股票和周期性行业表现更优，与基金投资于高质量、稳定增长公司的风格相悖 [1] 投资策略与目标 - 基金的投资目标是投资于高质量成长型企业，预期这些公司能实现持续的中等双位数（mid-teens）盈利增长，并伴有稳定的收入和现金流 [1] 加特纳公司表现 - 加特纳公司是基金在第三季度投资者信中重点提及的股票之一 [2] - 截至2025年12月31日，加特纳公司股价为每股252.28美元，市值为191.07亿美元 [2] - 该股一个月回报率为8.69%，但在过去52周内股价下跌了47.80% [2] 加特纳公司业务与业绩 - 加特纳公司成立于1979年，是一家通过研究、会议和咨询部门运营的研究和咨询公司 [2] - 公司在第二季度财报中显示，合同价值增长从第一季度的7%放缓至5%，并因此下调了全年收入增长指引 [3] - 业绩放缓部分归因于DOGE对其美国联邦政府客户的影响，但即使剔除联邦政府客户，增长也因关税不确定性延迟客户决策并带来额外预算压力而走弱 [3] 加特纳公司面临的市场叙事 - 市场出现一种新观点，认为生成式人工智能可能颠覆加特纳公司的价值主张，这进一步对股价造成了压力 [3]

市场与基金表现 - 2025年第三季度 受人工智能投资持续乐观和企业盈利积极推动 股市继续上涨 [1] - TCW Concentrated Large Cap Growth Fund (I股) 在第三季度回报率为+4.11% 而同期罗素1000增长指数回报率为+10.51% 基金表现落后于基准指数 [1] 加特纳公司(Gartner, Inc.) 财务与市场表现 - 截至2025年12月24日 加特纳公司股价为每股251.18美元 市值为190.23亿美元 [2] - 公司股价在过去一个月回报率为8.62% 但在过去52周内价值下跌了48.73% [2] - 2025年第三季度 公司营收为15亿美元 按报告基准同比增长3% 按汇率中性基准同比增长1% [4] - 第三季度末 共有42只对冲基金投资组合持有加特纳公司股票 较前一季度的45只有所减少 [4] 加特纳公司(Gartner, Inc.) 业务挑战与前景 - 公司季度业绩令人失望 尽管营收和利润超出市场普遍预期 但剔除美国联邦政府业务后的增长出现减速 管理层下调了未来业绩指引 [3] - 管理层预计合同价值增长将从中等个位数减速至低个位数增长 [3] - 管理层指出 约35%至40%的研究合同价值属于受关税影响的行业 这些行业正在实施成本削减并导致销售周期延长 [3] - 人工智能的颠覆性趋势正在影响许多终端市场 客户对大型语言模型研究的信心日益增强 这可能损害加特纳公司的商业模式优势 并可能缩小其总可触达利润空间 [3] - 基于上述挑战 TCW基金已决定完全退出对该股票的投资 [3]

TimesSquare Capital Management 2025年第三季度投资信核心观点 - TimesSquare Capital Management旗下美国聚焦增长策略在2025年第三季度总回报率为4.00%（毛）和3.78%（净）[1] - 该策略表现超越其基准指数罗素中盘增长指数同期2.78%的回报率[1] - 除美国以外的固定收益资产外 所有主要资产类别在当季均录得正回报[1] Gartner公司表现与数据 - 截至2025年12月12日 Gartner公司股价为每股233.89美元 市值为177.14亿美元[2] - 公司股价在过去一个月上涨3.09% 但在过去52周内下跌了53.46%[2] - 2025年第三季度 公司营收为15亿美元 按报告基准同比增长3% 按汇率中性基准同比增长1%[4] - 当季末 共有42只对冲基金的投资组合持有Gartner公司股票 较前一季度的45只有所减少[4] TimesSquare对Gartner的投资决策 - TimesSquare Capital在信息技术行业中偏好关键系统提供商 专业组件设计商 能提升客户生产力或效率的系统 以及那些能扩大企业IT预算份额的公司[3] - 尽管Gartner第三季度的营收和盈利超出预期 但其关键的合同价值指标未达预期[3] - 该未达预期的关键指标导致公司股价单日暴跌18%[3] - 基于此 TimesSquare Capital决定清仓Gartner的持仓 并将资金重新配置到更具信心的标的[3]

基金季度表现与市场环境 - Carillon Scout中盘基金发布了2025年第三季度投资者信函 [1] - 同期罗素中盘指数取得正回报 主要驱动力包括强劲的企业盈利、人工智能基础设施的持续发展势头以及对美联储利率政策的预期 [1] Gartner公司概况与近期表现 - Gartner是一家成立于1979年的研究和咨询公司 业务涵盖研究、会议和咨询三大板块 [2] - 截至2025年12月2日 其股价收于228.62美元 市值为173.15亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-3.58% 过去52周股价下跌了56.25% [2] 基金对Gartner的观点与业务风险 - 基金认为Gartner是领先的研究和咨询公司 为客户在商业和技术领域提供决策支持 [3] - 股价因疲弱的业务前景而遭到抛售 [3] - 公司业务受到人工智能颠覆性叙事的影响 部分客户考虑缩减合同并使用AI替代其研究解决方案 [3] - 信息消费方式正在发生根本性转变 客户更倾向于与数据交互并向AI提问 而非阅读长篇报告 [3] - AI可能对Gartner构成重大业务风险 并可能转移其现有战略重点 [3] Gartner财务数据与市场持仓 - 2025年第三季度 公司营收为15亿美元 按报告基准同比增长3% 按汇率中性基准增长1% [4] - 截至第三季度末 共有42只对冲基金持有Gartner股票 较前一季度的45只有所减少 [4]

公司概况与市场表现 - 公司为全球研究与咨询机构 市值达162亿美元 通过研究、会议和咨询三大业务板块运营 [1] - 公司股价在过去52周内表现显著落后于大盘 下跌56.7% 同期标普500指数上涨10.5% [2] - 公司股价年初至今下跌53.7% 同期标普500指数上涨11.2% [2] - 公司股价表现亦落后于科技行业基准 过去52周内Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)上涨17.8% [3] 近期财务业绩与市场反应 - 2025财年第三季度调整后每股收益为2.76美元 超出预期 营收为15.2亿美元 符合预期 [4] - 尽管业绩达标 股价在11月4日仍大跌7.6% 因各业务板块表现疲软 [4] - 具体业务表现：咨询业务收入下降3.2% 会议业务收入下降1.6% 自由现金流为负2.69亿美元 [4] 分析师预期与评级 - 分析师预计公司2025财年（截至12月）调整后每股收益将同比下降9.2%至12.79美元 [5] - 公司盈利惊喜记录良好 在过去四个季度均超出市场一致预期 [5] - 覆盖该股票的14位分析师中 共识评级为"适度买入" 包括4个"强力买入"、9个"持有"和1个"强力卖出"评级 [5] - 巴克莱银行于11月5日将目标价下调至260美元 维持"持股观望"评级 [6] - 分析师平均目标价为278.18美元 较当前股价有24.1%的溢价 最高目标价390美元暗示74%的上涨潜力 [6]

基金表现 - Madison Large Cap Fund在2025年第三季度下跌2.2%，而同期标准普尔500指数上涨8.1%，表现显著落后于基准指数[1] - 市场对短期利润的关注是导致基金表现不佳的原因[1] 高特公司股票表现 - 高特公司股票在2025年第三季度被列为基金前五大负面拖累股之一，股价因第二季度业绩令人失望而下跌[3] - 高特公司股票一个月回报率为-7.33%，过去52周内股价下跌58.48%[2] - 截至2025年11月6日，高特公司股价报收于每股228.64美元，市值为164.8亿美元[2] 高特公司业务与财务 - 高特公司是一家成立于1979年的研究和咨询公司，业务涵盖研究、会议和咨询领域[2] - 2025年第三季度，高特公司营收为15亿美元，按报告基准计算同比增长3%，按外汇中性基准计算同比增长1%[4] - 公司管理层将增长放缓归因于宏观环境，而市场则认为是受到人工智能颠覆的影响[3] 人工智能影响评估 - 市场认为增长放缓是由于企业用生成式人工智能工具替代高特公司的订阅服务[3] - 基金认为高特公司面临的人工智能风险是可控的，因其强大的声誉和专有数据能提供生成式人工智能工具无法获得的独特见解[3] - 高特公司的专有数据资源包括调查、模型、基准数据、每年50万次客户通话以及2.7万次技术供应商通话等[3] 机构持仓情况 - 根据数据库，在2025年第二季度末，有45只对冲基金投资组合持有高特公司股票，而前一季度为51只，持仓数量有所减少[4] - 高特公司未入围对冲基金中最受欢迎的30只股票名单[4]