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Brookfield Business Partners L.P.(BBU) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-02 23:02
财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为5.91亿美元,上一时期为5.44亿美元 [18] - 本季度调整后EFO为3.45亿美元,其中包括与出售海上石油服务穿梭油轮业务相关的1.14亿美元净收益,以及与从先进储能业务获得的分配相关的3400万美元预扣税费用 [18] - 本季度末公司层面流动性约为23亿加元,已考虑最近宣布的收购和变现 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 工业部门 - 第一季度调整后EBITDA为400万美元,其中包括先进储能业务的7200万美元税收优惠,以及1月份收购的电伴热制造商的贡献 [18] - 先进储能业务受益于对高利润率先进电池的需求增长、持续的商业行动和优化举措的执行 [18] - 工程零部件制造商受到终端市场疲软和销量下降的影响,该业务继续积极管理成本以支持利润率和现金流 [18] 商业服务部门 - 第一季度调整后EBITDA为2.13亿加元,2024年为205万美元,上一时期的结果包括7月份出售的道路燃料业务的600万美元贡献 [19] - 住宅抵押贷款保险公司的强劲表现和建筑业务的项目执行改善推动了本季度的部门业绩 [19] - 经销商软件和技术服务业务受到与加速计划技术现代化举措相关的成本增加以及客户流失的影响 [19] 基础设施服务部门 - 第一季度调整后EBITDA为1.04亿美元,去年同期为1.43亿美元,去年同期包括1月份出售的海上石油服务穿梭油轮业务的贡献 [20] - 模块化建筑租赁服务和彩票服务业务的稳定表现被工作接入服务市场疲软的影响所抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区拖车注册量处于多年低位,是市场前景的领先指标 [25] - 巴西利率超过14%,对Unidos业务的利息成本产生影响 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是拥有具有市场领先地位的优秀企业,并执行计划以提升其潜在业绩和现金流,通过资本回收计划产生超过15亿美元资金,承诺3.7亿美元收购两家市场领先的工业企业 [5][6] - 公司认为再本地化和数字化是长期趋势,资本将流向这些领域,美国仍是极具吸引力的资本目的地,欧洲正围绕促增长议程团结起来,印度是全球经济亮点,中东海湾国家交易环境良好 [7][8] - 公司在应对关税和贸易政策变化时,评估对业务的影响,采取近岸生产、探索替代供应商、利用合同转嫁条款和加速成本优化等措施,同时关注竞争对手的影响 [12][14] - 公司在支付领域参与投资巴克莱支付业务,认为金融基础设施领域有很多投资机会,可通过运营能力提升业务价值 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动令人不安,但公司有信心通过经验和运营能力应对不确定性,为投资者创造长期价值 [6] - 大多数企业无法完全免受关税或全球增长放缓的影响,但公司有能力适应并创造价值 [6] - 目前尚无法评估关税对经济和全球增长放缓的二次影响,未来12 - 18个月前景更不确定,但公司大部分大型企业具有稳定现金流和竞争优势 [16] 其他重要信息 - 公司宣布2.5亿美元回购计划,已向股东返还1.4亿美元,回购近百万单位和股份 [5] - 公司达成收购Antilia Scientific的协议,该公司是生命科学和环境实验室关键消耗品和测试设备的领先制造商和分销商 [9] - 公司旗下Scientific Games正在进行数字化转型,成立专门团队,部署创新技术,有望扩大EBITDA [35][36] - 公司旗下Shola Alaba与IPL Plastics达成合并协议,预计在第三季度完成,将创建一家具有规模的国际可持续包装生产商 [40][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dexco受关税影响的EBITDA量化及竞争对手受影响情况和价格传递能力 - 第一季度表现符合计划,北美市场有复苏迹象但仍低迷,业务在成本和资本管理方面表现出色,提高了利润率 [25] - 关税对竞争对手有影响,Dexco有能力应对 [26] 问题2: Clarios的45X文件提交情况及税收抵免看法 - 公司对税收抵免的看法没有变化,业务已于1月份提交2024年纳税申报表,预计近期获得税收优惠和抵免 [27][28] 问题3: 公司加速向股东返还资本的方式及是否涉及Latrobe变现 - 公司一直在寻找变现机会,过去两年通过私募股权业务返还约100亿美元,若有进一步变现,将继续平衡去杠杆、向股东返还资本和新投资 [30][31] 问题4: Scientific Games业务调整的背景和价值提升方式 - 公司认为全球近1000亿美元的彩票生态系统有数字化机会,已部署创新技术,成立专门团队,有望扩大EBITDA [35][36] 问题5: BBU是否参与巴克莱支付业务投资及支付领域投资机会和价值提升方式 - BBU将参与投资,巴克莱是金融基础设施领域的机会,公司有运营能力提升业务价值,类似案例有Magnati和network [37][38] 问题6: Solar Alabert与IPL合作是否为公司提供退出机会 - 此次合并将创建一家具有规模的国际可持续包装生产商,预计第三季度完成,有巨大价值创造机会 [40][42] 问题7: CDK业务客户流失情况 - 业务表现同比下降主要是由于技术投资成本,客户流失率较高主要集中在使用单一产品的客户,核心DMS客户流失率稳定,整体流失影响可通过商业行动和合同延期缓解 [45][46] 问题8: Unidos业务表现和潜在宏观影响 - 业务运营表现良好,车队管理业务合同可根据通胀定价,汽车租赁业务运营正常,过去二手车价格压力有所缓解,巴西利率上升影响利息成本,但业务自由现金流为正 [49][52] 问题9: 应对关税影响的行动是否正在进行及定价情况 - 公司正在采取行动,只有Clarios和Dexco预计受关税一线影响,Clarios预计影响不大,Dexco正在寻找缓解策略,包括商业和定价行动,相比竞争对手有优势 [53][57] 问题10: Clarios与IRS关于2024年纳税申报及税收抵免的沟通情况和预期收款时间 - 纳税申报流程正常,行业内其他公司已收到税收抵免付款,公司有信心Clarios符合规定并将按时收到付款 [62] 问题11: Sage业务中更高的抵押贷款保险上限对交易保费的影响和市场规模变化 - Sage业务表现强劲,交易量显著增加,超过住房市场表现,受监管变化驱动,包括上限提高和首套房买家摊销期延长,30年摊销期的抵押贷款数量多于价格上限提高带来的数量 [64][65]
Brookfield Business Partners L.P.(BBU) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-02 23:02
财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为5.91亿美元,上年同期为5.44亿美元 [19] - 第一季度调整后EFO为3.45亿美元,其中包括与出售海上石油服务穿梭油轮业务相关的1.14亿美元净收益,以及与从先进储能业务获得的分配相关的3400万美元预扣税费用 [19] - 季度末公司层面流动性约为23亿加元,已考虑最近宣布的收购和变现 [21] - 1月推出2.5亿美元回购计划,已回购近600万个单位和股票,花费1.4亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 工业板块 - 第一季度调整后EBITDA为3.04亿美元,其中包括先进储能业务的7200万美元税收优惠,以及1月收购的电伴热制造商的贡献 [19] - 先进储能业务受益于对高利润率先进电池的需求增长、持续的商业行动和优化举措的执行 [20] - 工程零部件制造商受到终端市场疲软和销量下降的影响,该业务继续积极管理成本以支持利润率和现金流 [20] 商业服务板块 - 第一季度调整后EBITDA为2.13亿加元,2024年为2.05亿美元,上一年度结果包括7月出售的道路燃料业务的600万美元贡献 [20] - 住宅抵押贷款保险公司表现强劲,建筑业务项目执行改善,推动了该板块本季度的业绩 [20] - 经销商软件和技术服务业务受到与加速计划技术现代化举措相关的成本增加以及客户流失的影响 [20] 基础设施服务板块 - 第一季度调整后EBITDA为1.04亿美元,去年同期为1.43亿美元,去年同期包括1月出售的海上石油服务穿梭油轮业务的贡献 [21] - 模块化建筑租赁服务和彩票服务业务表现稳定,但工作接入服务市场状况疲软抵消了部分业绩 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区Dexco业务第一季度有复苏迹象,但市场仍较为低迷,拖车注册量处于多年低位 [25] - 巴西利率超过14%,对Unidos业务的利息成本产生影响,但该业务自由现金流为正 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是拥有具有市场领先地位的优秀企业,并执行计划以提升其潜在业绩和现金流,通过资本回收计划产生资金,同时进行收购和股票回购 [5][6] - 关注再本地化和数字化趋势,认为资本将流向这些领域,美国仍是极具吸引力的资本目的地,欧洲正围绕促增长议程团结起来,印度是全球经济亮点,中东海湾国家交易环境良好 [7][9] - 公司达成收购Antilia Scientific的协议,将改善其制造、商业战略和供应链,以利用关键增长机会 [10] - 公司将参与对巴克莱支付业务的投资,认为金融基础设施领域有很多投资机会,公司有能力通过运营创造价值 [37][38] - 公司在Scientific Games业务中持续投资数字化,成立专门团队,认为有机会将数字技术嵌入日常客户互动,扩大EBITDA [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动令人不安,但公司有信心应对当前不断变化的环境,多数企业难以完全免受关税或全球增长放缓的影响,但公司有经验和运营能力适应变化,实现持续价值创造 [6] - 公司认为关税对业务现金流不会产生重大影响,多数业务按地区进行采购、制造或提供服务,对跨境贸易依赖较小,即使有影响也可通过商业和采购机会缓解 [13][15] - 公司业务整体销量保持良好,但欧洲部分地区和部分非必需需求出现疲软,美国贸易政策的长期影响可能对公司业务有利,但未来12 - 18个月前景更不确定,公司将做好准备 [17] 其他重要信息 - 公司宣布将Solar Alabert业务与IPL Plastics合并,预计交易在第三季度完成,将创建一家具有规模的国际可持续包装生产商,无需公司及其机构合作伙伴额外出资 [40][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dexco业务受关税影响对EBITDA的近期影响,以及竞争对手是否受影响,能否轻松转嫁价格上涨 - 第一季度业绩符合计划,北美市场有复苏迹象但仍低迷,业务在成本和资本管理方面表现出色,在市场下行时提高了利润率 [25] - 关税对竞争对手有影响,Dexco有能力应对 [26] 问题2: Clarios的45X申报情况,以及对其应享税收抵免的看法是否有转变 - 对税收抵免的看法没有变化,业务已于1月提交2024年纳税申报,预计近期获得税收优惠和抵免 [27][28] 问题3: 公司提到通过变现产生收益并加速向股东返还资本,具体方式是什么,是否指Latrobe变现 - 公司一直在寻找变现或实现收益的机会,过去两年通过私募股权业务返还约100亿美元,其中很大一部分流向BBU [30] - 若能实现进一步变现,公司有能力继续进行股票回购,8月到期后会续签回购计划,并采取去杠杆、向股东返还资本和进行新投资的平衡策略 [31] 问题4: Scientific Games业务重组的背景及如何提升业务价值 - 公司认为全球近1000亿美元的彩票生态系统有巨大数字化机会,已部署创新技术,成立专门团队,有望扩大EBITDA [35][36] 问题5: BBU是否参与对巴克莱支付业务的投资,以及支付领域的投资管道和公司如何提升业务价值 - BBU将参与投资,巴克莱是金融基础设施领域的典型机会,公司在类似业务中有成功经验,将应用类似运营价值创造计划,未来会继续参与此类投资 [37][38] 问题6: Solar Alabert与IPL的合作是否为公司提供退出机会 - 此次合并将创建一家具有规模的国际可持续包装生产商,交易无需公司额外出资,预计第三季度完成,认为未来几年有巨大价值创造机会 [40][42] 问题7: CDK业务客户流失情况,是否有改善、稳定或恶化 - 与去年相比,业务表现下降主要是由于在CDK产品上的技术投资成本无法资本化,需计入EBITDA [45] - 客户流失率较高,主要集中在使用单一产品的客户,核心DMS客户或使用多个产品和技术栈的客户流失率趋于稳定,整体流失影响通过商业行动和合同延期得到缓解 [46][47] 问题8: Unidos业务的表现、潜在宏观影响 - 业务整体运营表现良好,车队管理业务的中期租赁合约可根据通胀定价,较为稳定且持续增长 [49][50] - 汽车租赁业务运营正常,公司进行了转型活动以提高分支机构利用率和运营表现,过去二手车价格有压力,现已缓解 [50][51] - 巴西利率上升影响了业务的利息成本,但业务自由现金流为正,长期来看机会良好 [52] 问题9: 应对关税影响的行动是否正在进行,特别是定价方面 - 公司正在采取行动,理解情况并在可行时采取措施 [53][54] - 预计只有Clarios和Dexco两家业务会受到关税的一线影响,Clarios的影响预计不重大,Dexco正在考虑缓解策略,包括商业和定价行动,相比竞争对手有优势 [56][57] 问题10: Clarios与美国国税局就2024年纳税申报及未兑现税收抵免的沟通情况,以及审核进展和预计回复时间 - 纳税申报流程正常,行业内其他公司已收到税收优惠抵免款项,公司有信心Clarios符合规定并将按时收到款项 [61] 问题11: Sage业务中,12月生效的更高抵押贷款保险上限对交易保费的影响,以及对业务总潜在市场规模的影响 - Sage业务整体表现强劲,受住房市场韧性支持,本季度首次购房者的交易量显著增加,超过了整体住房市场表现 [63] - 交易量增加得益于监管变化,包括上限从100万美元提高到150万美元,以及首次购房者的还款期限延长至30年,30年还款期限的抵押贷款数量多于上限提高带来的数量 [63][64]
Brookfield Business Partners L.P.(BBU) - 2025 Q1 - Earnings Call Presentation
2025-05-02 21:04
业绩总结 - 2025年第一季度,归属于有限合伙人的净收入为8000万美元,每单位净收入为0.38美元,较2024年同期的4800万美元(0.23美元)增长66.67%[19] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为5.91亿美元,较2024年同期的5.44亿美元增长8.66%[19] - 2025年第一季度的总收入为26.18亿美元,较2024年第一季度的43.36亿美元下降39.7%[70] - 2025年第一季度的直接运营成本为22.08亿美元,较2024年第一季度的39.02亿美元下降43.4%[71] - 2025年第一季度的净收入为153百万美元,而2024年第一季度的净收入为48百万美元,增长218.8%[90] 用户数据 - 截至2025年3月31日,合伙单位总数为141.0百万,较2024年12月31日的144.0百万减少2.1%[30] - 2025年第一季度的调整后EFO为3.45亿美元(每单位1.60美元),较2024年同期的3.31亿美元(每单位1.53美元)增长4.22%[19] 未来展望 - 2025年第一季度的企业价值为183.73亿美元,较2024年12月31日的180.35亿美元增长2.1%[30] - 2025年第一季度的现金及现金等价物为12.66亿美元,较2024年末的12.28亿美元增长3.1%[77] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度的无形资产增加了2.21亿美元,主要由于收购电热追踪系统制造商和外汇变动[80] 市场扩张和并购 - 2025年第一季度,公司投资约1.4亿美元回购590万单位和股票,平均回购价格约为每单位24美元[22] 负面信息 - 2025年第一季度的其他收入净额为1800万美元,较2024年同期的6200万美元下降70.9%[84] - 2025年第一季度的总负债为61032百万美元,较2024年12月31日的58166百万美元增长4.0%[99] - 截至2025年3月31日,总权益为148.55亿美元,较2024年12月31日的173.08亿美元下降约14.2%[100] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度的利息支出为2.46亿美元,较2024年第一季度的3.30亿美元下降25.5%[71] - 2025年第一季度的现金余额为6.46亿美元,较2024年12月31日的7.09亿美元下降8.9%[42]
Brookfield Business Partners Reports First Quarter 2025 Results
Globenewswire· 2025-05-02 18:45
BROOKFIELD, News, May 02, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Brookfield Business Partners (NYSE: BBU, BBUC; TSX: BBU.UN, BBUC) announced today financial results for the quarter ended March 31, 2025. “We had an active start to the year, generating over $1.5 billion from our capital recycling initiatives, progressing the acquisition of two market-leading industrial operations and investing approximately $140 million to repurchase our units and shares,” said Anuj Ranjan, CEO of Brookfield Business Partners. “During peri ...