文章核心观点 - 文章为纪念美国建国250周年，评选出超过50家具有历史意义、经济影响、文化影响、创新力和持久相关性的美国标志性品牌，这些品牌不仅是企业，更是塑造了美国国家身份的文化力量和经济引擎 [1][2] - 评选标准侧重于品牌的持久国家影响力，而非短期市场成功或市值排名，旨在引发关于“标志性”真正含义的讨论 [3] 支付网络行业 - **Visa**：起源于1958年美国银行推出的BankAmericard，1976年更名为Visa，并于2008年上市 [3][4][6] 目前市值达6320亿美元，业务覆盖超过220个国家和地区，被超过1750万家商户接受 [5][6][7] - **行业格局**：电子支付市场主要由Visa、Mastercard、Discover和American Express四家公司主导，其中Visa和Mastercard是仅运营网络、不发行信用卡的头部企业 [4] 截至1月21日，Visa市值6280亿美元，高于Mastercard的4770亿美元 [5] 社交媒体与科技行业 - **Meta (Facebook)**：由马克·扎克伯格等人于2004年在哈佛大学创立，最初名为The Facebook [9][10] 公司在2012年进行了史上最大规模的科技股IPO，同年用户达到10亿 [12][13] 2021年更名为Meta，目前拥有超过30亿常规用户，约70%的美国成年人使用其服务 [14][15] - **微软**：由比尔·盖茨和保罗·艾伦于1975年创立，通过MS-DOS、Windows操作系统以及Word、Excel等生产力套件，深刻影响了人机交互方式 [109][110][112] 公司已扩展至游戏（Xbox）、云服务（Azure）和人工智能（Copilot）等领域，目前市值3.2万亿美元 [113][114] - **苹果**：由史蒂夫·乔布斯和史蒂夫·沃兹尼亚克于1976年创立，旨在制造家用电脑 [229] 2007年发布的iPhone被视作革命性产品，奠定了现代智能手机的基础 [231] 公司目前市值3.8万亿美元，并计划在美国投资6000亿美元以加强国内生产 [232][233] - **Alphabet (Google)**：由拉里·佩奇和谢尔盖·布林于1998年创立，其搜索引擎索引的网页数量从1998年的2600万增长到2008年的1万亿 [198][200] 公司目前业务包括搜索、云计算（通过Google Cloud）和视频分享（YouTube），市值达4万亿美元 [202] 航空航天与国防工业 - **波音**：公司始于1916年，最初为太平洋航空产品公司，在二战期间生产了98,965架飞机 [16][17] 战后凭借707、727、737等机型，特别是成为史上最畅销商用飞机之一的747，确立了在商用航空领域的领导地位 [18] 1996年与麦克唐纳·道格拉斯合并后，成为美国唯一的商用喷气飞机制造商，目前市值1850亿美元 [19][21] 汽车与交通行业 - **特斯拉**：由马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁于2003年创立，埃隆·马斯克于2004年加入并担任董事长 [23][24] 公司于2010年上市，是自福特以来首家登陆美国股市的汽车制造商 [26] 其2017年推出的Model 3成为史上最畅销电动汽车，公司目前是“美股七巨头”之一，市值1.4万亿美元 [27][28][29] - **通用汽车**：由威廉·C·杜兰特于1908年创立，最初以别克汽车公司为核心 [176] 公司通过收购沃克斯豪尔、欧宝等品牌迅速国际化，到1933年业务已遍布17个国家 [177] 目前旗下核心品牌包括雪佛兰、GMC、别克和凯迪拉克，是全球最大汽车制造商之一，市值800亿美元 [175][180] - **福特汽车**：公司于1903年成立，同年售出第一辆Model A [182] 1913年引入装配线，彻底改变了汽车制造业，其Model T累计销售达1500万辆 [183] 目前产品线涵盖从F-150皮卡到电动车的广泛车型，市值550亿美元 [184][186] 零售与消费品行业 - **沃尔玛**：山姆·沃尔顿于1962年在阿肯色州罗杰斯开设第一家店，1970年上市时股价为每股16.5美元 [247] 公司在1980年成为最快达到年销售额10亿美元的企业，拥有276家门店和2.1万名员工 [249] 目前是全球最大零售商之一，市值9360亿美元 [252] - **亚马逊**：杰夫·贝索斯于1990年代中期在西雅图车库创立，最初是一家在线书店 [188] 公司通过建立物流中心、推出Amazon Prime会员服务（目前全球订阅用户超2亿）和Amazon Web Services云服务实现扩张 [189][190] 目前市值2.5万亿美元 [192] - **好市多**：作为会员制仓储式零售商，其大部分利润来自会员费而非商品销售，会员续费率高达93% [292][293] 公司与沃尔玛商业模式不同，虽营收规模较小，但每平方英尺销售额和人均销售额效率更高 [294] 目前市值4250亿美元 [296] - **耐克**：前身为1964年成立的蓝带体育公司，1971年更名为耐克并启用“ swoosh”标志 [46][47] 1984年与迈克尔·乔丹签约是决定性时刻，Air Jordan系列在1985年面向公众发售，相关广告活动带来了超过1.5亿美元的销售额 [47][48] 公司目前占据全球运动服饰市场14%的份额，领先于阿迪达斯的9%，市值920亿美元 [49][50] 食品饮料行业 - **百事公司**：其根源可追溯至1893年药剂师迦勒·布拉德汉的饮料实验，1898年其一款饮料被命名为“百事可乐” [99] 1965年，百事可乐公司与菲多利公司合并成立百事公司，旗下品牌还包括佳得乐、多力多滋等 [99][100] 公司目前市值2060亿美元 [103] - **可口可乐公司**：由约翰·S·彭伯顿博士于1886年在亚特兰大发明，最初是一种药用糖浆 [313] 公司通过收购美汁源（1960年）和咖世家（2019年）等品牌扩展产品线 [314] 目前占据全球非酒精饮料市场约40%的份额，市值3170亿美元 [318] - **家乐氏**：W·K·家乐氏于1894年发明了玉米片，此后公司推出了霜冻 flakes（1952年，伴随托尼老虎形象）、米花糖等经典产品 [121][122] 2023年公司重组，将谷物业务分拆为WK Kellogg Co，后者于2025年被费列罗集团以数十亿美元收购 [123][124] - **好时**：由米尔顿·好时于1894年创立，1900年推出好时牛奶巧克力棒，旨在让普通消费者也能享用 [169] 公司在其总部所在地宾夕法尼亚州好时镇建设了主题公园等景点，目前旗下品牌包括KitKat、Reese's等，市值400亿美元 [168][173] 硬件与半导体行业 - **英特尔**：由戈登·摩尔和罗伯特·诺伊斯于1968年创立，1971年上市并发布了世界上第一款可编程微处理器4004 [34][35] 1981年，IBM选择英特尔的8088处理器用于其首款大众市场个人电脑，确立了英特尔在PC行业的地位 [36] 目前占据CPU市场约四分之三的份额，市值2350亿美元 [38][39] - **惠普**：由威廉·休利特和戴维·帕卡德于1939年在帕洛阿尔托的一个车库创立，早期产品包括声学测试振荡器，迪士尼曾购买八台用于《幻想曲》的影院准备工作 [40][41] 公司于1980年代凭借LaserJet激光打印机取得成功，并在2015年分拆为惠普公司（PC和打印机）和慧与（企业服务），惠普公司目前市值180亿美元 [43][44][45] 娱乐与媒体行业 - **华特迪士尼公司**：由华特·迪士尼和罗伊·迪士尼兄弟于1923年创立，1928年通过《威利号汽船》推出米老鼠角色 [136] 公司通过收购皮克斯、漫威、卢卡斯影业和21世纪福克斯等工作室，以及运营ABC、ESPN、Disney+和Hulu等网络与流媒体平台，成为娱乐业巨头 [134][135] 目前市值1970亿美元 [138] - **网飞**：成立于1997年，最初提供DVD邮寄租赁服务以对抗百视达 [77][78] 2007年推出流媒体服务，2013年开始制作原创内容，开启了影视行业的结构性变革 [79][80] 其流媒体市场份额从2010年的68%下降至2018年的27%，目前72%的美国成年人观看其节目，市值3510亿美元 [80][81] - **派拉蒙影业**：起源可追溯至1912年，自称是“好莱坞运营时间最长且仅存的主要制片厂” [69] 公司历史上出品了《翼》、《教父》、《泰坦尼克号》等经典影片，以及《星际迷航》、《碟中谍》等电视剧 [70][72][75] 2025年与Skydance Media合并，目前市值120亿美元 [74][75] 物流与运输行业 - **联邦快递**：概念源于弗雷德里克·W·史密斯1965年在耶鲁大学的课程论文，公司于1971年成立，1973年在孟菲斯启动运营，首晚运送了186个包裹 [83][84] 公司开创了多项服务，如追踪号码（1979年）、隔日信函（1981年），并率先在行业内提供在线追踪，目前占据美国快递市场约14%的份额，市值740亿美元 [86][87][88] - **UPS**：1907年以美国信使公司之名成立，初始资本仅100美元，1919年更名为联合包裹服务公司 [203] 1975年成为首家服务美国大陆每个地址的包裹递送公司，1985年推出次日空运服务 [204] 目前是工会化工人的主要雇主之一，市值890亿美元 [208] 能源与化工行业 - **埃克森美孚**：其根源可追溯至1870年的标准石油公司，目前是全球主要的石油天然气生产商，产量约占全球石油的3%和全球能源的2%，业务遍及56个国家 [209] 公司旗下化工子公司生产用于塑料和树脂的石化产品，其Mobil 1合成机油是NASCAR的官方用油，目前市值5970亿美元 [211][212][215] - **马拉松石油**：其历史可追溯至1887年成立的俄亥俄石油公司，1962年正式更名为马拉松石油公司 [147][149] 2011年马拉松石油公司成为独立上市公司，2018年通过收购安达华公司获得了10家炼油厂，目前市值540亿美元 [150][151] 医疗保健行业 - **强生**：由三兄弟于1886年创立，最初大规模生产无菌外科敷料等医疗用品 [157] 公司通过收购和研发，成为全球最大的医疗保健公司之一，涉足制药和医疗器械领域 [159] 2023年将其消费者健康业务分拆为Kenvue，公司目前市值5480亿美元 [160][162] - **通用电气医疗**：作为从通用电气分拆出的公司之一，专注于医疗技术、制药诊断和数字解决方案 [196] 通用电气在2021年宣布分拆为三家独立的上市公司，另外两家是专注于航空的GE Aerospace和专注于能源的GE Vernova [195] GE Aerospace目前市值3090亿美元，GE Vernova市值1870亿美元，GE HealthCare市值360亿美元 [197] 电信行业 - **AT&T**：其历史始于亚历山大·格拉汉姆·贝尔于1876年发明电话，随后于1877年成立贝尔电话公司 [216][217] 公司在20世纪大部分时间垄断美国电话服务，1982年因反垄断诉讼被拆分为多个“小贝尔”公司 [218] 2005年，西南贝尔公司收购了AT&T Corp.并沿用AT&T之名，目前是一家全球电信集团，市值1770亿美元 [218][222] 其他标志性品牌 - **宝洁**：由威廉·普罗克特和詹姆斯·甘布尔于1837年创立，最初是蜡烛和肥皂业务 [152] 公司推出了象牙皂（1879年）、佳洁士牙膏、汰渍洗衣粉、帮宝适纸尿裤等一系列标志性产品，目前产品销往约180个国家，市值3510亿美元 [154][155][156] - **李维斯**：由巴伐利亚移民李维·斯特劳斯和裁缝雅各布·戴维斯于1853年创立，为加州淘金热工人生产了第一条带铆钉的工装裤（即蓝色牛仔裤） [104][108] 1934年推出了首款专为女性设计的蓝色牛仔裤，其经典的501款式至今仍在销售，目前市值78亿美元 [106][108] - **摩托唱片**：由贝里·戈迪于1959年创立，在1960年代及以后，成功将黑人艺术家推向美国流行音乐主流 [91] 在1961年至1971年间，该厂牌创造了110首公告牌前十热门歌曲，旗下巨星包括斯莫基·罗宾逊、史蒂夫·汪达、戴安娜·罗斯等 [94] - **柯达**：由乔治·伊士曼于1892年创立，其推出的柯达相机（1888年）和布朗尼相机（1900年）让摄影走向大众 [52][54] 公司在20世纪50年代占据了美国近70%的胶片生产市场，但随着数码摄影的兴起于2012年申请破产，目前市值6.94亿美元 [54][56][58] - **国际商业机器公司**：公司成立于1911年，最初名为计算-制表-记录公司，在托马斯·沃森父子的领导下成为计算机行业的主导者 [60][62] 公司专攻大型机，并推出了首款大规模生产的计算机IBM 650和硬盘驱动器，目前专注于咨询、软件、云计算和人工智能，市值2910亿美元 [63][64][67] - **美国运通**：成立于1850年，最初是一家货运代理公司，后于1958年推出签账卡，进入支付产品领域 [223][225] 1971年与IBM合作引入磁条技术，提高了交易处理速度，目前专注于数字增长和旅行奖励，市值2490亿美元 [226][228]

The CMA CGM Group will acquire 10 of its global ocean terminals, including two in the United States, through a joint venture with an American private equity investor. The U.S.-based joint venture, United Ports LLC, was created with a $2.4-billion investment from Stonepeak of Los Angeles, an infrastructure specialist which owns a 25% share of the company. “The creation of United Ports LLC marks an important step in the development of our terminal activities in the United States and globally,” said Chairm ...

2025年第四季度及全年业绩核心观点 - 2025年第四季度及全年业绩受到充满挑战的外部环境影响 公司营收与盈利能力显著下滑 但通过实施成本节约措施 流动性保持强劲 并制定了新的公司战略[1][5][8] - 第四季度营收为2.014亿欧元 同比下降2580万欧元或11.4%[1] - 第四季度EBITDA为1270万欧元 较2024年同期的2710万欧元下降53%[2] - 2025年全年营收为8.075亿欧元 同比下降3960万欧元或4.7% 全年EBITDA为6970万欧元 低于2024年的9780万欧元[6] - 尽管经营现金流同比下降 但期末流动性保持强劲[4] - 公司在秋季实施了包括船队缩减、航线系统调整、人员精简和投资约束在内的重大成本节约措施 已实施的措施预计每年可节省1350万欧元[3][14] - 公司在秋季制定了名为Eimskip 3.0的新公司战略 旨在连接社区并为运营地区的人们和企业带来繁荣[15][16] 财务表现 - **营收**: 第四季度营收2.014亿欧元 同比下降11.4% 全年营收8.075亿欧元 同比下降4.7%[1][6] - **运营费用**: 第四季度运营费用1.886亿欧元 同比下降1140万欧元或5.7% 主要得益于全球运费下降和燃油消耗减少 全年总费用7.378亿欧元 下降1150万欧元或1.5%[2][6] - **薪酬费用**: 第四季度薪酬费用增加190万欧元或4.7% 全年增加1180万欧元或7.8% 主要由合同工资上涨和汇率效应驱动[2][6] - **盈利能力**: 第四季度EBITDA为1270万欧元 同比下降53% 全年EBITDA为6970万欧元 全年EBIT为920万欧元 低于2024年的3490万欧元[2][6] - **净利润**: 2025年全年净利润为930万欧元 显著低于2024年的3000万欧元[6] - **联营公司收益**: 2025年来自联营公司的利润份额表现强劲 总计1250万欧元[6] - **财务结构**: 年末杠杆率为3.17 高于2024年末的2.28 长期目标范围为2-3 权益比率为46.7% 符合公司约40%的长期目标[7] 各业务板块表现 - **班轮运输**: 第四季度货量下降6.1% 冰岛进口因车辆进口激增而显著同比增长 但冰岛出口因工业货物量大幅减少而下降 对整体货量和港口运营产生显著影响[10][11] - **跨大西洋航线**: 货量表现稳健 但低于2024年第四季度的异常强劲水平[10] - **挪威业务**: 由于四艘冷藏船中有一艘因进坞在整个季度停运 运力减少影响了货量[10] - **国际货运代理**: 尽管全球运费大幅同比下降 但该板块仍取得了可接受的结果 得益于公司全球网络的贡献[10][12] - **其他物流**: 冰岛国内卡车运输持续改善 表现良好[10] - **法罗群岛**: 出口下降 包括冷冻鱼和远洋鱼类 且航线系统的中断影响了业绩[12] - **运营调整**: 第四季度冰岛沿海服务进行了调整 减少了停靠港次数 将原由专用沿海船舶承运的货物转为国内卡车运输 过渡顺利 客户反应良好且服务水平保持强劲[13] 业绩驱动因素与挑战 - **主要挑战**: 近年来的大幅工资上涨、主要供应商成本上升以及航线系统单位价格下降是EBITDA下滑的主要驱动因素 这些增加的成本尚未完全传导至定价[3][9] - **外部因素**: 全球运费大幅下降影响了国际货运代理业务[10] - **冰岛进出口动态**: 冰岛出口显著下降 主要由于工业货物量减少 同时欧洲冷库空间有限也影响了出口 而年底车辆税收变化导致车辆进口激增[11] - **供应链灵活性**: 当季度从亚洲到美国的出口流向转移至其他市场时 公司快速响应全球供应链变化的灵活性被证明是有益的[13] 公司战略与展望 - **成本节约措施**: 已实施措施预计带来每年1350万欧元的节省 更多举措正在进行中以支持长期业绩[14] - **新战略Eimskip 3.0**: 于秋季制定 获得了全球员工的广泛参与 其愿景是连接社区并为运营地区的人们和企业带来繁荣 使命是以可持续的方式提供可靠的运输和物流解决方案[15][16] - **公司基础**: 尽管面临挑战 但公司建立在强大基础之上 拥有熟练的劳动力和稳固的财务状况 为抓住2026年的机遇做好了准备[17]

核心观点 - 2025年年中 美国企业和消费者开始感受到特朗普关税政策的影响 尽管当年经济不确定性和通胀显著 但部分专家认为随着形势稳定 美国可能从关税中获得一些优势 [1] 关税政策影响与市场反应 - 关税政策导致原材料、精炼材料和零部件进口出现混乱 迫使分销商和转售商进行重大业务调整 但目前已形成稳定的关税环境预期 预计将持续至本届政府任期结束 [2] - 关税政策对电子产品、美容产品、家居用品、玩具和服装等行业已产生明显影响 [2] - “最低限度”关税规则曾允许海外零售商在线销售廉价商品 影响了Shein和Temu等公司 但并未阻止其在美国开展业务 该规则为美国制造商打开了机会之门 但也带来了新的挑战 [2] 行业成本与竞争格局变化 - 航运和物流公司因需处理增加的报关工作量而面临成本上升和交货时间延长的问题 [3] - 国内制造商应受益于竞争减少 并在一些因“最低限度”规则影响而变得在美国生产不经济的产品市场上获得定价权 [3] - 国内公司可以依赖其相对于外国公司的竞争优势 以及外国公司所面临的关税壁垒 [3] 消费模式与生产结构转变 - 关税可能导致美国消费减少 从长远看 这可能对环境和可持续发展努力有益 [4] - 消费减少的影响范围广泛 涵盖从原材料到包装和运输、汽油消耗、仓储及环境控制等各个环节 [5] - 预计美国人的消费商品数量将萎缩 同时可供选择的多样性也会减少 [5]

公司关键日期与报告日历 - 公司将于2026年3月25日举行年度股东大会（AGM）[1] - 股东提交AGM提案的截止日期为2026年2月11日[1] - 2025年年度报告及第四季度回顾将于2026年2月19日发布[1] - 2026年第一季度报告将于5月5日发布 第二季度报告将于8月14日发布 第三季度报告将于11月5日发布[1] - 公司将于2026年每月（除8月外）的第二个星期二左右（中欧时间上午10:00）发布月度渡轮运量更新 具体日期为1月13日 2月12日 3月12日 4月14日 5月12日 6月11日 7月10日 9月11日 10月13日 11月12日 12月11日[1] - 2026年8月的月度渡轮运量更新将提前至8月14日发布 时间为中欧时间上午7:30[1] 公司业务与财务概况 - 公司是一家在欧洲及周边地区运营的运输网络公司 年营业收入达300亿丹麦克朗[2] - 公司拥有16,500名全职员工[2] - 公司通过渡轮 公路和铁路运输拖车货物 并提供补充性的运输和物流解决方案[2] - 公司在短途海运和夜间渡轮航线上运送轿车乘客和步行乘客[2] - 公司成立于1866年 总部位于哥本哈根并在当地上市[2] 投资者关系联系方式 - 投资者关系联系人：Søren Brøndholt Nielsen[2] - 投资者关系联系电话：+45 33 42 33 59[2]

公司服务动态 - 公司向客户告知其连接印度与北美的服务正在保持每周定期离港的运营状态 [1]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为500万美元，同比下降7%（2024年为540万美元）[12] - 2025年第三季度毛利率为41%，较2024年第三季度的35%增长6%[9] - 2025年第三季度调整后EBITDA为83.2万美元，较2024年第三季度的17.4万美元增长378%[14] 成本与资产 - 2025年第三季度运营成本（不包括减值费用）较2024年下降34%[9] - 2025年第三季度的减值费用为390万美元[14] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为400.7万美元，较2024年12月31日的282.3万美元增长[16] - 2025年第三季度总资产为1326.3万美元，较2024年12月31日的1606.7万美元下降[16] - 2025年第三季度总负债为215.9万美元，较2024年12月31日的585.3万美元下降[16] - 2025年第三季度的股东权益为1110.4万美元，较2024年12月31日的1021.4万美元增长[16] 未来展望 - 预计2025年第四季度和2026年第一季度的收入将因客户转型而下降[9]

业绩总结 - 2025年第三季度GAAP净收入为1220万美元，每股收益为0.19美元[6] - 第三季度总收入为168670万美元，同比增长10.5%[34] - 第三季度总费用为151748万美元，同比增长9.7%[34] - 2025年第三季度的净收入为12,208千美元，较2024年同期的5,111千美元增长138.5%[36] - 2025年前九个月的净收入为20,468千美元，较2024年前九个月的7,485千美元增长173.5%[36] 用户数据 - 截至2025年11月6日，已预定4210天的航运，平均日费率为17107美元，较市场平均水平高出12%[15] - 2025年第三季度的加权平均普通股数量（基本）为63,729千股，较2024年同期的45,280千股增加40.7%[36] - 2025年第三季度的加权平均普通股数量（稀释）为64,823千股，较2024年同期的46,011千股增加40.6%[36] 财务指标 - 调整后EBITDA为2890万美元，同比增长20%[7] - 第三季度运营现金流为2860万美元，季度末无约束现金及现金等价物为9400万美元[8] - 2025年第三季度的非GAAP调整后净收入为11,234千美元，较2024年同期的11,072千美元增长1.5%[36] - 2025年第三季度的基本调整后每股收益为0.18美元，较2024年同期的0.24美元下降25%[36] - 2025年第三季度的稀释调整后每股收益为0.17美元，较2024年同期的0.24美元下降29.2%[36] 资产与负债 - 2025年第三季度的总资产为932146万美元，较2024年末的936457万美元略有下降[33] - 2025年第三季度的股东回购总额为200518股，平均回购价格为4.96美元，当前股东回购授权下剩余可用资金为1300万美元[7] 其他信息 - 2025年10月，公司达成协议以960万美元出售2005年建造的Bulk Freedom，预计在2025年第四季度完成，产生约270万美元的收益[8] - 2025年第三季度，船舶和设备的销售收益为-309千美元，未实现的衍生工具损失为-666千美元[36]

核心观点 - 公司宣布启动一项成本削减计划，目标是在2026年实现3亿丹麦克朗的成本削减，以加速向更高财务业绩水平的过渡 [2][4] - 2025年第三季度营收同比增长4%至82.96亿丹麦克朗，但息税前利润同比下降32%至5.36亿丹麦克朗，公司下调2025年全年息税前利润指引至6-7.5亿丹麦克朗 [3][6][11] 2025年第三季度财务表现 - 营收为82.96亿丹麦克朗，较2024年同期的79.65亿丹麦克朗增长4% [3] - 息税折旧及摊销前利润为13.97亿丹麦克朗，较2024年同期的15.08亿丹麦克朗下降7% [3] - 息税前利润为5.36亿丹麦克朗，较2024年同期的7.85亿丹麦克朗下降32% [3] - 经调整自由现金流为-4000万丹麦克朗，较2024年同期的3.96亿丹麦克朗下降110% [3] - 过去12个月的投资资本回报率为1.4%，低于2023-24年同期的5.8% [3] - 过去12个月的财务杠杆倍数为4.3倍，高于2023-24年同期的3.3倍 [3] 战略重点领域进展 - 物流提振项目在第三季度按预期推进，预计第四季度将有进一步改善 [5] - 地中海渡轮网络调整取得进展，新的定价模式于2025年9月推出，按计划实现了初步收益恢复 [7] - 土耳其及南欧业务扭亏为盈的进展低于预期，尽管盈利趋势正在改善，但速度慢于预期 [7] 各业务板块表现 - 渡轮网络业务（不包括重点领域）第三季度业绩总体符合预期，在调整航线变更后高于2024年水平 [8] - 北海货运渡轮运营稳定，波罗的海业务表现良好，新的舱位租用协议预计将带来进一步改善 [9] - 海峡业务第三季度总体表现良好，尽管泽西航线因主要是吨位变更产生了额外成本 [9] - 直布罗陀海峡业务符合预期，公司计划在2026年部署两艘额外收购的渡轮（待监管批准） [9] - 北欧和欧洲大陆物流单元在第三季度出现转折点，现已更好地适应低增长市场环境 [10] - 英国和爱尔兰物流单元在第三季度继续保持稳定表现 [10] 成本削减计划与2025年展望 - 成本削减计划将产生约1亿丹麦克朗的一次性费用，计入2025年第四季度 [6] - 公司将2025年息税前利润指引从之前的8-10亿丹麦克朗下调至6-7.5亿丹麦克朗，主要受地中海渡轮和物流活动在第四季度发展的不确定性影响 [11] - 上述利润指引范围还将扣除约1亿丹麦克朗的一次性计划成本 [11] - 2025年经调整自由现金流预计约为9亿丹麦克朗，低于之前的10亿丹麦克朗 [6]

公司战略与成本削减计划 - 公司将2025年定位为过渡年，旨在为2024年事件后改善财务表现奠定基础 [1] - 为加速向更高财务表现过渡，公司启动一项成本削减计划，目标在2026年实现3亿丹麦克朗的成本削减 [1] - 成本削减计划主要措施包括削减约400个以办公室为主的职位，并在全组织范围内实施具体的成本削减举措 [3] - 该计划预计在2026年第一季度末完成实施，并将产生约1亿丹麦克朗的一次性成本，主要用于裁员补偿，预计在2025年第四季度发生 [3] 2025年财务展望更新 - 公司将2025年息税前利润展望从之前的80-100亿丹麦克朗下调至60-75亿丹麦克朗 [4] - 展望下调主要源于对地中海渡轮和物流活动在2025年第四季度发展的不确定性 [4] - 上述息税前利润展望范围还将因约1亿丹麦克朗的一次性计划成本而进一步降低 [4] - 公司2025年全年调整后自由现金流预计约为9亿丹麦克朗，低于此前预期的10亿丹麦克朗 [4] 公司背景信息 - 公司是一家在欧洲及周边地区运营的运输网络企业，年收入为300亿丹麦克朗，拥有16,500名全职员工 [6] - 公司业务包括通过渡轮、公路和铁路运输拖车货物，并提供互补及相关的运输和物流解决方案，同时也在短海和夜间渡轮航线上运送汽车和步行乘客 [8] - 公司成立于1866年，总部设在哥本哈根并在此上市 [8]